今年1月，美国政府债务(wù)余额又一次触及法定(dìng)上限，这标志着美国再(zài)度陷入债(zhài)务(wù)违(wéi)约(yuē)的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦已(yǐ)经(jīng)多次警告(gào)称(chēng)，如果国会不尽(jǐn)早采取行动暂停或提高(gāo)债务上限，美国政府最早可能(néng)6月1日出现(xiàn)债务(wù)违约——而这将对全球经(jīng)济和金(jīn)融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面临债务违约风(fēng)险、两党就提高债(zhài)务上限进行争(zhēng)斗，这些画面在近(jìn)些(xiē)年似乎(hū)频频(pín)上(shàng)演。那么，引发(fā)这一危机的根(gēn)本——美国(guó)债务和债务上(shàng)限究(jiū)竟是(shì)怎么回事(shì)？美国债务为何(hé)不断滚雪(xuě)球般扩大(dà)？美国又为何(hé)要人为(wèi)地(dì)给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不断逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需要先了解美国政府的债务从何(hé)而来，以及其为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世(shì)纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤(chì)字状态，即政府支出在多数(shù)总(zǒng)统任期内都高于其财政(zhèng)收入。因此，美国政府(fǔ)举(jǔ)债(zhài)成(chéng)了惯例，而政府(fǔ)债(zhài)务规模(mó)也(yě)一(yī)直随着政(zhèng)府赤字的(de)规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务(wù)在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规(guī)模更是大幅(fú)增长。这(zhè)一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美(m二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥ěi)国政(zhèng)府背负了庞大支(zhī)出(chū)压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导(dǎo)致政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜登(dēng)政府推出(chū)的(de)大(dà)规模基建(jiàn)政策导致财政支出大(dà)增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的税收(shōu)收入并(bìng)没有跟上支出的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准了减(jiǎn)税政(zhèng)策(cè)之后，税收压力(lì)更是与日俱增(zēng)。

　　在收入(rù)和支(zhī)出(chū)此消(xiāo)彼长(zhǎng)的双重压(yā)力(lì)下，美国(guó)的赤字规(guī)模(mó)近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务规模也就因(yīn)此(cǐ)不断(duàn)攀(pān)升，在(zài)近年来(lái)频频逼近债务(wù)上限也(yě)就不足(zú)为(wèi)奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国(guó)政府债(zhài)务上限的出(chū)现，则最(zuì)早可以(yǐ)追溯(sù)到上(shàng)世纪初的(de)第(dì)一次世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务(wù)上(shàng)限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会(huì)基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一(yī)战(zhàn)使得美国政(zhèng)府开支愈繁，债务规模(mó)越来越大(dà)，引发部分(fēn)美国(guó)议(yì)员提出(chū)的反对（也有一些议员是为(wèi)了反(fǎn)对美国(guó)参战），美(měi)国国会(huì)便通过《第二自由(yóu)债券(quàn)法案》，首(shǒu)次(cì)对联邦(bāng)债务进行限额(é)规(guī)定，以此来限制(zhì)政(zhèng)府(fǔ)发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入第二(èr)次世界大战，美国(guó)国会通过《公共债(zhài)务法(fǎ)案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的(de)限制。随后，美(měi)国国会又对(duì)其进行(xíng)了(le)修订，以(yǐ)更(gèng)改上限金(jīn)额(é)。从此，提高债务上(shàng)限(xiàn)就或多或少地成为(wèi)了国(guó)会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总共提高(gāo)了100多次。尤(yóu)其是自1960年(nián)以来，美国两党(dǎng)已经提高了(le)78次债务上限，平均每9个月就(jiù)会提高(gāo)一次——其中共和(hé)党总统执政期(qī)间曾提高49次，民主党总统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务上限的上调幅度(dù)进一步加大，在最近(jìn)几届总统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴马任期内，美(měi)国最(zuì)新债务上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后在(zài)新冠疫情期间，美国(guó)国(guó)会暂(zàn)停了债(zhài)务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的(de)支出限制(zhì)，这导致美国政府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次提(tí)高债务上限，美(měi)国债务上限已经(jīng)提高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初的(de)债务上(shàng)限115亿美元，已经足(zú)足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务(wù)上限？

　　本质(zhì)上来说(shuō)，“债务(wù)上限”是美国国会为联邦政府(fǔ)设定的举债的最(zuì)高额(é)度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味(wèi)着(zhe)美国财政(zhèng)部(bù)借款授权用(yòng)尽，除非(fēi)国会(huì)调(diào)高债(zhài)务上(shàng)限，否(fǒu)则(zé)白宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什(shén)么(me)要“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的(de)确(què)，债务上限会对美国政府造成限制，使其(qí)不能随心(xīn)所(suǒ)以的举(jǔ)债，但(dàn)从理论上来(lái)说，这一限制也(yě)同(tóng)时对其(qí)美(měi)国政(zhèng)府的债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为手握美元(yuán)霸权的超(chāo)级大国，本身(shēn)并不受到(dào)发行美钞(chāo)的外在约束。如(rú)果美国(guó)政府开支无度、过度举债，将会(huì)导(dǎo)致(zhì)美(měi)元贬(biǎn)值、通(tōng)胀(zhàng)失控，那么其(qí)债权信用将受到损害，原有债权人权(quán)益(yì)也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务(wù)上限(xiàn)”这一(yī)内控举措，才能维(wéi)持(chí)美国政府的偿付信用，保证美元(yuán)霸(bà)权地位。换句(jù)话来说，“债(zhài)务上(shàng)限”理论上也(yě)相(xiāng)当(dāng)于是(shì)美(měi)方对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日(rì)本是美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么(me)这次债务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调(diào)的美国债务上限，为(wèi)什么在现在(zài)会陷入无(wú)法上调的僵局呢(ne)？

　　按照(zhào)规定，美国政(zhèng)府(fǔ)想要提(tí)高美国债务上(shàng)限，往往(wǎng)需要美(měi)国(guó)国(guó)会两院(yuàn)的通过。在此(cǐ)前的历史中，提高债务上限在国(guó)会中绝(jué)大多数时候类似于一个(gè)“走过场(chǎng)”的周期性任务，两党(dǎng)并(bìng)不会对此进(jìn)行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近(jìn)年来，随着(zhe)美国党派分歧不断扩大，债(zhài)务上限(xiàn)问题逐步(bù)沦为两(liǎng)党的政治武器，被在(zài)野党用作(zuò)了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美(měi)国(guó)两党分别占据(jù)两院多数席位的分裂背(bèi)景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前(qián)，美(měi)国民主党占据参议(yì)院多(duō)数，而共和党占据众议院多数(shù)。拜登要想提高债务(wù)上(shàng)限，就需要和国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图利用债务上(shàng)限的最后期限，向拜登总统施(shī)压，要求他先同意削减开支(zhī)，再谈提高债务上限。而民(mín)主党人坚持不愿让(ràng)步，认(rèn)为应无条件提高债务上限(xiàn)，这就导致(zhì)了当(dāng)下的僵局(jú)。

　　拜(bài)登已经预定于美东(dōng)时间周二(èr)（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高(gāo)美国(guó)债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果(guǒ)拜登和国(guó)会领袖(xiù)们在(zài)周(zhōu)二仍无(二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥wú)法(fǎ)取得突破(pò)性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真(zhēn)就(jiù)要无限逼近债(zhài)务违(wéi)约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经(jīng)计划于本周三(sān)前(qián)往日(rì)本(běn)参加G7领导人(rén)峰会，并将在(zài)周末访问(wèn)巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国(guó)家峰(fēng)会，这意味着接下来留给拜(bài)登和两(liǎng)党领袖谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上(shàng)演过类似局(jú)面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类(lèi)似严峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马和众议院共和(hé)党(dǎng)人(rén)在谈(tán)判(pàn)最(zuì)后(hòu)一刻，才就债务上(shàng)限达成协(xié)议，勉强(qiáng)避免了一(yī)场债(zhài)务(wù)违约灾难。奥巴(bā)马(mǎ)及民主党在最(zuì)后关头妥协，同意(yì)在十(shí)年(nián)内削减9000亿美(měi)元(yuán)的财政(zhèng)支出(chū)。

　　但在当时(shí)，即便没有真正违约而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张(zhāng)局(jú)势也引(yǐn)发了全球资本(běn)市场(chǎng)剧烈波动，美(měi)股一度大(dà)跌，并(bìng)直接导(dǎo)致标准普尔(ěr)首次下调美国的主权信用评级。这使(shǐ)得美(měi)国面临更高(gāo)的借(jiè)贷成本——美国(guó)第二年的借贷成本上(shàng)升了13亿(yì)美元(yuán)，并在之后数(shù)年继(jì)续上涨，基(jī)本上抵消了当时(shí)两(liǎng)党谈判中的一些成(chéng)本削减措施(shī)。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述的市(shì)场动(dòng)荡也只是短期影响。而(ér)更重要的是，从长期来(lái)看，财(cái)政支出(chū)削减(jiǎn)意味(wèi)着美国多年的预算紧缩，这可(kě)能会(huì)产生更严重的长期(qī)影响(xiǎng)——比如拖累美国的经(jīng)济复(fù)苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济(jì)政策(cè)研究所(suǒ)首席经济(jì)学家乔希(xī)·比文斯在(zài)回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在(zài)实施这(zhè)些削减措施时，我们仍处(chù)于相当低迷的经济(jì)中，并且(qiě)正处于从大衰退中复苏(sū)的阶段。他们(men)只(zhǐ)是让(ràng)复苏(sū)持(chí)续的(de)时间远远超过了应(yīng)有的时间……在接下来(lái)的六七年里，美(měi)国政(zhèng)府没有提供(gōng)真正有价值的公共产(chǎn)品(pǐn)和服务，因为它们（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机(jī)，也被许多人看作(zuò)2011 年债务(wù)上限危(wēi)机的(de)翻(fān)版：美国国(guó)会面临类似(shì)的(de)分裂(liè)局面(miàn)，美国(guó)经济也正处于类似的(de)衰(shuāi)退环境(jìng)之中(zhōng)。即便美国两党能够重(zhòng)演(yǎn)2011年的(de)戏码，在(zài)最(zuì)后关(guān)头提高债务上限，由此(cǐ)带来的短期(qī)市场动荡和长期(qī)经济损害，恐怕也将再次重演。

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