随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓换(huàn)股以及对(duì)后市看(kàn)法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示，看好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资机(jī)会。他认为(wèi)AI 产业的(de)发(fā)展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　信达(dá)澳亚(yà)基金(jīn)冯明远一季报中(zhōng)表(biǎo)示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或(huò)数字(zì)经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季(jì)报(bào)，均谈到(dào)了(le)自己对AI领域(yù)的密切关注，但(dàn)观(guān)点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新进(jìn)成为(wèi)第(dì)一大(dà)重仓股

　　李晓星一季(jì)度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓星在管的10只基(jī)金来看(kàn)，整体基金(jīn)仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘(pán)定开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心(xīn)诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银(yín)华(huá)心享一(yī)年持有(yǒu)、银华(huá)心兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅(fú)加仓(cāng)，其中，加仓幅度(dù)最大的是(shì)银华心兴三年持有(yǒu)A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓(cāng)位，比如(rú)银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期港股仓位(wèi)从(cóng)去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李(lǐ)晓星代表(biǎo)作银华中小盘为例，前(qián)十大重仓(cāng)股变动(dòng)较大。今(jīn)年一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达、中微公司(sī)、星环科(kē)技(jì)-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截至一季报(bào)，该基(jī)金持(chí)有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万股，持(chí)有市(shì)值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电(diàn)子(zi)，较去年底(dǐ)增(zēng)加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值(zhí)得注(zhù)意的是，上(shàng)述“进新”个(gè)股大多数是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技(jì)则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华(huá)海清科，分(fēn)别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金(jīn)分别持有紫光国(guó)微、华(huá)海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在(zài)一季报(bào)中(zhōng)，李晓星再(zài)次(cì)用“千字小作文”表达了自(zì)己对市场的看(kàn)法，基金君(jūn)为大(dà)家做了些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表示，对于(yú)今年国内的宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏(sū)，产业结(jié)构调整(zhěng)继续升级，居(jū)民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于(yú)国家自身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们(men)的(de)利(lì)益共同点变多(duō)，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸(mào)易会(huì)逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内(nèi)外各巨头加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方(fāng)向(xiàng)，集中在半导体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商(shāng)积极验(yàn)证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将(jiāng)再度提速。在(zài)景气复苏方向，我们(men)的看 法边际转向积极，全球半(bàn)导体下行(xíng)周期接近尾声(shēng)，经历了(le)过去几个季度的(de)去库存，有望在(zài)今年(nián)下 半年(nián)重启上行周(zhōu)期，向上弹(dàn)性取(qǔ)决于(yú)下游需(xū)求(qiú)恢复的(de)力度，数据中心有望率先(xiān)回(huí)暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关(guān)注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块(kuài)是一季度被市场抛(pāo)弃较(jiào)多的板块，交易占比和估值已经(jīng)处于(yú)历史偏低的位(wèi)置(zhì)。只是(shì)市(shì)场对于上涨的标的更多地关注利(lì)好，对于(yú)下跌的板(bǎn)块更多(duō)地关注利空。我们总体认为现在(zài)市场对于(yú)新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于(yú)一(yī)个下跌(diē)板块(kuài)的(de)应激(jī)式反应。在去年的中报(bào)中(zhōng)，我们曾(céng)经提到(dào)了新能(néng)源板块(kuài)的一(yī)些风险点(diǎn)，这(zhè)些风(fēng)险(xiǎn)点在(zài)经过大半(bàn)年(nián)的(de)消化(huà)后，在(zài)这个估中国人去巴基斯坦安全吗值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这个(gè)时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相关个(gè)股

　　一(yī)季报(bào)数(shù)据显示，信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远在管的(de)6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研究优选(xuǎn)A的(de)股票仓位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基(jī)金(jīn)一(yī)季度增持璞泰来，较去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿(yì)元，仍位列(liè)第(dì)一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了(le)科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今(jīn)年(nián)一(yī)季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集(jí)团(tuán)、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱(lái)克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一(yī)季度，该基中国人去巴基斯坦安全吗金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿(yì)元，为(wèi)例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏(sū)”的预期 中趋(qū)于明显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基于(yú)“强预(yù)期(qī)，弱现(xiàn)实”的(de)担忧，随后(hòu)又出现了显著的回调(diào)，从而总体呈(chéng) 现出(chū)震荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细(xì)分板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基(jī)金(jīn)的净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体(tǐ) 和制造业正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今(jīn)日(rì)，中(zhōng)信保诚(chéng)基金旗下多位基金经(jīng)理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚基金权益投(tóu)资部总(zǒng)监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处(chù)在(zài)一(yī)个温和复(fù)苏的通(tōng)道，在(zài)海(hǎi)外加(jiā)息(xī)进入尾声后，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏(hóng)观及(jí)货币环境有(yǒu)利于权益市场行(xíng)情的开展，二季度(dù)指数(shù)仍(réng)有可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿减表(biǎo)示(shì)持(chí)了部(bù)分短期达到目标(biāo)价的相(xiāng)关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变化(huà)调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代(dài)表作中(zhōng)信(xìn)保诚创新(xīn)成长为(wèi)例(lì)，该基金在(zài)一季度增持了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对(duì)于人工智能这一非常宏大(dà)的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相(xiāng)信(xìn)这是一项会对目前的(de)生(shēng)产(chǎn)和生活方式带来重大变化的技术变(biàn)革，值得我们投入非常多的精力(lì)去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评(píng)估这项技术(shù)革命给具体公(gōng)司和(hé)行业格局带来的影响，也不能(néng)给出大部分公司一个相对清(qīng)晰的(de)定价(jià)，因此(cǐ)我(wǒ)们一季(jì)度暂(zàn)时还没有明显(xiǎn)增加(jiā)相关(guān)的持仓(cāng)。后续我们会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一季(jì)度我(wǒ)们持仓较多的电(diàn)动车(chē)和光(guāng)伏(fú)表(biǎo)现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现了较(jiào)大回调，目前行业整中国人去巴基斯坦安全吗(zhěng)体(tǐ)估值水平处于历史较低(dī)位置，而这两个行业未来(lái)的发(fā)展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的(de)一天(tiān)

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也发(fā)布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许(xǔ)是科(kē)技(jì)发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的(de)受益环节是否能(néng)如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了(le)什么程(chéng)度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原(yuán)理告诉我们(men)，价值(zhí)会随(suí)着时(shí)间增长，而非(fēi)随着利润(rùn)波(bō)动。所以在(zài)海量信息(xī)中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产，是我们的投资(zī)目标。好资产的(de)标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高(gāo)，以及(jí)在好的(de)公司(sī)治(zhì)理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一(yī)如既(jì)往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓方(fāng)面(miàn)，以姜诚代(dài)表作中(zhōng)泰星元价值(zhí)优选A代表作为(wèi)例，该基金在一季度减持了(le)中国建(jiàn)筑、太(tài)阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增(zēng)持了(le)工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是(shì)因(yīn)为长期观点没有大的变化(huà)。对中国经济的长期乐观，结(jié)合当前市场提供的(de)较低估值(zhí)水平，让我们可以在热点(diǎn)不断切换的(de)市(shì)场(chǎng)中(zhōng)保持(chí)平(píng)和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观(guān)点，需要保(bǎo)持学习(xí)，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天。

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