5月(yuè)12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产是(shì)国(guó)内管理(lǐ)超千亿(yì)元(yuán)人(rén)民币(bì)的对(duì)冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的(de)进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动(dòng)向受到(dào)了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝(pù)光

　　报告(gào)期内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提(tí)升(shēng)至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于(yú)2022年四(sì)季度的(de)16.29亿(yì)美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季(jì)度末，景林(lín)资(zī)产在(zài)美股市场(chǎng)持有(yǒu)34家上市公司的(de)股票。其中，前十(shí)大(dà)持(chí)仓标的(de)在(zài)总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇(qí)艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前(qián)五(wǔ)大(dà)卖出标(biāo)的包(bāo)括：京东(dōng)、满(mǎn)帮(bāng)、贝(bèi)壳(ké)、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

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　　景林(lín)美股头(tóu)号重仓股(gǔ)依(yī)旧(jiù)是拼(pīn)多多(duō)，与上季度对(duì)比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度(dù)持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季(jì)度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一(yī)次猛。拼多多也(yě)不负众(zhòng)望，从股价(jià)表现看，拼多多去年二、三(sān)、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌(diē)越买(mǎi)”的策(cè)略奏(zòu)效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度(dù)景林新建仓的英伟达(dá)，空降前十(shí)大重仓股第七(qī)位，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产(chǎn)在美(měi)股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数(shù)据显示，截至今(jīn)年(nián)一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年(nián)底加(jiā)仓368.8万股，期(qī)末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产(chǎn)的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景(jǐng)林(lín)资(zī)产一季度还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数(shù)量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层(céng)的用户(hù)对“教育”的需求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了应对考试(shì)，还包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜(qián)力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推(tuī)行之后，目前行业(yè)政(zhèng)策环境趋于(yú)稳定，但过程中很(hěn)多公司退(tuì)出离开，使得行业(yè)竞争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对于存(cún)量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身(shēn)来(lái)说，凭借多年积累的(de)口碑和公信(xìn)力，品牌(pái)的护城河依然很(hěn)深。个别头部企业(yè)在(zài)K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等(děng)业务恢(huī)复增长(zhǎng)，同时(shí)素质(zhì)教育(yù)、直播电商业务等新业务成为新的(de)增长驱(qū)动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值(zhí)下有足够(gòu)的安(ān)全边际。在过(guò)去(qù)几(jǐ)个季度的财报中，我(wǒ)们(men)看到了相关(guān)的(de)积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高(gāo)毅资产对于教育领域也(yě)颇(pǒ)为看(kàn)好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开(kāi)资料显示(shì)，截至今年一季度末，高毅(yì)资产持(chí)有新东方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于(yú)去(qù)年(nián)底减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而(ér)一季(jì)度高毅资产大举买入(rù)近156万股好未来，相比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗点方向，中(zhōng)特估(gū)支(zhī)线也由暗转明，晋升市场第(dì)二(èr)大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随(suí)后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块更是大(dà)幅杀(shā)跌(diē)，高位股(gǔ)接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观(guān)数(shù)据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建议(yì)）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶(jiē)段纪录，在本周(zhōu)遭遇终(zhōng)结。周三时(shí)，市场(chǎng)成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市(shì)陷入(rù)缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场观(guān)点(diǎn)认为(wèi)，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的金(jīn)融数据大幅低于(yú)预期(qī)。

　　据(jù)国盛(shèng)证(zhèng)券(quàn)，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基(jī)数的异常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷(dài)则(zé)是明显跌落，而(ér)今年4月信贷(dài)低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信(xìn)贷回落的主要(yào)原因。而企业中长期贷(dài)款继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月(yuè)同(tóng)比少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票据利率先下后上(shàng)，并不意味着贷(dài)款好转了，主要因(yīn)为(wèi)今年国股(gǔ)行NIM和营收压力(lì)很大，一(yī)直在压降票据(jù)等低(dī)效资产，对(duì)分行收票额(é)度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已(yǐ)经(jīng)快要(yào)接近零(líng)利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率过(guò)于(yú)陡峭化(huà)产生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款可能仍(réng)然不太乐(lè)观。

　　在这种背景(jǐng)之下(xià)，市场要(yào)想(xiǎng)好起来，必然(rán)要让大家(jiā)看到宽(kuān)信用的信号(hào)出(chū)现(xiàn)，而这可能还需(xū)要一定的(de)时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资(zī)金博弈(yì)的背(bèi)景(jǐng)不改，而两大主线人工(gōng)智能和中特估，今年(nián)已然累计不小的涨幅(fú)。中(zhōng)特(tè)估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而(ér)人(rén)工(gōng)智能这边，在未有增(zēng)量资金进场的(de)情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基金经理的难(nán)处，在业绩和(hé)投资信仰之(zhī)间无法(fǎ)两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交(jiāo)易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场看着红红火火，但很多(duō)投资者(zhě)都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理更(gèng)是有苦(kǔ)难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游(yóu)资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本(běn)不符合(hé)他(tā)们的(de)机构(gòu)审美。直(zhí)白(bái)点说，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言(yán).......

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