本轮新(xīn)股中，有(yǒu)不少风(fēng)口的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从(cóng)事半导体晶(jīng)圆生产(chǎn)代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工(gōng)产能(néng)第三大的纯晶(jīng)圆代(dài)工企业(yè)。2015年，合肥市政府根据(jù)集成(chéng)电(diàn)路产业发展规(guī)划及(jí)“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业发(fā)展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进国际知(zhī)名企业合(hé)作设立晶圆(yuán)代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至(zhì)今，晶合集成(chéng)已成为国内面板显示驱(qū)动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大(dà)幅亏损(sǔn)，22年(nián)依(yī)靠(kào)收入和产品(pǐn)价(jià)格(gé)上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后走下(xià)坡(pō)路是(shì)必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重(zhòng)回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强专科、小综合的发(fā)展模(mó)式，形成覆盖(gài)全国核心(xīn)区域(yù)的医疗服务网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖(gài)神经(jīng)学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛(tòng)、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医(yī)院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民营医院里(lǐ)毛利率算比较(jiào)低的那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人(rén)感觉比如几(jǐ)个国(guó)企(qǐ)医院(yuàn)（不论(lùn)是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设(shè)计(jì)、研发和生(shēng)产及涂布(bù)技(jì)术产业化整体解(jiě)决方案能力的高新(xīn)技术企业。高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的核(hé)心邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗部件，涂(tú)布是继制备正负极浆料(liào)完成后的下一(yī)道(dào)工(gōng)序(xù)，是锂电池生产前段工序(xù)的核心环节(j邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗ié)，目的是(shì)将正负极浆料均匀(yún)地涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目前，曼(màn)恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电池涂布(bù)、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极(jí)涂布、液晶显示(shì)中(zhōng)的薄(báo)膜(mó)晶体管涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业(yè)绩(jì)更进一步，但行业基本(běn)见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格(gé)大幅下滑，且公司只是生产过(guò)程(chéng)中很小的一块市场，天花(huā)板(bǎn)非常低，公司(sī)未(wèi)来业(yè)绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片(piàn)及模(mó)块封装的代工服(fú)务的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下(xià)延伸到模(mó)组封装，为国(guó)内外客户提供一(yī)站式代工(gōng)解决方案(àn)，为功率、传感和传输等领域的(de)半导体产品公司(sī)提供完整生(shēng)产制造平台，支(zhī)持客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯(xīn)国际(jì)关联企业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于(yú)规模扩大太快(kuài)，折(zhé)旧研(yán)发投入初期(qī)非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出(chū)高峰在22年结束），公(gōng)司也预(yù)期(qī)23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司(sī)面(miàn)对的压力显然是要(yào)比那些(xiē)已经规模化完成(chéng)有利润的公司(sī)大得多，且公司过于依赖(lài)中芯国际(jì)，未来还有(yǒu)可能面临同业竞争而(ér)收回(huí)许可(kě)的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及其(qí)滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产(chǎn)品以中高端分散染料为(wèi)主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于(yú)涤纶及(jí)其混纺织物的染色和(hé)印花，经(jīng)分散染料(liào)印染(rǎn)加(jiā)工的(de)化(huà)纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部(bù)分(fēn)终(zhōng)端应用(yòng)品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐(nài)克、优衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫(háo)无(wú)亮点，业绩(jì)在19年(nián)后一路下滑，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年(nián)的(de)一(yī)半(bàn)都不到，下游服(fú)装行业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车(chē)科(kē)技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成立(lì)于2003年，自设立(lì)以来，公司主(zhǔ)营(yíng)业务一直(zhí)聚焦(jiāo)于汽车行(xíng)业营(yíng)销与(yǔ)后市(shì)场(chǎng)服(fú)务(wù)领域，为客户(hù)提供相(xiāng)关软(ruǎn)件产(chǎn)品及服务(wù)。2010年(nián)被用友网络(luò)收购后，公司继续独立(lì)经(jīng)营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车(chē)厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营销与后市(shì)场(chǎng)服务领域的(de)数(shù)智(zhì)化解决方案、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用(yòng)友集团旗下子公(gōng)司分拆(chāi)上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化是趋势(shì)，且(qiě)随着人均(jūn)保有量的(de)增长，公司(sī)行业前景不算很差(chà)，但公(gōng)司(sī)自身技(jì)术(shù)含量较低(dī)，产品(pǐn)以车(chē)企(qǐ)营销系统为主，基本没什么研(yán)发(fā)，都靠(kào)销售，且汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月(yuè)的经纬股份主要(yào)从事电(diàn)力工程技(jì)术服务及(jí)地理信息(xī)技术服务。电力工(gōng)程技术服务占(zhàn)主营(yíng)业务收入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利(lì)润(rùn)来源。电力工(gōng)程(chéng)技术服务主要(yào)系为电网企业、工(gōng)商业企业电力相关工程(chéng)提供(gōng)规(guī)划咨(zī)询(xún)、设计(jì)、工(gōng)程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨询公(gōng)司，主要是(shì)电(diàn)力工程(chéng)技术服务收入为(wèi)主，比(bǐ)较依赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为(wèi)智(zhì)能手机、物联网等(děng)领(lǐng)域提供(gōng)射频(pín)前端的(de)芯片设(shè)计(jì)公司，主营业(yè)务为射(shè)频前端芯片及(jí)模组(zǔ)的研发、设计和销(xiāo)售。慧智(zhì)微具备(bèi)全(quán)套射频前(qián)端(duān)芯片设(shè)计(jì)能力和集(jí)成化模组研发能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的(de)设计(jì)能力，产品系列(liè)覆盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通(tōng)信射频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单存货(huò)大幅增(zēng)长，亏损不(bù)断(duàn)扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低，远低于同(tóng)行业公(gōng)司，但即(jí)便这样，估值却(què)一路上(shàng)升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁(jìn)后都会(huì)成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪里，但现在风(fēng)口(kǒu)，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家(jiā)主要(yào)从事(shì)防空预警雷(léi)达(dá)研发、生(shēng)产、销售和服务的国家(jiā)级高新技术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷(léi)达及配套装备，重(zhòng)点(diǎn)供应(yīng)国内军方客户和军工(gōng)集团。成立(lì)至(zhì)今，航天南湖已成为我(wǒ)国(guó)防空预警(jǐng)雷达主要生(shēng)产单(dān)位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联交易(yì)占比越(yuè)来越(yuè)高，对于这种客户(hù)不透明度极高的军工企业(yè)，实在无法(fǎ)判断未来的价(j邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗ià)值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手(shǒu)是(shì)一家互(hù)联(lián)网数字化虚(xū)拟商品综合服务提供商，主要为移动互(hù)联(lián)网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分发(fā)运营等综合运营服务，为物联网相关场(chǎng)景提供物联网流量接入、硬(yìng)件方案(àn)、场景(jǐng)应用等综(zōng)合解决(jué)方案及云终端解决方案(àn)，并(bìng)根据(jù)客户需求提供定制化的运(yùn)营支撑服务(wù)及技术服(fú)务。一(yī)家售卖移动流量、话(huà)费(fèi)、爱优芒(máng)会员卡等数字(zì)化虚拟(nǐ)商品(pǐn)的(de)综合型中间商(shāng)，其主要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖(mài)流量的公司，主要是卖(mài)视频会员和(hé)其他通用流(liú)量(liàng)，业绩过去几(jǐ)年看起(qǐ)来不错，但公司现(xiàn)金(jīn)流越来(lái)越差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互联(lián)网公(gōng)司(sī)越(yuè)来越不依赖买量来(lái)拓广业(yè)务，感觉上市就是业绩顶峰。

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