“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑(yí)是(shì)2023年(nián)出口最大的看(kàn)点。即使考虑去年的低基(jī)数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对(duì)比；拉(lā)动方面(miàn)，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达(dá)经(jīng)济体整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一(yī)带一路”国家在中(zhōng)国出口的(de)份(fèn)额约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一(yī)路”出口增(zēng)速保持(chí)在6％以上，那么在(zài)增量上就(jiù)可能对冲(chōng)美(měi)欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增(zēng)速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据(jù)再(zài)次验证，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据(jù)和韩国、越南出口通胀作为传统观察(chá)中(zhōng)国出口增(zēng)速的(de)重要指标(biāo)，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转移(yí)，其(qí)对中国(guó)出口的(de)指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多(duō)数“一(yī)带一路”国家偏向内(nèi)陆(lù)，汽(qì)车、火车等陆(lù)路运输(shū)占比和增(zēng)速快速上升(shēng)，导致港口数据与(yǔ)实际(jì)出口(kǒu)增(zēng)速持续(xù)偏(piān)离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出(chū)口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结(jié)构(gòu)性变化(huà)背景(jǐng)下，传统观(guān)察框架适用(yòng)性减弱，信息的噪音和预期的波动可能(néng)加(jiā)大。

　　国别(bié)方面，擘画外(wài)贸蓝图(tú)的突破口仍在(zài)于“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家。除(chú)低基数影响之外，4月对俄(é)出口(kǒu)的高增反映“一带一路(lù)”贸易持续(xù)活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美降”的(de)趋(qū)势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结(jié)构继续延(yán)续“扬(yáng)长避短”的属(shǔ)性。中国(guó)4月(yuè)汽车及机(jī)电(diàn)出口金额维持强势(shì)，增速较3月进(jìn)一步加快部(bù)分源于去(qù)年低基数原因，不过(guò)对同比的(de)拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐升的(de)汽车(chē)出口反映海外(wài)车(chē)市较高景气度与(yǔ)产业链韧性(xìng)仍可在一段(天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜duàn)时间内支撑出(chū)口，而受全球半导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集(jí)成电路4月(yuè)出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一(yī)路”的(de)空间(jiān)有(yǒu)多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧(ōu)美经(jīng)济衰(shuāi)退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带(dài)一路”却(què)在稳定外贸上发挥(huī)了越来越重要的作用，那么如何(hé)去评(píng)估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后存量博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓(huǎn)的背景(jǐng)下(xià)，我(wǒ)国出口的韧性可能主要(yào)来自(zì)于存量的(de)竞争——我们认(rèn)为很有可能(néng)是(shì)抢占欧美日韩在(zài)这些国家的进(jìn)口份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带(dài)一(yī)路沿线10国的进(jìn)口份额(é)上涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧(ōu)美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估(gū)计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出(chū)口规模(mó)最大的10个国家（约(yuē)占中国(guó)对“一带一(yī)路(lù)”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情景来(lái)对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩(hán)的(de)年均下跌份额，假设2023年(nián)10国(guó)对美欧日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下(xià)，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年(nián)拉动(dòng)中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估(gū)算(suàn)“一(yī)带一(yī)路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的(de)背景下，1个百(bǎi)分点并(bìng)不少，我(wǒ)国(guó)全年出口增速(sù)可能(néng)略高于0％。对欧美(měi)日等(děng)发达经济体出口增速预测，思路为在中国(guó)加入世界贸易组织后、历次全球经(jīn天天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜g)济陷入(rù)衰退或(huò)是经济(jì)增速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意(yì)义的三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观情景作为参考。我(wǒ)们(men)对于2023年(nián)的基(jī)准假设为(wèi)美欧有可能在(zài)下半年陷入(rù)温(wēn)和衰退，我们(men)选择(zé)2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球(qiú)经济温和放(fàng)缓）分别(bié)作为悲观、中(zhōng)性和(hé)乐(lè)观情景。根据(jù)预测，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国(guó)出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其(qí)余(yú)国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家(jiā)拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约0.64个百(bǎi)分点。因(yīn)此，中性(xìng)假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来自于(yú)两(liǎng)个方(fāng)面：数(shù)据口径差异(yì)和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国向各(gè)国出口的(de)数(shù)据存(cún)在(zài)差异（无论是绝对量(liàng)还是增速(sù)），有时这一差异还较(jiào)大，一般而(ér)言中国出口端(duān)的(de)增(zēng)速会(huì)更高，这意(yì)味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进口数据(jù)的(de)测(cè)算是低估的；外需方(fāng)面，欧美(měi)经(jīng)济陷入衰退的时点存(cún)在较(jiào)大的不确(què)定性，可(kě)能(néng)在今年下半年、也可能在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没(méi)有那么(me)大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉(lā)动不(bù)足(zú)。疫情二次(cì)冲击风(fēng)险对出口(kǒu)造成(chéng)拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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