今年A股市场最为火热的(de)“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记者(zhě)获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同(tóng)时(shí)公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的(de)首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多(duō)位(wèi)业(yè)内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看(kàn)来，首(shǒu)先，中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，预(yù)计发行情(qíng)况较(jiào)为(wèi)理想；其次，上述(shù)ETF设置了发(fā)行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的(de)发行导向转为保有量考(kǎo)核，也不(bù)会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列(liè)指数有(yǒu)助(zhù)于资本(běn)市场从(cóng)科技领域、能源产业(yè)等多维度(dù)服务(wù)央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持(chí)央(yāng)企利用资本市场(chǎng)做强做优做(zuò)大，提升(shēng)市场影(yǐng)响力、号(hào)召(zhào)力，切实(shí)促进央企(qǐ)上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF同时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日期间正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的(de)首发募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金(jīn)费率也稍有(yǒu)差(chà)异，招商及汇添富(fù)旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份(fèn)至100万(wàn)份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额(é)大于100万份的，认(rèn)购(gòu)费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管(guǎn)，汇添富中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证(zhèng)国新(xīn)裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗央企股东回报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促(cù)进央企估值回归”业(yè)务交流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价(jià)值发(fā)现(xiàn)，推动央企估值(zhí)回归合理(lǐ)水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业(yè)内(nèi)人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF未来都将在(zài)上交所(suǒ)上市，上交所此(cǐ)次会(huì)议或(huò)为产(chǎn)品发行(xíng)预(yù)热。

　　不(bù)少行业人士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估(gū)’是(shì)近期(qī)资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，包(bāo)括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此(cǐ)也(yě)比(bǐ)较重(zhòng)视，基金公司(sī)肯定会重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不少(shǎo)央企主(zhǔ)题(tí)基金，因此预(yù)计此(cǐ)次央企股东回(huí)报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在(zài)券(quàn)商会参与(yǔ)其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已(yǐ)将考核侧重点放在(zài)产(chǎn)品(pǐn)保有(yǒu)量(liàng)上，同时降低基金首(shǒu)发的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券商人(rén)士称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的(de)发行大战不(bù)会在此次央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九只同(tóng)时获批发售，就(jiù)是为了避(bì)免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过(guò)，目(mù)前(qián)市场(chǎng)上非常关(guān)注‘中特估’板块(kuài)，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局央(yāng)企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改(gǎi)革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以(yǐ)来资本市场的热门，基金公(gōng)司(sī)也(yě)积(jī)极布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申(shēn)报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各(gè)大公募(mù)巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等(děng)多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被(bèi)动(dòng)两只(zhǐ)产品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企现代能(néng)源ETF，据了(le)解，上述中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行(xíng)，意味着(zhe)，个人和机构投资(zī)者(zhě)拥有配置央企特(tè)色指(zhǐ)数(shù)、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探(tàn)索建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估值(zhí)体系，促(cù)进市场资源配置功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股(gǔ)市场未来发展和改革指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于资(zī)本市场(chǎng)的价值(zhí)发现以及资(zī)源(yuán)配置功能(néng)的(de)发挥有(yǒu)重(zhòng)要作用，也是(shì)资(zī)本市场支持实(shí)体经济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特色估值体系”背景之(zhī)下(xià)，央国企(qǐ)估(gū)值重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业对(duì)这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主题基金，就是看准这(zhè)类企业的(de)投资价值。”据一位基金公(gōng)司(sī)人(rén)士表示，建立具有中国特色的估值体系，有(yǒu)助于(yú)提升(shēng)市场对国有上市(shì)企业的关注度(dù)，对企业估值层面的(de)各类因(yīn)素做进(jìn)一步(bù)的研究和探讨，强(qiáng)化(huà)相关领域在新环(huán)境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长(zhǎng)期来(lái)看，央国企板块(kuài)的投资逻(luó)辑是比较完备的(de)：一是(shì)央企是实现国家战略发展的“排(pái)头(tóu)兵”，不断(duàn)受到(dào)政策的(de)支持与(yǔ)引导；二是央企作(zuò)为资本市(shì)场(chǎng)“压(yā)舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研(yán)发占比(bǐ)逐年提升；四是(shì)央企仍是(shì)A股估裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗值洼(wā)地。未(wèi)来(lái)在不断完善中国特色现代资本市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健(jiàn)的(de)经营(yíng)业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市场(chǎng)认可(kě)的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型企业(yè)，高(gāo)于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企(qǐ)较强的(de)“价值创造”能力(lì)。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的(de)发(fā)展韧劲(jìn)。展望未来(lái)，央国企(qǐ)上市公司(sī)质量(liàng)的提(tí)升或将成(chéng)为央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基(jī)金量化投资部(bù)基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公(gōng)司经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而(ér)言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投资价(jià)值(zhí)，或更符合机构(gòu)投资者、个人养老金等(děng)配置性的需(xū)求。在中国特色估(gū)值体系(xì)的推进过程中，央企股东(dōng)回报指数具备较好的(de)长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央(yāng)企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数，指数由(yóu)国新投(tóu)资有(yǒu)限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红(hóng)或回购总(zǒng)额占(zhàn)总市值(zhí)比率较高的50只上(shàng)市公(gōng)司(sī)证券作为指数(shù)样本， 以反映央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报主题(tí)上市公司证券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权(quán)重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成(chéng)份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红(hóng)与高(gāo)回购(gòu)央企，指数近12个(gè)月股息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数当前(qián)市盈率约为9倍，相(xiāng)对(duì)于主流指数表现出更低(dī)的(de)估(gū)值水平(píng)，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保持在(zài)8％以(yǐ)上(shàng)，体现出(chū)较(jiào)好的盈(yíng)利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择(zé)网(wǎng)上现金认购、网(wǎng)下现金认购和(hé)网下股票(piào)认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF发行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品募集(jí)规(guī)模上限为20亿元，如(rú)果募(mù)集规模超(chāo)过20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购(gòu)金额低(dī)于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商(shāng)如(rú)何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家(jiā)公(gōng)司后续将安排做市商(shāng)，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金经理人(rén)选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都由“实力(lì)派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经(jīng)理罗国(guó)庆为广发基金指数投资(zī)部副总经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了(le)双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回(huí)报指数历(lì)史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截(jié)至3月31日，央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数过去(qù)三年累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具(jù)备较高的(de)长期投(tóu)资价值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略(lüè)发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系背(bèi)景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明(míng)显，追求分享(xiǎng)高质量发展成(chéng)果2、具备(bèi)一(yī)定抗(kàng)通胀能力和抗(kàng)风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概念已经(jīng)涨过一(yī)轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当前估(gū)值仍处(chù)于(yú)较低(dī)分(fēn)位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对(duì)比(bǐ)还是(shì)纵向比较，央企(qǐ)整(zhěng)体估值水平(píng)与其经(jīng)济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟(jí)待改善，在政策支(zhī)持下有望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商(shāng)机构的对(duì)外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观(guān)点(diǎn)如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握国企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经济+国企改革(gé)的投资主线更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光大证券(quàn)：在新(xīn)一(yī)轮国企改革和中(zhōng)国特(tè)色估值体系(xì)推动下，当前国(guó)企价值重估行情有望(wàng)持(chí)续并形成主线行情。

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