国内(nèi)“五一”假期来了，但海外市场风险依旧不容忽视。在美国多项重要经(jīng)济数据(jù)出炉(lú)后，美联储也将(jiāng)召开5月议息会议，市场普(pǔ)遍预期将继续加息25BP。在利(lì)好利空(kōng)消息交织(zhī)下(xià)，节后市场走势将如何演绎？

　　美国(guó)第一(yī)共和(hé)银行股价(jià)已(yǐ)累计下跌(diē)90％以(yǐ)上

　　截至(zhì)周五(wǔ)收盘，美国第一共和银行的股价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且多次触发(fā)停牌，原因是达(dá)成(chéng)救助协议以维持该银行(xíng)运营的(de)希望在(zài)变(biàn)得渺茫。该(gāi)股(gǔ)今年已下(xià)跌(diē)90％以(yǐ)上。消息人士(shì)称(chēng)，该银行很有(yǒu)可能会被美国联邦储蓄保险公(gōng)司（FDIC）接管。

　　根(gēn)据美媒报道，自(zì)美国(guó)第一共和银行公布其第(dì)一季度存(cún)款(kuǎn)下降(jiàng)40.8％至1045亿(yì)美元后，该银行(xíng)股价在接下来的两天内下(xià)跌超过60％，创下历史新低。目前(qián)包括来自美国联邦储蓄保(bǎo)险公司、财(cái)政部和美联储(chǔ)的(de)官员正在(zài)与其他银行进行协调会(huì)议，为第一共和银(yín)行制定救(jiù)助计划。

　　美联储(chǔ)反省硅谷银(yín)行倒(dào)闭，寻求大(dà)范(fàn)围加强银行(xíng)规管(guǎn)

　　在当地时间4月28日公(gōng)布的内部审查报(bào)告中，美联储承认，对于(yú)上月硅谷银行的倒闭案(àn)，美联储难辞其咎(jiù)，倒闭既源于该行自身风险管(guǎn)理(lǐ)薄弱，也(yě)和美联(lián)储(chǔ)的审查督导(dǎo)行(xíng)动拖沓有关。

　　美联储认为，银行业审查员(yuán)未能采取有力(lì)行动解决(jué)硅谷银行越来越多的问题。美联储负责金融业监管的副(fù)主席巴(bā)尔（Michael Barr）在报(bào)告中称，审查员未能(néng)充分认识到(dào)，随着硅谷银行的规(guī)模扩大、复杂性增加(jiā)，该行(xíng)变得有(yǒu)多(duō)么不(bù)堪一(yī)击。他们的(de)确发现了风险，却没有采取足够(gòu)的(de)措施，保证该行足够迅速(sù)地解决问题(tí)。

　　报告(gào)中，巴(bā)尔总(zǒng)结硅谷银行倒闭有四大成因(yīn)，其中三(sān)点(diǎn)都和美联储监管不力有关(guān)。他说，美联储监管者的错误部分源于(yú)，特朗(lǎng)普执政时的金融业改革普遍放松了(le)对中等银行的规管。

　　巴(bā)尔还提到，美联(lián)储(chǔ)的文化转变似乎导(dǎo)致联储的监管变得(dé)更宽松。这些变化(huà)体现在降低(dī)标(biāo)准(zhǔn)、增加复杂性(xìng)，以及监管方式不(bù)够自(zì)信(xìn)果(guǒ)断(duàn)，它们阻碍了(le)有(yǒu)效的(de)监管(guǎn)。

　　美联储认为(wèi)，其银行业审查员已经确(què)定了硅谷银(yín)行存在导致其(qí)倒闭的一大问(wèn)题——利率相关风险，但美联储自身的流程“过(guò)于审慎(shèn)”，侧重在采取(qǔ)行动以(yǐ)前累积(jī)过多的证据(jù)。

　　美联储的数(shù)据显示，截至倒(dào)闭时，硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)收到31项监管(guǎn)机构的公开审查报告或警(jǐng)告，数量是其他银行(xíng)的三(sān)项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求倍。报告称，随着硅谷银行壮大(dà)，近些(xiē)年美(měi)联储忽视了范围更广的(de)问题，比如(rú)该行多(duō)年来一直突破(pò)内部风险限制，其采(cǎi)用的流动性指(zhǐ)标却(què)显示，存款基(jī)础稳定，其利率相关风险还被(bèi)评为令人满意。

　　巴(bā)尔透露，美联(lián)储将重新审(shěn)查，适用于资产超(chāo)过(guò)千(qiān)亿(yì)美元(yuán)银行的一系列规定(dìng)，包括压力测试和流(liú)动性要求(qiú)，将重新评估，怎(zěn)样监督和监(jiān)管一家银行对利(lì)率流动性风险(xiǎn)的风控。

　　巴尔(ěr)说(shuō)，硅(guī)谷银行倒闭项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求(bì)表明，需(xū)要对(duì)范(fàn)围(wéi)更广泛(fàn)的银行强化适用的标准，联(lián)储应考虑，项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求让更大(dà)范围的银行适用(yòng)标准和的流动(dòng)性规定。他呼吁，重新评估，对于(yú)超过25万美元联(lián)邦(bāng)保险(xiǎn)上限的银行存款，监管方的处理方。

　　巴尔(ěr)认为，美(měi)联(lián)储(chǔ)应要(yào)求更广泛的银行考虑到可(kě)出(chū)售(shòu)证(zhèng)券的未实(shí)现损益，以便让银行的资本要求更好地匹(pǐ)配其(qí)财务状况(kuàng)和风(fēng)险。他暗示(shì)，对(duì)资本(běn)规划和风险管理不足(zú)的公司，美联储可能(néng)增加资本(běn)或流动性的要求，或者限(xiàn)制股票回购、股(gǔ)息支付或高管薪酬。

　　美(měi)总统拜登批(pī)准内华达州和佛罗里达州重大(dà)灾难(nán)声明

　　据央(yāng)视新闻消息，根据美(měi)国白(bái)宫(gōng)当地(dì)时间(jiān)4月28日的声明，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登(dēng)批(pī)准内华达州重大(dà)灾难声明(míng)，他下令为3月8日至3月19日期间受冬季风暴影响的地区提供联邦援助。

　　此外，拜登还于(yú)27日晚批准(zhǔn)佛(fú)罗里达州重大(dà)灾难(nán)声明(míng)，他下令为4月(yuè)12日至4月14日期(qī)间受严重(zhòng)风(fēng)暴影(yǐng)响(xiǎng)的地区提供联邦援助。

　　联邦援助资金可在(zài)成本(běn)分担(dān)的基础上提供(gōng)给(gěi)州(zhōu)政府和符(fú)合条件的地方政府以及某些私人非营利组织，用于受灾(zāi)害影响(xiǎng)地区的应(yīng)急和修(xiū)复工作。

　　欧盟与(yǔ)波兰等五国就(jiù)乌克兰农产(chǎn)品(pǐn)相关事宜达成原则性协议

　　据央视新闻消息(xī)，当地时间(jiān)28日，欧盟委员(yuán)会(huì)执行副主席(xí)东(dōng)布罗夫斯基斯对外宣(xuān)布，欧委会已与保(bǎo)加(jiā)利亚、匈牙利、波兰、罗马尼亚和斯洛伐克就(jiù)乌克兰(lán)农产(chǎn)品相(xiāng)关(guān)事宜达成原则性协议。

　　东布罗夫斯基斯表(biǎo)示(shì)，欧盟(méng)已采(cǎi)取行动解决欧盟成(chéng)员国和(hé)乌克兰农民的担忧。具体(tǐ)措施包括推动波兰、斯洛伐克、保(bǎo)加(jiā)利(lì)亚等国撤回针对乌农产品(pǐn)的单边措(cuò)施。从(cóng)欧盟层面对(duì)小(xiǎo)麦、玉米、油菜籽、葵花(huā)籽等(děng)4种农产品(pǐn)实(shí)施保障措施。为5个受影响(xiǎng)的成员(yuán)国农(nóng)民提(tí)供1亿欧元的(de)一揽(lǎn)子支持。此外，欧(ōu)盟将(jiāng)继(jì)续推进包括(kuò)葵(kuí)花籽油等产(chǎn)品的倾销调查。欧(ōu)盟(méng)将进一步确保乌克兰农产(chǎn)品(pǐn)通过欧(ōu)盟通道(dào)出(chū)口到其他(tā)国家。

　　美国滞胀困境：经济继续放缓，通胀依旧高企

　　4月28日，美国商务(wù)部(bù)最(zuì)新公(gōng)布的数据显示(shì)，美国3月核心PCE物价指数同比上升4.6％，预估(gū)为4.5％，前值为4.6％。同(tóng)时美国3月核心PCE物价指数环比上涨0.3％，与市场预期及前值持平。

　　据悉，剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指数是(shì)美联储青睐(lài)的通胀指标之一。此(cǐ)次公布的数据(jù)再度印(yìn)证了美(měi)国通胀的居高不下，这加大了美联储5月再次加息的可能(néng)性(xìng)。报告公布后，美国短期利(lì)率期货小幅下(xià)跌，反映出(chū)5月(yuè)份加息25BP的可能性约为90％。

　　就(jiù)在此前一天，美国(guó)商(shāng)务部公布的一季度美国宏观经济数据显示，美国一季度GDP同(tóng)比(bǐ)仅增长(zhǎng)1.1％，大幅不(bù)及市场预期(qī)的(de)2％，且增速较前值2.6％显著放缓。而同日公布(bù)的一季度核心PCE物价指数年化环比(bǐ)初(chū)值升至4.9％，超出(chū)市(shì)场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观贵金(jīn)属(shǔ)分析师张晨向(xiàng)期(qī)货日报(bào)记(jì)者表示，上述(shù)数据显(xiǎn)示出美国经济放(fàng)缓但通(tōng)胀水平依旧高(gāo)企的滞胀特征。不(bù)过，从(cóng)美国(guó)GDP折年数同比(bǐ)数(shù)据来(lái)看，他认为一(yī)季度1.6％的增速较去(qù)年(nián)四季度0.9％的增速出(chū)现(xiàn)明显回暖，显示(shì)出美国(guó)经(jīng)济虽(suī)有放(fàng)缓，但韧性尚存。

　　“一季度美国GDP数据超预期放缓(huǎn)，坐(zuò)实了市场对(duì)于美国经济衰退的忧虑，再加(jiā)上目前欧美银行信(xìn)用危(wēi)机(jī)的尾部效应持续存在(zài)，金(jīn)融不稳定叠(dié)加经济景(jǐng)气下滑(huá)，一定程度上削(xuē)弱了美联储货币政策的紧缩预(yù)期(qī)，同时增加(jiā)了(le)下半(bàn)年(nián)美(měi)联储(chǔ)降息(xī)的预(yù)期。”中信建投期货宏(hóng)观贵(guì)金属分(fēn)析师罗亮认为。

　　不过，他也表示，由(yóu)于反映核心个人(rén)消(xiāo)费支出(chū)在内的一季度PCE通胀(zhàng)数据持续上升(shēng)，再加(jiā)上周五晚间公布的(de)3月核心PCE数(shù)据也偏(piān)强，因此(cǐ)美联储5月(yuè)份加息基本不存在悬(xuán)念，此次GDP数据(jù)更(gèng)多影响的(de)是年中美联储的(de)政(zhèng)策变(biàn)化。

　　5月加(jiā)息或“板上钉钉(dīng)”，此(cǐ)次(cì)会(huì)议还(hái)需关注什么？

　　金(jīn)瑞期(qī)货(huò)宏观贵金属(shǔ)分析(xī)师吴梓杰认为，当前美联储(chǔ)货币政(zhèng)策(cè)面临抑(yì)制通(tōng)胀以及宏观审(shěn)慎两难的抉(jué)择(zé)。随着此前(qián)银行(xíng)业危机的爆发以及一(yī)季度经(jīng)济的回落，美国(guó)当前经济的脆弱性(xìng)以(yǐ)及下行(xíng)压力已经持续增加，但是一季度核(hé)心(xīn)PCE同样大幅超过预(yù)期(qī)，显(xiǎn)示出核心通胀(zhàng)黏性超预期。

　　“对于美联(lián)储来说，这意味(wèi)着进行(xíng)政策(cè)选择时不(bù)得不(bù)更加慎重(zhòng)。”吴(wú)梓杰(jié)预计，美联储5月大概率将会保持加息(xī)25BP的节奏，但在记者会上(shàng)鲍威尔表(biǎo)态(tài)或将更加注(zhù)重安抚市场情绪，强调对(duì)宏观(guān)风险的把(bǎ)控，且对未(wèi)来加息的态度或将(jiāng)更加(jiā)谨慎。

　　张晨(chén)认为(wèi)，目前市(shì)场(chǎng)已经对美联(lián)储(chǔ)5月加息25BP作出了充分的计价。鉴于此次会(huì)议并无最新(xīn)点阵图和经济展望公布，因此会议(yì)重点在于利率决议声明(míng)及鲍(bào)威尔的会后发(fā)言两(liǎng)方面。其中(zhōng)，在决议声(shēng)明方面，可重(zhòng)点观察措辞调(diào)整变化情况，特别是(shì)能否出(chū)现“停止加(jiā)息”相关(guān)暗示。而(ér)在会后(hòu)的新(xīn)闻(wén)发布会上，需要重点关注(zhù)鲍威尔对于经(jīng)济与通(tōng)胀前景、后续货(huò)币(bì)政策以(yǐ)及银行业(yè)危(wēi)机引发的信贷收缩等方面的(de)观点论述。特别(bié)是(shì)如果出现(xiàn)“停(tíng)止加息”等明显鸽派(pài)暗(àn)示，则无论(lùn)对于商品市场还是权益市场而言，均构成短期(qī)提振。

　　罗亮(liàng)认为，此(cǐ)次美联储会议需(xū)要关(guān)注三个方面(miàn)：一(yī)是考虑到通(tōng)胀的(de)顽固性，美联储是否(fǒu)会透露(lù)其(qí)愿(yuàn)意(yì)容忍(rěn)更高(gāo)水平(píng)的通胀；二是(shì)美联储对于目(mù)前金融以(yǐ)及经济风(fēng)险(xiǎn)的(de)判断，到底是短(duǎn)期风险(xiǎn)还是长期风(fēng)险；三是美联储未来的货币(bì)政策预期(qī)，比(bǐ)如是否透(tòu)露下半年将降息或者不(bù)降息。

　　他认为(wèi)，如果美(měi)联(lián)储依然(rán)偏鹰派(pài)，则预期风险资产将继续(xù)回调，美债利率曲线会加深倒挂的程度(dù)，对市场而言(yán)偏负面(miàn)；如果美联储偏(piān)鸽派，那市场风险偏好(hǎo)会再(zài)度上升，美元指数预(yù)计显著下(xià)行，贵(guì)金属将领涨资产。

　　吴梓(zǐ)杰表示，由于当前市场对(duì)5月加(jiā)息25BP已(yǐ)经计价较为充分，预计加息(xī)结果不会(huì)引起市场较大波动，但是(shì)对于6月及以后偏鹰(yīng)的(de)政策预期交易依旧不(bù)足(zú)。因此，他认为(wèi)本次会(huì)议上(shàng)需(xū)要重点关注美联储(chǔ)声明以及鲍(bào)威尔在记者会上对未来(lái)政(zhèng)策路径的展(zhǎn)望。“尤其(qí)是如果美联储意外偏鹰，比如表现出了6月仍将(jiāng)加息(xī)的倾向，则市场(chǎng)或将面临(lín)较大的冲(chōng)击，相关风险(xiǎn)资产有意外下跌的风险。”他说。

　　贵(guì)金属市场(chǎng)面临涨跌两难局面

　　近(jìn)期美元指(zhǐ)数持(chí)稳(wěn)，贵金(jīn)属行情则表现(xiàn)乏(fá)力。张(zhāng)晨认(rèn)为，4月以来，欧美银行(xíng)业风险事件溢出影响(xiǎng)逐(zhú)渐减弱，市(shì)场对于(yú)美联(lián)储(chǔ)货币政策迅速转向的乐观预(yù)期出现一(yī)定修正，贵金属市(shì)场(chǎng)出(chū)现高位振(zhèn)荡调整，但(dàn)总(zǒng)体回调幅(fú)度有限。

　　当下来(lái)看，他认为贵金属市场(chǎng)在利多、利空(kōng)因素间来回拉扯。利多因素(sù)方面，美联储加息临近(jìn)尾声，对贵金属价格的压制边际(jì)减弱(ruò)。同时，美国经济前景黯淡，债务(wù)上限悬而未决(jué)以及(jí)银行业风险事件余(yú)波反复，不断(duàn)激发市场避险情绪(xù)。从更为宏观的角度来看(kàn)，全球“去美(měi)元化(huà)”方兴未艾(ài)，各国央(yāng)行强化(huà)黄金资产储备功能(néng)，使(shǐ)得央行“购金(jīn)潮”经久(jiǔ)不息。上述(shù)种(zhǒng)种(zhǒng)因素均对贵金属价格形成支撑(chēng)。

　　而(ér)利空(kōng)因素主(zhǔ)要是，市场(chǎng)和(hé)美联储对于后续货币政(zhèng)策之间(jiān)的预(yù)期差，以及(jí)美国经济(jì)层面的韧性(xìng)犹存。“特别是就(jiù)业市场尽管(guǎn)过热态势(shì)有所缓(huǎn)和(hé)，但无论是新增非农就业(yè)人(rén)数(shù)还(hái)是失业(yè)率(lǜ)指标(biāo)，还远未触(chù)及经济衰退以及美联储(chǔ)货币政(zhèng)策转向的(de)阈值区间(jiān)，这(zhè)极有可能造成(chéng)通胀回归波折(zhé)反复，进而(ér)引(yǐn)发美(měi)联(lián)储货币(bì)政策前景预期(qī)摇摆。”他说。

　　他(tā)预(yù)计，在(zài)5月(yuè)美(měi)联储议息会议(yì)落地后的一段时间(jiān)内(nèi)，市场仍然会(huì)延续上述(shù)的(de)修正走势，美联(lián)储还需在(zài)更多数据(jù)指引以(yǐ)及银(yín)行(xíng)风险(xiǎn)事件落地(dì)后，再相机作出政策调(diào)整，而(ér)在此(cǐ)之前预(yù)计(jì)仍会延续(xù)当前“走一步看(kàn)一步”的决策思路。而市(shì)场对于年(nián)内(nèi)降息的乐(lè)观预期的修(xiū)正空(kōng)间犹存。

　　罗亮认为(wèi)，目前贵金属市场的逻辑有两条(tiáo)主线(xiàn)：一是美(měi)国经济是否会陷入(rù)衰退，二是全球贸易(yì)结(jié)算体系下美元的趋势压力。“过去(qù)20年，贵金属(shǔ)价(jià)格(gé)主(zhǔ)要锚定的(de)是美债(zhài)实际利率的变化，但是(shì)最(zuì)近(jìn)这种联系正在脱(tuō)钩，央行购(gòu)金以及美元结算(suàn)体(tǐ)系的变化使得贵金(jīn)属(shǔ)获得(dé)了越来越多的金融溢(yì)价。”整体来看，他认为目前贵金属多头驱动的逻辑还没结束，且(qiě)近期的表现也是易涨(zhǎng)难(nán)跌(diē)。从资(zī)产配置(zhì)的角度(dù)来看(kàn)，仍推(tuī)荐将贵金属作为多头配(pèi)置。

　　“当前(qián)贵金属市(shì)场已经表现出了一定(dìng)程(chéng)度的易涨(zhǎng)难跌。”吴梓杰(jié)表示，一方面，美(měi)国(guó)经济(jì)下行以及欧(ōu)美银行业(yè)风险带(dài)来的(de)避险(xiǎn)情(qíng)绪对贵金属价格(gé)仍(réng)有一定支撑(chēng)，但边际减弱；另一(yī)方面，美(měi)国(guó)通胀(zhàng)高位带来的加息预(yù)测(cè)，未能对贵金属形成有(yǒu)力的回落压力。因此，他预计贵金(jīn)属市场整(zhěng)体仍以高(gāo)位振(zhèn)荡为(wèi)主，在基准(zhǔn)假设(shè)下(xià)，贵金属交易主线将回归通胀逻辑(jí)。他认为，当(dāng)前市(shì)场对(duì)于美联储(chǔ)降息的预(yù)期仍大幅(fú)领先美(měi)联储(chǔ)的(de)官方预期，预计(jì)在高通胀压力下，市(shì)场对(duì)降息预期的修(xiū)正或将带来(lái)金银价格的进一步(bù)回(huí)调。

　　市场人士提(tí)示，随(suí)着国(guó)内“五(wǔ)一”长(zhǎng)假开启，还须警惕(tì)海外市场风险(xiǎn)。

　　罗亮表(biǎo)示(shì)，近期(qī)宏(hóng)观市场(chǎng)关键数据较多(duō)，导致市场情绪(xù)波(bō)澜起伏，同时基本面因素也多空交织，海外(wài)市场容易出现巨幅波动。同时，国内“五一”假(jiǎ)期结束(shù)后，市场将直面美联储5月(yuè)利(lì)率决议落地，他(tā)预(yù)计美联储会议结果或将偏(piān)鸽，因(yīn)此推(tuī)荐(jiàn)节后(hòu)逐渐增加风(fēng)险资产的头寸。

　　“鉴(jiàn)于国内‘五一’假期跨(kuà)越(yuè)5月美联储(chǔ)议息(xī)会议等(děng)重要事(shì)件(jiàn)，加之银(yín)行业危机(jī)及债务上(shàng)限问题悬而未决，投资(zī)者要防止过分押注引发的(de)风险。假期(qī)后可关注(zhù)贵金(jīn)属回落企稳情(qíng)况，可以逢低(dī)布局多单。”张(zhāng)晨表示。

　　吴梓杰(jié)也表示，由于(yú)国内“五一(yī)”假期(qī)恰(qià)逢海(hǎi)外美联储(chǔ)会议这一关键时间(jiān)节点，投资者(zhě)若保留头寸过节，则要(yào)保持头寸有足够安全边际，以(yǐ)防“黑天鹅”事件带(dài)来冲击。他表示，节后(hòu)贵(guì)金属或将迎来(lái)更加(jiā)明确的(de)方向(xiàng)性行情，可(kě)根据美联(lián)储议息会(huì)议给(gěi)出的指(zhǐ)引(yǐn)，对贵金属进(jìn)行相应布局。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求