北(běi)京(jīng)时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在(zài)奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提(tí)问环(huán)节中(zhōng)，回(huí)答了投(tóu)资人的(de)47个问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基(jī)金首(shǒu)席(xí)基金学家杨(yáng)德(dé)龙如此分享自己在股东(dōng)大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有竞争(zhēng)力(lì)，都(dōu)能达成繁(fán)荣(róng)发展的(de)前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次(cì)公开表示十分(fēn)看好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公(gōng)司进(jìn)行过投(tóu)资部署，不过投(t1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克óu)资对象均为中国(guó)公司的(de)H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到(dào)了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日(rì)召(zhào)开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有(yǒu)问(wèn)题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买到一些更(gèng)好的公司(sī)，而(ér)这即便有一些不确定因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲特(tè)的(de)投资(zī)标准，A股哪些股票(piào)可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特(tè)提出的“净(jìng)资产收益率不(bù)低(dī)于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其(qí)投资特(tè)点，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤(yóu)为出色(sè)；而(ér)从近(jìn)3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行(xíng)业(yè)无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代(dài)财经首先(xiān)考虑(lǜ)净资(zī)产收益率指(zhǐ)标，且出于(yú)对公司的价(jià)值判断而(ér)不是价(jià)格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市(shì)公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的净资(zī)产收益率来看，排名第一的分别(bié)为(wèi)博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参考了上市公司(sī)最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均(jūn)值进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了(le)估值(zhí)相对行业平(píng)均值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最(zuì1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克)后，时代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押(yā)注(zhù)能源领(lǐng)域，如(rú)西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银(yín)行和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行(xíng)，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特(tè)对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业(yè)筛选，还对(duì)海(hǎi)天(tiān)味业等这类之前(qián)商品信誉受过(guò)不良影响的公(gōng)司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴(bā)菲特标准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三(sān)分之一。而(ér)在近五年内(nèi)，酒企表现出色(sè)，净利润复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙(lóng)头股(gǔ)五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选出(chū)的(de)18家公司中，家用电(diàn)器(qì)行(xíng)业公司(sī)上榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起(qǐ)酒(jiǔ)企(qǐ)，上述(shù)三家企业的5年净利润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市(shì)盈率(lǜ)之差来看(kàn)，差(chà)距(jù)最(zuì)大的(de)是主营集成电路设(shè)计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻(gōng)数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪(hù)深指数(shù)的(de)-0.35％。

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