在锂价初现企稳态(tài)势的微(wēi)妙时点，头部(bù)锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年(nián)报和一季报后，市值(zhí)近500亿(yì)元的(de)锂电(diàn)巨头国轩(xuān)高科4月28日举办媒体(tǐ)开(kāi)放日上作出一系(xì)列判(pàn)断。在交流中，公司(sī)管(guǎn)理层对中国基金报(bào)记(jì)者(zhě)表示，近(jìn)期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或(huò)将(jiāng)在(zài)15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著(zhù)降低(dī)，压力已并不(bù)明(míng)显(xiǎn)。这也在(zài)一定程度(dù)上反映了电池厂(chǎng)商(shāng)们近期去库(kù)存(cún)动(dòng)作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科孙悟空真实存在过吗方面(miàn)看来，储能行业今年上升空间预计将高于动力电(diàn)池。换言之，从(cóng)增速(sù)方面看，储能(néng)有(yǒu)望(wàng)接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商(shāng)出货持续增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价料维(wéi)持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电(diàn)池(chí)核心原(yuán)材料，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起(qǐ)大落(luò)在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为(wèi)了(le)买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时经(jīng)过1600公里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩高(gāo)科高级副(fù)总裁、中国业务板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在一定(dìng)程度(dù)上反映了锂价迅(xùn)速上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又(yòu)迅速击穿20万元关口，在(zài)近(jìn)期(qī)才(cái)有明显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日(rì)之前，电池级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)价格已(yǐ)经连(lián)跌52天。而且在此前30天内，价(jià)格共计(jì)跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据(jù)最新显(xiǎn)示，在(zài)4月(yuè)27日-28日两天内(nèi)，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格已经连续两日上涨，两日内分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什么区间较为合理(lǐ)，国轩(xuān)高科(kē)方(fāng)面也(yě)给出自己研判。王启岁(suì)在会(huì)上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间(jiān)可(kě)能形成振荡期。“我们通过(guò)一季度观(guān)察(chá)来看，新能源(yuán)行业处于稳定增长阶段(duàn)，储能行业(yè)在一季度是处(chù)于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而(ér)储(chǔ)能大(dà)规模交付会带来产能复(fù)苏，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格预(yù)计会维(wéi)持在这个(gè)区间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛(máo)利率提升已经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分点(diǎn)。实际上，同(tóng)样(yàng)的情(qíng)况也发生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上(shàng)，其中宁德时代一(yī)季(jì)度毛利(lì)率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去年(nián)全年水(shuǐ)平提(tí)升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为(wèi)，在(zài)碳酸锂回归(guī)理性价(jià)格之后(hòu)，新能(néng)源汽(qì)车市(shì)场会(huì)趋于较(jiào)为合理增(zēng)长。“去(qù)年是600万(wàn)辆，经过(guò)一季度之后，我们依然判断(duàn)今年新能源汽(qì)车应(yīng)该在900-950万(wàn)辆区(qū)间，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速产能扩张(zhāng)。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正极材料项目(mù)、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基地年(nián)产10GWh电(diàn)池项目等多(duō)个(gè)项目(mù)相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的(de)一(yī)季报显示，其(qí)截至报(bào)告期(qī)末其存货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而其一季度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩(xuān)高科存货水(shuǐ)平保持了(le)较低(dī)位置。国轩(xuān)高科高级(jí)副(fù)总裁蔡(cài)毅也表(biǎo)示，由于公司在(zài)江(jiāng)西宜春碳酸(suān)锂原材料有(yǒu)自产能力(lì)，因(yīn)此其外(wài)购仅补充自(zì)产(chǎn)不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国(guó)轩高(gāo)科存货(huò)水(shuǐ)位(wèi)下(xià)降，也反映了行业(yè)整体(tǐ)状况，不少(shǎo)电池厂商存货(huò)余额均在下降。其中宁(níng)德时(shí)代(dài)一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也显(xiǎn)示，其存货金额从去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较低的电池厂(chǎng)商提(tí)到，库(kù)存已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，后续(xù)将根据规划，逐步(bù)进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一(yī)份研报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材(cái)料均维持(chí)极(jí)低库存，电(diàn)池本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极(jí)和(hé)电解液库存(cún)周期大(dà)幅下降至(zhì)7天左右，负(fù)极因石墨化需(xū)要一个月时间，库存周期较(jiào)长，而(ér)隔膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该机(jī)构认(rèn)为，目前库存多集(jí)中于(yú)上游(yóu)锂盐厂，中游材(cái)料库(kù)存极低，基(jī)本保持7天的最低(dī)安(ān)全库存。若下游需(xū)求恢复，将带来强烈(liè)补库需求(qiú)。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存的过程(chéng)中，国轩高科也在(zài)积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速(sù)全球化步伐，收购博世集团的德国哥(gē)廷孙悟空真实存在过吗根工厂，于2022年6月开(kāi)始改(gǎi)造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化运营。其年报(bào)显示(shì)，2022年该公司海外(wài)销售收(shōu)入(rù)达到29.8亿元，同(tóng)比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品(pǐn)供不应求

　　此前(qián)市(shì)场(chǎng)普(pǔ)遍(biàn)预计，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动(dòng)电(diàn)池厂商(shāng)出货增(zēng)长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认为(wèi)，储(chǔ)能方(fāng)面今年预计增速将(jiāng)会(huì)比动(dòng)力(lì)电(diàn)池更(gèng)高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认同这(zhè)一观(guān)点。他预计，储(chǔ)能行业今(jīn)年上(shàng)升(shēng)空间预计会高于动力电池(chí)，其中国(guó)外家储市场需(xū)求预计会在下半(bàn)年放量，而国内大储市场方面(miàn)，今年一季度处于招标阶段(duàn)，自二(èr)季度(dù)开始将进入交付阶段，目前相关(guān)产品供(gōng)不应求。

　　从国(guó)轩高(gāo)科披(pī)露的年报数(shù)据显(xiǎn)示，其储(chǔ)能业务在2022年(nián)实(shí)现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已(yǐ)经高于其动力(lì)电池业(yè)务116.4％的增速(sù)。按(àn)照(zhào)这一数据计算(suàn)，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空间比(bǐ)动力电池上升(shēng)空间(jiān)更大，“这(zhè)是(shì)一个需(xū)求量大于供应量的领域，不存在需求疲(pí)软(ruǎn)或(huò)者是(shì)产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节，因(yīn)为涉及到用电(diàn)需(xū)求(qiú)，每年(nián)到了第二季(jì)度开始(shǐ)后才(cái)爆(bào)发(fā)。而在大储环节，国内下(xià)游(yóu)招标(biāo)、立项都在(zài)一季(jì)度，真(zhēn)正出货(huò)是在二季度以(yǐ)后，目前订(dìng)单状况(kuàng)看(kàn)来(lái)是供不(bù)应求。此外(wài)，海外(wài)的客户也正逐渐接受中国的标(biāo)准化集装箱产品。

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