金融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮(lún)回的(de)白(bái)糖期货正在(zài)迎来(lái)疯狂时刻。五一假期(qī)之前(qián)的最后(hòu)一个交(jiāo)易日，在郑州商品交(jiāo)易所(suǒ)交易的白(bái)糖主力期(qī)货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如(rú)此关键(jiàn)的(de)信息湮没在五一假期(qī)的(de)兴奋(fèn)与快乐(lè)之中，并(bìng)未(wèi)引起市场关(guān)注(zhù)。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍(huǎng)然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主(zhǔ)力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内，白糖主力合约连(lián)破(pò)7000元/吨、710宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价0元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨的(de)周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约(yuē)六年(nián)一次的(de)白糖(táng)周期十分准时，从未(wèi)缺(quē)席过。而形成(chéng)这种周期的原因与白(bái)糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个(gè)种植周期(qī)，这(zhè)从根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高(gāo)潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅(fú)约20%。与宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价(yǔ)历史(shǐ)对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方(fāng)面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已全部停机(jī)，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除(chú)云南省有3家尚在(zài)生产外，其他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声(shēng)，除云(yún)南地区外，广西(xī)等主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨。由于广西(xī)前期受不(bù)利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预(yù)测，2宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价2/23榨季全国食(shí)糖产量约933万(wàn)吨，同比下(xià)降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖(táng)产量(liàng)约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少约(yuē)80万吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算(suàn)供(gōng)需缺口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于(yú)国内(nèi)糖料(liào)作物(wù)种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物(wù)产(chǎn)量也增(zēng)长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国(guó)内食(shí)糖消(xiāo)费量每(měi)年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报(bào)道(dào)，联(lián)合国(guó)粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指(zhǐ)数出(chū)现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国(guó)、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴(bā)基斯(sī)坦和澳(ào)大利亚等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖产量(liàng)约占(zhàn)全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前(qián)四大(dà)出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利(lì)亚和印度，整体贸(mào)易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)产糖国之一(yī)，印(yìn)度(dù)正面(miàn)临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施的(de)出口限制(zhì)，世界各地的糖(táng)价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股市(shì)场也是闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁(níng)糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮糖(táng)业(yè)累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继(jì)续挑(tiāo)战极限，市(shì)场将会给出答案。

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