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上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范式之一：低(dī)估值、高(gāo)分红

　　低估值、高(gāo)分红，是(shì)包(bāo)括能源链、“一带一路”和运营商在内的“中特(tè)估(gū)”方向最鲜(xiān)明(míng)的共同特征：1）截至2022年底，能(néng)源链(liàn)、“一(yī)带一路”和(hé)运营商PB估值分别处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历(lì)年初以(yǐ)来的大(dà)幅上涨后，当前这些(xiē)板块估值仍处于历史平(píng)均水平附近。2）与此同时，能源链、“一(yī)带一路(lù)”和运营商股息率显(xiǎn)著高于市场整体(tǐ)，较高的分红也成为其(qí)进可攻(gōng)、退可守的重要支撑(chēng)。

　　二(èr)、“中特估”投资范式之(zhī)二(èr)：政策的持续支撑和催化

　　政策持续支撑和催化，成为“中(zhōng)特估”中“一带一路”和运营商(shāng)板(bǎn)块修(xiū)复(fù)的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一(yī)带(dài)一路(lù)”十周年之际(jì)，从沙伊和解(jiě)、中俄深化合(hé)作联合声明、中巴(bā)联(lián)合声明等(děng)，以及后续5月召开在即(jí)的第三届(jiè)“一(yī)带一路”国际合(hé)作(zuò)高峰论坛，“一带一(yī)路(lù)”相关利(lì)好不断，板块(kuài)行情得到催化。

　　2）运(yùn)营(yíng)商：去年10月以(yǐ)来，数字(zì)经(jīng)济上升为国家战略，相关政策密集出(chū)台。今年国务院改组又新(xīn)设国家数据(jù)局。运营商(shāng)作为“数字经(jī上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费ng)济”的基础设施(shī)，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资(zī)范式(shì)之三(sān)：景气修复预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币升值(zhí)的全年宏观主线驱(qū)动盈利能力修复(fù)，带(dài)动能源链(liàn)整体性上(shàng)涨。1）能源产(chǎn)业链作为原材(cái)料(liào)高度依赖海外供应、同时(shí)下游需求基本集中在(zài)国内市场的(de)方向(xiàng)之(zhī)一，将充分(fēn)受益于人民(mín)币升值的(de)宏观趋(qū)势。2）中国经(jīng)济复(fù)苏，下游领域需求预期(qī)回暖，能源产业链尤其是行(xíng)业龙(lóng)头盈(yíng)利(lì)已在修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中(zhōng)特估”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链(liàn)、“一带一(yī)路”和运(yùn)营商(shāng)等(děng)之外，当前我们建(jiàn)议关注机械（造船）、交运（公路、铁(tiě)路、港(gǎng)口）、大型银行(xíng)等细(xì)分方向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制造(zào)业作(zuò)为国家重点(di上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费ǎn)支(zhī)持的战略性产业之(zhī)一，近年来经历了(le)行业调整和产(chǎn)能过(guò)剩的困境，但近期板块(kuài)景气已在改善(shàn)：一方面，随着全球(qiú)航运市场需求正在增长，带来包(bāo)括(kuò)化学品船(chuán)与(yǔ)成品油轮(lún)船(chuán)的订单大幅提升。另(lìng)一方面，国企改革推动造船企业重组整合和产能优化之下，国(guó)内(上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费nèi)船(chuán)舶制造业已在逐(zhú)步实现结(jié)构调整和产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公(gōng)路、铁路、港口）：五(wǔ)一(yī)期间各项数据恢复良(liáng)好(hǎo)。业绩确定性强，承诺高分红(hóng)，类债属性突出。经济(jì)增速下行，高速(sù)公路、铁(tiě)路(lù)、港(gǎng)口资产(chǎn)稳健性凸(tū)显，业绩成长及确定性较高。同(tóng)时(shí)近几年，高速(sù)公路及铁路板块(kuài)上市(shì)公司更加注重投资(zī)人回报(bào)，多家公(gōng)司发布(bù)股东(dōng)回报计划，大幅提高(gāo)分红比例以及承诺未来几年高分红水(shuǐ)平，给投资人带来确定性的高股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融(róng)资需求回(huí)暖，基(jī)本面(miàn)有支撑，板块(kuài)估(gū)值也具(jù)备(bèi)修复空(kōng)间。2023年以(yǐ)来，信贷需求连续(xù)三个月超预期回暖，在稳增长和扩投(tóu)资的政策基(jī)调下，后续信贷、社融仍有(yǒu)望平稳增长。此外，作为业绩稳定(dìng)且高分红的板块，当(dāng)前银行(xíng)PB估(gū)值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空(kōng)间较(jiào)大。