近(jìn)日，国内上市(shì)交易的4只公(gōng)募商(shāng)品(pǐn)期货基金(jīn)陆续公布了一季报。在一季度商品(pǐn)市场整体下(xià)跌的背(bèi)景下，4只公(g迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看ōng)募(mù)商品(pǐn)期货基金也(yě)表现不佳，仅建信能源化(huà)工(gōng)期货ETF利润为正。值得(dé)注意的(de)是，国投瑞银(yín)白(bái)银期货(huò)LOF份(fèn)额在报(bào)告期内增加(jiā)4.30亿(yì)份，增幅近三成，备受投资者(zhě)青睐。

　　具体来(lái)看，已实(shí)现收益(yì)和(hé)利润方面，一(yī)季度，建信能源化工期货ETF已实现收益1637.7迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看1万元，利润2491.41万元；国投瑞(ruì)银白(bái)银(yín)期(qī)货(huò)LOF已实现收(shōu)益(yì)940.20万(wàn)元，利润-796.75万元；大成有色(sè)金属期货ETF已实现收益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏饲料(liào)豆粕期货(huò)ETF已(yǐ)实现(xiàn)收(shōu)益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和利(lì)润有何(hé)区别？4只公募(mù)商品期货基金在(zài)一季报中均提及，本期已实(shí)现收益指基金本期(qī)利息(xī)收入、投(tóu)资(zī)收益、其他(tā)收入（不含公允价值变动收益）扣除(chú)相关费用(yòng)和(hé)信用减(jiǎn)值损(sǔn)失后的余额，本期利润为本(běn)期已实现收益加上(shàng)本(běn)期公(gōng)允价值变(biàn)动收益。

　　期末基金资产净值方(fāng)面，截至3月底，国投(tóu)瑞银(yín)白银期货LOF资产净值超过10亿(yì)元(yuán)，达(dá)到14.36亿元，华夏(xià)饲料(liào)豆粕期货ETF、建信能源化工期货(huò)ETF、大成有色金属期货ETF资产净值(zhí)分别为5.53亿元、4.66亿(yì)元、3.03亿元。

　　期末基(jī)金份(fèn)额净值方面，华夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元居首，建信能源(yuán)化工(gōng)期货(huò)ETF、大(dà)成有色(sè)金(jīn)属期货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银(yín)期货LOF低于(yú)1元，仅为0.710元(yuán)。

　　净值增长率迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看(lǜ)方面(miàn)，报(bào)告(gào)期(qī)内，仅(jǐn)建信(xìn)能源化工期货ETF实现(xiàn)正增长，净(jìng)值(zhí)增(zēng)长率为5.57％，大成有色金属期货ETF、国投(tóu)瑞银白银期货LOF、华夏(xià)饲料(liào)豆粕期货ETF净值增长率(lǜ)分别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变化，可以反(fǎn)映出(chū)投资(zī)者的偏好。从份额变动来看，除华夏饲(sì)料豆粕期货ETF遭(zāo)净赎(shú)回外，其(qí)他3只商品(pǐn)期(qī)货基金(jīn)均受到净申购。截至3月底，国投(tóu)瑞(ruì)银(yín)白银期货LOF份额(é)较期初(chū)增加4.30亿份至20.22亿份，增(zēng)幅(fú)高(gāo)达27％；建(jiàn)信能源化工期货ETF份额较期初增(zēng)加(jiā)2300万份(fèn)至(zhì)2.94亿份，增幅(fú)8.50％；大成有色金属期货ETF份额较(jiào)期初增加700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲(sì)料(liào)豆粕期货ETF份(fèn)额较期初(chū)减少1320万(wàn)份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一(yī)季度，豆粕市场整体(tǐ)走出下跌行情(qíng)，华夏基金认(rèn)为，主要原因有以(yǐ)下几点：首先(xiān)，美国硅谷银行倒闭消息在资本市场持续发(fā)酵，导致了原油以及美豆等大宗商品价格下跌，引领国(guó)内豆粕价格下挫；其次，国内现货(huò)供(gōng)应(yīng)相对充裕，由于加工利润尚(shàng)可，加之巴(bā)西大豆(dòu)丰产(chǎn)上市(shì)，近几个(gè)月国内大豆到港(gǎng)量(liàng)趋于增(zēng)加，同(tóng)时(shí)由(yóu)于下游提货消极，油厂豆粕不断(duàn)累库(kù)，部分油(yóu)厂甚(shèn)至出(chū)现胀库现象(xiàng)，导致豆粕现货(huò)跌幅过大；最后，需(xū)求端低迷(mí)不振，由于(yú)春节前(qián)养殖产品集中出栏，春节后一段时间一(yī)般是(shì)豆粕需求(qiú)淡季，而今年由于生猪价格持续下行(xíng)，养殖(zhí)业复产(chǎn)积极性(xìng)不高，加之(zhī)非洲猪瘟(wēn)疫(yì)情偶发，使得(dé)豆粕需求更是雪上加(jiā)霜，油厂豆粕成(chéng)交和提货量处于偏低水平。

　　关(guān)于报告期内(nèi)基金投资策略和(hé)运(yùn)作分(fēn)析(xī)，国投瑞银基金表示，一季度白银在(zài)初期两个月处于振荡调整，在三月份又很快反弹至年(nián)初位置。黄金较白银表现更为强(qiáng)势，金(jīn)银比价有(yǒu)所抬升。前期走势主要受制于白银(yín)工业属(shǔ)性及(jí)美联储加息预期升温影响，白(bái)银表现出更(gèng)高(gāo)的波动性(xìng)。后期则主(zhǔ)要是(shì)欧美银行业出现流动性(xìng)危机，导(dǎo)致(zhì)避(bì)险情(qíng)绪高涨，也大幅降低(dī)了市(shì)场对于美联储的加息预(yù)期。

　　国投瑞银基金认为，美联储货币政策调整节奏与(yǔ)经济衰(shuāi)退担忧继续主导贵金属行(xíng)情(qíng)，同时也需关(guān)注突(tū)发(fā)地缘政治(zhì)、金融体系的(de)流动性(xìng)风险、新兴经(jīng)济(jì)体债务风险等(děng)黑天(tiān)鹅事件的影响。今年以来，美联储(chǔ)已连续加(jiā)息两次各25BP，加息(xī)步伐明显放缓，点阵图显示美联(lián)储今年或还有一次加息。随着美国加息渐入尾声，而通胀仍处于高位，宏观环(huán)境对贵金属相(xiāng)对有利，贵(guì)金属(shǔ)配置价值进一步提(tí)升(shēng)。考虑到白银(yín)的高弹性及金银比(bǐ)价的相对高位(wèi)，建(jiàn)议择机积极(jí)配置。

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