在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激(jī)起了基民(mín)的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停(tíng)板才和净值(zhí)一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么(me)大，吓人”……到底(dǐ)发生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已经大(dà)幅回落。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资(zī)金的(de)青睐，今年以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的(de)长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷2000克是多少斤啊公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价(jià)率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投资者(zhě)关(gu2000克是多少斤啊ān)注二级(jí)市(shì)场交易价格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过(guò)了(le)16％。截至5月23日下(xià)午(wǔ)1点开盘(pán)，两只产品溢价率(lǜ)都回(huí)落到4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧热情在(zài)风(fēng)险提(tí)示后有所降(jiàng)温，正(zhèng)在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流(liú)入资(zī)金都(dōu)不到2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到(dào)27％，体现了(le)很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数(shù)都是(shì)日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)告诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数(shù)近(jìn)期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内受到(dào)资金的(de)净买入，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会推高(gāo)二(èr)级市场价格，让价(jià)格走(zǒu)在指数(shù)涨幅(fú)的前面，这(zhè)个情况就会产生(shēng)基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪(zōng)日(rì)经225指数表(biǎo)现的，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味着当前的价(jià)格超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归(guī)到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价(jià)回归的过程，就会产(chǎn)生(shēng)二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议(yì)投资者(zhě)不要盲目买(mǎi)入高溢(yì)价品种，避(bì)免下跌(diē)风(fēng)险。”该(gāi)基金经理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日本股市表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证(zhèng)券认为，近期(qī)日本股市上涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱(qū)动(dòng)：一(yī)是随着美(měi)联储加息预(yù)期下降和(hé)日(rì)央行紧缩(suō)预期上升(shēng)，吸引国(guó)际资(zī)本(běn)回流日本市(shì)场；二是(shì)随(suí)着疫后经济活动复苏和(hé)去年(nián)日元(yuán)持续(xù)贬值，东京交易所上市(shì)公(gōng)司多表现良好；三是(shì)今年(nián)东京交(jiāo)易(yì)所提出将改革公司治理监督机(jī)制。在这一改(gǎi)革下，预计(jì)部分低(dī)估(gū)值企业可能(néng)采取股(gǔ)票回购(gòu)等方式提振股价，截至本(běn)周，已有价(jià)值3900万亿(yì)日元的股票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大(dà)举投资日本股(gǔ)市(shì)等，推(tuī)动(dòng)市场对日本(bě2000克是多少斤啊n)股(gǔ)市的整体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上涨带来的(de)投资风险，并(bìng)提(tí)示投资者，海外投(tóu)资可能(néng)会涉(shè)及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度(dù)不(bù)高等问(wèn)题，建议投资者在自己能(néng)力圈内投资(zī)，避免盲目(mù)追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达(dá)165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场中，昨日净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按(àn)照区间成交均价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金净(jìng)流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前(qián)，都(dōu)超过了2亿(yì)元资金体量。另外(wài)，触底(dǐ)反弹的(de)医(yī)药ETF、高(gāo)位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入(rù)资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元，都位居(jū)行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸引力(lì)的医(yī)疗、恒生互(hù)联网等，也(yě)都受到资金的追逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿(yì)元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数(shù)的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示(shì)，随着前(qián)期创业板50指数的回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且(qiě)一季报(bào)显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续(xù)关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科(kē)技自立自强根基(jī)，培育(yù)壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推(tuī)进充电(diàn)桩、储(chǔ)能等设施建设和配(pèi)套电网改造。要重(zhòng)视通用(yòng)人工智能发展，营造创新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加(jiā)快转变，新能源及人(rén)工智能(néng)将是(shì)经(jīng)济转型的两(liǎng)大动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创业板持续(xù)受益于政(zhèng)策红(hóng)利，该机构建议关(guān)注(zhù)创业板50指数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资(zī)金净(jìng)流(liú)出方向看，表现(xiàn)相对强势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出(chū)超过11亿元(yuán)。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分(fēn)别有(yǒu)超过1个亿的(de)资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情(qíng)的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科(kē)技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净流出(chū)资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现(xiàn)百(bǎi)亿体量(liàng)的资(zī)金(jīn)净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门主题行业(yè)的资金(jīn)出现流出(chū)，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观(guān)察(chá)各类板块(kuài)的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍(réng)是中国经(jīng)济(jì)中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性(xìng)机会，当前市场对题(tí)材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较(jiào)大(dà)，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人(rén)工智能与(yǔ)央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的(de)整体机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期来看(kàn)，可以积极(jí)关(guān)注数字化(huà)对生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒等行业。

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