钠电池产能规(guī)划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨界还是奢(shē)望，飙涨后又腰(yāo)斩(zhǎn)的(de)股价(jià)似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生(shēng)产(chǎn)商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最(zuì)大议题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐(xiá)想的题材搭配(pèi)公司释放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激(jī)着传艺(yì)科(kē)技(jì)股(gǔ)价(jià)迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七(qī)连板”和“五(wǔ)连(lián)板”妖股(gǔ)走势(shì)。然去年末以来，抛(pāo)“利好消(xiāo)息”催涨股(gǔ)价的套路完全失灵(líng)，股价又在(zài)4个多月(yuè)时间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月(yuè)末扔出30亿(yì)元定(dìng)增(zēng)预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也(yě)只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，股(gǔ)价(jià)过山车式的涨跌(diē)折射(shè)的是(shì)市(shì)场对传艺科技高调(diào)跨(kuà)界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多(duō)月，规划产能(néng)已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的投(tóu)资成本？巨头环伺、落地产能(néng)骤增(zēng)、锂价持(chí)续(xù)下行，在愈加拥(yōng)挤的赛道上(shàng)，夸下海口的产(chǎn)能又该如何消化？过往投资计(jì)划频频“跳票(piào)”、实际(jì)效益与预(yù)期(qī)天差地别(bié)等“黑历史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目如何让(ràng)人信(xìn)服？

　　跨界(jiè)钠电池(chí)，股价“过(guò)山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子(zi)电池便与锂(lǐ)离子电池同时期(qī)萌(méng)芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠(nà)电(diàn)池(chí)能量密度较(jiào)低，导致其研发进度大大落后于(yú)了锂电(diàn)池(chí)。直到2020年(nián)后(hòu)，随着钠(nà)电关键(jiàn)技术完成突破以(yǐ)及锂(lǐ)价(jià)不断飙升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎(tāi)”之(zhī)一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推出第一代(dài)钠离(lí)子电池(chí)，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口带(dài)到了A股市(shì)场(chǎng)。

　　时值(zhí)2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作如(rú)日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的(de)公告显示，公司拟投资3000万元通(tōng)过全(quán)资(zī)子公司(sī)江苏智纬电子科技有限公司（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫(xīn)企业(yè)、自然人杨磊(lěi)和杨崇义(yì)合(hé)作设立控股孙公司江苏(sū)传艺钠电科技有限公司（公司持(chí)股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科(kē)技旋即(jí)涨停，当日盘(pán)后公(gōng)司迫不及待召(zhào)开电话会议，向合计64名(míng)分析师和个(gè)人投资者(zhě)披露跨(kuà)界钠电(diàn)的各(gè)种细节。根据规划，传(chuán)艺科技钠电池(chí)项(xiàng)目中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二(èr)期(qī)计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布(bù)跨界后一口气收(shōu)出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息(xī)催涨股(gǔ)价的前车在前(qián)，传艺科技开始有(yǒu)意无意地“主(zhǔ)动”披露钠电项(xiàng)目(mù)进展(zhǎn)，而(ér)公司股价也往往在公告披露后(hòu)录(lù)得(dé)大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司股价一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电池(chí)前10元/股左(zuǒ)右的(de)温吞股价，不到(dào)半年的(de)时间(jiān)已(yǐ)翻了逾(yú)5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉(diào)头向(xiàng)下，无论其如何发布“利好”消息，股(gǔ)价也再(zài)难掀大风浪，反而随着时间的(de)推移(yí)，迅速回落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开电话会并(bìng)在《投资者(zhě)关系(xì)活动(dòng)记录表》中对(duì)外发布钠(nà)电池业务未(wèi)来规划、技术水平等(děng)涉及公司经营的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日(rì)才正式通过(guò)《关于对深(shēn)圳(zhèn)证(zhèng)券(quàn)交易所关注(zhù)函回复(fù)的(de)公(gōng)告(gào)》补充(chōng)披露(lù)相关事项，传(chuán)艺科技及公司董事长兼总经理邹(zōu)伟民、时任(rèn)董秘许(xǔ)小丽还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从(cóng)司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山车”式(shì)上下，背后纵有游资推(tuī)波助澜，但归根(gēn)结底还是其(qí)资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹(pǐ)配(pèi)无(wú)法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成(chéng)后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据公司此前对交易所回复(fù)函和(hé)2023年(nián)度定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的投资成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购置及(jí)厂房(fáng)成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装修及(jí)设备(bèi)成本(běn)约50亿(yì)元(yuán)。

　　实际上，传艺(yì)科(kē)技(jì)规划的钠电产能远不止这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消(xiāo)息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公(gōng)司(sī)决定，发挥资(zī)金优势，投资50亿(yì)元(yuán)，新征410亩土(tǔ)地，用(yòng)30个月的时(shí)间，新上钠(nà)离子电(diàn)池全(quán)供应链项目，逐步形成(chéng)年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池(chí)、15万吨(dūn)电解液的生(shēng)产能力；2022年(nián)10底，中试线已经(jīng)竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产试(shì)销，6月(yuè)底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时(shí)提到的钠电产能规划，来源(yuán)：传艺(yì)钠电官微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺科技在上述的(de)54亿元资金外，还需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主营式微(wēi)，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬动(dòng)动(dòng)辄几(jǐ)十(shí)亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主(zhǔ)营输入类设备和(hé)印制电路板(bǎn)（PCB）两大类(lèi)消费电子零组件，具体包(bāo)括笔记本/台式机电(diàn)脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等输入类设备及(jí)通讯用板、消费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不(bù)断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市(shì)当(dāng)年公司(sī)归母净(jìng)利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业(yè)式微，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年(nián)，公(gōng)司盈利就已经(jīng)达到了9000万(wàn)元，净利(lì)润(rùn)增长乏(fá)力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业(yè)绩变动情(qíng)况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶(píng)颈(jǐng)，账(zhàng)上(shàng)的(de)资金也并不(bù)宽(kuān)裕(yù)。2022年(nián)，公司(sī)经(jīng)营活动产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期(qī)借(jiè)款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那(nà)两年半(bàn)内(nèi)要(yào)拿(ná)出54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)以上的资金(jīn)投(tóu)资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的回函中，传艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项(xiàng)目资(zī)金来源(yuán)：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用(yòng)于(yú)钠离(lí)子电池项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使(shǐ)用额度10.27亿(yì)元，足见(jiàn)其在投(tóu)资钠(nà)电项目时自有资金的“捉襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所的(de)回函(hán)

　　很明显(xiǎn)，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准(zhǔn)备(bèi)靠银行贷款解决。后一(yī)期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同(tóng)样(yàng)仰(yǎng)仗银行贷款。今年(nián)3月30日公司公告称，传艺(yì)科技及子公司拟向工商银(yín)行、农业银行(xíng)等组成的联合银团申(shēn)请不(bù)超(chāo)过20亿元(yuán)的项目贷款，用(yòng)于(yú)公司钠电池项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批通过，参(cān)团银行处于正(zhèng)常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特(tè)定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中(zhōng)的(de)24亿元拟投入钠电(diàn)池(chí)制造二期项目，剩(shèng)余(yú)6亿(yì)元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募投资金中的(de)1.75亿(yì)元(yuán)变(biàn)更用(yòng)于该项目。

　　简(jiǎn)单(dān)加(jiā)总便知，家底不厚，传艺科(kē)技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融资。至(zhì)于(yú)上述邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项目资金来(lái)源(yuán)，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价(jià)暴跌，钠电(diàn)还(hái)有优势吗(ma)？

　　“今年销(xiāo)售(shòu)不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全(quán)供应链项目计划到2024年末全部(bù)竣工投(tóu)产，达产达(dá)效后，可(kě)实现年销售250亿元(yuán)。”若(ruò)传艺科技的钠电项目(mù)真如(rú)邹伟民(mín)在近日的演讲(jiǎng)中所言照进(jìn)现实(shí)，几年后公司营(yíng)收(shōu)将在当前基(jī)础上(shàng)翻十几倍。但近来(lái)腰斩(zhǎn)的股价显(xiǎn)示，市场对这(zhè)个故事并不再买账，除了资(zī)金实力有限公司外(wài)，核心还在(zài)其大干快(kuài)上后产(chǎn)能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元年(nián)的(de)2023年(nián)，包括宁(níng)德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头(tóu)在内(nèi)，已(yǐ)纷(fēn)纷发产品(pǐn)、量产并大建产能，竞争(zhēng)者(zhě)初(chū)露威胁，赛道(dào)已然开(kāi)始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺(yì)钠(nà)电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代(dài)落(luò)地奇(qí)瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们(men)已经走在前(qián)面，率先在两轮电(diàn)动(dòng)车和低(dī)速电动车领(lǐng)域实现装车应用。而传(chuán)艺科(kē)技除了在岁(suì)末年初公(gōng)告与(yǔ)中祥航业(yè)、江苏新能源、德博新能(néng)源(yuán)签(qiān)订项目合作或战(zhàn)略(lüè)合(hé)作协议外(wài)，并未官宣重点(diǎn)客户(hù)。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都以“目(mù)前订单下游运用覆盖储(chǔ)能、低速电动(dòng)车(chē)及电动工具等(děng)多个领域”“公司钠离子电池送(sòng)样后客户的反馈(kuì)普遍较为良好(hǎo)，并已与多名客户签订了销售订单”“公司已与(yǔ)多家(jiā)知名两(liǎng)轮(lún)电动(dòng)车(chē)品牌开展(zhǎn)送样(yàng)和合作意向洽(qià)谈等工作”等进行回复(fù)。至(zhì)于(yú)具体的客户(hù)名(míng)称和订单金(jīn)额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地(dì)正数倍级增长。上海钢(gāng)联(lián)新能(néng)源(yuán)事业(yè)部钠电池(chí)分析师汪(wāng)奇告(gào)诉(sù)钛媒(méi)体APP，2022年钠电池(chí)项目落(luò)地产能有(yǒu)3GWh左右，预(yù)计2023年落地(dì)产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发(fā)布(bù)数据则称，到2023年底，预计(jì)钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预(yù)测，今年(nián)钠电池落地(dì)产(chǎn)能大(dà)幅增加已可(kě)预见。

　　“参考(kǎo)锂(lǐ)电池(chí)行业产(chǎn)能利用率，钠电池落地的产能中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于(yú)两(liǎng)轮车(chē)的钠电池(chí)不(bù)到5％，后面(miàn)成本(běn)降下来(lái)才会有较大比(bǐ)例的替(tì)代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量(liàng)应用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺(yì)科技(jì)却十分自信，其在(zài)调(diào)研(yán)记录中预测，预计2023年公司实际出(chū)货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市(shì)场的绝(jué)大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科(kē)技(jì)2023年1月9日投资者(zhě)关(guān)系活动记录表(biǎo)

　　需要注意(yì)的是，沉(chén)寂多(duō)年的钠电池是在此前(qián)锂价飙涨(zhǎng)的(de)背景(jǐng)下作为“替代”而被(bèi)推到台前的，去(qù)年底以来，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下行(xíng)，4月20日电(diàn)碳价(jià)格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否(fǒu)影响钠电池(chí)商业化(huà)进(jìn)程的讨论甚嚣(xiāo)尘(chén)上。

　　中科院院士欧(ōu)阳(yáng)明高近日就表示：“钠电(diàn)池能够起到对(duì)锂电池的(de)平衡作用，平衡(héng)锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂(lǐ)价一(yī)便宜，就会(huì)让钠离子的发(fā)展陷入被动。”但(dàn)他也(yě)强调，“钠(nà)离子(zi)技术一定要(yào)发展，因为(wèi)它是锂(lǐ)离子电池(chí)的一个(gè)有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠(nà)电建设(shè)成本接近(jìn)，目前三元(yuán)钠(nà)电(diàn)量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛(tài)媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性能比较接近磷(lín)酸铁锂电池，高能量密度的也接近三元(yuán)523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成(chéng)本大幅下降(jiàng)40％以(yǐ)上(shàng)，所以(yǐ)目前已经和钠电(diàn)池(chí)成本(běn)基本相当；而由(yóu)于锂原料价格大(dà)幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸(suān)锂(lǐ)等电池(chí)成本已经优于(yú)钠电(diàn)池。今年碳酸锂价(jià)格(gé)在20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠电池还有降(jiàng)本(běn)的空(kōng)间。兴储世纪(jì)总(zǒng)裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电池正、负极材料价格(gé)可(kě)降(jiàng)至(zhì)5万元(yuán)/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的(de)理论BOM成本(běn)将低至(zhì)0.40元(yuán)/Wh。长期来(lái)看碳酸(suān)锂存在(zài)降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池的成本(běn)优势就依然存在，并且随着(zhe)技术(shù)不断发展、产业不断成熟(shú)，钠离子电池(chí)的(de)降本(běn)空间有望进一步打(dǎ)开(kāi)，该成本(běn)临界(jiè)点(diǎn)仍有进一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业规(guī)模化完成后，能和(hé)锂(lǐ)离子电池的成本拉开差(chà)距，接近铅酸电池(chí)的成本。但能量密度的限(xiàn)制，使得碳(tàn)酸锂价格在(zài)15万以上时，成熟(shú)后的钠离(lí)子(zi)电池有一定(dìng)优势；碳(tàn)酸锂价格在10万(wàn)左(zuǒ)右及以下时(shí)，钠(nà)离(lí)子电池在(zài)动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内(nèi)，诸(zhū)多入(rù)局钠电池的(de)企(qǐ)业都言锂价下跌无碍钠电池(chí)商业化进程。但随着锂价持续(xù)下降，钠(nà)电池利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记录中(zhōng)曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格(gé)，一般给到客(kè)户(hù)的(de)价格(gé)比(bǐ)磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价格波动(dòng)而波(bō)动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力(lì) 过(guò)往项(xiàng)目频(pín)频“跳票”

　　资(zī)金和(hé)产能消化之外，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目(mù)投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域(yù)雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往投资(zī)履历发现，传艺科技(jì)在投资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止募(mù)投计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技(jì)IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目。然2018年4月(yuè)公司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生(shēng)产项目未用的资(zī)金(jīn)1.20亿元和1.04亿元(yuán)分(fēn)别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻(qīng)薄型键盘生产(chǎn)项目(mù)，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项目的实施(shī)地点从一厂搬迁(qiān)至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目(mù)的实施地点变更为重庆(qìng)市合川区工业园区(qū)核(hé)心区高阳路30号，实施(shī)主体则从传艺(yì)科技变为(wèi)全资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则(zé)再(zài)生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并将该项(xiàng)目(mù)剩余资(zī)金(jīn)全部投入(rù)轻薄型键(jiàn)盘生产项目的(de)建设，并将后者(zhě)的产能从1600万(wàn)台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺(yì)科技再融资，定增募(mù)资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用(yòng)于年(nián)产(chǎn)18万平方米中高端印(yìn)制电路(lù)板建设项(xiàng)目。但次年6月，公司将该项目中的(de)SMT工序(xù)实施(shī)地点由江苏省(shěng)高(gāo)邮市经开(kāi)区凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区凌(líng)波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变(biàn)卦(guà)”，又将该项目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠(nà)离子(zi)电池制(zhì)造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文变(biàn)更(gèng)募投计划的地点、资金(jīn)乃至项目，直接的后(hòu)果(guǒ)就是(shì)原有的投入打(dǎ)水飘、投资效率低下以(yǐ)及(jí)建成项目实际(jì)效(xiào)益与预计天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路(lù)板生(shēng)产线技(jì)改并(bìng)扩产项目建设期仅12个月(yuè)，达产(chǎn)年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案(àn)，年产18万平方米中高端印制电路(lù)板(bǎn)建设项(xiàng)目建设期也仅12个月(yuè)，预计达产年实现(xiàn)营收7.48亿(yì)元(yuán)，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年(nián)多时间过去了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资(zī)进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目(mù)效(xiào)益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预期(qī)相去甚远(yuǎn)。

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