财(cái)联社(shè)4月30日(rì)讯每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始(shǐ)止跌企稳四个(gè)交易日后价(jià)格连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意(yì)也提(tí)前传(chuán)导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的(de)火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大(dà)幅(fú)降(jiàng)价(jià)导(dǎo)致消费者对电动车的观(guān)望(wàng)心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价策(cè)略上以企稳为主，不太(tài)可(kě)能进行降价。但(dàn)未来，止跌(diē)信号(hào)能否持续稳定(dìng)，受多方(fāng)因素影响。有(yǒu)产业人士分(fēn)析称，乐(lè)观来(lái)看，国内动力电池厂商(shān每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下g)清库存工(gōng)作或到5月完结(jié)，届时电池(chí)厂商库存水(shuǐ)平有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调查(chá)的情(qíng)况看，一些电(diàn)池龙(lóng)头企(qǐ)业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由于前(qián)期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢(huī)复生(shēng)产，排产相比一(yī)季度会(huì)有明显(xiǎn)的提(tí)升。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸(suān)锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观(guān)察下(xià)游库存状况，另一方面还需(xū)要看终端(duān)需求是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对(duì)财联(lián)社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年四季度开始便启动大(dà)规(guī)模(mó)去库存举措，这一举措在一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电(diàn)池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士(shì)直言，相关库存(cún)基(jī)本出清(qīng)，后续将根(gēn)据公(gōng)司规划，逐步进行补货(huò)。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁德时代(dài)的库存(cún)已经退(tuì)回到2022年第一(yī)季度(dù)的水平。材料价格和库存(cún)水平，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产业走向的关(guān)键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将带(dài)动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不(bù)到(dào)半年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热议。就在26日(rì)召(zhào)开的中国汽车动(dòng)力电池产业创新(xīn)联(lián)盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存在一些(xiē)问题(tí)，包括电池产业链(liàn)分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅(fú)下(xià)降也(yě)不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原(yuán)材料适(shì)当涨价(jià)是正常现象(xiàng)，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合(hé)理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全(quán)梳理，这些业内人士和分(fēn)析(xī)师近期对锂盐价(jià)格(gé)未来(lái)走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号(hào)，一(yī)系列的数据验(yàn)证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点(diǎn)或已经(jīng)到来。分析人士(shì)指出，此前(qián)锂电产业进(jìn)入调(diào)整阵痛期(qī)，主要(yào)在于下游(yóu)车市短期需求下(xià)滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅速(sù)从而在需(xū)求表(biǎo)现上(shàng)提前透支碳酸锂的未(wèi)来增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌(diē)，中游电池(chí)厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价格(gé)变化来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格率先(xiān)实(shí)现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极(jí)片粉(fěn)等系列材料价格(gé)也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另(lìng)一(yī)关(guān)键指标(biāo)，中游电池厂商(shāng)的(de)库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了(le)解(jiě)，目前中(zhōng)游电池(chí)厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重(zhòng)启(qǐ)生(shēng)产(chǎn)。在(zài)采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重启(qǐ)订(dìng)单(dān)，带(dài)动产业(yè)需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看(kàn)，年初的(de)市场恐慌情绪主要(yào)来自车(chē)市的(de)需(xū)求腰斩。但从整(zhěng)体一(yī)季(jì)度新能(néng)源汽车(chē)销量(liàng)数据来(lái)看，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀升(shēng)并且回(huí)暖速度超(chāo)过往年。随着二三(sān)季度(dù)到来，车市逐渐转入(rù)销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游(yóu)的订单(dān)需求。加上5月份临近，企业重新开启月度(dù)采(cǎi)购谈判，行业有望迎来(lái)需求订单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大(dà)，最多在(zài)10％左右。业内(nèi)人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更加清(qīng)晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂商一体化带(dài)来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也(yě)将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议(yì)价权。电池(chí)回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股份(fèn)、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持续推进(jìn)电(diàn)池回收布局，来自(zì)终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年(nián)国内回收的(de)废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游(yóu)，电池(chí)厂商(shāng)都已完(wán)善(shàn)在锂矿(kuàng)端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释(shì)放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历(lì)过复杂的(de)产业(yè)调整(zhěng)过程之后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运(yùn)作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得(dé)更为平(píng)滑(huá)。从原材料到(dào)电(diàn)池，再到(dào)下(xià)游(yóu)车企，产业链(liàn)各个环节的价格(gé)以及供需变化也将变得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则(zé)认为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高(gāo)位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下(dài)动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不(bù)是一个下游获利(lì)、上(shàng)游承(chéng)压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过(guò)快(kuài)，但这并不(bù)为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌(diē)去(qù)近7成(chéng)，最(zuì)直接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大(dà)公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周期中获(huò)得(dé)更多(duō)市(shì)场份额，行(xíng)业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发(fā)生(shēng)过的事。而同环节的大(dà)量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入局的(de)新公司(sī)，则面临(lín)停(tíng)产乃至(zhì)破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利(lì)好中国最大的两个锂盐(yán)供应商(shāng)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们(men)去年的净利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比中国最大(dà)的新(xīn)能源车(chē)企比亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们(men)更能承(chéng)受(shòu)价(jià)格下跌(diē)和可能的(de)未来亏(kuī)损。这(zhè)两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味(wèi)着，这两家(jiā)公(gōng)司能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权(quán)，交易价格(gé)也(yě)需(xū)要通过长协确定，按市(shì)价定期调(diào)整。但能获(huò)得上游更低成本(běn)的资源，让这两(liǎng)家大企业更(gèng)能容忍低价(jià)，并能(néng)在上游(yóu)因降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵(qiān)动着万亿新(xīn)能源车(chē)市场(chǎng)。不过(guò)锂(lǐ)价下降带(dài)来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并(bìng)不是一个下游获利(lì)，上(shàng)游承压的(de)简单故事。作(zuò)为碳酸锂的(de)下游，宁德(dé)时代理论上(shàng)会受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨(dūn)的(de)碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)绑定一(yī)些车(chē)企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的(de)宜(yí)春锂矿很有可(kě)能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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