美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大(dà)跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售所有业(yè)务或部分业务。该(gāi)行已(yǐ)经(jīng)为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑(lǜ)可能出售的消息。本(běn)周三美股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该(gāi)行(xíng)考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在内的战略选(xuǎn)择(zé)，但(dàn)鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明确认(rèn)了(le)周三的媒(méi)体消息，称在(zài)和(hé)多位(wèi)潜(qián)在的投资者商谈(tán)，还表(biǎo)示(shì)，其(qí)核心存款3月以来(lái)已经增长，在第(dì)一共和银行被(bèi)出售后，该行(xíng)并未经历超出正(zhèng)常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银(yín)行股价继续(xù)暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)此后表(biǎo)示(shì)，关于该行(xíng)磋商出售资产(chǎn)等战略选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近(jìn)期大(dà)型(xíng)银(yín)行(xíng)倒闭事件举行听(tīng)证(zhèng)会。会上(shàng)，银行监管专家表(biǎo)示(shì)，管理不善(shàn)是导致破(pò)产的主要原(yuán)因。美国(guó)商会副主席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共和(hé)银行有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型的科技以(yǐ)及(jí)生物医(yī)学初创企业；第一共和银(yín)行集(jí)中于财富管理；而(ér)签名银行(xíng)则有大量的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家(jiā)们(men)明确(què)将最近(jìn)银行倒闭潮(cháo)归(guī)咎于(yú)行政管理不善(shàn)，同时(shí)他们担(dān)心银行倒(dào)闭(bì)会将(jiāng)美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议(yì)员们(men)也表示(shì)，美联储存(cún)在(zài)监管失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评(píng)估近几天银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能(néng)性，白(bái)宫方面也表示将(jiāng)监控(kòng)“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区银行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据(jù)分析公(gōng)司Ortex的(de)数据(jù)，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某些(xiē)地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活(huó)动增加和股(gǔ)市波动已引(yǐn)起官(guān)员及监管机(jī)构越来(lái)越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在美国(guó)银行体(tǐ)系动荡之际(jì)，近(jìn)一半(bàn)的美国人担心他们在(zài)银行或(huò)其(qí)他金融机(jī)构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的(de)人为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他(tā)们非常或中度担心自(zì)己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较为平静的时期测(cè)量过(guò)这一(yī)数据，但2008年12月(yuè)的(de)数(shù)据显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到解(jiě)决后，人(rén)们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全的(de)高度担忧可能并非美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油(yóu)化工(gōng)厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报(bào)道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯(sī)托夫州的诺(nuò)沃沙赫(hè)金(jīn)斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击(jī)，并引发了(le)火灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无人机撞击了(le)该工厂的在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊，随后(hòu)发(fā)生爆炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还报(bào)道(dào)称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人(rén)员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率均上(shàng)调25个基点。主要(yào)再融资(zī)利率、边际借贷(dài)利率(lǜ)和存(cún)款机(jī)制利率从本(běn)月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连(lián)续7次(cì)上调关(guān)键利(lì)率，以期(qī)阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压(yā)制，外(wài)盘原油(yóu)大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘(pán)原油(yóu)“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后(hòu)跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前(qián)低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连(lián)续(xù)第10次加息(xī)，本轮已(yǐ)累计加息500个基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约(yuē)微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示，近期(qī)原油(yóu)暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏观避险(xiǎn)情绪(xù)的影(yǐng)响，原油市场自身(shēn)基本(běn)面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体(tǐ)现(xiàn)的是金(jīn)融属性。一方面，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个(gè)基点，市场对连(lián)续加(jiā)息对经济造(zào)成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国再度(dù)出现破产银行(xíng)，造成美(měi)国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化工组(zǔ)组长于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析师高健告诉(sù)期货日(rì)报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国银(yín)行危(wēi)机(jī)事件有关。另外，美国(guó)债(zhài)务上限问题(tí)仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫(gōng)对此发布的一份评估文件警告(gào)称，如果不提(tí)高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，美国经济将(jiāng)面(miàn)临严重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国(guó)经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对(duì)股市和(hé)商品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主要风险在于当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)是否有可(kě)能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日(rì)度级别演变成周度级别的拉升行情。如(rú)果这种情(qíng)况出现，风(fēng)险资产将(jiāng)会(huì)出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近(jìn)期市场的(de)关(guān)注点集中在(zài)宏观(guān)情绪(xù)指标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察(chá)美(měi)股和(hé)VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化(huà)分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升(shēng)和通胀居高不下的(de)情(qíng)况下，美国经(jīng)济(jì)难(nán)以获得(dé)动能(néng)。叠加美国就业(yè)市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降(jiàng)温(wēn)，经济面(miàn)临(lín)的风(fēng)险正在上升。而在此次美联(lián)储议(yì)息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力(lì)于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是(shì)否停止(zhǐ)加息(xī)取(qǔ)决(jué)于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的(de)风险事(shì)件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回归宽(kuān)松。目(mù)前市(shì)场的关注点在于美联储是否会在接(jiē)下来的议(yì)息会(huì)议(yì)中暂停加息，以及降息(xī)开(kāi)启的时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬(xún)的(de)走势类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有(yǒu)较高的相似性(xìng)。高健表示(shì)，共同(tóng)点是在银行业(yè)危(wēi)机的背景下(xià)，宏(hóng)观避险情绪升温(wēn)引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此(cǐ)次宏观避险还(hái)有一部分债务上限的加成；二是当(dāng)前原油基本面(miàn)状态要好于(yú)3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面的走势(shì)，对(duì)此轮(lún)原油大(dà)跌(diē)有较高的参考性。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌(diē)回升(shēng)，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连(lián)续收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意是否(fǒu)会重现以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于(yú)芃森分析称，从基本(běn)面(miàn)看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周出(chū)现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高(gāo)峰(fēng)，市场预期(qī)需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原(yuán)油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍(réng)以弱势振荡为主，价格(gé)的(de)突破上行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目(mù)前原油还(hái)是(shì)振荡格局，价格向下(xià)逼近(jìn)年内低点，短线观察前低(dī)的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能(néng)否(fǒu)驱(qū)动原油破(pò)位(wèi)向下，主要看(kàn)避险情绪的(de)持续蔓(màn)延情况，特(tè)别是(shì)VIX指数能否出(chū)现周线级别的(de)行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美联(lián)储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将不(bù)再存在(zài)加息(xī)对大(dà)宗商品压(yā)制的(de)预(yù)期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大幅(fú)加息后(hòu)对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观(guān)察，情(qíng)绪(xù)的底部可能已经出现(xiàn)，但市(shì)场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济(jì)衰退(tuì)的担忧仍未(wèi)结束，需求会(huì)下降多少也尚未(wèi)有(yǒu)明(míng)确的定(dìng)论，但用(yòng)油旺(wàng)季即(jí)将(jiāng)到来，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑油价。“综(zōng)合(hé)来看(kàn)，目前(qián)原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期货假期后首个交易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅超4％。

　　母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230505074507230.png">

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉(lā)石(shí)油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美(měi)国的问题(tí)依然(rán)存(cún)在，沥青(qīng)原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本(běn)端原油(yóu)价格下跌(diē)带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续高(gāo)位(wèi)，对比往年同期数据(jù)，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计(jì)划排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西东(dōng)油恢复沥(lì)青生产，华北部(bù)分(fēn)地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青(qīng)生产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持(chí)续回升，尽管近(jìn)期随着利润的压(yā)缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修增加(jiā)，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月(yuè)份(fèn)国(guó)内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续(xù)关注国(guó)内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍处(chù)于(yú)季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季(jì)，需求回(huí)升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍没有较好的表(biǎo)现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路(lù)需求表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期(qī)沥青价(jià)格波动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥青(qīng)总体库存(cún)持(chí)续累积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水平，加(jiā)之天(tiān)气(qì)转暖，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐(zhú)渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青原料(liào)供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工(gōng)差突(tū)破670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏(hóng)观事(shì)件的扰动加大了(le)成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸”物产中(zhōng)大(dà)期货研究(jiū)院能化组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘(pán)增加(jiā)。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流明(míng)显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需(xū)偏(piān)紧的格(gé)局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差(chà)进入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰，开(kāi)工率大幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调(diào)油(yóu)需求(qiú)也(yě)不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的(de)过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由于高(gāo)加(jiā)工差下装置开工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增(zēng)加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能(néng)期货能(néng)化分析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来(lái)看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年(nián)初(chū)开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏(piān)高水平，有(yǒu)助于带动部(bù)分装置开工，且随着(zhe)集中检修将(jiāng)进入尾(wěi)声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷(hé)或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结(jié)束，PX开工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国(guó)内部分PX装置负荷(hé)处(chù)于上(shàng)升状态，5月PX货源可(kě)能(néng)趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳(wěn)情(qíng)况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生(shēng)。若(ruò)原油价(jià)格企稳、调油需(xū)求再起，在(zài)聚酯开(kāi)工率有改善预(yù)期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会(huì)慢(màn)慢发(fā)生改变，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石(shí)脑油价(jià)差(chà)的压缩，目前两者(zhě)价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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