今年A股(gǔ)市场最(zuì)为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来(lái)重磅级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF，发(fā)行日(rì)期(qī)已经(jīng)正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF同时(shí)公(gōng)告，基(jī)金将于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)1武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义9日(rì)，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预(yù)期，多武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看(kàn)来，首先(xiān)，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市(shì)场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计(jì)发行情况(kuàng)较为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设(shè)置了发行上限，加(jiā)上(shàng)部分(fēn)券(quàn)商近期对于基(jī)金的发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量考核，也(yě)不会过份冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　还有(yǒu)业内人士表(biǎo)示，中证国新央企主(zhǔ)题(tí)系列指数(shù)有(yǒu)助(zhù)于资(zī)本市场从科技领域(yù)、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央(yāng)企(qǐ)利用资本市场做强做优(yōu)做大，提(tí)升市场影响力、号召(zhào)力(lì)，切实促进央企(qǐ)上市公司实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF同(tóng)时对外(wài)发布基金发(fā)售公告。

　　公(gōng)告(gào)显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至(zhì)19日期间正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商(shāng)及(jí)汇添(tiān)富旗(qí)下(xià)的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至(zhì)100万份之间(jiān)的，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广发中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由工(gōng)商(shāng)银行(xíng)托管，汇(huì)添(tiān)富中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管(guǎn)，招商中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日(rì)举办“发(fā)现央企投资价(jià)值促进(jìn)央企估值回(huí)归(guī)”业(yè)务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探(tàn)索(suǒ)建立(lì)中国特色估值体系，引(yǐn)导央企投资(zī)价值发现，推动央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)回(huí)归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商(shāng)、基金公司(sī)等相(xiāng)关(guān)领导(dǎo)将出席会(huì)议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上(shàng)交所上市(shì)，上交所此次会议或为产品发(fā)行预(yù)热(rè)。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特(tè)估(gū)’是(shì)近期资本(běn)市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商(shāng)各(gè)方对此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上也存在(zài)不少央企主题基金，因此预计此次(cì)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士(shì)也表示，所在(zài)券商会参与其中一只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们(men)近期(qī)已将考核侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品保有量上，同(tóng)时降(jiàng)低(dī)基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司(sī)人(rén)士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家(jiā)基(jī)金公司上报的(de)中证国新(xīn)央企ETF已(yǐ)经(jīng)分(fēn)为三批陆(lù)续推向(xiàng)市场，而不是九只同时获(huò)批(pī)发(fā)售，就是为了避免发行大(dà)战的(de)出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过(guò)度拼基(jī)金(jīn)首(shǒu)发，不(bù)过，目前市场(chǎng)上非常关(guān)注(zhù)‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基(jī)金积极(jí)布局(jú)央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资(zī)者带(dài)来分享改革(gé)红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基金公司也积极(jí)布局(jú)相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有18家(jiā)基金公司陆续(xù)申(shēn)报了(le)21只央国企主题基(jī)金(jīn)，易方(fāng)达(dá)、汇添(tiān)富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机构，还各申报了主、被动(dòng)两只产(chǎn)品(pǐn)，积(jī)极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF之(zhī)外(wài)，此前，易(yì)方达、南方、银(yín)华还(hái)同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技(jì)引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主题产品的发行(xíng)，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革(gé)红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示(shì)，早在(zài)去(qù)年11月(yuè)，证监会(huì)主席易会满提出“探索建(jiàn)立(lì)具有中(zhōng)国特(tè)色的估(gū)值体系，促进市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和(hé)改革(gé)指(zhǐ)明了方向，成(chéng)熟(shú)完善的估值体系(xì)对于(yú)资本市场的价值发现以及资源配置功能的(de)发(fā)挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也是资(zī)本市(shì)场支持实体经济发(fā)展(zhǎn)的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重(zhòng)塑的(de)机遇，行(xíng)业(yè)对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们(men)目(mù)前储备了不(bù)少央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类(lèi)企业的投资价值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，有助(zhù)于提升市场对国有上市企业的关注(zhù)度，对企业(yè)估值层面的各类因素(sù)做进一步的研(yán)究和探讨，强化(huà)相关领域(yù)在新环境下的资(zī)产价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投资逻(luó)辑是比较完备的：一(yī)是央企是实现(xiàn)国(guó)家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持(chí)与引(yǐn)导；二是央企作为资(zī)本(běn)市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重要作用；三是(shì)央(yāng)企引领科技创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年(nián)提升；四(sì)是央(yāng)企仍是(shì)A股估值洼地(dì)。未(wèi)来在不断完(wán)善(shàn)中国特色(sè)现代(dài)资本市场下，预(yù)计国(guó)资央企有(yǒu)望迎(yíng)来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩(jì)为央(yāng)国企的估值重塑(sù)提(tí)供了市(shì)场认可的基(jī)础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出(chū)现(xiàn)明(míng)显企(qǐ)稳回升，目前(qián)已超过其(qí)他类型企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平(píng)均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来(lái)看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企上市公司质(zhì)量的提升或将成为央国企估(gū)值重塑(sù)的核(hé)心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化投资部基(jī)金经理刘(liú)重杰也表示(shì)，从(cóng)公司经营的角度看(kàn)，上市(shì)央、国企(qǐ)的盈(yíng)利能(néng)力相(xiāng)比(bǐ)A股市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率(lǜ)过(guò)往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备(bèi)较高(gāo)的长(zhǎng)期投资(zī)价值，或更符(fú)合(hé)机构(gòu)投资者(zhě)、个人养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估值体系的推(tuī)进(jìn)过程中，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的(de)央(yāng)企股东回(huí)报指数是什(shén)么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报指数，指(zhǐ)数由(yóu)国(guó)新(xīn)投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国(guó)务院国(guó)资委下属(shǔ)现 金分红或(huò)回购总(zǒng)额占(zhàn)总市值比率较高(gāo)的50只上市公司证(zhèng)券作为(wèi)指数样本(běn)， 以反映(yìng)央企股东回报主(zhǔ)题上(shàng)市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料(liào)、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重(zhòng)合(hé)计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回(huí)报指数(shù)有哪些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企股东(dōng)回报指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分(fēn)红水平(píng)。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可(kě)选择网(wǎng)上(shàng)现金认(rèn)购(gòu)、网下(xià)现金认(rèn)购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为(wèi)20亿元，如(rú)果募(mù)集规模超过20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来(lái)看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发(fā)旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招商和(hé)汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续(xù)做市商如(rú)何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将(jiāng)安(ān)排做市(shì)商(shāng)，保障充分(fēn)的流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基(jī)金经理。其(qí)中广发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理(lǐ)罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添(tiān)富央(yāng)企回报ETF采取了(le)双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化(huà)回报12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社(shè)会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低(dī)，重塑中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系背景下估值提升空(kōng)间(jiān)较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显，追求分享高质(zhì)量(liàng)发(fā)展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场(chǎng)中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中证央企(qǐ)指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还(hái)是纵向(xiàng)比较，央企(qǐ)整体估(gū)值水平(píng)与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义改(gǎi)善，在政策(cè)支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估或(huò)是贯(guàn)穿(chuān)全年的主线。从券商机构的对(duì)外(wài)观点来看，多家券(quàn)商明确表示今年的投资主线之一就是央国企(qǐ)价值(zhí)重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字(zì)经济+国企改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更为(wèi)清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一(yī)轮国企(qǐ)改(gǎi)革和中国特(tè)色估值体系推动下，当前国(guó)企价值重估行情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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