5月(yuè)12日晚间，根据(jù)美国证券(quàn)交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林资产递交了(le)截至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)是国内管理超千亿元人民币的(de)对(duì)冲基金机(jī)构，亦(yì)是内(nèi)地少有(yǒu)的进行(xíng)大(dà)手笔(bǐ)持有美股的买方机构之一，景林的动向受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持仓规(guī)模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示，截(jié)止2023年一(yī)季度末，景林资(zī)产在美股市场持(chí)有34家(jiā)上市公司(sī)的股票(piào)。其中(zhōng)，前十大持仓标(biāo)的在总市(shì)值(zhí)中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这(zhè)一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分别为(wèi)英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资(zī)产(chǎn)一(yī)季度前五大卖出(chū)标的包括：京(jīng)东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林美股头号重仓(cāng)股(gǔ)依(yī)旧是拼多(duō)多(duō)，与上(shàng)季(jì)度(dù)对(duì)比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持(chí)拼(pīn)多(duō)多。2022年(nián)二(èr)季度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次(cì)比(bǐ)一次猛(měng)。拼(pīn)多多(duō)也不负众(zhòng)望，从(cóng)股价表现看，拼(pīn)多(duō)多去年二、三、四季(jì)度分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的(de)上涨势头在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此(cǐ)前(qián)“越跌越(yuè)买”广西属于南方还是北方的策略(lüè)奏效后，或(huò)许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英伟达，空降前十大重仓股第(dì)七位(wèi)，一(yī)口气买(mǎi)入32.53万股，一季度(dù)末持(chí)仓广西属于南方还是北方市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟(wěi)达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一季(jì)度，景林资产在美(měi)股的操(cāo)作中(zhōng)，最为亮眼的(de)当属重点加仓教育(yù)股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)今年一季度(dù)末，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值(zhí)超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资(zī)产(chǎn)的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建(jiàn)仓了(le)好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上(shàng)述两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全(quán)行业(yè)来看(kàn)，不同(tóng)年龄(líng)层(céng)的用(yòng)户对“教育(yù)”的需求依(yī)然(rán)旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜(qián)力挖掘、提(tí)升(shēng)综合能(néng)力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退出离(lí)开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说，凭(píng)借多年(nián)积累(lèi)的(de)口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依(yī)然很深。个别头部企业在K9学科之外(wài)的教育领域业务基础扎实，原有的留学(xué)等业(yè)务恢复增长，同时(shí)素质(zhì)教育、直播电商业务等(děng)新(xīn)业务成为(wèi)新的增长驱动(dòng)力(lì)。且公司的利润和现金流(liú)稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时(shí)账上资(zī)金充足，当(dāng)时的估值下有足够(gòu)的安全(quán)边际(jì)。在过去几个季度的(de)财报中，我(wǒ)们看到了相关的积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教育领域(yù)也(yě)颇(pǒ)为(wèi)看好，但是(shì)标的选择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会公开资料显示，截至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)，高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)持有新(xīn)东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比(bǐ)于去年(nián)底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一季度高毅(yì)资产大举(jǔ)买(mǎi)入近156万股好未来，相比(bǐ)于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机(jī)之风(fēng)

　　自(zì)五一(yī)节过后，传(chuán)媒、游戏(xì)板块(kuài)成为资金(jīn)炒作AI的(de)重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大(dà)主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随后(hòu)便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗(luó)列，不构成(chéng)任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额(é)超万亿元阶(jiē)段纪录，在(zài)本周(zhōu)遭遇终(zhōng)结(jié)。周(zhōu)三时，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡(dǒu)然跌破(pò)万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成交(jiāo)额连续两(liǎng)日(rì)萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，广西属于南方还是北方沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为(wèi)，主要原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元(yuán)，但是考虑到去年(nián)4月(yuè)基数的异常，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷(dài)则是明显(xiǎn)跌落，而(ér)今(jīn)年4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为(wèi)信(xìn)贷(dài)回(huí)落的主要(yào)原因。而企业(yè)中长期贷款(kuǎn)继续(xù)保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年(nián)4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的(de)点评(píng)称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并不(bù)意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为(wèi)今年国(guó)股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降(jiàng)票据等(děng)低效资产，对分行收票(piào)额度控制很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改用其(qí)他贷款来(lái)冲。5月上旬票(piào)据已(yǐ)经快要接(jiē)近(jìn)零利率了，信贷再度出(chū)现深(shēn)度负增长，这是(shì)4月信(xìn)贷斜(xié)率过于陡(dǒu)峭化产生的后果(guǒ)，5月份的(de)贷款可(kě)能仍(réng)然不太(tài)乐(lè)观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市场(chǎng)要(yào)想好(hǎo)起来，必(bì)然要让大家看到宽信用(yòng)的信号出现，而(ér)这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的(de)背景不改(gǎi)，而两大(dà)主(zhǔ)线人工(gōng)智能和(hé)中特估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月(yuè)还有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场，而(ér)人工(gōng)智(zhì)能(néng)这边，在未(wèi)有增量资(zī)金进(jìn)场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金(jīn)经理(lǐ)的难处，在业(yè)绩和投(tóu)资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之(zhī)风(fēng)大盛，认(rèn)为(wèi)当下市场交易机(jī)制应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言，市(shì)场上大热(rè)的人工智(zhì)能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们的机构审(shěn)美。直白点说(shuō)，市(shì)场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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