全球头号对(duì)冲基金桥水的最新(xīn)调仓情况曝(pù)光了(le)！

　　根据其向美国(guó)证交会提交(jiāo)的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季(jì)度末的(de)美(měi)股持仓市值(zhí)达(dá)到163.88亿美元（约合人民币(bì)1140亿元），较一季度(dù)末有(yǒu)所缩水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水大(dà)幅加仓，晋升为(wèi)其第(dì)一大重仓，但桥(qiáo)水减持了两(liǎng)只(zhǐ)标普500ETF，还减持了宝洁(jié)、百(bǎi)事可乐、可口可(kě)乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水(shuǐ)加仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等，但是减(jiǎn)持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其(qí)非(fēi)常看(kàn)好黄金(jīn)，认为黄(huáng)金可能(néng)正处于持(chí)续增长(zhǎng)期的开端(duān)。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值(zhí)近164亿(yì)美元(yuán)

　　美(měi)国(guó)证(zhèng)券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水(shuǐ)基金今年一季度末的持仓(cāng)曝(pù)光。据了(le)解，到(dào)今年4月末，桥水管理的全权(quán)委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿(yì)美(měi)元。

　　我(wǒ)们来看看桥水在今年一季度的(de)美股持仓变(biàn)动情(qíng)况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美股的持(chí)仓(cāng)总(zǒng)市值达(dá)到163.88亿(yì)美元，较去年底(dǐ)的183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作(zuò)为(wèi)全球宏观策略(lüè)基金，桥水的(de)美股组合仅占(zhàn)总资产很小的一部分。

　　在(zài)这个季(jì)度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只(zhǐ)证券，减持了(le)360只证券；同(tóng)时(shí)也(yě)积(jī)极(jí)买进，新进了118只证券，增持了(le)225只(zhǐ)证券。

　　新(xīn)兴市场ETF成(chéng)头(tóu)号重仓(cāng)

　　桥水减持多(duō)只消费股

　　今年(nián)一季度末(mò)，桥水的前十大重(zhòng)仓标的的(de)集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第一大重(zhòng)仓，加(jiā)仓了(le)331万股左右，持仓(cāng)增至1786.26万股，期(qī)末持仓(cāng)市值为(wèi)8.72亿美(měi)元，占投资组合(hé)比例(lì)的5.32％。

　　第(dì)二、第七大(dà)持(chí)仓是两只标普500ETF，分(fēn)别持(chí)有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一季度都(dōu)有所(suǒ)减持，期末持仓(cāng)市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意的是(shì)，桥(qiáo)水持有(yǒu)多只消费品(pǐn)个股(gǔ)，但是(shì)今年(nián)一季度(dù)都进行了减(jiǎn)持，比如其第三(sān)大持仓宝(bǎo)洁，减掉(diào)了5万股左右，期末持(chí)有(yǒu)494.49万股，持股市(shì)值为7.35亿(yì)美元(yuán)；还有桥水也减持了(le)百事可乐、可口可(kě)乐(lè)，持(chí)股数量分别降(jiàng)至280.香港名媛是做什么的75万股、814.52万(wàn)股，期末持(chí)股(gǔ)市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿(yì)美元(yuán)，分(fēn)别位列第五、第六大重仓股；另(lìng)外(wài)，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了麦当劳、开市客(kè)、沃尔玛，其中沃(wò)尔玛的减持幅度相对(duì)较(jiào)大。

　　但是，桥水在(zài)一季度小幅(fú)加仓(cāng)了医疗领域(yù)的强生(shēng)，持股增至358.75万(wàn)股，期末持股市值(zhí)为5.56亿美元，位列第(dì)四(sì)大(dà)重仓股。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股前30大(dà)重仓(cāng)，其中(zhōng)增持(chí)的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万(wàn)股，持股(gǔ)数量(liàng)增至230.83万股香港名媛是做什么的，持有市值为(wèi)2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股(gǔ)增至(zhì)100.18万股，持(chí)有市值为(wèi)2.12亿美(měi)元；此外，增持(chí)了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基(jī)金(jīn)君发(fā)现(xiàn)，桥水在一季度减(jiǎn)持的标的相对较多，除去前十大(dà)重仓，桥水还(hái)减(jiǎn)持(chí)了先锋领航富时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量(liàng)降至847.11万股(gǔ)，减持幅度达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减持幅度(dù)较大的还有拼(pīn)多多(duō)，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数量(liàng)降至214.24万股，减(jiǎn)持(chí)幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减(jiǎn)持了(le)亿(yì)滋国际22％，持(chí)股降至(zhì)223.41万股，持有市值(zhí)为(wèi)1.56亿美元；减持(chí)了(le)塔吉(jí)特28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持有市(shì)值为(wèi)1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，桥水(shuǐ)在一季度还减持了其特别(bié)看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持仓降至88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿美(měi)元(yuán)。该基金从去年年底(dǐ)以(yǐ)来出现较大涨(zhǎng)势，表现非常突(tū)出。

　　但从(cóng)最(zuì)新的观点看，桥(qiáo)水(shuǐ)还是非常看(kàn)好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金可能(néng)正处于持(chí)续增长期(qī)的开端，因为全(quán)球对美元(yuán)去杠(gāng)杆化的推动仍是(shì)金价的(de)长期支撑。她表示，黄金被低估(gū)了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金(jīn)在全球(qiú)货币市场中(zhōng)日益重要，这使(shǐ)得它不仅仅(jǐn)是对抗债券市场和利率(lǜ)的工具。另外，地(dì)缘政治动荡不(bù)会(huì)消失，这是对黄金的长期支撑(chēng)。不仅如此(cǐ)，由于全球通胀水平仍相对较(jiào)高，黄(huáng)金将继续吸引投资者，以对冲(chōng)购买力下降(jiàng)的(de)风险。

　　桥(qiáo)水最新观点曝光

　　4月(yuè)末，桥水(shuǐ)联合首(shǒu)席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分(fēn)享了他在2023年一季度的最(zuì)新观察。

　　他指出，名义支出水平高于经济体的生产能力，导致通(tōng)胀率远高于目(mù)标水平，美国(guó)和其(qí)他(tā)西方经济体(tǐ)处于看跌(diē)失衡(héng)中。为(wèi)了纠正这种(zhǒng)失衡，缓解需求压力，欧美各国央行一直在实(shí)施紧缩政策——目前(qián)紧缩政策造成的(de)负面影(yǐng)响初(chū)现(xiàn)苗头。但一(yī)切(qiè)才(cái)刚刚开始，恢复(fù)均衡将会给经济和市场带来一定的负面影(yǐng)响。

　　相比(bǐ)之下(xià)，亚(yà)洲(zhōu)经济体的经(jīng)济更加接近于均衡——支出与劳动力产出水平一致，通胀可控(kòng)，政策制定(dìng)者有足够的空间提振经济和市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西方国家，货币(bì)政策紧缩(suō)扭转了流动性(xìng)方向，促使人们抛售资产持有现(xiàn)金。紧缩(suō)政策推高了折现(xiàn)率(lǜ)（即(jí)现(xiàn)金未来实际(jì)收益率的(de)预期(qī)），但迄今为止(zhǐ)尚未(wèi)严重影响(xiǎng)风险溢(yì)价(jià)和经济增(zēng)长，上述情况极(jí)有可(kě)能在周期的(de)下一阶段出现。与西方国家(jiā)相比，中国(guó)、日本和许多亚洲国家(jiā)和地(dì)区处于周期(qī)的不同位(wèi)置(zhì)，这些国家和地区(qū)的(de)政策制(zhì)定者支持(chí)货币(bì)和信用流动，这降低了(le)折现(xiàn)率和风险(xiǎn)溢价(jià)，促进了经济增(zēng)长。

　　5月份(fèn)，对于近期美联储加息，桥水基金在(zài)其官微发文(wén)称，“上周美联储加息25个基点。虽(suī)然没有明(míng)确声明加息将会暂停，但政策指引的取消和鲍威尔讲话清楚表明，美联储(chǔ)希望持观望态度。这符合我们对当前形势的解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对疫情(qíng)带来(lái)的影响，许多发达经济体(tǐ)都推出了大规模财(cái)政刺激(jī)政策，引发了(le)通(tōng)胀(zhàng)问题。为了(le)应(yīng)对高通胀，央行不得不(bù)收(shōu)紧政策。其中美国采取了最激进的应对通胀(zhàng)的举措，在不到18个月的时间(jiān)里，美联储(chǔ)加息(xī)500个基点(diǎn)，并迅(xùn)速减持债券(quàn)。目前(qián)，虽然美国经济尚未出现严重问题，但名(míng)义支出已经放缓。如果美(měi)联储(chǔ)进(jìn)一(yī)步收紧政策，银(yín)行业就会继续承压，从而影响(xiǎng)信贷供(gōng)应。上周，美国第一共(gòng)和(hé)银行被接管(guǎn)，再次凸显美国金融(róng)体(tǐ)系面临压(yā)力(lì)，股(gǔ)市和债券收益率出现下跌。美国可能需要(yào)（也可(kě)能不需要）进一(yī)步收(shōu)紧政策。鉴于(yú)迄今为止的(de)紧缩举措，美联(lián)储(chǔ)可以(yǐ)评估形势(shì)再(zài)做(zuò)出决策(cè)。

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