财联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部门(mén)正陆续(xù)召(zhào)集(jí)相关保(bǎo)险公司开会，主要内(nèi)容(róng)是进行窗口指导，要求寿险公司调(diào)整新开发产品的定价利率(lǜ)，控制(zhì)利差损，要求(qiú)新开发(fā)产(chǎn)品的(de)定(dìng)价利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。主要(yào)思(sī)想是市场有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主(zhǔ)体调(diào)节在(zài)先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品(pǐn)定价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社(shè)记者获悉，近日(rì)监管部门陆续召集(jí)了多家寿险公司开(kāi)会，以窗(chuāng)口指导(dǎo)的(de)名义，要求公司调(diào)整产品利(lì)率(lǜ)，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路是市场有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这(zhè)次调(diào)整是不(bù)久前监管召集险企进行调研会的后续(xù)。3月21日财联(lián)社(shè)记者(zhě)曾报道，为引导人(rén)身险业降低负债成本，加(jiā)强行(xíng)业负债质量管(guǎn)理，银(yín)保(bǎo)监会(huì)人(rén)身险部组(zǔ)织保险行业(yè)协(xié)会以及多家保险(xiǎn)公司(sī)开展调研。将重点调研普通险预定利(lì)率分布、分红险预定利率和(hé)分红水(shuǐ)平等公(gōng)司负债成本情况(kuàng)，以及降低(dī)责(zé)任准备金评估利率对公司(sī)和行业的影(yǐng)响，包括对新产品(pǐn)定价、存量业务退(tuì)保、销(xiāo)售行(xíng)为、市场竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随(suí)后(hòu)据报道(dào)，监管(guǎn)在北(běi)京(jīng)、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其中，北(běi)京参会(huì)的保险(xiǎn)公司(sī)包(bāo)括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿(shòu)等；南京参会的保险公司有(yǒu)太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人寿(shòu)、中(zhōng)韩(hán)人寿等(děng)；武汉参(cān)会的保险公司有(yǒu)合(hé)众人寿(shòu)、国(guó)富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师(shī)表(biǎo)示(shì)，各险企基本就降低(dī)责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率达(dá)成共识(shí)，有公司建(jiàn)议分阶段调整，比(bǐ)如普(pǔ)通型长期年金的责任准备(bèi)金评估利(lì)率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后(hòu)再动(dòng)态调整。具体的调整方案还(hái)有待监管(guǎn)研究后(hòu)出台(tái)。

　　有保险公司(sī)业内人士(shì)对财(cái)联社记(jì)者(zhě)表示：“已(yǐ)经(jīng)准备好利(lì)率3.0的产(chǎn)品了”。也(yě)有业内(nèi)人(rén)士对财联社记(jì)者表(biǎo)示，此次主要涉及新(xīn)开发产品的定价利率，以往(wǎng)的产品不(bù)受影响(xiǎng)，行业“炒(chǎo)停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率避免(miǎn)利差(chà)损风险

　　平安(ān)非银团队表(biǎo)示(shì)，我(wǒ)国险企(qǐ)资(zī)产配置风格稳(wěn)健，债(zhài)券投资比例稳步提(tí)升，其他资产以(yǐ)非(fēi)标资产为(wèi)主(zhǔ)、投资比例持(chí)续回(huí)落(luò)，股票和基金投资比例基本稳(wěn)定。2018年以(yǐ)来，主要(yào)券种长端(duān)利(lì)率中枢下行(xíng)，长久期债券和优质非标资产供给有限，保(bǎo)险(xiǎn)固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收益率影(yǐng)响较大(dà)。近年监管(guǎn)按(àn)产品类型调整评估利率、防范化解(jiě)利差(chà)损风险。2023年3月银保监会召(zhào)开(kāi)座谈会，各险(xiǎn)企已(yǐ)就降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率达(dá)成共识(shí)。

　　东吴(wú)证券(quàn)非银团(tuán)队此前曾表示，短期来看(kàn)，引(yǐn)导降低负债成本将大幅(fú)刺激产品(pǐn)销(xiāo)售，老产(chǎn)品停售(shòu)炒作难以避免。中期(qī)来看，预定(dìng)利率跟随评(píng)估利率(lǜ)下行，保险公(gōng)司分红(hóng)险占(zhàn)比提升，有望缓解人身险公司刚(gāng)性负债成(chéng)本(běn)压力，寿险产品本(běn)身(shēn)保本(běn)属性有望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有(yǒu)过(guò)多次调(diào)整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了(le)和银行竞争，长期保险的预定利(略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音lì)率均(jūn)在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下(xià)发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通(tōng)知(zhī)》，全(quán)面叫停(tíng)高(gāo)预定利率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险(xiǎn)保单(dān)的预定利率(lǜ)调(diào)整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来看(kàn)，美国(guó)在20世纪80年代(dài)，日本在20世(shì)纪90年代末都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争激(jī)烈，为(wèi)提高竞争力，险企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承压，据(jù)美(měi)国(guó)审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中(zhōng)80％发生(shēng)在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销(xiāo)售大量(liàng)对(duì)利率敏(mǐn)感的低利润产品(pǐn)；同时市场压(yā)力致使(shǐ)投(tóu)资端面临(lín)亏损。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海外，低利(lì)率(lǜ)环境下，负(fù)债(zhài)端(duān)主要(yào)通过(guò)调整寿险产品结构(gòu)、下调预定利(lì)率的(de)方式来避(bì)免(miǎn)利差损(sǔn)风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率地位震荡、权(quán)益市场波动加剧，寿(shòu)险行业面临着潜(qián)在的利差损风险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发(fā)布产(chǎn)品负面(miàn)清单、下调演示利率、分产品(pǐn)调整(zhěng)评(píng)估(gū)利率等(děng)降低(dī)负(fù)债端成本(běn)。

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