5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募(mù)景(jǐng)林资产(chǎn)递(dì)交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理(lǐ)超千亿(yì)元人民币的(de)对冲基金机构(gòu)，亦是内地(dì)少有的进行(xíng)大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林(lín)资(zī)产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年四季(jì)度的16.29亿美元规(guī)模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年(nián)一季度(dù)末，景林资(zī)产(chǎn)在美股(gǔ)市(shì)场持(chí)有(yǒu翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光)34家(jiā)上(shàng)市公司的股票。其中，前十大持仓标(biāo)的在(zài)总市值(zhí)中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度(dù)这一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分别(bié)为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林(lín)资产一季度前五(wǔ)大卖(mài)出标(biāo)的包括：京东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前(qián)十(shí)大重仓股分别(bié)为(wèi)：拼多多(duō)、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美(měi)股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与(yǔ)上(shàng)季度对(duì)比，景林资产减仓了(le)133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季(jì)度(dù)增持拼多(duō)多。2022年二季度增(zēng)持(chí)拼(pīn)多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多(duō)也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼(pīn)多多去年二(èr)、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年(nián)2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建(jiàn)仓(cāng)的(de)英伟达，空降前十大重仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一(yī)季(jì)度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示(shì)，截至今年一季(jì)度(dù)末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产(chǎn)的(de)第(dì)二(èr)大(dà)重仓股(gǔ)。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还(hái)建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只(zhǐ)教(jiào)育个股股价(jià)均处(chù)于(yú)震(zhèn)荡态势，并无太(tài)多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还(hái)包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘(jué)、提(tí)升综合能力等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离(lí)开，使得行业竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于存(cún)量公司(sī)有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和公信(xìn)力，品(pǐn)牌(pái)的护城河依然很深。个别头(tóu)部企业在(zài)K9学科之外的教育领(lǐng)域业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素(sù)质教育、直播(bō)电商(shāng)业务等新业务成为(wèi)新(xīn)的增长驱动力。且公(gōng)司的利润和现金流稳中转好，同时账(zhàng)上资金(jīn)充(chōng)足，当时的估值下有足够的(de)安全边际。在(zài)过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的积(jī)极(jí)信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也(yě)颇为看好，但是(shì)标的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会(huì)公开资料显示，截至今年一季度末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比(bǐ)例接近三成(chéng)。而(ér)一季度高(gāo)毅资产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相(xiāng)比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自(zì)五(wǔ)一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也(yě)由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升市(shì)场第二(èr)大(dà)主线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本(běn)周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块(kuài)更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客(kè)观(guān)数据(jù)信息罗(luó)列，不构成任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三(sān)时(shí)，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间发布的金融(róng)数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去(qù)年4月基数的异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居(jū)民贷款回落再(zài)度成(chéng)为(wèi)信贷回(huí)落的(de)主要原因。而企业中长期贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月同(tóng)比多(duō)增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下滑(huá)带动社融增速回(huí)落，4月新(xīn)增社融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下(xià)旬(xún)票据(jù)利率先下后上，并不意(yì)味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收压力(lì)很(hěn)大(dà)，一直在压降票(piào)据(jù)等低效资产，对(duì)分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改(gǎi)用其他贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上(shàng)旬票据(jù)已经快要接(jiē)近零利(lì)率了，信贷再(zài)度出(chū)现深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份(fèn)的(de)贷款(kuǎn)可(kě)能仍然不(bù)太乐观。

　　翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光g>在这种背景之下，市场(chǎng)要(yào)想好起来，必然要让大(dà)家看到宽(kuān)信(xìn)用的信号出现，而这可能(néng)还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的背景(jǐng)不改，而两(liǎng)大(dà)主线(xiàn)人(rén)工智能和中特(tè)估，今年(nián)已然累计不小的(de)涨幅。中特(tè)估这边，本月(yuè)还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智(zhì)能(néng)这边，在未有增(zēng)量资(zī)金进场的情况之下，再想继续(xù)向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见的(de)在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基(jī)金经理的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当(dāng)下市场投机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制应要(yào)有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一个人(rén)的(de)心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红(hóng)红火火，但(dàn)很多(duō)投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理(lǐ)更是有(yǒu)苦难言，市场上(shàng)大热的(de)人工智能，游资炒(chǎo)作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们的机(jī)构审美。直(zhí)白点说，市(shì)场根本(běn)就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难(nán)言.......

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