随着公募基金2023年一季(jì)报披(pī)露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓(cān黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先g)换(huàn)股以及(jí)对后市看(kàn)法(fǎ)跃然纸上。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在一季(jì)报中表示(shì)，看好半导体(tǐ)、电动(dòng)车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值(zhí)得关(guān)注。

　　信达澳(ào)亚(yà)基金冯(féng)明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的(de)创新(xīn)，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保诚基金(jīn)王睿等人也(yě)发布了一季报，均(jūn)谈到了自(zì)己对AI领域(yù)的(de)密切关(guān)注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新进(jìn)成为(wèi)第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度(dù)大幅调(diào)入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，从银华基金李晓星在(zài)管的10只(zhǐ)基金来(lái)看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银(yín)华(huá)中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心(xīn)选(xuǎn)一(yī)年持有A 在今(jīn)年(nián)一季(jì)度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是(shì)银华(huá)心选一年(nián)持有A，较去年底(dǐ)下降(jiàng)了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银(yín)华心(xīn)享一年持有、银(yín)华心兴(xīng)三年持有A 则(zé)在一(yī)季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产品大幅提(tí)高了(le)港股(gǔ)仓位，比如银(yín)华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有A港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李(lǐ)晓星代(dài)表作银华中小(xiǎo)盘(pán黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先)为例，前十大重仓(cāng)股变动(dòng)较大。今年一(yī)季(jì)度(dù)，立(lì)讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中科(kē)创达、中微(wēi)公司、星(xīng)环(huán)科技-U “新(xīn)进”前(qián)十(shí)大。其中，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立讯精密(mì)成(chéng)为(wèi)第一大重仓股，截至一季报，该基(jī)金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季(jì)度，该(gāi)基(jī)金还增持了精测电子(zi)，较去(qù)年底增加了(le)16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上(shàng)述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源(yuán)、海光(guāng)信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金减持(chí)紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科，分别较去(qù)年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持有紫光国微、华(huá)海清(qīng)科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有(yǒu)市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二(èr)、四(sì)大(dà)重仓股。

　　在(zài)一季报中，李(lǐ)晓星再(zài)次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己(jǐ)对市场的看法(fǎ)，基金君为(wèi)大家做了些重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对于(yú)今(jīn)年国(guó)内的宏(hóng)观判(pàn)断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们(men)判断由于国家(jiā)自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的(de)利益共同点变多，国际形势(shì)相(xiāng)对之前会趋暖，国(guó)际(jì)贸易会逐(zhú)渐触底回(huí)升。

　　一(yī)季度(dù)市场(chǎng)最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技(jì)术，现象级应用推出(chū)后，国内外(wài)各巨头加速(sù)入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直(zhí)类(lèi)应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面，我们(men)维持看好国产(chǎn)替代方(fāng)向，集中在半导体设(shè)备(bèi)、材料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导(dǎo)入(rù)，国内晶(jīng)圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向(xiàng)积(jī)极，全球半导体(tǐ)下行周期接近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的(de)去库存，有望在今(jīn)年下 半年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于(yú)下游需求(qiú)恢复(fù)的力(lì)度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注(zhù)相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和估值已经(jīng)处于历史偏低的位(wèi)置。只是市场对于(yú)上涨的(de)标的更多地关(guān)注利好，对于下跌的(de)板块更多(duō)地关(guān)注利空。我们总体认为(wèi)现在市场对于新(xīn)能源板块的(de)担忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌板块的应激式反应(yīng)。在去年(nián)的中(zhōng)报(bào)中，我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经(jīng)过(guò)大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股(gǔ)价(jià)位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块(kuài)的(de)风险因(yīn)素(sù)已经充分释放，目前这个(gè)时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星还看好电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关(guān)个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚基金冯(féng)明远在管的6只基(jī)金平(píng)均仓位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳研究(jiū)优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能(néng)源产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来看(kàn)，以冯明远的(de)代表作信澳新能源产业(yè)为例，该基金一季度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列(liè)第一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁(níng)德(dé)时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技，其(qí)中，增持幅度最大的(de)是(shì)中伟(wěi)股份，今(jīn)年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值(zhí)2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪(dí)则退出前十(shí)大之列。

　　一(yī)季(jì)度，该基金对(duì)爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不(bù)同程度减(jiǎn)持(chí)，其中，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年(nián)一季度(dù)较(jiào)去年底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后(hòu)的(de)调整修复(fù)，经济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随(suí)后又出现(xiàn)了显著的回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净值也出(chū)现小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ) 和制(zhì)造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工(gōng)智能

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚基金旗下多位基(jī)金(jīn)经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿(ruì)在一季报中表示(shì)，宏观经济目前处在一(yī)个温和复苏(sū)的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观及货币环境有(yǒu)利于权益市(shì)场行情的开展，二(èr)季(jì)度指数仍有可(kě)能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿(ruì)减表示持(chí)了部分短期达(dá)到目标价的相关品种，并根据(jù)收益率预(yù)期的变化(huà)调(diào)整(zhěng)了一部分科技持(chí)仓。具体(tǐ)来看，以其(qí)代表作(zuò)中信保诚创新成长为(wèi)例，该基金在(zài)一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电(diàn)等(děng)个股，人福(fú)医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，对于人工智(zhì)能这一非常宏大(dà)的命题，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相信这是一项会(huì)对目前的生产和(hé)生活(huó)方(fāng)式带(dài)来(lái)重大变化的(de)技术变革(gé)，值得我们投入非常多的精力去(qù)跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们目前(qián)还无法相对准(zhǔn)确的(de)评估这(zhè)项技术革命给具体公(gōng)司(sī)和行(xíng)业格局带来的影响，也(yě)不能(néng)给出大部(bù)分公司(sī)一个相(xiāng)对清晰的(de)定价(jià)，因此我们(men)一(yī)季度暂(zàn)时还没有明显增(zēng)加相关(guān)的持仓。后续(xù)我们会紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓较多(duō)的电动车和光伏表现不(bù)佳，受到了(le)一些短期因素的干扰，投资(zī)者的信心(xīn)出现了波(bō)动。投资(zī)者预期变(biàn)化导致部分个(gè)股出现了(le)较大回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个行业未来(lái)的(de)发(fā)展方(fāng)向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)诚也发(fā)布了一季报(bào)在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一(yī)个道理，即市场是难(nán)以预(yù)测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何(hé)分配？ 市场当(dāng)前(qián)认为的受益(yì)环(huán)节是否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平(píng)达(dá)到了什么程度以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而(ér)非随着利润(rùn)波动。所(suǒ)以在海量信息(xī)中，我们(men)需要(yào)重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可(kě)能好的(de)资(zī)产，是(shì)我们(men)的投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)高，以(yǐ)及在好(hǎo)的(de)公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人(rén)分红。所以，我(wǒ)们会(huì)一如既往，不去猜测和追逐市(shì)场热(rè)点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代(dài)表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作(zuò)为例，该基金在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集(jí)团，增(zēng)持了工商银行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招商银行、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大(dà)的变化，是因(yīn)为长期观点没有大(dà)的变化。对中国经济的长(zhǎng)期(qī)乐观，结合当前(qián)市场提供(gōng)的较低估值水平(píng)，让(ràng)我们可以在热点不断切换的市场中保持平和。但投(tóu)资是(shì)一项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自己的观(guān)点(diǎn)，需要保(bǎo)持学(xué)习，永远没有躺平的(de)一天(tiān)。

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