近日，有(yǒu)焦化企业发告知(zhī)函称，因亏损(sǔn)严重(zhòng)，对于钢(gāng)企提降50元/吨的(de)行为暂不接(jiē)受。

　　记者注意到，从今(jīn)年4月1日起，焦炭(tàn)开启首轮降价，并正式进入降价(jià)通道，5月(yuè)17日，河北部分钢厂(chǎng)开(kāi)启焦(jiāo)炭第8轮提(tí)降(jiàng)，降幅50元/吨，要求18日0时(shí)起执行，而(ér)后山(shān)东主流钢厂跟进。截至目前，焦炭(tàn)已有8轮降价落地，港口准一级湿(shī)熄焦平(píng)仓(cāng)价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同(tóng)期(qī)，焦炭期(qī)货2309合约下跌(diē)404.5元/吨，跌(diē)幅15.3％。

　　宝城期货(huò)煤(méi)焦研究(jiū)员阮(ruǎn)俊(jùn)涛认为，近两个(gè)月来，焦(jiāo)炭期(qī)货的下(xià)跌(diē)是宏观、产业等(děng)多因素(sù)共同(tóng)作用的结(jié)果。首先，宏观层面，3月(yuè)上旬美国硅谷银行暴雷(léi)，多数大宗(zōng)商(shāng)品价格(gé)下跌，同时国内宏观(guān)强预期在经过1—2月的(de)反复发酵后，市场对(duì)今年的定性(xìng)逐渐转向“弱复(fù)苏(sū)”，这也使得黑色(sè)系商品交易需求利多的信心不足。其次，产业(yè)层面，今年(nián)煤焦最大产业利空来(lái)自焦(jiāo)煤的进口(kǒu)，3月份澳洲焦煤近2年(nián)来首次(cì)通关，并于4月进一步改(gǎi)善。蒙(méng)煤、俄煤3月份的进口量也(yě)出(chū)现较大增长。根(gēn)据(jù)海关总署(shǔ)统计，今年3月(yuè)我国共计进口炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供(gōng)应的17.5％，去年(nián)同期(qī)仅为7.8％。同时，该进口量也(yě)几(jǐ)乎是近(jìn)10年(nián)来(lái)的最高水平，仅(jǐn)次(cì)于2020年(nián)1月(yuè)的(de)981.3万吨。进口(kǒu)焦煤的(de)大(dà)量释(shì)放削弱了国内煤企的议(yì)价能力，焦炭成(chéng)本支撑坍(tān)塌，驱(qū)动焦炭(tàn)期货下(xià)行。最后，4月(yuè)以来，在铁水产量不(bù)断(duàn)走高的同时，黑色终端需求表现一般，国家统计局公布的房(fáng)屋新开工、施工(gōng)面积同比大(dà)幅回(huí)落，继而引发(fā)了市场对煤(méi)、焦(jiāo)、钢产(chǎn)业链(liàn)的(de)负反馈担忧。综上所述，焦炭成本(běn)端(duān)、需(xū)求端均有明显利空驱动(dòng)，叠(dié)加(jiā)宏观支撑不(bù)足，多因素共振带动焦炭期货主力合(hé)约持续(xù)下行。

　　“焦炭价(jià)格此轮(lún)下跌，并不是自身的供需矛盾(dùn)驱(qū)动，而是受焦煤的拖累。焦(jiāo)煤因国内产量(liàng)稳(wěn)增和进口量大增，供需(xū)关(guān)系逐步向宽松转(zhuǎn)变，致使煤价自(zì)年初就开始呈偏弱走势运行。其间，受内蒙古地区煤(méi)矿事故影响，煤(méi)价经历短暂反弹(dàn)后开始(shǐ)加速(sù)回落。另外，下游(yóu)钢(gāng)材需(xū)求(qiú)表现(xiàn)不及预期(qī)，钢价承压回调致(zhì)使钢厂(chǎng)利润收缩，遂(suì)通过调降焦价将需求(qiú)压(yā)力向(xiàng)原材料(liào)端传导。因此，在失(shī)去成本支撑、下游施压的双(shuāng)重(zhòng)作用下，焦价持续下跌。”中钢期货煤焦(jiāo)研究员冯艳(yàn)成说。

　　记者从(cóng)受访人士处获悉(xī)，本周焦煤(méi)价格率先(xiān)出现触底反弹(dàn)，而焦价连(lián)跌(diē)8轮后，个别地区焦企出现亏损。同时，近(jìn)期焦炭期价的(de)反(fǎn)弹给出升水现货空(kōng)间，买(mǎi)现(xiàn)卖(mài)期套利(lì)需求增加对现货(huò)市场信(xìn)心有所(suǒ)提振，刺激焦(jiāo)企有提涨意愿，但短期全(quán)面提涨并(bìng)成功落地(dì)的(de)概(gài)率较小，主要原因是(shì)目前焦企整体盈利情况(kuàng)尚可，焦炭(tàn)主产区山(shān)西省焦企平均(jūn)吨焦盈利接近140元，而下游钢材(cái)需求并未出现(xiàn)明显好转，钢厂整(zhěng)体盈利情况一(yī)般，对(duì)焦炭则保持按(àn)需采购节奏。

　　部(bù)分焦(jiāo)化企业开(kāi)始提涨，能(néng)否提涨成功(gōng)？冯艳成认为，提涨的是内蒙古某焦(jiāo)企，国内焦企生产成本(běn)和(hé)焦化(huà)利(lì)润(rùn)会(huì)因为地区、设备区别而(ér)存(cún)在很(hěn)大差(chà)异(yì)。相对而言，内蒙(méng)古非主流焦化企业的副产品较少(shǎo)，整体产线的经济(jì)性一般(bān)，对降价的(de)承受能力偏低，也因(yīn)此率先开始(shǐ)提涨，不过对(duì)整体(tǐ)市场影响(xiǎng)有限。

　　阮(ruǎn)俊(jùn)涛也认为(wèi)，在焦企(qǐ)未出现(xiàn)大(dà)幅亏损或需求明显增加的情况下，焦价提(tí)涨难度较大。

　　记者(zhě)了解(jiě)到，5月下半(bàn)月以来钢厂检(jiǎn)修减产节奏放缓，个(gè)别(bié)地区(qū)钢厂计划复产(chǎn)，日均铁水产(chǎn)量尚(shàng)保持在偏高水平，这(zhè)意(yì)味着煤焦(jiāo)刚性需求较好，但钢厂持续(xù)采(cǎi)取低原(yuán)料库存策略，致使(shǐ)目前煤矿、洗煤(méi)厂(chǎng)端焦(jiāo)煤库存以及(jí)焦企端焦炭库(kù)存均处于往(wǎng)年同期(qī)高位(wèi)，钢厂端焦煤、焦(jiāo)炭库存则处于(yú)较低水平，煤焦近(jìn)期供应(yīng)也(yě)有(yǒu)适(shì)当(dāng)的减量，以缓解自身高库存的压力。基于(yú)此种(zhǒng)库存格局，煤焦的议价主动权仍(réng)掌握在钢厂端。

　　现货提涨，期货(huò)为(wèi)何(hé)反而大跌呢？阮俊涛(tāo)认为，近期由(yóu)于(yú)国内外焦煤价格倒挂(guà)，贸(mào)易商进口积极性较低，导致焦煤(méi)供应短期内有(yǒu)收缩(suō)趋势，不过焦企也处于(yú)主动限产状态，焦(jiāo)煤供需矛盾并(bìng)不突(tū)出(chū)。焦炭本周供(gōng)减需增，基本面边(biān)际改善，但钢联公布的铁(tiě)水日产量依(yī)然维持接近240万(wàn)吨的水(shuǐ)平，在终端需求表现一般(bān)的背景下，焦炭需求仍有转弱预期。中长(zhǎng)期(qī)来看，考虑粗钢平控(kòng)要求，今年全(quán)年焦煤供需(xū)格(gé)局大概(gài)率仍(réng)将明显(xiǎn)宽松，且蒙煤实(shí)际(jì)生(shēng)产(chǎn)成(chéng)本较低，三(sān)季度蒙(méng)煤中(zhōng)长协重新定价后，预计进(jìn)口量会得到改善。因(yīn)此，虽然焦煤现货价格因蒙(méng)煤减量而有(yǒu)所企(qǐ)稳，但期货市(shì)场氛围仍难(nán)言乐观，导(dǎo)致(zhì)期货和现货短暂(zàn)劈(pī)叉(chā)。

　　“从(cóng)价格表现上看，前期煤焦跌abo文是什么意思 abo文是谁发明的#ff0000; line-height: 24px;'>abo文是什么意思 abo文是谁发明的幅明显大于(yú)板块内其他品(pǐn)种，估值相(xiāng)对偏(piān)低，这(zhè)也(yě)使得继续杀估值的(de)驱(qū)动明显(xiǎn)减(jiǎn)弱，而估值修(xiū)复配合近期焦煤进口(kǒu)减量、钢厂复产等(děng)消(xiāo)息(xī)，刺激煤焦价格出现反弹，但考虑(lǜ)到目前钢材(cái)需求依然乏力，钢厂复(fù)产将会再(zài)次加重其(qí)供需压力，需求负反馈(kuì)仍将会向(xiàng)原材(cái)料端传导，对煤焦价格形成(chéng)压力。”冯艳成说，短期煤焦交易逻辑变化较快(kuài)，价(jià)格(gé)波(bō)动剧烈(liè)，预计(jì)仍(réng)将(jiāng)以底部区间振荡走势为(wèi)主；中长期来看，煤焦供需(xū)趋(qū)于宽松(sōng)的预期未变，在估(gū)值回升后仍将是板块内空配最(zuì)佳(jiā)品种(zhǒng)。

　　对于煤焦后市(shì)，阮(ruǎn)俊涛认为(wèi)，目前煤焦有三条主线：一是焦煤供应宽松，并给焦(jiāo)炭(tàn)带来(lái)成(chéng)本端压力(lì)；二是终端需求存疑，负反馈风险(xiǎn)并(bìng)未化解(jiě)；三(sān)是(shì)海外衰退预期如何演(yǎn)绎。目前来看，焦煤(méi)供应宽(kuān)松(sōng)是大概率事件，且4月(yuè)地产数据表现依(yī)然一般，负反馈以(yǐ)及粗钢平控都是压低铁水产量的abo文是什么意思 abo文是谁发明的可能因素，因此煤焦(jiāo)即便出现(xiàn)超跌反弹，中长(zhǎng)期来看也是易跌难(nán)涨。

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