财联社(shè)4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公(gōng)募基金2023年一(yī)季(jì)报披露完成，多(duō)位(wèi)知(zhī)名基金经理(lǐ)大幅调(diào)仓换股的动向和(hé)投(tóu)资方向也(yě)浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大(dà)幅加srds是什么意思，srds是什么意思啊(jiā)仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美(měi)的集(jí)团、腾(téng)讯控股，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也(yě)开(kāi)始(shǐ)布局人工智(zhì)能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的(de)基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能(néng)源，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的(de)AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的(de)调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选(xuǎn)择了(le)前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是(shì)死(sǐ)，不如(rú)搏(bó)一(yī)把再死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计数(shù)据(jù)也证(zhèng)明(míng)了(le)这一点(diǎn)，公募基(jī)金(jīn)一季度(dù)大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和(hé)通信(xìn)行(xíng)业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内(nèi)，众多知名基金经(jīng)理布(bù)局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一季(jì)度大(dà)手(shǒu)笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一季(jì)度新进金山(shān)办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混(hùn)合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的(de)仓(cāng)位(wèi)从(cóng)0.09万(wàn)股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力(lì)以及终端(duān)的应用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理调(diào)仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文(wén)也在一(yī)季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相关(guān)人工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国(guó)内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输(shū)和下游(yóu)运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的(de)情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行业(yè)受到各方(fāng)资(zī)金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋(qū)势十大(dà)重仓股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则(zé)加仓(cāng)了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块(kuài)带(dài)动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，此前招商证券(quàn)研报(bào)称(chēng)，从历史上来(lái)看(kàn)，30％是主动偏股(gǔ)公募基(jī)金大(dà)类行业(yè)配置(zhì)比例一个很重要(yào)的(de)临界(jiè)值，往(wǎng)往预示着(zhe)某个(gè)板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全(quán)距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位(wèi)捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据(jù)了解(jiě)，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发(fā)双擎(qíng)升级(jí)，从其十大重仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍(réng)加(jiā)仓了天合(hé)光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个(gè)股，且新晋晶科能源为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资(zī)中相(xiāng)信(xìn)基(jī)本面优秀和(hé)增(zēng)量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定(dìng)价中未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移(yí)动、宁德时(shí)代、三安(ān)光电、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精(jīng)密(srds是什么意思，srds是什么意思啊mì)、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金(jīn)增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华(huá)化(huà)学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得(dé)关注的是(shì)，加仓幅(fú)度(dù)最(zuì)多的(de)是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡(yí)混合也加仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪科技(jì)、东方电(diàn)缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾经提到(dào)了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大(dà)风(fēng)”之下(xià)，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒(héng)在(zài)接受财(cái)联社记者采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风(fēng)口，他(tā)选择会(huì)在全市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝(jué)对不是去捕捉(zhuō)每个时期(qī)的“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于(yú)自(zì)己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来(lái)的时候，无论是基金(jīn)经理个人还(hái)是投资者(zhě)，其(qí)实都是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任(rèn)何一个行业，即使你再(zài)看(kàn)好，也要(yào)控制持有(yǒu)比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时无(wú)法预测其兑(duì)现节奏(zòu)和时间，短(duǎn)期(qī)内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度(dù)仍(réng)有(yǒu)不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下(xià)，AI板块的未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出，年(nián)初(chū)至(zhì)今(jīn)市场对(duì)AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上一轮行(xíng)情催化(huà)主(zhǔ)要集中于大模型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正(zhèng)加速(sù)AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布(bù)，其中办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模型(xíng)三(sān)层中建议(ysrds是什么意思，srds是什么意思啊ì)投资者优先关(guān)注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周期的时(shí)代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技(jì)。他(tā)坦言(yán)，自己(jǐ)目(mù)前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市场人(rén)士也指出(chū)，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在(zài)过去几年(nián)其(qí)实(shí)没有太多(duō)的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅指数(shù)、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期(qī)要见底，本(běn)身(shēn)今(jīn)年(nián)科技股(gǔ)的机会是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季度可(kě)能会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶(jiē)段(duàn)不太适(shì)合大(dà)多数(shù)的投资者，不(bù)适合在这个(gè)位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报中判(pàn)断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情(qíng)节奏，预(yù)计(jì)本轮后续调整时长与幅(fú)度(dù)有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局(jú)有望率先实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环节(jié)，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加持(chí)下(xià)的业(yè)绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如(rú)，电(diàn)子、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信。

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