本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面(miàn)都非(fēi)常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就(jiù)发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要从事半导体晶圆(yuán)生(shēng)产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成(chéng)立5年(nián)就成长为中国大陆(lù)收入第(dì)三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工(gōng)产(chǎn)能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成(chéng)电路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业(yè)发展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国(guó)际知(zhī)名企(qǐ)业合作设立(lì)晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶(jīng)合集成已成(chén半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次g)为(wèi)国(guó)内面板显示驱动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫(yì)情(qíng)后业绩(jì)爆发，利润此前一(yī)直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到(dào)了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始下游面(miàn)板行业需求大幅下滑，公司选择了(le)业绩最好的时(shí)候上市，此后(hòu)走(zǒu)下(xià)坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙(lóng)头，强专科、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖(gài)全国核心区域的医疗服(fú)务网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖(gài)神(shén)经学科各(gè)类(lèi)脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神(shén)经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑(nǎo)等疾(jí)病，也(yě)包括妇科(kē)、儿(ér)科(kē)、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民营医院里毛(máo)利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要(yào)小心政策的影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院(yuàn)（不论是收(shōu)入(rù)增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技(jì)术产业化整体(tǐ)解决方案能力(lì)的高新技(jì)术企(qǐ)业。高精密狭缝式(shì)涂布模(mó)头为锂电(diàn)池生(shēng)产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布是继制备(bèi)正负极(jí)浆(jiāng)料完成后的(de)下一道工序，是(shì)锂电池(chí)生产前段(duàn)工(gōng)序的核心(xīn)环节，目的是将正(zhèng)负极(jí)浆料均匀(yún)地涂覆(fù)在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品(pǐn)广(guǎng)泛应(yīng)用于锂(lǐ)离(lí)子电(diàn)池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极(jí)涂布、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业(yè)绩更(gèng)进一步(bù)，但行业(yè)基本见顶，下游需半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次求(qiú)大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价(jià)格大(dà)幅下滑，且公司(sī)只是(shì)生(shēng)产过(guò)程中很小的一(yī)块市场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立(lì)于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是(shì)一(yī)家专注于(yú)功率、传感和传输应(yīng)用领域，提(tí)供(gōng)模拟(nǐ)芯片及(jí)模块封装的代工(gōng)服(fú)务的制造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提(tí)供一(yī)站(zhàn)式代工(gōng)解(jiě)决(jué)方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和传输等(děng)领域(yù)的(de)半(bàn)导体产品(pǐn)公司(sī)提(tí)供完整生产制造平台，支持客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际(jì)关联企业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于(yú)规模扩大太(tài)快，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头(tóu)了（资本支出高(gāo)峰(fēng)在(zài)22年结(jié)束），公(gōng)司(sī)也预期(qī)23年底会(huì)转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化完(wán)成有利(lì)润的公司大得多，且(qiě)公司(sī)过于(yú)依(yī)赖中芯国际，未来(lái)还有可(kě)能面临同业竞争(zhēng)而收回许可的(de)风险(xiǎn)。IPO募(mù)资(zī)高达(dá)219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来的走(zǒu)势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染(rǎn)料(liào)及其(qí)滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物的染(rǎn)色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次利(lì)润只有19年的一半都不(bù)到(dào)，下游(yóu)服装行(xíng)业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服(fú)务领域(yù)，为客(kè)户提供相(xiāng)关软(ruǎn)件产品及(jí)服务。2010年被用友网(wǎng)络(luò)收(shōu)购后(hòu)，公司继续独立经营(yíng)上述业务。用友(yǒu)汽(qì)车主要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等(děng)客(kè)户(hù)，提供营销与后(hòu)市场服务领域(yù)的数智化解(jiě)决(jué)方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公(gōng)司(sī)分(fēn)拆上(shàng)市，汽车(chē)软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保有(yǒu)量的增(zēng)长，公司行业前景(jǐng)不(bù)算很差，但公(gōng)司自身(shēn)技术含(hán)量较低，产品以车企营(yíng)销系统(tǒng)为(wèi)主，基本没(méi)什么研发(fā)，都靠销售，且汽(qì)车行业有明显周(zhōu)期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份(fèn)主要从事电(diàn)力工程技(jì)术(shù)服(fú)务(wù)及地理(lǐ)信(xìn)息技术服务。电力(lì)工程技术服务(wù)占主营(yíng)业务收入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润来源。电(diàn)力工程技术(shù)服务主要(yào)系为(wèi)电(diàn)网企业(yè)、工商(shāng)业企业电力相关工程提供规划咨(zī)询、设计(jì)、工程(chéng)建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息设(shè)计咨询公司，主要是电力(lì)工程(chéng)技(jì)术服务收入为(wèi)主(zhǔ)，比较(jiào)依(yī)赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地区的(de)国家电网，本(běn)质上是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以(yǐ)应收款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一(yī)家为智能(néng)手机、物联网等领域提供(gōng)射频前(qián)端的芯片设计(jì)公(gōng)司，主营业(yè)务为(wèi)射频前(qián)端芯(xīn)片及(jí)模(mó)组的研发、设(shè)计和销售。慧智微具(jù)备全套射频前(qián)端芯片(piàn)设计能(néng)力和集成化模(mó)组(zǔ)研发能力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的(de)设计能(néng)力为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频(pín)器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为(wèi)客(kè)户提供(gōng)无(wú)线通(tōng)信射频前端发(fā)射模(mó)组、接收模组等。

　　射(shè)频(pín)前端(duān)芯片模组公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于(yú)同行业公(gōng)司，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量(liàng)机构（近40家）参股(gǔ)（未(wèi)来解禁后都(dōu)会成为抛售的(de)主力(lì)）。搞不(bù)懂这公司(sī)的(de)价值在哪(nǎ)里，但现(xiàn)在风(fēng)口，很可能(néng)被炒作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预(yù)警雷达(dá)研发、生产、销售和服务的国(guó)家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包(bāo)括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内(nèi)军(jūn)方客户和军(jūn)工集团。成(chéng)立至今，航(háng)天南湖已成为(wèi)我国(guó)防(fáng)空预警雷达主(zhǔ)要生产单(dān)位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年(nián)虽(suī)然收入增长(zhǎng)较快，但(dàn)利(lì)润远没有回到20年(nián)，且关联(lián)交(jiāo)易占比(bǐ)越来越高，对(duì)于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断未(wèi)来的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家(jiā)互(hù)联网数字化虚拟商品综(zōng)合服务提供商(shāng)，主(zhǔ)要为(wèi)移动(dòng)互联网相(xiāng)关场(chǎng)景客户(hù)提供移(yí)动(dòng)互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚(jù)合运营、融合运营、分发运营等综(zōng)合(hé)运(yùn)营服(fú)务，为物联网相(xiāng)关场景(jǐng)提供物联网流(liú)量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用(yòng)等综合解决方案(àn)及云终端解决方案，并(bìng)根据客(kè)户需求提供定制化的运营支撑(chēng)服务及技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚(xū)拟商品的综合(hé)型中间商(shāng)，其主要盈利模式是(shì)获得(dé)购销差价或服务佣金(jīn)，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和(hé)其他通用流(liú)量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但公(gōng)司现金流越来越(yuè)差，且互联(lián)网流量(liàng)已经(jīng)见顶，大互联(lián)网公司(sī)越(yuè)来越不依赖买(mǎi)量来拓广(guǎng)业务，感觉上(shàng)市(shì)就是业(yè)绩(jì)顶峰(fēng)。

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