金(jīn)融界(jiè)4月(yuè)28日消(xiāo)息(xī) 为(wèi)规范开展内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)相关业(yè)务，保护境内外投(tóu)资者合法权益，维(wéi)护利率互换市(shì)场秩序(xù)，中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)制(zhì)定了(le)《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》，现予以公布(bù)，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门负(fù)责人表(biǎo)示，未来中国人民(mín)银行将根据市场发展情(qíng)况，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易(yì)清算(suàn)安(ān)排，为(wèi)境外(wài)投资者提供更(gèng)加便利高效的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合(hé)各方面(miàn)情况(kuàng)，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人民(mín)银行(xíng)有关部门负责人就《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行要求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于境外(wài)央行、国际(jì)金融组(zǔ)织、主权(quán)财富基(jī)金运用人民币投资银(yín)行间(jiān)市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一步(bù)做(zuò)好境外机(jī)构投资者(zhě)投资银行间(jiān)债(zhài)券市场有关事宜(yí)的公告》（中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求(qiú)、完(wán)成银行间债券市场准入(rù)备(bèi)案的境(jìng)外投资者等，可根(gēn)据《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规(guī)定参与(yǔ)“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投(tóu)资者可(kě)以(yǐ)签(qiān)署(shǔ)的协议(yì)范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展(zhǎn)“北向互换通”交(jiāo)易(yì)前(qián)可(kě)以与交易对手方签署(shǔ)经(jīng)中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可(kě)的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议(yì)。境内投资者应(yīng)当将是(shì)否(fǒu)签署协议(yì)、签署协议(yì)类型(xíng)等事项向中国(guó)外汇交易中心备案(àn)。目(mù)前，中国银行间市(shì)场交易(yì)商协会正在研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式发布后(hòu)也可供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者(zhě)的投资范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者现(xiàn)阶段(duàn)可在银行(xíng)间市场(chǎng)开(kāi)展符合集(jí)中清算要(yào)求(qiú)的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内(nèi)电子交易平(píng)台包括哪些？境外投资(zī)者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认(rèn)可的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场需(xū)求加(jiā)入其他受认可(kě)的电子交易(yì)平台，受认可(kě)的(de)境内电子(zi)交易平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展(zhǎn)人民(mín)币利率互换交易，“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与(yǔ)境外(wài)投(tóu)资(zī)者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中(下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长zhōng)国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易在境内(nèi)电子(zi)交易平台达成，交(jiāo)易一经达成即视为交易已确认。境外投资者可通过(guò)中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的境外(wài)电子交易平台与境内(nèi)电子交易平台的连(lián)接，向境内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台(tái)发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证监会(huì)认可(kě)的(de)境外清算机构包括(kuò)哪些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境内清算机构为银(yín)行间市场(chǎng)清算所股份有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清算所），香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境(jìng)外(wài)清算机(jī)构(gòu)为(wèi)香(xiāng)港交易所旗下香(xiāng)港场外结算有限公(gōng)司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资(zī)者开展集中(zhōng)清算的主要流程是？ 下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长>

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得场外结算公(gōng)司(sī)清算会(huì)员资格或作为(wèi)清算(suàn)客户委托(tuō)场外结(jié)算公司综(zōng)合清算会员(yuán)代理清算，并与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司综合清下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长算会员签订(dìng)客户清(qīng)算协议(yì)。交易(yì)达成后，境内外清算机构(gòu)对交(jiāo)易进(jìn)行风控(kòng)检查，对于符合集中清算要求(qiú)的交易及时纳入(rù)集中清算(suàn)。境外机构(gòu)通过(guò)场外结算公司(sī)或其(qí)综合清算(suàn)会员完成(chéng)保证(zhèng)金(jīn)及资(zī)金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下，境(jìng)内外清算机构如(rú)何进行衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构作为中央对手(shǒu)方(fāng)针对已成(chéng)交的交易充(chōng)当买方的(de)卖方和卖方的(de)买方的(de)一种法律安排(pái)，并据此与买方和卖方建立两个新(xīn)合约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双方之间的(de)初始债(zhài)务(wù)。“北向互(hù)换通”业务中，境外(wài)与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与者达成(chéng)的交(jiāo)易在经过上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算(suàn)公司的(de)集中清(qīng)算审核后，上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司于当日(rì)将交易进行合约替代，进(jìn)入集中清算(suàn)，生成为(wèi)三个独立的新合约，分别(bié)为境(jìng)外参与者与场外结(jié)算公司、场外(wài)结(jié)算公司与上海清算所、上海清算所与境内(nèi)参(cān)与者之(zhī)间的合约。境外(wài)与境(jìng)内(nèi)参与者(zhě)之间将不再存(cún)在合(hé)同关(guān)系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方(fāng)约定的处(chù)置方(fāng)式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境(jìng)资金流(liú)动如何(hé)管理？

　　答(dá)：在“互(hù)换(huàn)通”业(yè)务(wù)场景下(xià)，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司之间的跨境资(zī)金结算主要通(tōng)过人民币跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在(zài)境内银(yín)行开立人(rén)民(mín)币基本存款账(zhàng)户和人民(mín)币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互(hù)换通”交易结(jié)算需要(yào)在应(yīng)急情况(kuàng)下(xià)所融(róng)入资金的本息和费用以及符合中国人民(mín)银行规定的(de)其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为(wèi)“互(hù)换通(tōng)”业务(wù)风控方案的一部分，上(shàng)海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)将针对(duì)双方清算所之间的(de)风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互(hù)换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每(měi)一中央对(duì)手方从各自清算(suàn)参与者收取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金(jīn)之外，不用(yòng)于(yú)任(rèn)何会(huì)员机构的违约损失分摊。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于(yú)境外(wài)开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外结(jié)算(suàn)公司向资源池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以上海清算所名(míng)义于(yú)境(jìng)内(nèi)开立(lì)的“互换(huàn)通”专用人民币(bì)/外(wài)币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨(kuà)境(jìng)债权债务登记及(jí)额(é)度管(guǎn)理要求(qiú)。场外结算公司与上海清(qīng)算所每日(rì)基于双方清算(suàn)所之间的风险敞口(kǒu)计(jì)算“互换(huàn)通”资源池(chí)要求，并通过(guò)境内外(wài)存(cún)管银行办理人民(mín)币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行(xíng)报送义务。上海(hǎi)清算(suàn)所和(hé)境(jìng)内(nèi)资源(yuán)池存管(guǎn)银(yín)行(xíng)应(yīng)当(dāng)向人民(mín)币跨(kuà)境收付(fù)信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人民(mín)币收支信(xìn)息；被撤(chè)销的交易如涉及双(shuāng)边(biān)结算补偿金的，相关境内(nèi)结算银(yín)行应当进行跨(kuà)境人(rén)民币收支信息报送。上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)、境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体应(yīng)当按照规定履(lǚ)行国际收支统计申报义务，原则(zé)上“互(hù)换通”交(jiāo)易和(hé)资源池业务(wù)由(yóu)上海清算所(suǒ)集中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿金(jīn)等不经(jīng)由上海清算所(suǒ)清算(suàn)的交易或资(zī)金收付(fù)，由境内投资者等相关(guān)主体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解“北向互(hù)换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运(yùn)行，“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”充分考虑境外投资者投资银行(xíng)间债(zhài)券市场的情况，初期全市(shì)场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民(mín)币（即全部境外投资者(zhě)通过“北向互换(huàn)通”开展利(lì)率互换交易在轧差后的名义本金(jīn)净额(é)每日不超(chāo)过200亿元人民(mín)币），清(qīng)算(suàn)限(xiàn)额(é)为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间净头寸(cùn)对应(yīng)的“互换通(tōng)”资(zī)源池风险敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市(shì)场发(fā)展情况适(shì)时调整额度，并对(duì)外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人民(mín)币购售业务相关规(guī)定具体包(bāo)括哪些文(wén)件？

　　答：目前(qián)，关(guān)于人民(mín)币购(gòu)售业务的相关(guān)文件主要(yào)包括：《中国人民银行关于(yú)明确跨境人(rén)民币业务相关(guān)问题的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于调(diào)整人民币购(gòu)售业务管理的通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民(mín)币购售(shòu)业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行办公厅关(guān)于加强境外金融机构进(jìn)入银行间外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币购售业(yè)务宏观审慎管理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于完善人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)有关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善(shàn)人民(mín)币购售(shòu)业务境外参加行和(hé)境外清算行(xíng)进入(rù)银行间外(wài)汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在(zài)境内(nèi)银行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业(yè)务模式(shì)、产(chǎn)品种类和信息报送等相关安排。根据(jù)《办(bàn)法》和(hé)人民(mín)币(bì)购售(shòu)业(yè)务管理规定，香港结(jié)算行在境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相(xiāng)关的境外投资者在(zài)本机构的(de)资(zī)金兑换是基于(yú)“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易(yì)的(de)，其交易到期或不再继续(xù)参与(yǔ)的，原(yuán)则上应当(dāng)通(tōng)过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境(jìng)外投资者通过(guò)“北向互(hù)换通”投资内地(dì)银(yín)行间金融衍(yǎn)生品(pǐn)市(shì)场，使用(yòng)外汇的(de)境外投资者可(kě)在香(xiāng)港结算行办(bàn)理外(wài)汇(huì)资金(jīn)兑换，香港结算(suàn)行由(yóu)此所(suǒ)产(chǎn)生的头寸可(kě)到境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平(píng)盘。初期(qī)，境外(wài)投(tóu)资(zī)者可(kě)选择一家(jiā)香港结算行办理(lǐ)业务。香港结算行(xíng)为境(jìng)外(wài)投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核相关(guān)工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北(běi)向互(hù)换通”投资用途(tú)，应当通过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资(zī)者和相(xiāng)关金融市场基础设施应当向中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)交易报(bào)告库报告“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易相关数据。中国(guó)外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)是中国(guó)人民银行认可的“北(běi)向互换通(tōng)”数据的交易报告库(kù)，在(zài)中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易中心达成的(de)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易，境(jìng)内外(wài)投资者无需另(lìng)行报告(gào)。此外，中国(guó)人民银行(xíng)和相关监管部门可以根据(jù)需要向基础设(shè)施(shī)调取与(yǔ)境外(wài)投资者投资活(huó)动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配(pèi)套(tào)业(yè)务(wù)细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境(jìng)内电(diàn)子交易平台、境内外清(qīng)算机构(gòu)将(jiāng)制订配套的业务规则等文(wén)件并对(duì)外发布。

　　十(shí)四、“互(hù)换通”未来有什(shén)么发(fā)展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时(shí)增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安(ān)排，为境(jìng)外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局(jú)将结合各(gè)方(fāng)面情况，在风险可控(kòng)、对(duì)等(děng)互(hù)利的(de)原(yuán)则下，适时(shí)研(yán)究扩展至(zhì)“南(nán)向(xiàng)互换通”。

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