中国金融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商(shāng)们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券(quàn)商面(miàn)临的(de)“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是(shì)业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词(cí)。而透(tòu)视(shì)各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各自(zì)股东(dōng)资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公司来(lái)说，除了面临(lín)行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持(chí)而成为(wèi)外资(zī)控股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较(jiào)上(shàng)年出(chū)现明显进步，但仍(réng)然(rán)录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以(yǐ)幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业(yè)初期容(róng)易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务(wù)及管理费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业(yè)绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好(hǎo)了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了(le)营收、净(jìng)利润的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的(de)“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业(yè)内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证(zhèng)券展业的(de)第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会(huì)批复，成(chéng)立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券表示(shì)，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成(chéng)立已逾(yú)三(sān)年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得(dé)进一步(bù)进展，新客户开发(fā)稳步(bù)推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优势(shì)，整合集(jí)团资源，持(chí)续(xù)关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构投资者，目(mù)标客群(qún)机(jī)构(gòu)投资(zī)者(zhě)队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早的一(yī)批合(hé)资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受(shòu)让(ràng)两(liǎng)家内资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹(chóu)备并参与了(le)沪深交易(yì)所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季(jì)报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的(de)收购交易预计在(zài)6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期永道对(duì)瑞信证券出具了(le)带(dài)强调事项段的(de)无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集团股份公(gōng)司之间达成协议(yì)和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议(yì)和(hé)合并(bìng)计划(huà)的(de)完成日(rì)尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信(xìn)集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存在可能(néng)导致对公司(sī)持续经营能力产生(shēng)重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首家获批(pī)的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过2家，其中控制证券公(gōng)司的(de)数量不得超过(guò)1家(jiā)。在(zài)面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的(de)牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难(nán)发现，依(yī)托(tuō)于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方国际(jì)证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续推(tuī)进的(de)基础(chǔ)上，新(xīn)增(zēng)了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务(wù)手段(duàn)的增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的(de)综合性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台(tái)支(zhī)持以及集团(tuán)跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞(jìng)争力(lì)，持续(xù)为(wèi)中国投资者(zhě)提供(gōng)具有野村(cūn)集(jí)团特色(sè)的高质量(liàng)财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全(quán)资持股(gǔ)备(bèi)案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务(wù)的(de)研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能(néng)部(bù)门(mén)为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择(zé)，开展境内私人(rén)财富管理平台(tái)未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续(xù)代销第(dì)三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研(yán)发(fā)，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人(rén)财富管理业(yè)务，这在具备(bèi)外资(zī)银行(xíng)股东背景的(de)券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财(cái)富管理(lǐ)部(bù)，负责(zé)公司高净(jìng)值个人客户综合财富管(guǎn)理业务(wù)的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人银(yín)行，致力为高净值和超(chāo)高净值客(kè)户及(jí)其家族提供专业(yè)、多元及(jí)定制(zhì)化的(de)资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳分公司财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务，依(yī)托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发(fā)展(zhǎn)财富(fù)管(guǎn)理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其(qí)财富管理部秉持着为客户(hù)进行全方(fāng)位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户(hù)全生命周(zhōu)期财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富规(guī)划方(fāng)面的业务(wù)，一方面积极扩充现(xiàn)有架(jià)上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同(tóng)一策略下提供差异化选择及多(duō)元(yuán)化(huà)的投(tóu)资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)的力度不断(duàn)加大，各(gè)外资金融(róng)机构加速了在境内设立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公(gōng)司注册地为北(běi)京市，注(zhù)册资(zī)本(běn)为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券(quàn)化(huà)业务）。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首家新设的外商(shāng)独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国(guó)内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多(duō)家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第(dì)一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主席易会(huì)满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国(guó)际金融(róng)机构负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身(shēn)感受(shòu)到中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国(guó)资(zī)本市(shì)场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年(nián)来中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资(zī)机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机(jī)构(gòu)等加速布局，全(quán)力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证券公(gōng)司既带(dài)来了国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)全面(miàn)参与中国资本(běn)市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业(yè)集(jí)中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行业(yè)发(fā)展理念(niàn)的变革和重塑不断(duàn)深化(huà)，外(wài)资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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