钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃(nǎi)至94亿(yì)投资(zī)，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来(lái)，萦(yíng)绕(rào)在键(jiàn)盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个(gè)热门又令人遐想的题材搭配公司释放钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目(mù)进展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传(chuán)艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至(zhì)期(qī)间还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路(lù)完(wán)全失(shī)灵，股价又在4个多月时间(jiān)极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注(zhù)意到，股价过山(shān)车式(shì)的(de)涨跌折射的是市场(chǎng)对传艺科技高调跨界钠电赛道(dào)故(gù)事的怀疑：从(cóng)宣(xuān)布跨界到(dào)现在(zài)，时(shí)间不过(guò)10多月，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元的投资成本？巨头环伺、落地(dì)产能骤增(zēng)、锂(lǐ)价(jià)持续下(xià)行，在愈加拥挤的赛道上，夸下(xià)海(hǎi)口的产能又该如何消化？过往投资计划频频“跳(tiào)票”、实(shí)际效(xiào)益(yì)与预(yù)期(qī)天(tiān)差地(dì)别等“黑(hēi)历史”在前，“大(dà)跃进”的(de)新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠(nà)离(lí)子(zi)电池便与锂离子电池(chí)同(tóng)时期萌芽(yá)，但由于钠电(diàn)负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密(mì)度较低，导致其研(yán)发进度大(dà)大(dà)落(luò)后于了(le)锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠(nà)电关(guān)键(jiàn)技术完成突破以及锂价(jià)不(bù)断飙升，钠电才作(zuò)为锂电“备(bèi)胎”之一重(zhòng)回人们(men)重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德(dé)时代推出第一代(dài)钠离子电(diàn)池(chí)，掀起(qǐ)钠电风潮(cháo)，并将风(fēng)口(kǒu)带到了A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天之际(jì)，传艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高(gāo)调宣(xuān)布(bù)入局。彼时的公告显示(shì)，公司拟投(tóu)资3000万(wàn)元通(tōng)过全资子公司江苏智纬电子(zi)科技有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人(rén)杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日(rì)盘后公司迫(pò)不(bù)及待召开电话会议，向(xiàng)合计64名分析师和个人投资者披露(lù)跨界(jiè)钠电的各(gè)种细节。根据规(guī)划，传艺科技(jì)钠电池(chí)项目中试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年(nián)投产(chǎn)，二期计(jì)划新(xīn)建(jiàn)8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价更加疯(fēng)涨(zhǎng)。加上6月23日的(de)涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界后(hòu)一(yī)口气收出7个(gè)涨停板(bǎn)，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传(chuán)艺科(kē)技日K线图(tú)，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技开(kāi)始有意无意地“主动”披(pī)露钠(nà)电项(xiàng)目进展，而公司股(gǔ)价也往往在公告披露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月(yuè)5日盘中，公司股(gǔ)价一度(dù)摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于(yú)跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温(wēn)吞(tūn)股价，不到半年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头(tóu)向(xiàng)下，无论其如何(hé)发(fā)布(bù)“利好”消息，股(gǔ)价(jià)也再难掀(xiān)大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落(luò)。截(jié)至4月(yuè)20日收(shōu)盘，报28.14元/股(gǔ)，4个(gè)多月时间(jiān)已经较高点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一提的是，由(yóu)于在2022年6月(yuè)23日(rì)盘后，公司迫切召(zhào)开电(diàn)话会并在《投资者关系活动记录表(biǎo)》中对外发布钠电池(chí)业务(wù)未来规划、技术水平等(děng)涉及公司经营的重大信(xìn)息，但直至2022年(nián)7月9日才正式通过《关于对深圳(zhèn)证(zhèng)券交易所(suǒ)关注(zhù)函回复的(de)公告》补充披露(lù)相关事(shì)项，传艺科(kē)技及公(gōng)司董事长兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘许小丽(lì)还(hái)遭深交所(suǒ)通报(bào)批(pī)评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价(jià)“过(guò)山车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还是(shì)其资(zī)金有限(xiàn)与钠电产能(néng)规划“大(dà)跃进”不匹配无(wú)法让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增(zēng)预案，钠电(diàn)池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根(gēn)据公司(sī)此前对交易(yì)所回复函和2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的(de)投资成本约54亿(yì)元。其中，土地购(gòu)置(zhì)及厂房(fáng)成本约4亿元(yuán)，10GWh产能(néng)需投入的装(zhuāng)修(xiū)及(jí)设备成(chéng)本(běn)约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发(fā)挥资金(jīn)优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地(dì)，用30个月的时间，新(xīn)上(shàng)钠离子电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正极材料(liào)、4万吨(dūn)负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电解(jiě)液的(de)生产能(néng)力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产(chǎn)试销，6月底有望批量生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到的(de)钠电产能规划，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟民(mín)的说法，传(chuán)艺(yì)科(kē)技在上述的54亿元资(zī)金外(wài)，还需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就(jiù)需要40亿元的(de)投入(rù)。

　　但现实(shí)是，传(chuán)艺(yì)科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿(yì)元的盈利水平显然难以撬(qiào)动动辄几(jǐ)十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主营输(shū)入类设备和(hé)印制电(diàn)路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台(tái)式(shì)机电脑键盘(pán)、触(chù)控模组(zǔ)和鼠标(biāo)等输入类(lèi)设备及(jí)通讯用板(bǎn)、消费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司(sī)经(jīng)营规模不断(duàn)扩大，营收(shōu)从(cóng)2017年(nián)的6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并(bìng)未同步，上市当年(nián)公司归母净(jìng)利润就(jiù)下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着(zhe)行(xíng)业式微，公司盈利水平起(qǐ)起(qǐ)伏(fú)伏，到(dào)2022年也(yě)仅1.15亿元，相(xiāng)较于(yú)2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增(zēng)长乏力可见(jiàn)一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生的(de)现(xiàn)金流量净(jìng)额4.46亿元(yuán)；截(jié)至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以(yǐ)上的资金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传艺科技(jì)曾详细披露过(guò)2GWh项目(mù)资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离(lí)子(zi)电池项目的自有(yǒu)资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信(xìn)未(wèi)使用额度10.27亿元，足(zú)见(jiàn)其(qí)在投(tóu)资钠(nà)电项目(mù)时自(zì)有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规(guī)划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是(shì)准备靠银行贷款解决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿(yì)元左(zuǒ)右，同样仰仗(zhàng)银行贷(dài)款。今年3月30日(rì)公司公告称(chēng)，传艺科(kē)技及子公司拟向工商银行、农业(yè)银行等(děng)组成的(de)联(lián)合银团申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目。根据最(zuì)新(xīn)的调研记录，“截至目(mù)前，牵头银(yín)行已(yǐ)审批通过，参团银行处(chù)于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷(dài)款(kuǎn)，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股(gǔ)票(piào)预案》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中(zhōng)的(de)24亿元拟投入钠电(diàn)池制造二期项目，剩余6亿元(yuán)补(bǔ)流。

　　根(gēn)据测算，二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目总(zǒng)投(tóu)资(zī)额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺(quē)口。而为补这部分(fēn)缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募投资金中的1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于该项目(mù)。

　　简单(dān)加总便(biàn)知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至于上述邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿(yì)元(yuán)，整个钠电池全(quán)供应链(liàn)项目(mù)计划到2024年(nián)末全部竣(jùn)工投(tóu)产(chǎn)，达产达效后，可实(shí)现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠电项目(mù)真如邹伟民在(zài)近(jìn)日的演讲中所言照进(jìn)现实，几年后公(gōng)司营收将在当(dāng)前基础上(shàng)翻(fān)十几倍(bèi)。但近来(lái)腰斩的股(gǔ)价显示，市场对这个故事(shì)并(bìng)不再买账(zhàng)，除(chú)了资金实力有限(xiàn)公司外，核心还在(zài)其大干快(kuài)上后产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元(yuán)年的2023年(nián)，包(bāo)括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发(fā)产品、量产并大建产(chǎn)能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇(qí)瑞车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠(nà)S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在(zài)前面，率先在(zài)两(liǎng)轮电动(dòng)车(chē)和低速电(diàn)动车领域实现装车(chē)应用。而(ér)传艺科技(jì)除了在岁末年初公告(gào)与中祥航业(yè)、江苏新能源、德博新(xīn)能(néng)源签(qiān)订项目合作或战(zhàn)略合作(zuò)协议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每(měi)每(měi)有投(tóu)资者(zhě)问及(jí)客户情况时，公司都以(yǐ)“目前订单(dān)下游运用(yòng)覆盖储能、低速电动车及电动工(gōng)具(jù)等多个领域”“公司钠离子电池(chí)送样后客(kè)户的反(fǎn)馈普遍较为良好，并已与多名(míng)客户签(qiān)订了销售订单”“公司(sī)已与(yǔ)多家知名两轮电动车(chē)品牌开展送样和合作意(yì)向洽谈(tán)等工(gōng)作”等进行(xíng)回复(fù)。至于具体(tǐ)的客户名称和订单金额(é)，一(yī)直(zhí)语焉(yān)不详。

　　且2023年(nián)，钠电池(chí)产(chǎn)能(néng)落地(dì)正(zhèng)数倍级增长(zhǎng)。上海(hǎi)钢联新能源事业部钠电池(chí)分析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落(luò)地(dì)产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落(luò)地(dì)产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数(shù)据(jù)则称，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将增(zēng)加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠电(diàn)池落(luò)地产(chǎn)能大幅(fú)增加已可(kě)预见。

　　“参考锂电池(chí)行业产能利用率，钠电池落地的产能中可以(yǐ)实现装(zhuāng)机(jī)的在(zài)4-5GWh左右，而铅(qiān)酸(suān)电池的市(shì)场规(guī)模(mó)接近40GWh。前期(qī)用(yòng)于两轮车的(de)钠电池不到(dào)5％，后面成本(běn)降(jiàng)下来才(cái)会有较大比例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电(diàn)池(chí)只会(huì)小批量应用到(dào)多(duō)元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在(zài)调研记录中预测，预计2023年公司(sī)实(shí)际出货(huò)量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其(qí)占去了2023年钠电池市场的绝大部分份(fèn)额(é)。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技2023年(nián)1月9日投资者关系活动记录(lù)表

　　需(xū)要注意的(de)是(shì)，沉寂多年(nián)的钠电池是在此前锂(lǐ)价飙(biāo)涨的(de)背景下作为“替代(dài)”而被推(tuī)到台前的，去(qù)年(nián)底以来，碳酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日电(diàn)碳(tàn)价格均价(jià)已(yǐ)经跌(diē)至(zhì)18万(wàn)元/吨(dūn)。一(yī)时间，锂价持续下跌会否影响钠电(diàn)池商业化进程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院(yuàn)士欧(ōu)阳明高(gāo)近日就表示(shì)：“钠电池能够起到对锂电(diàn)池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资(zī)源的供应安全，不太可能成(chéng)为主流(liú)。锂(lǐ)价(jià)一便宜，就会让钠离子(zi)的发展陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要(yào)发展(zhǎn)，因为(wèi)它是锂离子电(diàn)池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三(sān)元钠(nà)电量产(chǎn)的生产(chǎn)成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池(chí)性能比较(jiào)接近(jìn)磷酸铁(tiě)锂电池，高(gāo)能量密度(dù)的也接近三(sān)元523电(diàn)池。目前(qián)电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本(běn)大幅下降40％以上(shàng)，所以目(mù)前已经和钠电(diàn)池(chí)成本(běn)基本(běn)相当；而(ér)由于锂(lǐ)原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电(diàn)池成本已经(jīng)优于本初是谁钠(nà)电池。今年碳(tàn)酸锂价格在20万(wàn)以下(xià)时，锂(lǐ)电(diàn)池对钠电池有明(míng)显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠(nà)电池还有降本(běn)的空间。兴储世纪(jì)总裁(cái)助(zhù)理刘继(jì)茂就(jiù)告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量产(chǎn)后钠(nà)离子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠(nà)离子(zi)电池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元(yuán)/Wh。长期(qī)来看(kàn)碳(tàn)酸锂存在降价可(kě)能，但只要碳酸锂价格(gé)高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然(rán)存在(zài)，并且(qiě)随着技术不断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子电池的降本空(kōng)间(jiān)有望进(jìn)一步打开(kāi)，该(gāi)成(chéng)本(běn)临界点仍有(yǒu)进(jìn)一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠(nà)电(diàn)产(chǎn)业规(guī)模(mó)化完(wán)成后，能(néng)和锂离子(zi)电池(chí)的成本拉开差距，接(jiē)近铅酸(suān)电池的成本。但能量(liàng)密度(dù)的限制(zhì)，使得(dé)碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离子(zi)电池(chí)有一(yī)定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电(diàn)池在动(dòng)力(lì)领域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括(kuò)传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都(dōu)言锂(lǐ)价下跌无碍钠(nà)电池商业(yè)化进程。但随(suí)着锂价持续下降，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在1月9日(rì)的调研记(jì)录中曾(céng)表示，公司钠电(diàn)池定价(jià)主要根据碳酸锂的价格，一(yī)般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定(dìng)价会随(suí)碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)波动(dòng)而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化之外，市场还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公(gōng)司对(duì)进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理(lǐ)其过往投资履历(lì)发现，传艺科技(jì)在投资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募投计划可谓(wèi)“家(jiā)常(cháng)便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传(chuán)艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技改并扩(kuò)产项目(mù)。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用(yòng)于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型键盘生产项目(mù)，已经使用了7737.67万(wàn)元募资的(de)FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目的实施(shī)地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实(shí)施地点变更为重(zhòng)庆市合川区工业园区核心区高阳(yáng)路30号，实施主体则从传艺科技变(biàn)为全(quán)资(zī)子公(gōng)司重(zhòng)庆营志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投项(xiàng)目则本初是谁(zé)再生(shēng)变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生产项目（已投入(rù)募资(zī)7445.13万元），并将该项目剩余资金全部(bù)投入轻薄(báo)型键盘生产项目的建设(shè)，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万(wàn)平方米中高端印制电路板建设(shè)项目。但(dàn)次年6月，公司将该(gāi)项(xiàng)目中的SMT工(gōng)序实施地点由江苏(sū)省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌(líng)波(bō)路33号(hào)改建至江苏(sū)省高邮市经开(kāi)区凌波(bō)路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余(yú)募资（已(yǐ)投入募(mù)资(zī)2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿元变更用(yòng)于投(tóu)入(rù)“钠(nà)离子(zi)电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划的地点、资金(jīn)乃至项目，直(zhí)接的后果就是原有的投(tóu)入打(dǎ)水飘、投资效率低(dī)下以(yǐ)及建成(chéng)项目实际效益与预(yù)计(jì)天(tiān)差地别。

　　根(gēn)据(jù)招(zhāo)股书，薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改(gǎi)并(bìng)扩产(chǎn)项目建设期仅12个月，达产年(nián)可实现(xiàn)销售收(shōu)入2.24亿元。定(dìng)期(qī)报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项(xiàng)目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根(gēn)据定增(zēng)方案，年(nián)产18万平方(fāng)米中高端印(yìn)制(zhì)电路板建设项目建设(shè)期也仅(jǐn)12个月，预(yù)计(jì)达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年多时间过(guò)去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去甚远(yuǎn)。

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