随着公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报披露拉(lā)开(kāi)帷幕(mù)，多(duō)位知名基(jī)金经理调仓换股以及(jí)对(duì)后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示，看好半(bàn)导(dǎo)体、电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会(huì)。他(tā)认为AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行(xíng)的(de)算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一(yī)季报中表示(shì)，二(èr)季度，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中泰(tài)资(zī)管姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚基金王睿等人(rén)也发布了一(yī)季(jì)报，均谈到了自(zì)己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李一个男人出轨了还爱自己的老婆吗(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)管的10只基金(jīn)来看(kàn)，整体(tǐ)基金仓位(wèi)维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银(yín)华(huá)丰(fēng)享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今(jīn)年一季(jì)度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大(dà)的是银华(huá)心选一年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华(huá)心怡(yí)A、银华心佳两年持有期(qī)、银华心享(xiǎng)一(yī)年持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则(zé)在一季(jì)度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度(dù)最大的是银华心兴三年持(chí)有A，较去(qù)年底(dǐ)加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅(fú)提高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳两年(nián)持有期港股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三(sān)年持有(yǒu)A港股仓位从(cóng)去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作银(yín)华中小盘为(wèi)例，前(qián)十大重(zhòng)仓股变动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯(xùn)精密成(chéng)为第一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)，截(jié)至一季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持了精测(cè)电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意(yì)的是，上述(shù)“进(jìn)新”个(gè)股大多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶澳科技(jì)、德(dé)业(yè)股份、晶科能源、海光(guāng)信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今(jīn)年一季度，该基金(jīn)减持紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科，分别较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持有紫光国(guó)微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应(yīng)持(chí)有市值(zhí)2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达(dá)了(le)自己(jǐ)对市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示(shì)，对于今年国内的(de)宏观判断依然是经济整(zhěng)体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命(mìng)性的技术，现象(xiàng)级应用推(tuī)出后，国内外各巨头加速入局。需(xū)要关注的是(shì)，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产(chǎn)业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好(hǎo)国产替代方向，集(jí)中在半导体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应商积极验证导入，国(guó)内晶圆(yuán)产线建设(shè)将(jiāng)再度(dù)提速。在(zài)景气复苏(sū)方向(xiàng)，我们的看 法边际转向(xiàng)积(jī)极，全球半导体下行周期(qī)接近尾声，经历了过去几个季度(dù)的(de)去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹性(xìng)取决(jué)于下(xià)游需求(qiú)恢复的力(lì)度，数据中心(xīn)有(yǒu)望率先回暖，其次是(shì)汽(qì)车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局(jú)机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比和(hé)估值已(yǐ)经处于历史(shǐ)偏低的位置(zhì)。只(zhǐ)是市场对(duì)于上涨的(de)标的更多地关注(zhù)利好，对于下跌的(de)板块更(gèng)多(duō)地关注利空。我们(men)总体(tǐ)认(rèn)为现在市场对于(yú)新能源板块(kuài)的担忧讨论(lùn)，更(gèng)多(duō)是对(duì)于一个下跌(diē)板块的(de)应(yīng)激式(shì)反应。在(zài)去(qù)年(nián)的中报中，我们曾(céng)经提(tí)到了新能(néng)源板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，具(jù)有较强吸引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外(wài)，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看好电动(dòng)车、风(fēng)光(guāng)电(diàn)储、军工等领(lǐng)域(yù)投资(zī)机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第(dì)一(yī)大重仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远(yuǎn)继续(xù)加仓新能源相(xiāng)关(guān)个股

　　一(yī)季(jì)报数据显示(shì)，信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程(chéng)度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明(míng)远(yuǎn)的代表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该(gāi)基金一季度增持璞泰来(lái)，较去(qù)年末加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第一大(dà)重仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了科(kē)达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增(zēng)持幅度最大的(de)是中伟股份，今年(nián)一(yī)季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技为“新(xīn)进(jìn)”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比(bǐ)亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基(jī)金(jīn)对爱(ài)柯迪(dí)、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业进行不同程(chéng)度减持，其中，减(jiǎn)持幅度(dù)最大的是(shì)天齐(qí)锂业(yè)，今(jīn)年一(yī)季度较(jiào)去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复(fù)，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于(yú)明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后(hòu)又出现了(le)显(xiǎn)著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体 和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而(ér)上挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观(guān)看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多(duō)位(wèi)基金经理也(yě)发布了一(yī)季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权(quán)益投资部总(zǒng)监(jiān)王睿(ruì)在一季(jì)报中表示，宏观(guān)经济目前处在一个温和复(fù)苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及(jí)货币环境有利于权益市场(chǎng)行情的开展，二季度指(zhǐ)数(shù)仍有可能会是震荡上行(xíng)的(de)态势(shì)。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了(le)部分短期(qī)达(dá)到目标价的(de)相关(guān)品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代(dài)表(biǎo)作中(zhōng)信保诚(chéng)创(chuàng)新成长(zhǎng)为(wèi)例，该基金在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等(děng)个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于(yú)人(rén)工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐(lè)观(guān)的态度(dù)。首先我们相信这是一项会对目前的生产(chǎn)和(hé)生(shēng)活方式带来重(zhòng)大变化的技(jì)术变革(gé)，值(zhí)得我们(men)投入非常多的精力(lì)去跟踪和研究。但(dàn)另(lìng)一方面，我们目前还无法相对准确的评估这(zhè)项技术革命(mìng)给具体公司和行业格局带来(l一个男人出轨了还爱自己的老婆吗ái)的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能给出大部分公(gōng)司一个(gè)相对清(qīng)晰的定价，因此我们一(yī)季(jì)度(dù)暂时还没(méi)有明显增加相关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电动车和光伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受(shòu)到(dào)了一些短(duǎn)期因素的干(gàn)扰，投资(zī)者的(de)信心出现了波动。投(tóu)资者(zhě)预期(qī)变化导致部分个股出现了较大回调，目(mù)前行(xíng)业整体估值(zhí)水平处于历史较低位置，而(ér)这(zhè)两(liǎng)个行业未来的发(fā)展方向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布了(le)一季报在一季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一季度(dù)的(de)市场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一(yī)个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利(lì)润在产业链(liàn)不(bù)同(tóng)环节之间将如何分(fēn)配？ 市场当前(qián)认为的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度(dù)以及渗透(tòu)率将多快提(tí)升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原(yuán)理告诉我们，价值会随(suí)着时间增长，而非随着利润波动(dòng)。所以在海量信息(xī)中，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是我们的(de)投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的(de)公(gōng)司治理加持(chí)下能够(gòu)把长期(qī)利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不(bù)去猜测和追逐市(shì)场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方面，以姜诚(chéng)代表作中泰(tài)星元价值优(yōu)选A代表作为例，该基金(jīn)在一季度减持(chí)了中国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏(sū)泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增(zēng)持(chí)了工(gōng)商(shāng)银行、建(jiàn)发(fā)股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自己的组(zǔ)合没有大的变化(huà)，是因为长期观点没有大的变化。对(duì)中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的长期(qī)乐观，结合当前(qián)市(shì)场(chǎng)提供的较低估值(zhí)水平，让我们可以在(zài)热点不(bù)断切换的(de)市场中保持平和。但(dàn)投资是(shì)一项苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪(wěi)自己的观(guān)点，需要保持(chí)学习，永远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺平的(de)一天。

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