券商今年一季度业绩“妥了”，基于股市良好表现以及去年较低的基数，行业(yè)业(yè)绩(jì)全面爆发。券商(shāng)板块也在周五呈现集体大涨行情(qíng)。

　　4月28日，又有17家券(quàn)商或上市主(zhǔ)体披露一季报(bào)，至此(cǐ)51家上(shàng)市券商或上市(shì)主体一季报悉数披露(lù)，券商整体一季度(dù)表现较好，增速中(zhōng)位数达(dá)214.54%。

　　一季度(dù)归母净利增(zēng)速较为显著(zhù)的(de)有20家，净利增(zēng)1倍乃至(zhì)数倍之多，分别是(shì)长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长(zhǎng)城(chéng)证券（675.92%）、东(dōng)兴(xīng)证券美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华(huá)创阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西(xī)证券（285.14%）、中(zhōng)原证(zhèng)券(quàn)（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财(cái)通(tōng)证券（214.54%）、财达(dá)证券（162.74%）、国(guó)信(xìn)证券（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）

　　依(yī)照今年一季度归(guī)母净利排名，新(xīn)的十大分别(bié)是中信证券（54.17亿(yì)元）、华泰证(zhèng)券（32.45亿元(yuán)）、国泰(tài)君安（30.41亿(yì)元）、海通证券（24.34亿(yì)元(yuán)）、中信(xìn)建投（24.33亿(yì)元）、招商证券（22.60亿(yì)元）、中金公司（22.57亿元(yuán)）、中国银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东方财(cái)富（20.29亿元(yuán)）。简单(dān)算数平(píng)均计算(suàn)，中信(xìn)证券一季度“月赚”超(chāo)18亿(yì)元。

　　股市对券商一季(jì)报的优秀表现给(gěi)予(yǔ)了(le)正面回应(yīng)，4月28日，证券板块指数收涨2.8%，49只券商股收(shōu)红，其中35只涨(zhǎng)幅(fú)超2%；华(huá)西证券、中国银(yín)河盘一度涨停，二者(zhě)收盘(pán)分别上涨(zhǎng)9.81%、9%。证券板块连续3个交(jiāo)易日收阳(yáng)线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利(lì)增15倍

　　52家上市券商或(huò)上市主体(tǐ)中(zhōng)，50家归母净利(lì)同比增速为正，其(qí)中20家增速达1倍至数倍。

　　一(yī)季度归母净利(lì)增速超过10倍的有2家券商及1家上市主(zhǔ)体，分别是长江证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证券母(mǔ)公司(sī)国投资本（1260.24%）；增速超(chāo)过6倍的有2家，分别是长城(chéng)证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）；增速超过5倍的有2家，分别是国元(yuán)证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速(sù)超过(guò)4倍(bèi)的有3家，分别是兴业(yè)证券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东(dōng)吴(wú)证券(quàn)（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分(fēn)别是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）；增(zēng)速超过2倍的有4家，分别是山西(xī)证券（285.14%）、中原证券（28美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量3772.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增(zēng)速达(dá)到(dào)1倍的(de)有(yǒu)3家，分别是(shì)财达证(zhèng)券(quàn)（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母(mǔ)净利扭亏为盈的券商多达9家，分别是天风证券(quàn)、华(huá)西证券、东北证券、西部证券、西(xī)南证券、红塔证券、江海证券(quàn)、湘财股(gǔ)份、国盛金控(kòng)。

　　此(cǐ)外，仅2家券商股(gǔ)净利润同比增速为负(fù)值，分别(bié)是(shì)东方财(cái)富(fù)（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与(yǔ)营收均出现下滑，公司一(yī)季报(bào)显示，报告(gào)期内公司实现营业(yè)总收入为(wèi)2.43亿(yì)元(yuán)，同比下滑25.95%；归母(mǔ)净利润为0.63亿(yì)元，同比下滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头部券(quàn)商(shāng)的增(zēng)速不(bù)如中小券(quàn)商“夸张(zhāng)”，但头(tóu)部券商的(de)业绩表现同样具有可(kě)圈可点(diǎn)之(zhī)处。

　　同(tóng)比增速超过五(wǔ)成的头部券商(shāng)包括(kuò)海通(tōng)证券(quàn)（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证(zhèng)券(quàn)（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部券商及增速为华泰证券(quàn)（46.49%）、国(guó)泰君安(ān)（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银(yín)河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝对优势，保(bǎo)持着业绩的稳定性(xìng)。

　　此(cǐ)外，上市(shì)公司(sī)指(zhǐ)南(nán)针(zhēn)在(zài)一(yī)季报中透露，2023年一(yī)季度麦高证券(quàn)经纪业务(wù)开展取得一(yī)定(dìng)成绩，但营业(yè)利(lì)润仍(réng)未实现盈(yíng)利，一定程度(dù)上(shàng)拖累(lèi)了公(gōng)司整体。

　　十余家券商营收(shōu)增一(yī)倍以(yǐ)上

　　一季度营收(shōu)规(guī)模增速方(fāng)面，51家(jiā)券商中44家同比增速为正、7家增速(sù)为负，同比增速中位数(shù)为(wèi)40.93%。

　　西南证券(quàn)增速领衔，其今年一季度同比增速为1795.85%，这与(yǔ)其去年同期营(yíng)收不足(zú)亿元的低基数(shù)有关，其今年(nián)一季度(dù)营(yíng)收规模(mó)为7.38亿元，去年同期(qī)营收为0.39亿元。

　　今年一季度(dù)营收增速超过2倍的有2家券商，分别(bié)是天风证(zhèng)券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增(zēng)速在1到2倍的有10家，分别是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴(xīng)业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券(quàn)（130.73%）、国金证(zhèng)券(quàn)（106.59%）、海通证券(quàn)（106.25%）；另有(yǒu)2家券商营收增幅(fú)接近(jìn)1倍，分别是华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度(dù)营收同(tóng)比下滑幅度较(jiào)大，分别是国盛金控(kòng)（-21.71%）、华林(lín)证券（-25.95%）、湘(xiāng)财股(gǔ)份（-56.61%）；另外4家(jiā)营收下(xià)滑的券商或(huò)上市(shì)主体分别是(shì)中银证券（-2.18%）、国投(tóu)资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季(jì)度营收排名前十券(quàn)商(shāng)分别是中(zhōng)信证券（153.48亿(yì)元(yuán)）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证券(quàn)（89.93亿元(yuán)）、中国银(yín)河(hé)（86.97亿元）、海通(tōng)证券（85.20亿元）、中(zhōng)信建(jiàn)投（67.00亿元）、广(guǎng)发证(zhèng)券（64.77亿元）、中(zhōng)金公司(sī)（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通证券(quàn)营收同比增(zēng)幅最(zuì)大，为(wèi)106.25%；浙商证券(quàn)以较高的增速杀(shā)入营收排名前十，其一季度营收(shōu)同(tóng)比增(zēng)57.37%，招商证券(quàn)反而被(bèi)挤出前(qián)十，招商证券一季度(dù)营收增速为28.74%；中信证券与中(zhōng)信建投营收增幅(fú)显著较小，同比(bǐ)增幅分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季(jì)报高(gāo)增

　　自营业(yè)务驱动行业(yè)业绩高增，这一(yī)观点被卖方研究普遍认可。

　　开源证券在解(jiě)读东方证券一(yī)季报(bào)时称，东方证(zhèng)券(quàn)自营投(tóu)资收益11.5亿元(yuán)，去年同(tóng)期亏损6.4亿元，改善(shàn)明显，期(qī)末金融资产规模为902亿，同比(bǐ)增8%，环比增2%。自营驱动一季报高增，全年盈利增速有望领跑。

　　兴(xīng)业证券认(rèn)为，中信证券加大杠(gāng)杆经(jīng)营(yíng)投资致使利息支出有所增长，市场(chǎng)回暖下投资业务表现亮(liàng)眼，收入同比增长96.5%至67.28亿元(yuán)。凭借卓越的创新(xīn)业务能力(lì)，看好公司在政策放松(sōng)预期下实现估值提升。

　　西部证券在(zài)关于国金证券的研报中称，自营投资(zī)成(chéng)为影响国(guó)金证(zhèng)券业绩核心因素，一季度自营(yíng)业(yè)务收入提升至7.16亿(yì)元，自公司完(wán)成(chéng)再融资(zī)后，公司金融投资规模稳(wěn)步提(tí)升420亿元较去(qù)年底(dǐ)增加11%。

　　西部证(zhèng)券认为(wèi)，自营投资成为影响券商业绩的核心，预期将在(zài)一季度(dù)迎来反转。投(tóu)资业务方面，下半年重(zhòng)点关注差异化监管的措(cuò)施落地，或将打开头部券商的ROE上限。

　　西部证券表示，2023年预(yù)期(qī)将是券商(shāng)业绩大(dà)幅修复的一年，尤其是受到自营业务冲击大的公司(sī)预(yù)期将在年内实(shí)现(xiàn)较大幅(fú)度的改(gǎi)善。

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