在(zài)投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的(de)大涨大跌走势，激起了(le)基民的热烈(liè)讨(tǎo)论，“这个(gè)日(rì)经正(zhèng)经不？”“还(hái)要有个跌(diē)停板(bǎn)才和净(jìng)值一样”“这(zhè)基(jī)涨跌这(zhè)么(me)大，吓人(rén)”……到(dào)底(dǐ)发生(shēng)了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到资(zī)金的(de)青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募(mù)巨(jù)头纷纷公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下(xià)的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投(tóu)资(zī)者关注(zhù)二(èr)级市场交易(yì)价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势(shì)凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投(tóu)资者的(de)追捧(pěng)热情在风险提示后(hòu)有所降(jiàng)温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由(yóu)于两(liǎng)只产品规模仅有(yǒu)1个(gè)亿左右(yòu)，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日(rì)经指数的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收益率(lǜ)（经汇(huì)率调整后），从该指(zhǐ)数表现看(kàn)，今年也大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太(tài)市场高居(jū)前列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基勿必和务必的区别，务必是什么意思呀金(jīn)经理告(gào)诉(sù)记者，日经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近期涨势较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘(pán)不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供(gōng)不应求(qiú)的情况，就会推(tuī)高(gāo)二级市场(chǎng)价(jià)格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层(céng)资产(chǎn)是跟踪日经(jīng)225指数表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现高溢(yì)价，也就意味(wèi)着当前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回归(guī)到(dào)指数正常走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是会(huì)逐渐消除溢价(jià)。而(ér)高(gāo)溢价回归的过程，就会产生二级市场价(jià)格的(de)下跌，因(yīn)此，建议投资(zī)者不要盲目(mù)买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今(jīn)年年初以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂以(yǐ)来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)认为，近期日本股(gǔ)市(shì)上涨受多重因素(sù)驱(qū)动：一是随着美联储(chǔ)加(jiā)息预期(qī)下降和(hé)日央行紧缩(suō)预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际资(zī)本回(huí)流日本市场；二是随(suí)着疫后经济活动复苏和(hé)去年日元持续贬值(zhí)，东京交(jiāo)易所(suǒ)上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东京(jīng)交易所提出将改革公司治理监督机制(zhì)。在(zài)这一改(gǎi)革下，预计部分低估值(zhí)企业可(kě)能采取股票回购等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿日元的(de)股票(piào)被宣布回购；四(sì)是近期部分(fēn)利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会(huì)在日召开(kāi)、巴菲特赴(fù)日考察(chá)并表(biǎo)示(shì)大举投资日(rì)本(běn)股市等，推动市场对(duì)日本股(gǔ)市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短(duǎn)期过(guò)快上(shàng)涨(zhǎng)带来(lái)的(de)投资风险，并提示投资者(zhě)，海(hǎi)外投(tóu)资可(kě)能会涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟悉(xī)程度不高等问题，建议投(tóu)资者在(zài)自己能(néng)力圈(quān)内(nèi)投资，避免(miǎn)盲目追高带(dài)来的风险。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照(zhào)区间成交均价测算，净流(liú)入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流(liú)入方向(xiàng)来看，资金净(jìng)流(liú)入宽(kuān)基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前(qián)列。另外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品中(zhōng)，半(bàn)导体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流(liú)入资金居前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关(guān)注，净流入资金(jīn)相(xiāng)对(duì)居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来净流入(rù)资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业前列。

　　而今(jīn)年景气(qì)度回升(shēng)的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互(hù)联(lián)网等，也都受到资金(jīn)的(de)追逐，净流(liú)入资金(jīn)都在50亿元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基(jī)金指数(shù)与量化投资(zī)部表示，随着前期(qī)创勿必和务必的区别，务必是什么意思呀业(yè)板50指数的回调(diào)，当前(qián)估值已(yǐ)来到30倍(bèi)的历(lì)史低位区间，且(qiě)一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示成分股净(jìng)利润同(tóng)比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自(zì)立自强根基(jī)，培(péi)育壮大新动能。要巩固(gù)和(hé)扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充(chōng)电(diàn)桩、储能等设(shè)施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动(dòng)能要加快(kuài)转变，新能源及人(rén)工智(zhì)能将(jiāng)是经济转型的(de)两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业板持续(xù)受(shòu)益(yì)于政(zhèng)策(cè)红(hóng)利，该机(jī)构建议关(guān)注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方(fāng)向看，表(biǎo)现相对强(qiáng)势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额(é)流失4亿份，资金(jīn)净(jìng)流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿(yì)的资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭勿必和务必的区别，务必是什么意思呀、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的(de)卖(mài)出(chū)，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只(zhǐ)产品净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热(rè)门(mén)主题行业的(de)资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各类板块的(de)投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计(jì)复(fù)苏(sū)仍是中国(guó)经济中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)市场展现出更多结构性机会(huì)，当前市(shì)场对(duì)题(tí)材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期(qī)内(nèi)，中欧(ōu)基(jī)金建议继续关(guān)注资金合力最强的人工智能与(yǔ)央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期(qī)”板块(kuài)的整体(tǐ)机(jī)会，尤(yóu)其是大众消费等领域(yù)；而长期来看，可以积极(jí)关注数字化对生(shēng)产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互(hù)联网和传媒等(děng)行业。

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