北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关(guān)注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提(tí)问环(huán)节(jié)中，回答了投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了(le)来自全球各(gè)地的投资者。“来(lái)自(zì)中(zhōng)国的投资者(zhě)是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基(jī)金(jīn)首席基金(jīn)学家(jiā)杨德龙如(rú)此分享自己在股(gǔ)东大(dà)会的现场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣(róng)发展的前景。中国将会成(chéng)为更好(hǎo)的国家，美国也(yě)可以如(rú)此(cǐ)。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公(gōng)开表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行(xíng)过(guò)投资部署(shǔ)，不过投资(zī)对象均为(wèi)中(zhōng)国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股东大会上，作(zuò)为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去(qù)投资中国是没有问(wèn)题(tí)的。相较于投资美(měi)国而言，投资(zī)中国可以让(ràng)你用便宜的价格买到一(yī)些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的(de)影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提(tí)出的“净资(zī)产收益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特(tè)点，对A股5167家(jiā)上市公司(sī)进(jìn)行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出色；而从近3年的净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率来(lái)看，医疗行(xíng)业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考(kǎo)虑净资产(chǎn)收益(yì)率指(zhǐ)标，且出(chū)于对(duì)公司的价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平(píng)均（年化(huà)）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排(pái)名第一(yī)的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行业公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参考了上市恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因公司最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算(suàn)术(shù)平(píng)均值(zhí)进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑(tiāo)选出(chū)了估值相对(duì)行业平(píng)均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清(qīng)仓持有(yǒu)33年的恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因(de)百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融领域的(de)持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之(zhī)前(qián)商品信誉(yù)受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特(tè)标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时代财(cái)经制(zhì)图(tú)

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益率(lǜ)为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特关注的(de)最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财(cái)经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营(yíng)集(jí)成(chéng)电路设计的中(zhōng)颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数(shù)字营(yíng)销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三(sān)名仍(réng)是酒企(qǐ)，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述(shù)两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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