分析(xī)人士称，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，预(yù)计(jì)全(quán)市场货币市(shì)场基(jī)金数量(liàng)上将有一(yī)定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险管理、人员及(jí)系统配置(zhì)、投资比例、交(jiāo)易(yì)行为、规模控制、申(shēn)赎(shú)管理等多方(fāng)面对重要货币市场基金的基(jī)金管理人提出(chū)了更为严格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了(le)要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金被纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金是指因基金(jīn)资产规(guī)模较大或者投资者人数较多、与其(qí)他(tā)金融机(jī)构(gòu)或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生(shēng)重大(dà)风险，可(kě)能对资本(běn)市场和金(jīn)融体系产生重大(dà)不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金(jīn)满足(zú)下列任(rèn)一条件的(de)，基金(jīn)管理人应当在10个工作(zuò)日(rì)内主(zhǔ)动向中国证(zhèng)监会报(bào)告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数(shù)量连续20个交易(yì)日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证监(jiān)会认定的符合(hé)重要货(huò)币市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货(huò)币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额(é)持有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝(bǎo)货(huò)币持有人达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元(yuán)或(huò)者(zhě)投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗理人需(xū)要增强抗风(fēng)险能力，并明确风(fēng)险防控与(yǔ)处(chù)置机(jī)制。这将促使基(jī)金公司更(gèng)加注重风险管理和(hé)产品合规性(xìng)，提(tí)高产品的(de)透(tòu)明(míng)度和稳定性，从而(ér)保护投资(zī)者的利益(yì)。

　　国信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出，铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗《暂行规(guī)定》与资管新规一(yī)脉相承，都是为了提(tí)升(shēng)资管机(jī)构的(de)风(fēng)险管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止(zhǐ)风险过度集(jí)中、对(duì)金(jīn)融安全产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的(de)合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地(dì)，回归(guī)本源的(de)主动类资管产品迎(yíng)来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户(hù)服务、风险管理与危机应(yīng)对等方面的能力水平与(yǔ)重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的(de)是，重要货币(bì)市场基金的基(jī)金经理不得(dé)少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级(jí)管理人员、基金经(jīng)理(lǐ)等相关人员(yuán)的考核评(píng)价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间(jiān)接与重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)规模(mó)相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资运(yùn)作指(zhǐ)标(biāo)方面，也(yě)需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一(yī)家公司发行的证(zhèng)券市值(zhí)不得超(chāo)过(guò)基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人(rén)资格的同(tóng)一商业银行发行(xíng)的金融工具占基金资产净(jìng)值的比例不得(dé)超过15％；主动(dòng)投资于流动性受(shòu)限资产的规(guī)模(mó)合(hé)计(jì)不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平均剩余期(qī)限(xiàn)不得超过(guò)90天；投资组(zǔ)合的杠杆(gān)比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免(miǎn)出现接受单一(yī)投(tóu)资者申(shēn)购申(shēn)请后(hòu)导致其持(chí)有(yǒu)份额超(chāo)过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管(guǎn)人每(měi)月从重要货币市场基金的管理费、托管费中计(jì)提的风(fēng)险准备金比(bǐ)例(lì)不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂行规(guī)定》是金融防风险(xiǎn)的重(zhòng)要(yào)举(jǔ)措。部分(fēn)货币市场(chǎng)基金规(guī)模(mó)较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而(ér)动全身(shēn)”的重要(yào)影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制，还(hái)是(shì)从投资比例、久期(qī)、可变(biàn)现资产的(de)限制，都是为铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗了更高流(liú)动性考虑(lǜ)，重要货币(bì)市场基金防范(fàn)流动性风险的能力将进一步(bù)提升，将(jiāng)有(yǒu)效(xiào)防止出现2016年部分货币市场基金类似的流(liú)动性风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的风险防(fáng)控和监(jiān)督管理机(jī)制方(fāng)面(miàn)，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当(dāng)综合评估重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)各类风险的成因、表现及影响，会同(tóng)相(xiāng)关市场主(zhǔ)体共同制(zhì)定(dìng)合(hé)理有效的风险应(yīng)对预案(àn)。风险应对预案应当报中国证监会(huì)备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金发生重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头(tóu)相关部门成立(lì)风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对(duì)预案等对重要货(huò)币市场基(jī)金实(shí)施风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规定》的(de)实施(shī)对于投资者有什么(me)影响？

　　有业(yè)内(nèi)人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金(jīn)的(de)风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分投(tóu)资者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对(duì)一些(xiē)追求高收益的投资者造成一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可能会导致一(yī)些货币基金(jīn)规(guī)模(mó)较(jiào)小的产(chǎn)品退出市场，投资(zī)者需要(yào)注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保(bǎo)护低风(fēng)险偏好(hǎo)的投资(zī)者。相对于(yú)其他(tā)资(zī)管产品，货币市场基金具有着投资(zī)者数(shù)量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的(de)货(huò)币规模基金如出现风(fēng)险事件，或将对社会稳(wěn)定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基(jī)金的(de)资产安全(quán)要(yào)求，有利于保护投资者利益(yì)。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》施行后，货币(bì)市场基金的(de)规(guī)范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程(chéng)度将有提升，未来是否在公布(bù)的重点货币(bì)基金名录(lù)内，可能是投(tóu)资者选择考量(liàng)的潜(qián)在背书(shū)因素(sù)之(zhī)一。预计全(quán)市(shì)场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了要求。

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