“一带一(yī)路(lù)”对冲(chōng)欧(ōu)美拖(tuō)累无(wú)疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的(de)出口增速(sù)也不赖，与韩(hán)国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一路(lù)”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一路”国(guó)家在中国(guó)出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前(qián)观察(chá)的中(zhōng)国(guó)的出口“不看(kàn)港(gǎng)口，不看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据和韩(hán)国、越南出口通胀作为传(chuán)统观(guān)察中国出(chū)口增速的重要指标，但(dàn)随着(zhe)中国出(chū)口结(jié)构向“一带一(yī)路”国家(jiā)转移，其对中国出口的指示(shì)作(zuò)用逐渐下降。一(yī)方面，由于多数“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家偏(piān)向内陆，汽(qì)车、火车等(děng)陆路(lù)运(yùn)输占比和增速快速上升，导致(zhì)港口数据(jù)与实际(jì)出口增速持续偏(piān)离，另一方(fāng)面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中国出口基本保持(chí)统一(yī)趋势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年(nián)以(yǐ)来两者产生较大背离(lí)。出口(kǒu)结构(gòu)性变化背景(jǐng)下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图的(de)突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出(chū)口(kǒu)的高增反映“一(yī)带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济(jì)带仍是我(wǒ)国稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自(zì)2022年初(chū)以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日(rì)韩(hán)份额保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机(jī)电出口金额维持强势，增(zēng)速较3月进(jìn)一步加快部分(fēn)源于去(qù)年低基(jī)数原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅(fú)则(zé)相较韩国更加“温和(hé)”。从散点图看(kàn)，量(liàng)价齐升(shēng)的汽车出(chū)口反映海(hǎi)外车市较高景气(qì)度与产(chǎn)业链韧性仍可在一(yī)段时(shí)间内支撑出(chū)口，而受全球半导体(tǐ)周期(qī)影响，集成(chéng)电路4月出口量与(yǔ)价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最(zuì)大(dà)的变数：“一带一路”的空(kōng)间有(yǒu)多(duō)大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥(huī)了(le)越来(lái)越(yuè)重要的作用，那(nà)么如何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路(lù)出口背(bèi)后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的(de)背景下，我国(guó)出口(kǒu)的韧性可能主要来自于(yú)存量的竞争——我(wǒ)们认为很(hěn)有可能是抢占欧美(měi)日韩在这些国家的进口份额(é)银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国(guó)在(zài)一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保(bǎo)守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口规模最大(dà)的10个国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来(lái)对标2023年(nián)10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种情(qíng)形(xíng)下的进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩的(de)年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中(zhōng)国出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带(dài)一路”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不(bù)少，我国全年出口增速(sù)可能(néng)略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出(chū)口增(zēng)速预测，思路为在(zài)中国加(jiā)入世界贸易组(zǔ)织后、历(lì)次(cì)全(quán)球经济陷入衰退(tuì)或(huò)是经济增速(sù)大幅(fú)下(xià)行(xíng)（downturn）的时间段(duàn)中，选(xuǎn)出具(jù)有参考(kǎo)意义的三年，分别(bié)作(zuò)为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为(wèi)参考(kǎo)。我们对于2023年的(de)基准(zhǔn)假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷(xiàn)入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全(quán)球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩后的(de)全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫(mò)破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性(xìng)和(hé)乐观情景(jǐng)。根据预测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对(duì)其余国家(jiā)（在(zài)我国出口中约占26％）出(chū)口增速预(yù)测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸(mào)易(yì)数量增速(sù)预测即1.5％计算(suàn)，并考虑(lǜ)价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国(guó)出口增(zēng)速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估(gū)的风(fēng)险，主要来自(zì)于两个方面：数据口径(jìng)差(chà)异和欧美经(jīng)济体的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各国(guó)自(zì)中国进(jìn)口的数据和中国向各国出(chū)口的(de)数据存在差异（无论是绝(jué)对量还是(shì)增(zēng)速(sù)），有时(shí)这一差异还较大，一般而(ér)言中(zhōng)国出口端的增速(sù)会(huì)更高，这(zhè)意味着我们(men)基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测算是低估(gū)的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存在较大(dà)的不(bù)确定性(xìng)，可能在今年下半年(nián)、也可(kě)能(néng)在明(m银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗íng)年，若后者出现，那么2023年发达经济体对(duì)于中(zhōng)国出口的(de)拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴(xīng)经济(jì)体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击(jī)风险(xiǎn)对(duì)出口造成拖(tuō)累。欧美(měi)经济韧性(xìng)超预期，对于中国出(chū)口的拖累不足。

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