财联社5月8日讯（记者 闫军(jūn)）铁树(shù)开(kāi)花了！不仅(jǐn)仅是中国平安在4月27日(rì)迎来时(shí)隔8年的涨停，就(jiù)在5月8日(rì)，中信银行、中国银行(xíng)也迎来涨停，而上一次(cì)涨停分别是13年前、7年(nián)前，邮储银行更是盘中刷(shuā)新历史最高。

　　有(yǒu)市场观点将大涨归因为两份会议通(tōng)知。

　　一是，5月(yuè)11日“发现央(yāng)企投资价(jià)值促进(jìn)央企估值回(huí)归”业务交流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会即将举办；另(lìng)外一份则(zé)是沪市金融业(yè)主(zhǔ)题座(zuò)谈会，其中(zhōng)“在服务中国式现代(dài)化中(zhōng)促进金融业估值提(tí)升(shēng)和高质量发(fā)展”成为重要议题。

　　中特估(gū)成为(wèi)了市场较(jiào)长一段时期的热门词(cí)，尽管披上了主题、政策等色彩，底层逻辑(jí)是过去的A股(gǔ)市场对部分传(chuán)统行业国央企的严重(zhòng)低配和(hé)低估。说到A股的低估值、高分红，银行为首(shǒu)的大金融板块(kuài)首当其(qí)冲(chōng)。上(shàng)述(shù)5.11会议(yì)是为此前获批的(de)央企股东回(huí)报(bào)ETF发行预热，会议(yì)作用(yòng)显(xiǎn)然被放(fàng)大。

　　事实(shí)上，不仅是(shì)两份(fèn)会议通知的(de)推波助澜(lán)，“小(xiǎo)作文”又来添油(yóu)加(jiā)醋。一(yī)则无头无尾(wěi)的所谓指导意见，要求“国企(qǐ)要做到1倍PB以上”，捕风捉影，却(què)获得极大的传播。

　　低估(gū)值、高股息，在经(jīng)济温和复苏预期之下，中特估银行概念获得资金的青睐。有了多(duō)重消息的(de)加(jiā)持，暴涨顺理成章。

　　根(gēn)据以往经(jīng)验，大金(jīn)融板块走强往往(wǎng)预示着(zhe)行情(qíng)的(de)结束(shù)，这一(yī)次历史是否会重演呢？多(duō)位(wèi)受(shòu)访人士指出，这种单(dān)一衡量逻辑可能不再(zài)奏(zòu)效，当前(qián)市场，银行板块是作为“国资含量”比较高的板块行进，从去(qù)年底开始监管开(kāi)始提出(chū)中特估后有比较不错的表现，中(zhōng)特估有(yǒu)望(wàng)持续为投资者带来(lái)除稳定股息收(shōu)益(yì)外的收益。

　　银行为(wèi)首的大金融爆发

　　5月8日，银行满屏大涨翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗，中国银(yín)行、中信银行(xíng)、西安银行涨(zhǎng)停(tíng)，农(nóng)业银(yín)行、民生银行、工商银行、浙商银行大涨超过6％，42只银行股超过9成(chéng)涨幅(fú)超过2％。有网友感慨：“你以为(wèi)的大(dà)牛市is back，其实大牛市is bank。”从指数维度(dù)来看(kàn)，银(yín)行(xíng)板块大涨早已启动，银行指数(shù)（中信(xìn)）近5个交(jiāo)易日涨(zhǎng)幅达到了9.42％。

　　此外，除了银行板块，券(quàn)商股(gǔ)也持(chí)续爆发，券商指数(shù)收盘涨幅(fú)超过2％。其中，中国银河领涨，盘(pán)中一度涨停，近5个工作日涨幅(fú)达到(dào)35翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗.82％。

　　从银行板块ETF涨势来看(kàn)，场内10只(zhǐ)中证(zhèng)银行ETF涨幅明(míng)显(xiǎn)，比如，天弘中证银行ETF、富国中(zhōng)证800银行ETF、南方中证ETF、华夏中证ETF、华宝(bǎo)中证ETF等多只基金涨幅(fú)超(chāo)过4％，从资金流动来看，以(yǐ)规模最大(dà)的(de)华(huá)宝中(zhōng)证银(yín)行ETF为例，不仅当日收盘价(jià)创一(yī)年新(xīn)高，全天(tiān)成交量飙升(shēng)超(chāo)过14亿元，刷新近两(liǎng)年来(lái)的最高。

　　对于银行股的大涨，市场早有预期。睿郡资产合伙(huǒ)人(rén)董(dǒng)承非在5月7日(rì)表(biǎo)示，在经济(jì)复苏不强(qiáng)劲情况下，原(yuán)来(lái)看(kàn)不(bù)起的(de)那些低(dī)增(zēng)速(sù)的(de)企业(yè)，现在(zài)反而显(xiǎn)得难能可贵，因此被忽略高分红、深度价值的企业(yè)反而受到(dào)追捧。

　　博(bó)时基金权(quán)益投资一(yī)部基金经理吴(wú)鹏(péng)也表示，银(yín)行(xíng)股这波快速上涨，是其在估(gū)值极度(dù)低(dī)水平、股(gǔ)息率具(jù)备(bèi)一(yī)定吸引力、持仓极度(dù)低配、基本面预期极度悲观等背景下，配合当前经(jīng)济弱复苏整(zhěng)体(tǐ)回报率预期下行、中特估政策背景下(xià)的估值修复。

　　涨幅与(yǔ)成(chéng)交(jiāo)量(liàng)齐升，背后仍是(shì)中特估逻(luó)辑

　　经过漫长的季节，银行(xíng)股等来了久违(wéi)的(de)上涨，截至5月(yuè)8日，自今年4月以(yǐ)来全(quán)市场42家上市银行中(zhōng)，有17家涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％，其中，中信银行涨幅近40％，中国银(yín)行涨幅超过32％，民生、邮储、农行、交行、西安(ān)等5家银行涨(zhǎng)幅超过20％。

　　资金的(de)流入量同(tóng)样可观，5月8日，银行ETF涨幅4.22％，收盘价创(chuàng)一年新高，全天成交量飙(biāo)升超过14亿元，也刷新近两年来(lái)的最高。中国银(yín)行龙虎榜数(shù)据(jù)显示，近(jìn)三日(rì)沪股通累计买入5.65亿元并卖出10.74亿(yì)元，4家机构累(lèi)计买入11.37亿元。

　　银行股的大涨，正如吴鹏所言，估值极度低水平、股息率具备一(yī)定吸引力、持仓极(jí)度(dù)低配(pèi)、基本(běn)面(miàn)预期极度(dù)悲观都是银行股上涨(zhǎng)的逻(luó)辑所在。

　　具体(tǐ)而言，在估值(zhí)上，截至(zhì)目前，42家A股(gǔ)银行的平均(jūn)市净率为0.6倍左右。除了宁波银行(xíng)和招商银行，其余(yú)银行(xíng)均处于“破(pò)净”状态(tài)。在这一轮估值修复中，有(yǒu)市场人士指出，中字(zì)头(tóu)银行目标价估(gū)值(zhí)最保守(shǒu)看到0.6，相(xiāng)当于2020年疫情前的估(gū)值位置，当前板(bǎn)块交易热度之下目标价抬升至0.7-0.8，明显(xiǎn)看(kàn)到，资金对资产质量、让利实体经济容(róng)忍度提升。

　　稳定的高分红和高股(gǔ)息是银行股(gǔ)相对于其(qí)他主题板块更强(qiáng)的优势，据财通证券研报(bào)，国有大行(xíng)近五年分红率基本稳(wěn)定在30％左右，稳定(dìng)分红符合价值投资和(hé)长期投(tóu)资需要。近年(nián)来国(guó)有大行股息(xī)率也呈逐年提升趋势(shì)平均股息率从2019年的4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而(ér)公募持仓占比极(jí)低也为(wèi)调仓提供了空间，公募(mù)“冷”银行久(jiǔ)矣，2023年(nián)一季(jì)度(dù)银行(xíng)股占偏股型(xíng)基金仓位为1.96％，为2016年三季度以来(lái)新低，显著(zhù)低(dī)于2010年以来均值。

　　华宝(bǎo)基金银行ETF基金经理胡洁就向财(cái)联社(shè)表示，高(gāo)股息策(cè)略(lüè)以其确定的股(gǔ)息收入(rù)和较高的安全边际可以为投资(zī)者提供不错的收益。而(ér)基本面(miàn)稳健、分红率高而(ér)稳定、估(gū)值处于历(lì)史(shǐ)低位的银(yín)行板块是高股息策略的理(lǐ)想增(zēng)配板(bǎn)块。与此同时，银行(xíng)板(bǎn)块在一季度是业绩低点。随着大行重定价的(de)压力过去以(yǐ)及二三季(jì)度农商行小微投放(fàng)旺季的到(dào)来，资产端(duān)收(shōu)益(yì)率将会(huì)逐步(bù)企(qǐ)稳，后续业绩有(yǒu)望改善。

　　鹏华(huá)基(jī)金(jīn)量化及衍生品投(tóu)资(zī)部(bù)基金(jīn)经理余展昌(chāng)也指(zhǐ)出，与海外银(yín)行对比，在中特估背景下的国(guó)内银(yín)行仍然具有较(jiào)好的投(tóu)资(zī)机会(huì)。以国(guó)有(yǒu)大行(xíng)为(wèi)例(lì)，从PB角度而(ér)言，邮(yóu)储(chǔ)银(yín)行的(de)PB最高在(zài)0.75倍左(zuǒ)右，其他大行在0.5-0.6倍之间，而海(hǎi)外绝大部(bù)分的银行估(gū)值都在1倍(bèi)PB以上。考虑到(dào)海(hǎi)外银行还有大量(liàng)的商誉，国(guó)内银行的估值水平是(shì)偏低的，本身就(jiù)有比较(jiào)大(dà)的修(xiū)复空间(jiān)。此外，他还指出，国企(qǐ)改革有望使(shǐ)得这些问(wèn)题(tí)得到改(gǎi)善，从而提高(gāo)银行的利润增速，持续修复估值。

　　银行是否意味着(zhe)行情的结束(shù)？

　　随(suí)着(zhe)证券、银行等(děng)大金融板块的走(zǒu)强，有市场观点开始担忧市场行(xíng)情告一(yī)段落。对此，市场(chǎng)人士认为，站(zhàn)在中特估背景下去看金融股的爆发，并不(bù)能简单做出(chū)市场行情结束的(de)结论。

　　吴鹏分析称，大(dà)金(jīn)融板块(kuài)过去(qù)被当(dāng)成行情结束的指(zhǐ)标，其背后通常潜意识映射包括不限于大金融(róng)爆(bào)发往往(wǎng)代表市场没有别(bié)的(de)方向(xiàng)、市(shì)场进入避(bì)险状态、大金融“吸血”严重等。但从当前的(de)金(jīn)融(róng)股走强来看，市场表(biǎo)现并(bìng)不存在上述问题。

　　首先(xiān)，当前(qián)大金融“吸血”效应并不(bù)强，比如银行板块近期大幅放量(liàng)，成交(jiāo)量约为600亿(yì)，作为(wèi)大市值的板块，这一(yī)成(chéng)交量与甚(shèn)至部分中小市值板块(kuài)成(chéng)交量相(xiāng)差甚远。

　　其(qí)次，大金融板块本次(cì)表现也(yě)不是单一的，放眼全市(shì)场，部分港口、铁(tiě)路、建(jiàn)筑、电力、石化等板块也表现较好，因此不能单一地(dì)以过去大(dà)金(jīn)融上涨作为单一比较。

　　吴(wú)鹏坦言，当下较为极端的交易(yì)结(jié)构容(róng)易被表征为市场波动的(de)前奏，但市场变量影响较多、今(jīn)年行情结构差异巨大，建(jiàn)议不要单一映(yìng)射分析。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗