金融界(jiè)5月22日消息 日本股市走出了泡沫经济崩溃(kuì)以来的阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主要股指日(rì)经225指数(shù)收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近(jìn)33年的(de)新高，同时也是自日本泡沫经济崩溃(kuì)以来的最高收盘价。今年(nián)以(yǐ)来，日(rì)经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正(zhèng)接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是不可(kě)或缺(quē)力量(liàng)

　　对于日(rì)本(běn)股市爆发，海(hǎi)外资金(jīn)是不可或缺的力量。数据显示，海外(wài)投资者对(duì)日本(běn)股票需求(qiú)稳健。根据(jù)日本(běn)交易所(suǒ)集团，4月海(hǎi)外投资者净买(mǎi)入价值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美元(yuán)）的(de)日本股票，为2017年10月以来(lái)最(zuì)大规模(mó)的外国人净(jìng)购(gòu)买(mǎi)量。

　　不过(guò)，日本(běn)企(qǐ)业部(bù)门仍然是日本股票的最大净(jìng)买(mǎi)家，年初(chū)至今的买(mǎi)入量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股神(shén)巴菲(fēi)特成为日(rì)本股市爆(bào)发导火(huǒ)索

　　尤其是股神巴(bā)菲特(tè)的(de)出手，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特掌管的伯克希尔·哈(hā)撒韦公司（下称“伯克(kè)希尔(ěr)”）首次披露，其收购了日本前(qián)五大贸易(yì)公司每家略高于5%的股份。这五大(dà)贸易公司分别是伊藤(téng)忠(zhōng)商(shāng)事、三(sān)菱商事、三(sān)井物产、住(zhù)友商事和丸红。自(zì)首次披露之后，巴菲特(tè)已3次(cì)购买(mǎi)并扩大了(le)对日本五大商社(shè)的股份持有量。

　　从(cóng)近期数据披(pī)露可以(yǐ)看(kàn)出，伯克(kè)希(xī)尔(ěr)哈(hā)撒韦目前在日本(běn)持有(yǒu)的股票(piào)比在美国以外任何其(qí)他国家都多。今(jīn)年早些(xiē)时(shí)候，巴菲特(tè)增持了日本五大(dà)商社，并暗示将(jiāng)进一步(bù)投(tóu)资日本(běn)股票。现年92岁的他还(hái)在上个月罕见(jiàn)地访问日(rì)本。

　　在5月初(chū)巴菲特股东大会上，巴菲特就这(zhè)样说到：

　　投资日本商社的决定其实非(fēi)常(cháng)简单，也非常容易理解，我们可能和这五家公司都有过业(yè)务(wù)来(lái)往。从整体来(lái)看(kàn)，这些公司能够(gòu)支付不错(cuò)的分红，在某些情况下(xià)也会(huì)回购(gòu)股票，我们也能(néng)很好地(dì)理(lǐ)解(jiě)他们(men)所拥有的(de)一大堆业(yè)务，同时我(wǒ)们还能通(tōng)过融(róng)资解决汇率风险(xiǎn)问(wèn)题。所以我们就开始购买了，甚(shèn)至这(zhè)件事情一开始我都没有(yǒu)告(gào)诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日(rì)本之行(xíng)的部分(fēn)原(yuán)因(yīn)是为了向这些公(gōng)司介绍阿(ā)贝尔（伯克希尔非保险业(yè)务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为接下来双方(fāng)可能(néng)要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前(qián)三(sān)年布局的巴菲特(tè)已经(jīng)赚麻了(le)，巴菲(fēi)特再次用(yòng)行动告诉大(dà)家(jiā)姜还是老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还(hái)有其他大佬也在紧锣(luó)密鼓的行动中。4月初造(zào)访日本东京(jīng)的(de)还(hái)有美国(guó)对冲基金(jīn)Point72创始人史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今年早些时候(hòu)决定重新在东京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本(běn)市场的运营牌(pái)照。

　　巴菲(fēi)特(tè)看(kàn)好日本(běn)股市的什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网(wǎng)，日(rì)本综合商社的2022财年（截至2023年(nián)3月(yuè)）合并财(cái)报(bào)（国际会(huì)计准(zhǔn)则）于5月9日(rì)全部(bù)出(chū)炉。日本5大商社的(de)合计净(jìng)利润超过约4.2万(wàn)亿日元，增至美国(guó)著(zhù)名(míng)投(tóu)资家沃伦·巴菲(fēi)特开始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计(jì)净利(lì)润在(zài)短短2年时(shí)间里增加到了4.3倍。股(gǔ)价也上涨到了巴菲(fēi)特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过(guò)巴菲特重仓(cāng)的美国苹(píng)果和美国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的(de)变化

　　国(guó)泰(tài)君安国际宏观在研报中指出(chū)在过去的三十年中，日本(běn)经历(lì)了漫长而痛(tòng)苦的通缩，也被认为将(jiāng)会撤离世界(jiè)舞(wǔ)台(tái)的(de)中心。但其(qí)并(bìng)没(méi)有完全失去竞争优势，与此同时(shí)，在(zài)国(guó)际格局(jú)大变化的背景下，日本(běn)经济的边际(jì)变化值(zhí)得研(yán)究并重视。

　　国泰君安表示在(zài)新的地缘政(zhèng)治格局(jú)下，日(rì)本(běn)在亚太格局中扮演(yǎn)了更(gèng)加重要的角(jiǎo)色，同(tóng)时日本(běn)在芯(xīn)片等产业(yè)发展中(zhōng)野心勃勃，这都成为了边际上的重要变量。仔细观(guān)察日本的经济脉络，我们也会发现日本(bě嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念din)的设备(bèi)投(tóu)资开始进入加(jiā)速(sù)期，这背(bèi)后(hòu)有产业自身发(fā)展的原因(yīn)，也暗合地缘变迁(qiān)的逻辑(jí)。

　　值得(dé)一(yī)提的是(shì)，日本相对稳(wěn)定(dìng)甚(shèn)至略显僵化的政治格局，在全球动荡的(de)大(dà)背景下(xià)反而成为了“避(bì)风港”。与此同时，劳动(dòng)力的下滑趋(qū)势固然不(bù)可避免，但良好的(de)医疗体系以及人工智能的发展，也意(yì)味着(zhe)劳动(dòng)力萎缩的(de)风(fēng)险在一定程度(dù)上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层的(de)推动(dòng)

　　近年来，日本(běn)监管层持(chí)续推动企业经营(yíng)能力的改善(shàn)和价值的修(xiū)复，其(qí)中敦(dūn)促企业对投资者提高(gāo)回报、鼓励企业公开回(huí)购(gòu)成(chéng)为改革重要抓(zhuā)手。尤其是在今(jīn)年3月(yuè)底(dǐ)，东京证(zhèng)券交易(yì)所为了改变大量个股股价跌(diē)破净(jìng)值的情况，发布(bù)《关于实现(xiàn)关(guān)注资金成(chéng)本和股价经(jīng)营要求》要求上市公司提(tí)高企业价值和资本效率从而提升股价后，日本股市开(kāi)始掀起一波回购热潮。

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