金融界5月22日消息 日本(běn)股(gǔ)市走出(chū)了泡沫(mò)经济崩溃以来的阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主要股(gǔ)指(zhǐ)日经(jīng)225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年(nián)的新高(gāo)，同时也是自日本泡(pào)沫(mò)经济崩溃以(yǐ)来的最高收(shōu)盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对(duì)此(cǐ)，高(gāo)盛表(biǎo)示日本可能正(zhèng)接近十(shí)年(nián)一遇的牛市。

　　海(hǎi)外(w第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手ài)资金(jīn)是不可或(huò)缺(quē)力量(liàng)

　　对于日本(běn)股市爆(bào)发，海外资金是不可或缺的力量。数据显示，海外投资者对日本股票需求稳健。根(gēn)据日本交易所(suǒ)集团，4月海外投资(zī)者净买入(rù)价值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美元）的(de)日(rì)本股(gǔ)票，为2017年10月以(yǐ)来(lái)最大(dà)规模的(de)外国人净购(gòu)买(mǎi)量。

　　不过，日本企业部门仍然是日本股票的最大净买(mǎi)家(jiā)，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲特成为日本股(gǔ)市爆发(fā)导火索

　　尤(yóu)其是股神巴菲特的出(chū)手，成为日本(běn)股市爆(bào)发的(de)导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒(sā)韦公司（下称(chēng)“伯克希尔(ěr)”）首次披露(lù)，其收(shōu)购(gòu)了日本(běn)前五大贸易公司每家(jiā)略(lüè)高于5%的股份。这(zhè)五(wǔ)大贸(mào)易(yì)公司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井(jǐng)物产、住友商(shāng)事和丸红。自首次披露之后，巴菲特已(yǐ)3次(cì)购买并扩大(dà)了对日本五大商社的股(gǔ)份持有量。

　　从近期数据披露可以(yǐ)看(kàn)出，伯克希(xī)尔哈撒韦目前在日本持(chí)有的股票比(bǐ)在美国(guó)以外任何其他国家都(dōu)多。今年早(zǎo)些时候(hòu)，巴菲特增持(chí)了(le)日本(běn)五大商社，并(bìng)暗示将进一(yī)步投资日本股票。现(xiàn)年92岁的(de)他还在(zài)上(shàng)个月罕见地(dì)访(fǎng)问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就(jiù)这样说到：

　　投(tóu)资(zī)日本商社的(de)决(jué)定(dìng)其(qí)实非常简单，也非(fēi)常容易理(lǐ)解(jiě)，我们可能和这五家公(gōng)司都(dōu)有(yǒu)过(guò)业务来往。从整体(tǐ)来(lái)看，这些公司能(néng)够支付不错(cuò)的分红，在某(mǒu)些情况下也会回购(gòu)股票，我们(men)也能很好地(dì)理解他们(men)所拥有的(de)一(yī)大堆业(yè)务，同时我(wǒ)们还能通(tōng)过融资(zī)解(jiě)决汇率风(fēng)险(xiǎn)问(wèn)题。所以我们就开始购买了，甚至这件事(shì)情(qíng)一开始我都没有(yǒu)告诉阿(ā)贝(bèi)尔。

　　此外，巴(bā)菲特日本之行的(de)部分原(yuán)因(yīn)是为了向这些(xiē)公司介绍阿贝尔（伯(bó)克希尔非保险业务副董(dǒng)事(shì)长格雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)，被视为巴菲特的接(jiē)班人），因为接下来双方(fāng)可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看(kàn)，提前三年(nián)布(bù)局的巴(bā)菲特已经(jīng)赚麻了(le)，巴菲特再次用行动告诉大(dà)家姜第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手还是老的辣。

　　除了巴菲特，还(hái)有其他大佬也在(zài)紧锣(luó)密(mì)鼓的行动中。4月(yuè)初造访日(rì)本东京的还有美国对冲基金Point72创(chuàng)始(shǐ)人史(shǐ)蒂夫(fū)·科(kē)恩；对冲(chōng)基金Citadel在今年早(zǎo)些(xiē)时候(hòu)决定重新(xīn)在(zài)东京开设(shè)办(bàn)事处，据(jù)《金融时报》报道(dào)，Citadel正(zhèng)在申请在日本市场(chǎng)的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看好日本(běn)股(gǔ)市的什么？

　　1、基(jī)本(běn)面的变化

　　据日经中(zhōng)文(wén)网，日本综(zōng)合(hé)商社的(de)2022财年（截(jié)至2023年3月(yuè)）合(hé)并财报（国际会计准(zhǔn)则）于5月9日全部出(chū)炉。日本(běn)5大商社的合计净利润超(chāo)过约4.2万亿日元，增至美国著名(míng)投资家沃伦·巴菲(fēi)特(tè)开始大量持股的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的(de)4倍以上。

　　日本5大商(shāng)社的合(hé)计净(jìng)利(lì)润(rùn)在(zài)短短2年(nián)时间(jiān)里增(zēng)加到了4.3倍。股价(jià)也上涨到了巴(bā)菲(fēi)特宣布持有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲特重仓的(de)美国苹果和(hé)美国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格(gé)局的(de)变化(huà)

　　国泰君(jūn)安(ān)国际宏观(guān)在(zài)研报中(zhōng)指(zhǐ)出在过去(qù)的三(sān)十年中，日本(běn)经历了(le)漫长而痛苦的通缩，也被(bèi)认为将会撤(chè)离世第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手界舞台(tái)的中心(xīn)。但其并没(méi)有完全失(shī)去(qù)竞争优势，与此(cǐ)同时，在国际(jì)格(gé)局(jú)大变化的背景下，日本经济的边(biān)际变化值得研(yán)究(jiū)并重(zhòng)视。

　　国泰君安表(biǎo)示在(zài)新的地缘(yuán)政治格局下，日本(běn)在亚太格局中扮演了更(gèng)加(jiā)重要的角色，同时日本(běn)在(zài)芯片等产业(yè)发展(zhǎn)中野心勃(bó)勃，这都(dōu)成为了边(biān)际上的重要(yào)变量(liàng)。仔细(xì)观察日本的经济脉络，我们(men)也会发现日本的(de)设备投资开始进入加速期，这(zhè)背后有产业(yè)自身(shēn)发展的原因，也暗合(hé)地缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得(dé)一提的(de)是，日本(běn)相对稳(wěn)定甚至略显僵(jiāng)化的政(zhèng)治(zhì)格局，在全球动荡的大背景下(xià)反而成为了“避风港”。与此(cǐ)同时，劳动力的下(xià)滑趋势(shì)固然不(bù)可避(bì)免(miǎn)，但良好的(de)医(yī)疗(liáo)体系以(yǐ)及人工智能的(de)发展，也意味着劳动力萎缩的风(fēng)险(xiǎn)在一(yī)定程度上出(chū)现了下降。

　　3、日本(běn)监管层的(de)推动

　　近年来，日(rì)本监管层持续(xù)推动企业经营(yíng)能力的改善和价(jià)值的(de)修复，其中敦促企业对(duì)投资者提高回报、鼓(gǔ)励企业(yè)公开回购成为(wèi)改(gǎi)革重要抓手。尤其是(shì)在今(jīn)年3月(yuè)底，东(dōng)京证券交易所为了改变大量个股(gǔ)股价跌(diē)破净值的(de)情况，发(fā)布《关于实(shí)现关(guān)注资金成本和股价经营要求(qiú)》要求(qiú)上市公(gōng)司提高(gāo)企(qǐ)业价值和资本效率从而(ér)提升(shēng)股价(jià)后，日(rì)本(běn)股市开始掀起一波(bō)回购热潮。

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