美国银行业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级，美地区(qū)银行大(dà)跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银(yín)行(xíng)（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业(yè)务或部分业务。该行已经为(李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶wèi)此聘请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区(qū)银行传出考虑可能出售的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家(jiā)，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的(de)该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布(bù)声明(míng)确认了周三(sān)的媒体消息，称(chēng)在和多位潜(qián)在的(de)投(tóu)资者商谈，还表示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增长，在(zài)第一(yī)共(gòng)和银行被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于(yú)该行磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合众银(yín)行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到(dào)50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一(yī)家(jiā)让地区(qū)银行危机火(huǒ)上浇油的第一(yī)地平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，美国参(cān)议(yì)院(yuàn)银(yín)行委员会就近期(qī)大(dà)型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银(yín)行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导(dǎo)致破(pò)产的主要原因。美(měi)国(guó)商(shāng)会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅(guī)谷银(yín)行、签名银行和(hé)第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)有非(fēi)常独特(tè)的(de)商业(yè)模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集(jí)型的科技以及生(shēng)物医学初创企(qǐ)业；第一(yī)共和(hé)银(yín)行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的(de)数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最近银(yín)行倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时(shí)他(tā)们担心银(yín)行(xíng)倒闭(bì)会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和(hé)议(yì)员们也(yě)表(biǎo)示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人(rén)士周四报(bào)道(dào)，美国联邦(bāng)和(hé)州政府官员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白(bái)宫方(fāng)面也(yě)表示将(jiāng)监(jiān)控“健康银行(xíng)面临的(de)做空压力”。美股(gǔ)地区(qū)银行股本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合(hé)众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四就(jiù)通(tōng)过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲且资本充(chōng)足(zú)，近(jìn)几日，做空活(huó)动增加和股(gǔ)市波动已引起官员及监管机构(gòu)越来越多(duō)的(de)关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银(yín)行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国人担心他们(men)在(zài)银(yín)行或其他(tā)金融机构(gòu)账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美(měi)国成年人(rén)表示他们(men)担(dān)心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年(nián)人表示，他(tā)们非常或中度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未在银行业(yè)较为平静的时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在(zài)危机得到解决后，人们对存(cún)款安(ān)全的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对存款安全的(de)高度担忧可能并(bìng)非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂(chǎng)遭无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人机袭(xí)击(jī)，并(bìng)引发了火灾。据(jù)介(jiè)绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引(yǐn)发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天(tiān)还(hái)报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开(kāi)货(huò)币政策(cè)会议，决定(dìng)将欧元(yuán)区三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款(kuǎn)机制利率从本(běn)月10日起(qǐ)分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年7月以(yǐ)来已连(lián)续7次(cì)上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加(jiā)息500个基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌(diē)主要受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身(shēn)基(jī)本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的(de)是金融(róng)属(shǔ)性。一(yī)方面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出(chū)现(xiàn)破(pò)产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗(zōng)商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源(yuán)化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避(bì)险，主要还是与美国银行危机(jī)事件有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发(fā)布的一(yī)份评(píng)估文件警告称，如(rú)果不提(tí)高债务上限，美国经(jīng)济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国(guó)经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市(shì)和商品等(děng)风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠(dié)加债(zhài)务(wù)上限临期风险，宏观层(céng)面的不确(què)定性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当前的宏观避险情(qíng)绪(xù)是(shì)否(fǒu)有可(kě)能演化成趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否会(huì)由(yóu)日度(dù)级别演变成周(zhōu)度(dù)级别的拉(lā)升行情(qíng)。如果这种情况出现，风(fēng)险资产将会出现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年(nián)的(de)走势。近期(qī)市场的(de)关注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美(měi)股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延(yán)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业(yè)以及(jí)综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显(xiǎn)示在利(lì)率(lǜ)上升(shēng)和(hé)通胀居高不(bù)下(xià)的情(qíng)况下，美国经济难以获(huò)得动能(néng)。叠(dié)加美(měi)国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温(wēn)，经济(jì)面临的风险正(zhèng)在上升。而(ér)在此次(cì)美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美(měi)联储致(zhì)力于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是(shì)否停止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数据(jù)。美联储将从(cóng)通(tōng)胀、就业(yè)、市场风险三方面探索货(huò)币政策(cè)路(lù)径，如果6月初之前(qián)高(gāo)利(lì)率带来的风险(xiǎn)事件(jiàn)进(jìn)一步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场(chǎng)的关注点在于(yú)美联储是否会在接下来的议息会议(yì)中暂停加息，以及降息(xī)开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面连(lián)续大(dà)跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似(shì)，甚(shèn)至驱动上也有较(jiào)高的相似性。高健(jiàn)表示，共同(tóng)点是在银行业危机(jī)的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘面快速下(xià)跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此次(cì)宏观避险(xiǎn)还有一(yī)部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油(yóu)止跌回(huí)升(shēng)，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现(xiàn)是连(lián)续收出长(zhǎng)下(xià)影(yǐng)线。因此，近期原(yuán)油盘(pán)面(miàn)也要重点留意(yì)是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不(bù)具(jù)备持续大幅(fú)下滑的基(jī)础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季(jì)用油高峰，市(shì)场预(yù)期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙(shā)特为(wèi)首的中东产油国为稳定(dìng)油(yóu)价进行着各种努力，虽然实(shí)际(jì)落地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但整体上市场再度(dù)进入供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的(de)逐步释放，原油供给端(duān)尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年(nián)内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度。未来能(néng)否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向下，主要看避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)的(de)持续蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出(chū)现(xiàn)周线级别的行(xíng)情。除此之(zhī)外，原油暂时(shí)看不到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美联(lián)储年内加息基本全部落地，后期(qī)将不(bù)再存在加息对大宗(zōng)商(shāng)品压(yā)制的预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅(fú)加息后对市场的影响仍需一段时间观察(chá)，情(qíng)绪的底部可能(néng)已经出现(xiàn)，但(dàn)市(shì)场的底部仍需要(yào)观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会(huì)下降多少也尚未有明(míng)确的定(dìng)论，但用油旺季即将到来(lái)，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑油价。“综(zōng)合来看，目(mù)前原油(yóu)阶段性底(dǐ)部或(huò)已出现，将(jiāng)进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易(yì)日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原油(yóu)而言，沥(lì)青走势偏强。美(měi)国(guó)将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石油有关的(de)交(jiāo)易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国(guó)的问题依(yī)然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同(tóng)期数据，供应提(tí)前发力，叠(dié)加终端(duān)需求(qiú)未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析(xī)师(shī)董丹(dān)丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原(yuán)料通关(guān)情况对沥青(qīng)生产供(gōng)应(yīng)造成阶(jiē)段性(xìng)扰动(dòng)，部分无配额(é)炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢(huī)复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生(shēng)产(chǎn)利润较好影响，国(guó)内(nèi)沥青(qīng)装置(zhì)开工率持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利润的压(yā)缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供应仍处于(yú)相对偏(piān)高水平。”金(jīn)信期货(huò)能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠(dié)加原(yuán)料稀释(shì)沥青短缺的问题(tí)持续，5月(yuè)份国内(nèi)沥青(qīng)供应存在(zài)收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于(yú)季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较小，整体需(xū)求(qiú)一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在(zài)，且随着气温(wēn)的回(huí)升(shēng)，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风(fēng)险事(shì)件以及衰退预期的压(yā)力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶所增(zēng)长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库存(cún)持续(xù)累(lèi)积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平(píng)，加之天气(qì)转暖，下(xià)游(yóu)终(zhōng)端具备施(shī)工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做(zuò)多裂(liè)解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注沥青(qīng)原料(liào)供(gōng)应(yīng)政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易(yì)日，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期(qī)、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的(de)。而(ér)假期(qī)期间(jiān)宏观(guān)事件(jiàn)的扰动加大了成(chéng)本端的跌(diē)幅，从(cóng)而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩(kuò)大(dà)，现(xiàn)货(huò)市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时(shí)，全球汽油(yóu)裂解价差开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时(shí)高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡(héng)线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差下装置(zhì)开(kāi)工较为积(jī)极，实(shí)际检修力度有待(dài)观察。而(ér)且(qiě)，亚东石化和(hé)英力士重(zhòng)启提(tí)负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附(fù)近，预计5月(yuè)供需依(yī)然偏松(sōng)。”福能(néng)期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平(píng)，有(yǒu)助于带动部分装置(zhì)开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾(wěi)声，预(yù)计(jì)5月底负荷(hé)或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期(qī)结束(shù)，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而国(guó)内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期(qī)，当前美(měi)湾芳烃库存(cún)较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油(yóu)需求旺季是否实质发生(shēng)。若原油(yóu)价格企稳、调油(yóu)需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工率有(yǒu)改善(shàn)预期(qī)的前提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月(yuè)4日(rì)国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工(gōng)率也出现(xiàn)了周(zhōu)度(dù)回(huí)升的态势。最大(dà)的利空(kōng)因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导(dǎo)致趋(qū)势延续。从价格(gé)走势(shì)看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势(shì)减缓的(de)走(zǒu)势。

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