从易方达蓝筹精选一季度末持仓上看，前十大重仓股变(biàn)化不大，贵州茅台再次成为该基金的第一(yī)大重仓(cāng)股，泸州老窖、腾讯控股成为其第二(èr)、第三(sān)大重仓股，而在去年(nián)末(mò)，该基金前三大(dà)重仓股(gǔ)依次是(shì)腾讯控股(gǔ)、五(wǔ)粮(liáng)液、洋河股份。

　　张坤也在季报中写道，一季(jì)度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低(dī)了金融等行业的(de)配置。、

　　去年11月以来港(gǎng)股市场的大反弹(dàn)，张坤明显进行了调整，减持了跟腾讯控股和(hé)香港交(jiāo)易所，而增加(jiā)了美团-W、中(zhōng)国海洋(yáng)石油。其(qí)中，相较去(qù)年底，中国海(hǎi)洋石(shí)油新进前(qián)十大重仓股之列，而药明生(shēng)物退出(chū)前十大重(zhòng)仓股之列。

　　目前(qián)看(kàn)，易(yì)方达蓝筹精选和易方达(dá)优质(zhì)企业(yè)三年持有的头号重仓股为贵州茅(máo)台，但是易方达亚洲精(jīng)选和(hé)易方达优(yōu)质精选(xuǎn)的头号重仓股仍为腾讯控股。去年底这四(sì)只基金的(de)头号(hào)重(zhòng)仓股均(jūn)为腾讯控(kòng)股。

　　而虽然一(yī)季度末腾讯控股仍是易方(fāng)达优质精选的第一大重仓股(gǔ)，但(dàn)相较(jiào)去年底已经进行(xíng)了减持，同样(yàng)减持的还(hái)有港交所，这(zhè)只个股(gǔ)已经(jīng)推(tuī)出了前十(shí)大重仓股(gǔ)之列。而美团新进其前十大重仓股(gǔ)之列。

　　一季度规模小幅提升(shēng)

　　总规模逼近(jìn)900亿

　　张坤(kūn)曾是行(xíng)业内首位主动(dòng)权益基(jī)金管理(lǐ)规模(mó)超过千亿的(de)基金经(jīng)理，但(dàn)近两年(nián)A股市场震荡，所(suǒ)管理规模所缩水(shuǐ)。一季度(dù)末他所管理(lǐ)规模(mó)基本和去年(nián)底持平(píng)，整体规模(mó)逼(bī)近900亿(yì)。

　　截至2023年一季度末(mò)，易方达张坤管理的4只基金合(hé)计总规模达到889.42亿元，相比(bǐ)三季(jì)度(dù)末减少了4.92亿元(yuán)。

　　具(jù)体来(lái)看，一季度末，易方达蓝筹精选、易方达(dá)优质精选(xuǎn)、易方达优(yōu)势企业三年(nián)、易方达亚洲(zhōu)精选股票(piào)的规模分别为(wèi)562.09亿元、189.71亿元、53.23亿元、83.39亿元。

　　值得(dé)一(yī)提的是，易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)在(zài)今年一季度规(guī)模缩水8.66亿元，目前仍以562.09亿元的规模，位居基金行业“巨无霸”的(de)主动权益基金。

　　选(xuǎn)择一条(tiáo)可积累(lèi)的 “很长的坡”

　　并在坡上“滚雪(xuě)球”是很重要的(de)

　　张坤每(měi)次在季报中都会(huì)清晰写道自己(jǐ)的投资思路，这一次也不例外(wài)，值得投(tóu)资者(zhě)看一(yī)看。

　　张坤在季报中写到，基本面(miàn)价(jià)值投资(zī)很吸(xī)引人的一点(diǎn)是，投资者可(kě)以用很(hěn)长一段时间来充(chōng)分观(guān)察(chá)公司的发展，等到它们用事实证(zhèng)明自己的成功和(hé)巨(jù)大的(de)成长潜力(lì)之后，再买入也不迟。

　　基(jī)本面价(jià)值投资的优势(shì)之一在于可积累性。具体来说，积累体现在对(duì)基本面分析方法的理(lǐ)解和对具(jù)体行业(yè)和(hé)企(qǐ)业的洞(dòng)察，所有(yǒu)这些都使投资者未来更可(kě)能做出对具体投资(zī)标的内在价值的准确判断。

　　如果只是针对(duì)某一(yī)次(cì)投资，积累(lèi)的重要性可能并(bìng)不显著。但如果将投资贯(guàn)穿一生，并将长期(qī)复合回报(bào)作为终级目标(biāo)，可积累性就(jiù)是(shì)这(zhè)一(yī)目标的最重要保障(zhàng)，选(xuǎn)择一条可积累的 “很长的坡”并(bìng)在坡上“滚(gǔn)雪球”是(shì)很重要的。我们会参(cān)考(kǎo)全球(qiú)产业升级的经(jīng)验(yàn)，持续做深入的研究积累(lèi)，争取构(gòu)建一个(gè)全面而尽量准确(què)的坐标系，希望能正确评(píng)估企业的(de)竞(jìng)争力并跨行业选出好的公司(sī)。识别出好公司是如此重要(yào)，因为好公司不(bù)是好股票(piào)的唯(wéi)一情形(xíng)就是估值过(guò)高(gāo)，在其他情(qíng)形下，好(hǎo)公司都会(huì)给投资者带来长(zhǎng)期可观的回报。

　　研究方面(miàn)，阅读企业的定(dìng)期报告并对(duì)财务数据进行系统整理和分析，是理解(jiě)企(qǐ)业基本(běn)面的核心手段之一。在定期报(bào)告(gào)中，企业的所(suǒ)有经营(yíng)活动都(dōu)会反映(yìng)在财务数据(jù)中，定量的数据可以用来检验并修正调研中对(duì)企(qǐ)业形(xíng)成的定性感(gǎn)知。如果能对一家(jiā)公司过去和当前的财务状(zhuàng)况了如指掌，就更有(yǒu)可能正确评(píng)判这家公司的未来价值。罗(luó)杰斯曾说过，你要阅读一(yī)切。如果你对一家公司感兴趣，那就看看它的年报，你(nǐ)就会超过(guò)华尔街(jiē)98％的人。如果你(nǐ)阅读了年报中的(de)附注，你(nǐ)就会(huì)超(chāo)过华(huá)尔街的所有(yǒu)人。

　　几乎任何(hé)成(chéng)功的公司都经历过短期的经(jīng)营业绩和股价的震荡，经历过市场(chǎng)先生态度(dù)的冷暖(nuǎn)，但它们(men)成功的(de)模式(shì)往往没有变化，通过深入的研究并抓(zhuā)住(zhù)这(zhè)些(xiē)关键(jiàn)的(de)因素(sù)，是能(néng)够一路坚(jiān)持下来的重要因素，也通常(cháng)意(yì)味着长(zhǎng)期可观的收(shōu)益。

　　刘格菘：重点持(chí)仓光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车(chē)

　　曾经(jīng)作为一(yī)人包揽前三(sān)的(de)基(jī)金经(jīng)理刘格菘，其一举一动颇受关注(zhù)。

　　以刘(liú)格菘管(guǎn)理的广发双擎升级为例，一季(jì)度末该(gāi)基金保持较高仓位运作，该基(jī)金股票仓(cāng)位为92.15％，较2022年四季(jì)度末(mò)的94.14％略有下滑(huá)，但基(jī)本是高仓位应对市(shì)场。

　　刘格(gé)菘在(zài)一(yī)季度持仓结构并没(méi)有进行大幅度调整(zhěng)。数据显示，广发双擎升级一季度末(mò)前五(wǔ)大重仓股分别(bié)为晶(jīng)澳(ào)科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能、圣(shèng)邦股份，这些重仓股均出现在该基金去年四季度末的前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列。

　　刘格菘在(zài)季报中(zhōng)写道(dào)，2023年一季度，表(biǎo)现(xiàn)较好(hǎo)的(de)行业为(wèi)新科技技术演绎预测中(zhōng)的相(xiāng)关行业，例如计算机、传媒、通(tōng)信。以光伏、新能源(yuán)、汽车(chē)等为代表的高端制造业资产经(jīng)历了下跌(diē)。在海外金融风险(xiǎn)担(dān)忧、经济(jì)衰退的(de)初始预期、国际关系(xì)不确定(dìng)的情(qíng)况下，叠(dié)加(jiā)AIGC带来的较热烈的应用展望，资(zī)金分流(liú)可(kě)能(néng)是高(gāo)端制造业(yè)相对表现不(bù)理(lǐ)想的原(yuán)因之一(yī)。

　　广发双擎(qíng)升(shēng)级基金的(de)持(chí)仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的(de)高(gāo)端制造产业链(liàn)布局(jú)。从重(zhòng)仓持股(gǔ)来看，该(gāi)基金(jīn)重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向。

　　和2022年(nián)四季度相比(bǐ)，刘格(gé)菘一季度的重仓股变(biàn)化不大，仅晶科(kē)能源新进前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，而比亚迪退出了前十大重仓行列。

　　谈及(jí)后市，刘格菘对市(shì)场2023年二季度(dù)的表现持乐观的(de)态度，随着公司季度业(yè)绩(jì)逐渐(jiàn)披露，市场权重倾(qīng)向(xiàng)也会逐渐从逻辑演(yǎn)绎展望转向扎实基本面验证，预计更注重基本面(miàn)和估值(zhí)的匹(pǐ)配度。对本基(jī)金重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面(miàn)优秀和增(zēng)量(liàng)价值(zhí)积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和(hé)体现(xiàn)。

　　就A股(gǔ)市(shì)场一季(jì)度的阶段特点来说，当前市场的参与资金方(fāng)呈现复杂多样的趋势，收(shōu)益预期的时间(jiān)维度预期也(yě)呈(chéng)现分化(huà)，因此(cǐ)短(duǎn)期(qī)内(nèi)市场(chǎng)在主题逻辑的演绎幅度、转换(huàn)速度(dù)都会可预见地加大。这(zhè)对于(yú)投(tóu)资人而言(yán)，在(zài)新信息(xī)的处(chù)理上提(tí)高了难度，短期内基本面(miàn)估值匹配的压力也会(huì)比较大。

　　陈皓(hào)：投资和(hé)人(rén)生一样，

　　一生(shēng)最重要的选择(zé)也就是三、五(wǔ)次(cì)

　　作为(wèi)市场(chǎng)上较(jiào)为知(zhī)名(míng)的(de)均衡性(xìng)投资(zī)选(xuǎn)手，陈皓(hào)一季(jì)度如(rú)何调整投(tóu)资组(zǔ)合，如(rú)何展望未来市场投资机会，也非常受到市场关注(zhù)。

　　陈皓在其管理的(de)易方达新经济基金中(zhōng)回顾一季度市场行情(qíng)时表示(shì)，一季(jì)度中国经济(jì)整体温和(hé)复苏(sū)，由于刚(gāng)刚经历疫情，居民消费(fèi)和企(qǐ)业投资的信心恢复会有(yǒu)一个(gè)过程，因此(cǐ)短期(qī)持续加杠杆的动力不(bù)强，复苏力度(dù)相比市场(chǎng)乐观预(yù)期仍有(yǒu)一定(dìng)差距。海外则维持滞涨(zhǎng)格局，尽管3月(yuè)以(yǐ)硅(guī)谷银行为代表的欧美 金融风(fēng)波暂时平息，但也(yě)让投资者担心这是否只是(shì)当下复杂环境下(xià)各种危(wēi)机(jī)的冰山一(yī)角(jiǎo)。尤其(qí)4月初欧(ōu)佩克+的减产行(xíng)为(wèi)进(jìn)一步增强了未来通(tōng)胀的(de)韧(rèn)性，也(yě)让(ràng)美联储在货币政策调整决策时愈加进退两难(nán)。

　　亮点不多(duō)的经济基本面遇(yù)到无(wú)处安放的流动性(xìng)，“AIGC（人工(gōng)智能(néng)自动内容生成）”和(hé)部分国企相关板块获得了边际(jì)资(zī)金的巨量涌入(rù)，机构短时(shí)间剧烈、集(jí)中的调(diào)仓行为，则进一步加剧了市场结(jié)构的(de)分(fēn)化。受益两大主题的TMT和(hé)建筑、石油石(shí)化等(děng)板块表现突出，而新能源、金(jīn)融(róng)地(dì)产等行业则录得负收益。

　　谈及一(yī)季度投资操作时，陈皓称，由于尚未发掘到基(jī)本面驱动的投资(zī)主线，本基金一季度操作不多，主要包括行业上用医药(yào)替代(dài)了部分白(bái)酒仓(cāng)位，个股上(shàng)则(zé)逆向增(zēng)持了一(yī)些由于短期基(jī)本面一般或(huò)者机构调仓导(dǎo)致股价(jià)下跌，但长期市值空间较大的中(zhōng)小盘(pán)个股。

　亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成　从前十大重仓(cāng)股(gǔ)变(biàn)化上(shàng)看，此前(qián)连续3个季度(dù)位列前(qián)五大重仓股之一的(de)五粮液，在(zài)今年(nián)一季(jì)度退出该(gāi)基(jī)金前十(shí)大重(zhòng)仓股，宝信软件取代五粮液，新进前五(wǔ)大重仓股。

　　作为一季度唯一一只(zhǐ)仍保(bǎo)留在前十大重仓股的(de)贵州茅台也遭到(dào)陈皓(hào)减持，对比上一(yī)个季度，陈(chén)皓在(zài)一季度减持了6.8万股贵州茅台(tái)，环比减(jiǎn)持幅(fú)度接(jiē)近30％，贵州茅台(tái)也从上一季度的第二大重(zhòng)仓股退(tuì)居第(dì)四大(dà)重仓(cāng)股。

　　其他(tā)前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)，主(zhǔ)要供应北斗关键(jiàn)器件的(de)振(zhèn)芯科(kē)技、氟化工龙头中(zhōng)的巨化(huà)股份、特钢龙头(tóu)中的抚顺特钢(gāng)，三只(zhǐ)个股一(yī)季度新进前(qián)十大重仓股。

　　除了五(wǔ)粮液之外，紫光国(guó)微、宁德时代也退出前十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　陈(chén)皓在一季报也用相当(dāng)大的篇幅谈了(le)他对一季度热(rè)门的AI板块(kuài)的看法。

　　他称，对于(yú)火热(rè)的AI（人工智能(néng)）主题我们也进行了积极的研究，方向上非常认同(tóng)其很可能是一次全新的技术革命(mìng)，将极大提(tí)升(shēng)全社会的生(shēng)产效率(lǜ)，但客观上我们(men)当下(xià)的研究认知还不具备对相关(guān)标的的定价能力，尤其当这些个股(gǔ)快速上(shàng)涨后，也不太符合我们“以相对合(hé)理的价格(gé)买入预期收(shōu)益率(lǜ)更高的资产”这(zhè)一投资理念(niàn)，因此(cǐ)会选择(zé)暂时(shí)“以静制动(dòng)”，继续(xù)对产业和公司进行跟踪、研究以及再(zài)定价，等待(dài)胜率和(hé)赔率(lǜ)更高的(de)投(tóu)资时机出(chū)现(xiàn)。

　　陈皓(hào)在一季报中还分享(xiǎng)了自己最新的投资(zī)感(gǎn)悟，他表示，相比资本市场即(jí)期(qī)涨跌带来的多巴胺，我们更倾向于通过深(shēn)入研究(jiū)获得超额认知、并最(zuì)终映(yìng)射到(dào)投资上来(lái)获得(dé)内(nèi)啡(fēi)肽(tài)。投资和(hé)人生一样，每天都可以做(zuò)选择(zé)，但终其一生最重要的其实也就是(shì)那三、五次，我(wǒ)们平时的不断学习、反(fǎn)思(sī)、进化(huà)，努力(lì)追寻的(de)正是在每一次关键选择时(shí)将胜率再(zài)提升一(yī)点点。

　　展望二季度(dù)，陈皓认为(wèi)，“一些积极因素正(zhèng)在酝酿(niàng)或发酵，我们重启(qǐ)了与(yǔ)世(shì)界的链(liàn)接，中国在中东、南美等新兴市场获(huò)得(dé)了更多实质性认同的(de)声音和举动；国内主要城市的(de)一二手房销售持续恢复，部分(fēn)行(xíng)业已经进入(rù)库存周期(qī)的尾段(duàn)，我(wǒ)们可能真的只需要一点点(diǎn)信心，就能扭转困(kùn)局，将经济带入(rù)正循环。一(yī)如当下(xià)的证券市场，我(wǒ)们也衷心的希望其能够早(zǎo)日(rì)摆(bǎi)脱存量博弈的困难(nán)模式，迎来投资人久(jiǔ)违的甜蜜(mì)期。”

　　朱少醒：致力于(yú)在优(yōu)质股票里(lǐ)寻找价值

　　去翻更多的“石头(tóu)”

　　富国(guó)基(jī)金副总(zǒng)经(jīng)理朱少醒(xǐng)一季度持仓基(jī)本(běn)保持稳定，持仓依旧以消费、医(yī)疗、银行、券商、新(xīn)能源等板块龙头为主。

　　从一季度前十大重仓股上看，贵州茅台、五粮(liáng)液依旧位居富国天(tiān)惠基金前三大重仓股，金域医学新进前三大重仓股，这也是(shì)自(zì)2021年以来，金域医学(xué)首次进入富国天(tiān)惠前(qián)十(shí)大重仓股。

　　公开(kāi)资(zī)料(liào)显示，金域医学是(shì)一家以第三方医(yī)学检验及病理诊断业务为(wèi)核(hé)心的高科技服务企业，通(tōng)过不断积(jī)累的“大平台、大网络、大服务、大样本和大数据”等(děng)资源优(yōu)势(shì)，为全国各级医疗机构提供领先的医学诊断信息整合(hé)服务。

　　除了(le)金(jīn)域医学之外，基础化工板(bǎn)块中的蓝晓科技也(yě)在一季度新进(jìn)富国天(tiān)惠(huì)前十大重仓(cāng)股，受益于生(shēng)命科(kē)学(xué)业务增长(zhǎng)迅(xùn)速，截止4月20日，今年(nián)以来，蓝晓(xiǎo)科技(jì)股价上涨33.05％。

　　相比之下，药明康德、瑞丰新材两(liǎng)只(zhǐ)个股则在一季度(dù)退出富(fù)国天惠前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　朱少醒在一季报(bào)中回(huí)顾，一季度(dù)沪深300指数上涨 4.63％，创业板指上涨2.25％。在度(dù)过了充(chōng)满各种艰难挑战的2022年后，一(yī)季度(dù)实体经(jīng)济进入(rù)了复(fù)苏(sū)的阶段。各项宏(hóng)观经济指标在3月份有了明显(xiǎn)改善。货币(bì)政策(cè)保持(chí)宽松，前几年(nián)实(shí)施的(de)一些收缩性行业监管政策(cè)放(fàng)松管(guǎn)制的(de)迹(jì)象确认。投资者的(de)风险(xiǎn)偏好有(yǒu)微(wēi)弱的回升(shēng)。

　　尽管目(mù)前数据上呈现的复苏力(lì)度还(hái)不是很强，但我们应该看到是积极的因素正在发挥作用(yòng)持续(xù)的(de)进(jìn)程中。更要重视(shì)的是市场的整体估值依然处于长周期(qī)中很有吸引力(lì)的(de)位置，当下权益(yì)市场处在较好(hǎo)的(de)风(fēng)险收益区间。

　　他表示，放在更长的时间(jiān)维度，我们相(xiāng)信现在所(suǒ)面(miàn)临(lín)的重重困难终将找到解(jiě)决的出路。投(tóu)资者当前选(xuǎn)择承受市场波动对应的(de)预期回报水平的是相当合适(shì)的。未来(lái)我(wǒ)们依然会致力于在(zài)优质股票里寻找价值，去翻更多(duō)的“石头”。

　　他在多次季(jì)报(bào)披露(lù)时反复强调，我们并不(bù)具(jù)备精(jīng)确预(yù)测(cè)市场短(duǎn)期趋势的可靠能力，而把精力(lì)集中在耐心收集具(jù)有远大前景(jǐng)的优(yōu)秀公(gōng)司(sī)，等待(dài)公司自身创造价值的实(shí)现和市(shì)场情绪在未(wèi)来(lái)某个时点的周期性回归。个股选择(zé)层面，本基金偏好投资于具有(yǒu)良好“企业(yè)基因”，公司治理结构完善、管理层优秀的企业。我们认(rèn)为此类企业，有更(gèng)大的概率能在未来为投资(zī)者创造价值。分(fēn)享企业自身(shēn)增长带(dài)来的资本市场收益是成长型基金获(huò)取回报(bào)的最佳途径。

　　刘(liú)彦春(chūn)：继续坚守大消费(fèi)

　　作(zuò)为业内知名的主投(tóu)大(dà)消费板(bǎn)块的基金经理，手握700多亿“重金”的刘彦(yàn)春一季度如何调仓换股，他又(yòu)是(shì)如何看待未来(lái)市场，也值得投资者关注。

　　最新披露的2023年(nián)一季报显示，刘彦春(chūn)整体持仓的仓位和行(xíng)业(yè)板(bǎn)块变化不(bù)大(dà)。他在景顺(shùn)长城鼎益(yì)基金季报写道，一(yī)季(jì)度组合仓位和行业配置没有大的变化，仍然坚持自下(xià)而(ér)上(shàng)精(jīng)选个股而非(fēi)择时的投资风格，保持合同约定较高仓位运作(zuò)。

　　从(cóng)景顺长城鼎(dǐng)益季报来(lái)看，前三大(dà)重仓(cāng)股仍为(wèi)白酒龙头股，贵州茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液。此外，古井贡酒、山(shān)西汾酒也继(jì)续(xù)在其前十大重仓股(gǔ)之中。

　　从增持力度上(shàng)看，刘彦春对(duì)中国中免加仓力度最大，一季度环比？增持9.57％。此外，相比去年(nián)底持仓，美(měi)的集(jí)团新进前(qián)十大重仓股之列，而晨光股份退出前十大重(zhòng)仓股。

　　谈(tán)及后市(shì)表示，刘彦春(chūn)表示，一(yī)季度，我国(guó)经济(jì)温和(hé)复(fù)苏。海(hǎi)外通胀预期变化对国(guó)内资本市场(chǎng)造成(chéng)较大(dà)扰动。美(měi)国(guó)失业率水(shuǐ)平再创新低，意味着(zhe)高(gāo)利率环境大概率持(chí)续更长时(shí)间。气球事件导致中美(měi)关系(xì)再(zài)度紧张。国内强刺激(jī)预期(qī)落空，叠(dié)加海外风险事件，股票市场(chǎng)开(kāi)始(shǐ)偏(piān)离复苏主线，博(bó)弈(yì)气(qì)氛渐(jiàn)浓。

　　我国(guó)经济复苏、美国紧缩后通胀下行仍将(jiāng)是今年主要宏观背景。经济运行正(zhèng)常(cháng)化需(xū)要一个过程，特别是居民和(hé)中小企业，需要时间(jiān)修复资产负债表、修复信心。随着经济逐步(bù)正常化，居(jū)民消费信心回升、超额储蓄下降是必然事件，消费今年大概(gài)率超预(yù)期回升。就近(jìn)期公(gōng)布(bù)的(de)社融和(hé)地产数(shù)据分(fēn)析，二季度A股盈(yíng)利增(zēng)速有(yǒu)望进入上行(xíng)周期。

　　海外银行暴(bào)雷反映(yìng)出加息过快带来的金融风险，本身会(huì)加大紧缩(suō)效应，联储紧(jǐn)缩(suō)速(sù)度和(hé)幅度向下修正。紧(jǐn)缩带来的金(jīn)融(róng)风险更多是流动性问题，底层(céng)资产(chǎn)问题不大，海外央(yāng)行及时救助可以避免风险蔓延(yán)。至少现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)我们认为出现金(jīn)融危机的风险不大。欧美等发达(dá)国家通(tōng)胀和(hé)金融风险(xiǎn)并存，处理难度较大，这也意味着全球无(wú)风(fēng)险收益率在相对顶(dǐng)部位置，国家(jiā)之家沟通对话(huà)、加强合作的可能性也在(zài)加大。

　　全球经济正在(zài)重回正(zhèng)轨的路(lù)上。除了继续(xù)关注整个经济体(tǐ)发展状况之外，我们(men)可(kě)以(yǐ)将目(mù)光更多放在(zài)微观(guān)企业层(céng)面。可(kě)以看(kàn)到很多公(gōng)司在过(guò)去(qù)几年(nián)始终做正(zhèng)确(què)的事，经营效率提升，逆境中变得(dé)更加优秀、更加(jiā)强(qiáng)大。不必(bì)总是关注宏观数据，多(duō)看(kàn)看(kàn)微观企业变(biàn)化可以让内心更加平静。我(wǒ)们对全年股(gǔ)票市(亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成shì)场(chǎng)有信心(xīn)，未来(lái)将继续保持合同(tóng)约定较高仓(cāng)位运(yùn)作，更多在(zài)顺周期行业中寻找(zhǎo)投资(zī)机会。期待为持有人(rén)创造良(liáng)好收(shōu)益。

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