今年以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港(gǎng)恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位(wèi)略有(yǒu)提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基(jī)金经(jīng)理表示，预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港(gǎng)股市场(chǎng)将(jiāng)在波动(dòng)中上行，板块(kuài)方面，看好(hǎo)政策(cè)优化(huà)下的消费(fèi)和(hé)地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略(lüè)有上升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额(é)分开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些(xiē)都(dōu)是“高纯(chún)度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的(de)港(gǎng)股平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生科技指数(shù)为代表的港(gǎng)股数字(zì)经济呈现了上涨、调(diào)整(zhěng)、反(fǎn)弹的(de)N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金(jīn)经理在一季度加(jiā)大了(le)对港股的投资(zī)力度，提升(shēng乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法)港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管(guǎn)理的(de)前海开源(yuán)沪港深(shēn)新机遇(yù)A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创(chuàng)新视野(yě)一年(nián)持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通(tōng)红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的(de)70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国(guó)投(tóu)瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季度末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中欧港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重(zhòng)仓的前(qián)十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明(míng)生(shēng)物(wù)、香港交易(yì)所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情(qíng)况排序，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的前十只(zhǐ)港(gǎng)股(gǔ)为中国(guó)海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工股份(fèn)、中(zhōng)国南方航空(kōng)股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易(yì)、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优(yōu)质(zhì)龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后市，南方港股(gǔ)创新视野(yě)一(yī)年持有基金基(jī)金经理史博(bó)在(zài)一季度中表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好港股市(shì)场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继续增加，非制造业恢复速度(dù)加快；海(hǎi)外(wài)无风(fēng)险利率(lǜ)方(fāng)面(miàn)，3月初(chū)非农和通胀(zhàng)数据以及突发的(de)银行风险事件(jiàn)已经让美(měi)联储过(guò)于强(qiáng)硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)事件(jiàn)对(duì)市场冲击(jī)可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股市场将在(zài)波(bō)动中上行(xíng)，在板块配置(zhì)方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景气的(de)制(zhì)造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示(shì)，港股(gǔ)数字经济的代表(biǎo)行业(yè)为互(hù)联网和先进制(zhì)造，在(zài)经历了过去2年(nián)的合规整治及业务(wù)梳理后，股价均处在价值投(tóu)资(zī)区域，具有(yǒu)良好的投资(zī)性价比。同时，互(hù)联网相关公(gōng)司，也(yě)更(gèng)具有数据(jù)、平台(tái)和算法(fǎ)的(de)整合能(néng)力，通过推(tuī)出人(rén)工智能相关(guān)模型(xíng)及(jí)应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外输(shū)出算(suàn)法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期(qī)看好港股数(shù)字(zì)经济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国(guó)内(nèi)地经(jīng)济(jì)的环比上(shàng)行将会支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈(yíng)利的(de)环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍(réng)有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效(xiào)应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上(shàng)半(bàn)年有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行业将(jiāng)有一定(dìng)的(de)压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行(xíng)业(yè)龙(lóng)头公司的(de)估值仍将(jiāng)受(shòu)到(dào)一(yī)定程(chéng)度的压制(zhì)，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的买入机会出现。生(shēng)物医药行(xíng)业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利中，但是随(suí)着中报业绩(jì)的(de)释放(fàng)和四季(jì)度(dù)集采的预(yù)期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出(chū)现一定的调整，但是通过自下(xià)而上的方式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较(jiào)好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入(rù)了(le)企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引力有望进(jìn)一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会：由(yóu)于中(zhōng)国(guó)经济修复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前期降本(běn)增效优的行(xíng)业和板块更有望(wàng)受益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术(shù)/产品储(chǔ)备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会(huì)，有望开启二次(cì)增长曲(qū)线，如互联网、部分(fēn)可(kě)选消(xiāo)费、部(bù)分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济(jì)周期中上行风险显著(zhù)大(dà)于下(xià)行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的行(xín乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法g)业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利(lì)超预期的行业(yè)，如电子、新能(néng)源、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注(zhù)基本面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有升，以及分(fēn)红意(yì)愿提(tí)升的高(gāo)股息资产的投资机会，如(rú)通信、石油石(shí)化等(děng)。

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