在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的(de)大涨大跌走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要(yào)有个(gè)跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到(dào)底发(fā)生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此同时42周是几个月，42周是几个月保质期，科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)到资金的青(qīng)睐，今年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净买(mǎi)入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提示高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募(mù)旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投(tóu)资(zī)者关注二级市场交易价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资，可(kě)能遭受(shòu)重大损失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品的表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价率都回落到(dào)4％以内，投(tóu)资者的(de)追捧热(rè)情在风(fēng)险提示后有所降温，正在(zài)回归(guī)理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流向看，由于(yú)两只产(chǎn)品规模仅有1个亿(yì)左右，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千(qiān)万体量。

　　从(cóng)全(quán)市(shì)场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以(yǐ)来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日(rì)经(jīng)225指数收益率（经(jīng)汇(huì)率调(diào)整后(hòu)），从(cóng)该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指数近期(qī)涨势较大(dà)，涨幅(fú)犀利(lì)，叠(dié)加产品(pǐn)流(liú)通盘不够大，短期内受到资金的(de)净买(mǎi)入(rù)，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会推高二(èr)级市场(chǎng)价格，让(ràng)价格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的(de)前面(miàn)，这个(gè)情况就会产(chǎn)生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟踪日经225指数表现的，如果短期(qī)出(chū)现高(gāo)溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到(dào)指数(shù)正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也(yě)就(jiù)是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市(shì)场价格的下跌，因(yīn)此，建议(yì)投(tóu)资者不要(yào)盲目买(mǎi)入高溢价品(pǐn)种，避(bì)免下跌风险。”该基(jī)金经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市表(biǎo)现(xiàn)看，今年(nián)年初以来(lái)日本股市持续上(shàng)涨，日(rì)经(jīng)225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡(pào)沫(mò)经济破裂以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重因素(sù)驱动(dòng)：一是随(suí)着美联储(chǔ)加(jiā)息预期(qī)下降(jiàng)和(hé)日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本(běn)回(huí)流(liú)日本市场；二是随着疫(yì)后经济活动(dòng)复苏和去年日元(yuán)持(chí)续贬(biǎn)值，东京(jīng)交易所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年东京交易所提出将改革公司治(zhì)理监督机制。在这一(yī)改革下，预计部(bù)分(fēn)低估值企业可(kě)能采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价(jià)值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购(gòu)；四(sì)是近期(qī)部分利好(hǎo)消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并(bìng)表示大(dà)举投(tóu)资日(rì)本(běn)股(gǔ)市等，推动市场(chǎng)对(duì)日本股(gǔ)市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带(dài)来的投资风险，并提示投资者(zhě)，海外(wài)投资可能会涉(shè)及相关(guān)的汇率(lǜ)风险，对相关(guān)市场熟悉程(chéng)度不(bù)高等(děng)问题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高(gāo)带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入(rù)资(zī)金已达(dá)165亿(yì)

　　除了关(guān)注市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去年(nián)末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净(jìng)申(shēn)购份额13.23亿(yì)份，按(àn)照区间(jiān)成交均价测算，净(jìng)流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净流(liú)入(rù)都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行(xíng)业(yè)和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都(dōu)超过(guò)了(le)2亿元(yuán)资金(jīn)体量。另(lìng)外(wài)，触底反弹的(de)医药ETF、高位回(huí)调(diào)的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资金(jīn)相(xiāng)对居(jū)前(qián)。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净(jìng)流(liú)入资金(jīn)最多的(de)是易方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐(zhú)，净流入(rù)资金(jīn)都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板(bǎn)相(xiāng)关指数的“越(yuè)跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投资部表示，随着前(qián)期创业板50指数(shù)的回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历(lì)史低位区间，且(qiě)一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势(shì)明(míng)显，持续关注(zhù)板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自(zì)立自强根基，培育(yù)壮大新动能(néng)。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电网改(gǎ42周是几个月，42周是几个月保质期#ff0000; line-height: 24px;'>42周是几个月，42周是几个月保质期i)造。要重视通用人(rén)工智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要加快转变，新能(néng)源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持(chí)续受(shòu)益于政(zhèng)策红利，该机(jī)构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净(jìng)流(liú)出方(fāng)向看(kàn)，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出，当日基金份(fèn)额(é)流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流(liú)出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限，今(jīn)年以来(lái)宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的(de)资金(jīn)净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出(chū)资(zī)金(jīn)24亿元，位居(jū)行(xíng)业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖(mài)，整体(tǐ)资金净流(liú)出(chū)位居前列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门主(zhǔ)题(tí)行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议(yì)从中(zhōng)长(zhǎng)期角度，观察各类板(bǎn)块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国(guó)经(jīng)济中长期的(de)趋势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现(xiàn)出更多(duō)结构性机会(huì)，当(dāng)前市场对题材的(de)追捧热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金(jīn)合(hé)力最(zuì)强的人工(gōng)智能(néng)与央企相关品种，中期在市场炒作(zuò)热度回(huí)落、且(qiě)经(jīng)济复苏(sū)趋势确(què)立后关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整(zhěng)体机会，尤其(qí)是大众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)等(děng)领域(yù)；而长期来看，可以积(jī)极关注数字化(huà)对(duì)生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒等(děng)行业(yè)。

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