5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连(lián)续(xù)20日保持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场对于人(rén)工智能、消费、新(xīn)能源等(děng)板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有(yǒu)多家(jiā)券(quàn)商(shāng)发布了5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注度(dù)提升最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最(zuì)高(gāo)的(de)板块，占比接近1成，银work on的用法以及语法，workon的用法总结行板块罕(hǎn)见(jiàn)出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与(yǔ)中特(tè)估概念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注(zhù)度提升(shēng)最(zuì)为明显(xiǎn)，计算(suàn)机板块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月份(fèn)行(xíng)情走势相互印证，传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料(liào)、商贸零售的关注(zhù)度也(yě)小幅回暖，可能与(yǔ)淄(zī)博(bó)烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别work on的用法以及语法，workon的用法总结是三七(qī)互娱、腾(téng)讯控股和、恺英(yīng)网(wǎng)络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑(jí)也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新(xīn)产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表(biǎo)现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多(duō)数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券(quàn)商中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这种极(jí)端行情的(de)演绎体现在热(rè)门金股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机(jī)构(gòu)多(duō)数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多(duō)家观(guān)点，券商们(men)对五月(yuè)的大盘的(de)看法比较(jiào)保守，建议多(duō)看(kàn)少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的行业是(shì)电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地(dì)产股的走势机(jī)构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股(gǔ)期权(quán)则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策(cè)略(lüè)阐(chǎn)述了美国(guó)股票投(tóu)资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其(qí)他(tā)年份均现下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两个(gè)月的市场表现，则(zé)四年均报下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微(wēi)刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时(shí)，管理层对信用风险(xiǎn)及(jí)资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道(dào)、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策(cè)略认为市(shì)场依(yī)然维持震荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系国际化是(shì)趋(qū)势，优质(zhì)成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利(lì)释放非(fēi)常值(zhí)得(dé)期(qī)待。

　　招商(shāng)策略判断在(zài)去(qù)杠杆的背景下(xià)，要么减(jiǎn)少负债，要么增加(jiā)资本(běn)，减(jiǎn)负债(zhài)会带来(lái)经济收缩压(yā)力，增资本会(huì)带(dài)来股票供给压(yā)力，市(shì)场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无(wú)法期望经济会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意(yì)味着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑(duì)付打破(pò)预(yù)期影响仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开闸预期(qī)增加股票(piào)供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度(dù)投(tóu)资策(cè)略观点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对(duì)来(lái)说，中盘股(gǔ)如医药、家(jiā)电、汽车、食(shí)品饮料(liào)等一(yī)线白马(mǎ)等业绩增长确(què)定性高、估值不高，可以(yǐ)有相(xiāng)对收(shōu)益(yì)。(关键词(cí)：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场(chǎng)环境，一些(xiē)积(jī)极因素(sù)正出现，将(jiāng)给市(shì)场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍(réng)在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头(tóu)成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场情绪(xù)。从(cóng)管理层的政策取向来看(kàn)，短(duǎn)期(qī)打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下(xià)跌后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备(bèi)战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行确立，并将继(jì)续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批多次的微刺激(jī)下(xià)，市场对短期经济预期(qī)偏乐观，而实(shí)际政策效果(guǒ)难以对冲来自(zì)房(fáng)地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的经(jīng)济下(xià)行动能，基(jī)本面预期很有可能下(xià)修(xiū);再次，改革和结构(gòu)调整(zhěng)依然是政策主要目标，政(zhèng)府(fǔ)不(bù)托(tuō)底(dǐ)，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房(fáng)地产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳措施(shī)亦(yì)难(nán)以改(gǎi)变(biàn)基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格局。

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