中国金融行业加速(sù)对外(wài)开放，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同(tóng)期(qī)获批(pī)的野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控(kòng)股券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是业(yè)内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年(nián)的(de)“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同样带来(lái)压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资质等(děng)问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野(yě耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的)村(cūn)东(dōng)方国际证券则(zé)延续(xù)自成(chéng)立(lì)以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资控(kòng)股券商的(de)汇丰前海证券，业绩(jì)较上年(nián)出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和(hé)证(zhèng)券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业(yè)绩(jì)的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，其当(dāng)年投行业务手续费(fèi)及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出(chū)则有增无减，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈(yíng)利(lì)，分别(bié)为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量在(zài)行业内排名下游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会(huì)批复，成(chéng)立合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等(děng)5家(jiā)内资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所持(chí)股(gǔ)权(quán)，成为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示(shì)，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示(shì)，其(qí)证券(quàn)经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进一步进展，新客(kè)户(hù)开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利(lì)用(yòng)全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较好的(de)业绩(jì)表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间(jiān)最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步(bù)明(míng)显，当期实(shí)现手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板注册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言(yán)而(ér)喻的是，集团层面(miàn)的合并(bìng)对两家外资控股券商在中国展业(yè)情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调(diào)事项(xiàng)段的(de)无保(bǎo)留意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集(jí)团股份(fèn)公(gōng)司之(zhī)间达成协议和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上(shàng)述协(xié)议和合(hé)并计划的完(wán)成(chéng)日尚不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司下(xià)属控股子公(gōng)司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合(hé)并可(kě)能产生(shēng)的影(yǐng)响亦(yì)不(bù)明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持(chí)续经营能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的重大不(bù)确(què)定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司设(shè)立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东(dōng)以及股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其(qí)中(zhōng)控制(zhì)证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过(guò)1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的(de)牌照或将面临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为其(qí)在中国展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一(yī)资(zī)产管理账户）”等(děng)业务持(chí)续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗(zōng)减持服务(wù)、集团间跨境业(yè)务(wù)联动等多种业(yè)务模式，通过(guò)服务手段的增加(jiā)及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业(yè)务(wù)将(jiāng)定位于(yú)“中国高(gāo)端(duān)财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心(xīn)的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村(cūn)集团特(tè)色的高质量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协(xié)议(yì)》，受让(ràng)北京高华的(de)所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及(jí)代销金融产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北(běi)京高华完(wán)成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配置为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服务的研发工作，进一步(bù)赋能(néng)部门为(wèi)在岸客(kè)户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择(zé)，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓(tuò)展境(jìng)内(nèi)产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这(zhè)在(zài)具备外资银行(xíng)股(耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的gǔ)东背景的券商中较为(wèi)多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立(lì)私人财富管(guǎn)理部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人(rén)客户(hù)综合(hé)财富管理(lǐ)业(yè)务的运作。私(sī)人财富(fù)管理部以汇丰(fēng)前(qián)海证券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高净(jìng)值客(kè)户及其家族提(tí)供专业、多(duō)元及定制(zhì)化的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部信托公司(sī)达(dá)成战(zhàn)略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公(gōng)司(sī)财富管理业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示(shì)，其(qí)财富管理部秉持着为(wèi)客(kè)户进行全方位资(zī)产配置和(hé)满足客户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完善投资解(jiě)决(jué)方(fāng)案和(hé)财(cái)富规(guī)划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下(xià)提供差异化选择及(jí)多(duō)元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不(bù)断(d耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的uàn)扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场对(duì)外(wài)开放的力度不断(duàn)加大(dà)，各外(wài)资金融机(jī)构加速了在境(jìng)内设(shè)立控(kòng)股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设立(lì)，公(gōng)司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营、证(zhèng)券(quàn)承(chéng)销、证券(quàn)资产管理（限于从事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数(shù)量(liàng)已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成(chéng)为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家外(wài)资券商的设(shè)立申请(qǐng)静(jìng)待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的(de)设立申请仍处于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满(mǎn)等(děng)先后在京(jīng)会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日(rì)本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感(gǎn)受到(dào)中国经济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济和中国资本(běn)市场(chǎng)发展前景。近年来中国(guó)资本(běn)市场对外开放(fàng)稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融机构和全球投资者(zhě)带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资，期(qī)待实(shí)现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资(zī)机构(gòu)来华展业便利(lì)度不断提升，经营(yíng)范围和(hé)监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速布(bù)局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带来(lái)了通过与国际金融(róng)机(jī)构直接合作(zuò)促进业(yè)务发展、提(tí)升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部(bù)券(quàn)商竞争优(yōu)势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势(shì)初(chū)步形(xíng)成，金融科技对(duì)行(xíng)业发展理念(niàn)的变革(gé)和(hé)重塑不断(duàn)深化(huà)，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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