作者(zhě):于博 蒋佳榛
事件描述
2023年5月11日,国家统计(jì)局公布了4月份的(de)通胀(zhàng)数据:4月(yuè)份居民消(xiāo)费价格同(tóng)比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)0.1%,环比下降0.1%,工业(yè)生产者出(chū)厂价格(gé)同比下降3.6%,环比下降(jiàng)0.5%。
核(hé)心观点(diǎn)
1、4月CPI环比降(jiàng)幅收窄,同比涨幅回落(luò)至0.1%;其中(zhōng),鲜(xiān)菜、猪肉价格续降,出行价格上涨。
2、4月PPI环(huán)比下降0.5%,同比降幅(fú)扩大至-3.6%;其中,分项价(jià)格跌多涨(zhǎng)少(shǎo),黑金(jīn)价格走弱。
3、4月CPI同比离转负仅一(yī)步之遥,是否到(dào)了需要担(dān)心通缩的时候?我们(men)认为(wèi)“通缩论”言过其实:一方(fāng)面,今年初以来核心CPI有所反弹,意味(wèi)着通(tōng)缩压力正(z酒红色是哪几个颜色调出来的;'>酒红色是哪几个颜色调出来的hèng)逐步缓(huǎn)解;另一方面,4月CPI环比降幅收窄、核(hé)心CPI环比(bǐ)回升,也指(zhǐ)向当(dāng)前经济仍在温和(hé)修复。下半年随(suí)着生猪价格(gé)筑(zhù)底回升、消(xiāo)费需(xū)求逐步回(huí)暖(nuǎn),物价水平有望回(huí)归正常水平,通缩和通胀(zhàng)均不构成当(dāng)前主要矛(máo)盾(dùn)。
目(mù)录
1、食品拉低(dī)通胀,核心通(tōng)胀持(chí)平
2、菜(cài)、肉价格续降,出行(xíng)价(jià)格上涨
3、PPI环比走弱,同比降幅(fú)扩大(dà)
4、价(jià)格跌多涨少(shǎo),黑(hēi)金(jīn)价(jià)格走(zǒu)弱(ruò)
5、通(tōng)缩言过其实(shí),关注(zhù)核心通胀
以(yǐ)下是正文
食品拉低通(tōng)胀(zhàng),核心通(tōng)胀持平
4月CPI环比下降0.1%,降幅(fú)较上月收(shōu)窄0.2个pct,同(tóng)比回落0.6个pct至(zhì)0.1%,其(qí)中翘(qiào)尾、新涨价分别影响0.3、-0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。从结构上看(kàn),食品项仍是主要拖累,4月(yuè)食品价格环比下降1%、非食品价格则(zé)环(huán)比小幅上(shàng)涨0.1%。剔除食品和能源后,4月核心CPI环比回升0.1个百(bǎi)分点至(zhì)0.1%、同比(bǐ)持平至0.7%。
菜(cài)、肉价(jià)格续降,出(chū)行价格(gé)上涨
食品(pǐn)方面(miàn),菜、肉价格(gé)续(xù)降,仍是(shì)主要拖累。受受生猪(zhū)产能充(chōng)足(zú)以及消费淡季影响,猪肉价(jià)格环(huán)比续降3.8%,但降幅(fú)较(jiào)上(shàng)月收窄0.4个(gè)pct;鲜菜、鲜果大量上市,带动价格分(fēn)别环比(bǐ)下(xià)降6.1%、0.7%,降幅较上月收窄1.1、走阔1.1个pct。非食品方面,小长假出行需(xū)求带动旅游(yóu)价格(gé)环比上涨(zhǎng)4.6%,受车企降价促销以及(jí)国内(nèi)油价下降影响,交通工具及交通工具用燃料价(jià)格环比(bǐ)分(fēn)别下降0.9%、1.6%。
PPI环比走弱,同比降幅扩(kuò)大
受(shòu)国(guó)内外市场需求表现偏弱及国际大宗商品价格波动影响(xiǎng),4月PPI环比下(xià)降0.5%,同时受上年同期高基(jī)数的影响(xiǎng),同(tóng)比降(jiàng)幅扩大1.1个pct至-3.6%,其中翘尾(wěi)、新(xīn)涨价(jià)分(fēn)别影响(xiǎng)-2.6、-1.0个百(bǎi)分点。国内生产资料、生活资(zī)料价格环比分别下降0.6%、0.3%。
价(jià)格跌多涨少,黑金价格走弱
分行业(yè)看,国际原油价格波动带动国(guó)内油煤加工、化学原(yuán)料及制品相关行业价格环比分别下降2.3%、1.1%;受国内需求表现不及预期(qī)影响(xiǎng),黑金采选及冶炼、有(yǒu)色采选相(xiāng)关行业价(jià)格结束自(zì)去年底以来的强势表现,环比分别下降0.1%、1%、0.6%;煤炭采选在(zài)产能继持(chí)续(xù)释放、供给(gěi)相对(duì)充足的影响下,价格环比续(xù)降4%。
通(tōng)缩言过其实,关注核心通胀
4月CPI同比降至0.1%的历史较低水平,离转(zhuǎn)负(fù)仅一步之(zhī)遥,是否到了需要担(dān)心(xīn)通缩的时候?我们认为,应当理性看待物价数据,“通缩(suō)论”言(yán)过其实:一方面,去(qù)年下半年核心CPI同比(bǐ)持续(xù)徘(pái)徊在0.6%的(de)历史低(dī)位,但今年(nián)初以来有所反弹,意味(wèi)着通缩压力(lì)正在逐步缓解;另一方面,4月CPI环比降幅收窄、核心CPI环比回升,环比(bǐ)走势均处于(yú)正常波动区间,也指向当前经济仍在温和修复。往前看,去年二、三季度受(shòu)疫情影响供给偏(piān)紧,CPI同比涨幅较高,高基(jī)数或对(duì)今年后续CPI同比读数持(chí)续(xù)造成扰动。我们认为,应更多关注环(huán)比变动情(qíng)况以及核心CPI的走(zǒu)势(shì)。而随着下半(bàn)年(nián)生(shēng)猪需(xū)求的回升,以及中央猪肉收储(chǔ)工作的开展,生猪价格有望筑底回升,食品项对CPI的拖累将(jiāng)有所(suǒ)缓解,下半年物(wù)价(jià)水平(píng)有(yǒu)望逐(zhú)步回归至正常(cháng)水平、整(zhěng)体将(jiāng)保持(chí)温(wēn)和上涨态(tài)势,通缩和通(tōng)胀均(jūn)不构成当前经济的主要矛盾。
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非常不错
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是吗
真的吗
哇,还是漂亮呢,如果这留言板做的再文艺一些就好了
感觉真的不错啊
妹子好漂亮。。。。。。
呵呵,可以好好意淫了