芦哲(zhé) 首席(xí)宏(hóng)观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投(tóu)资要点(diǎn)

　　·核心观点(diǎn):我们将影响青年失业率(lǜ)的因素拆解为三(sān)方面(miàn)：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)）。通过(guò)三因素框(kuāng)架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年(nián)失业率的上升(shēng)，更重要却(què)被(bèi)忽视的因素(sù)是青年人(rén)口和劳(láo)动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高(gāo)青年失业率。假如今(jīn)年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人(rén)口只能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们(men)认为，失业人口会随着经(jīng)济(jì)复苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率(lǜ)的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动(dòng)力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率），据此可(kě)将青年失业率拆解为青年(nián)失业(yè)人口、总人口、劳动(dòng)参与率(lǜ)三个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上(shàng)升(shēng)未必来(lái)自失(shī)业增(zēng)加，不要忽略(lüè)分母(mǔ)，劳动力(lì)的(de)下降，也(yě)是抬高失业率的重(zhòng)要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人(rén)口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人(rén)数约为(wèi)2587万人(rén)，失(shī)业人数632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加(jiā)约(yuē)70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年(nián)失(shī)业者是(shì)主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度(dù)来看，三(sān)分之二的青年失业(yè)人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的结构(gòu)变化(huà)较大，呈现出从制(zhì)造到服务(wù)、知识密集程度(dù)由低到高两个(gè)特点(diǎn)。2010年(nián)农业和工业(yè)吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流(liú)出的青年就(jiù)业主(zhǔ)要转向服务业。以(yǐ)受教育(yù)年限作为维度，青年就业(yè)从知识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业，但是知(zhī)识密集型行(xíng)业的青年(nián)失(shī)业情况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分(fēn)化或是(shì)一季度青年(nián)失(shī)业(yè)人口仍增加的(de)原因(yīn)。经济复苏的(de)主力(lì)是知识(shí)密集程度较低(dī)的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密集程(chéng)度较高的生产性服务业复(fù)苏较慢，服务业就业复苏结构的(de)分化，带来青年就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳(láo)动力(lì)：（1）青(qīng)年人(rén)口：出生人(rén)口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力对应的出生人(rén)口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国(guó)农村向城(chéng)镇的人口转移也(yě)在减速，新增(zēng)城镇人口从十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现超预(yù)期(qī)下降。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个(gè)点。近三年青年劳(láo)动(dòng)参与率的下降主(zhǔ)要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加(jiā)493万；二(èr)是部(bù)分(fēn)群体因就业(yè)形(xíng)势恶(è)化而退出劳(láo)动市场；三(sān)是就业(yè)观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市(shì)场时间(jiān)推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不(bù)能完(wán)全解(jiě)释(shì)青年失业率(lǜ)的(de)上升。假(jiǎ)如(rú)当前青年(nián)劳动力(lì)与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增加(jiā)只能解释当前(qián)青(qīng)年(nián)失业率的一部分，另(lìng)一部分则来自(zì)分母(mǔ)端(duān)，城镇青年劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出(chū)现以(yǐ)下三种情况(kuàng)：①青年(nián)失业人口增加，同时(shí)劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失业人(rén)口(kǒu)与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，失(shī)业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人(rén)口会(huì)随着(zhe)疫(yì)情后经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率出(chū)现(xiàn)明显下(xià)降；外需、房(fáng)地产等不及预期(qī)，经济和就业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受(shòu)过(guò)大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知(zhī)识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或(huò)是一季度青年失业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动(dòng)参(cān)与率均下降，带来(lái)劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口(kǒu)与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期(qī)下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最(zuì)高值(zhí)。在疫情(qíng)影响(xiǎng)退散、经济逐(zhú)步复(fù)苏的情况(kuàng)下(xià)，城镇调查失业率(lǜ)较去年同期(qī)大(dà)幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告(gào)将重点研(yán)究疫情后留下(xià)的“疤痕(hén)效应(yīng)”如何(hé)推(tuī)高青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三因(yīn)素(sù)框架(jià)

　　失(shī)业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主(zhǔ)要是三个(gè)因素：①青年失(shī)业人口(kǒu)；②青年(nián)总人(rén)口；③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，其中②③决(jué)定(dìng)着青年劳动力的变化。这三个因(yīn)素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视(shì)。当我们讨论失业率时，经常认为失业(yè)率(lǜ)上升一定是失业增加的(de)结果，这个判断对于(yú)全年(nián)龄段(duàn)失业率来说并(bìng)没有问题，因为我国(guó)的(de)劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年(nián)之前一(yī)直在上升(shēng)，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失(shī)业率则(zé)不能忽视分母的变动，因为青年劳动(dòng)力波(bō)动(dòng)幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人(rén)口只增(zēng)加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期(qī)间(jiān)（2010-2020年(nián)），青(qīng)年失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年青年劳动(dòng)力(lì)的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普(pǔ)的9％提(tí)高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅(fú)提高3.8个点。主要原因(yīn)就是失业(yè)率的分(fēn)母在下降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力人口在此期间(jiān)从5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基本(běn)稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业(yè)率的(de)分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体(tǐ)失(shī)业率变动的是失业(yè)人口(kǒu)数量（分子），但决定青年失(shī)业率变(biàn)动的(de)却是(shì)青(qīng)年(nián)劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人(rén)员(yuán)缘(yuán)于服(fú)务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年(nián)4月(yuè)增加约(yuē)70万(wàn)，较(jiào)七(qī)普增加约132万。国家统计(jì)局(jú)在3月就业数据(jù)解(jiě)读时，披露(lù)了当前青年就业和失(shī)业人数(shù)的(de)基本情况：“初步测算3月(yuè)份城(chéng)镇青年9637万(wàn)人(rén)，没有(yǒu)参与劳动(dòng)力市(shì)场的青年6418万人，主体(tǐ)为在校学生(shēng)；参与劳动力市场(chǎng)的青年(nián)3219万人(rén)，其中就业人(rén)数2587万人、失业人(rén)数(shù)632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳(láo)动力人数与去年基本(běn)持(chí)平，今年4月青年失业(yè)率比去年同(tóng)期高2.2个点，青年失(shī)业人员(yuán)比去年同期多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万(wàn)人(rén)。

　　从增量(liàng)看，今(jīn)年前(qián)四个月青年失(shī)业形势好(hǎo)于(yú)去年同期。假(jiǎ)设2022年以来青年(nián)劳动力总量维持(chí)在3219万，青年(nián)失业率每提高1个点，带来32万左右的新增(zēng)失业(yè)人口。尽(jǐn)管今年4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，但从(cóng)新增青(qīng)年失(shī)业人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去(qù)年同期(qī)为(wèi)125.5万。从增量来(lái)看，今年前四个月青年失(shī)业形(xíng)势要好(hǎo)于去年(nián)，这与当前经济(jì)逐渐恢复(fù)也(yě)有关(guān)系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我国青(qīng)年失业率一般在上半年逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月青年(nián)失业(yè)率或将继续(xù)小幅攀升(shēng)。

　　失(shī)业(yè)原因方面，近7成青年失业者是(shì)主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群(qún)体(tǐ)。一(yī)种观点认为，青年群体由于工作(zuò)经验(yàn)和技能相对不(bù)熟(shú)练，往(wǎng)往在(zài)企业裁员(yuán)时(shí)首当其冲(chōng)。但根(gēn)据月度(dù)劳动力调(diào)查数据(jù)，青年失(shī)业主(zhǔ)要原因是主动辞职，被(bèi)裁员的(de)比(bǐ)例明显(xiǎn)低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工作过(guò)的失业(yè)群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比(bǐ)59％，其他(tā)年龄群体中这(zhè)一比例最高是(shì)14.4％。我们(men)剔除这部分失业(yè)人(rén)群(qún)后(hòu)，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因(yīn)是主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职，占(zhàn)比68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例(lì)从高到低依次是(shì)：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来(lái)看，三分之二的(de)青年失(shī)业人员(yuán)接受过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失(shī)业人(rén)员中(zhōng)66.2％是接受过大学教育的，这一比例(lì)在其(qí)他三(sān)个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人(rén)口的受教(jiào)育程度也大致类(lèi)似(shì)，青(qīng)年人由于年龄限(xiàn)制，接(jiē)受(shòu)大学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业(yè)人员的受(shòu)教育程度大幅高(gāo)于35岁以(yǐ)上。按照接(jiē)受过(guò)大学(xué)教(jiào)育的占比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高(gāo)

　　青年失业(yè)人口的(de)行业与青年就业分布基本一致。青(qīng)年失业(yè)人口呈(chéng)现出(chū)行(xíng)业聚集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理(lǐ)和其他(tā)服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占(zhàn)全部青年失(shī)业人口的(de)65％左右。同时(shí)，这(zhè)5个树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴行业也是青年(nián)就业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行(xíng)业(yè)来看，青(qīng)年(nián)失业人(rén)口的行业分(fēn)布是由就(jiù)业分布决定(dìng)的(de)，吸纳就业占比较大的行(xíng)业，往往也贡献了较大(dà)规模的失业。因(yīn)此，在挖(wā)掘(jué)青年失业人口来自何处之前，需要研究青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构(gòu)变(biàn)化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到高两个特点。

　　青(qīng)年就业从(cóng)工农业大量流(liú)入服务业。农林(lín)牧渔(yú)、采(cǎi)矿(kuàng)业、制(zhì)造业和电(diàn)热(rè)燃水的生产(chǎn)供应业，这四(sì)个行(xíng)业是国民经济分类的农业(yè)和工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年就业比例增(zēng)加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其他(tā)6个服(fú)务(wù)行业(yè)吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作(zuò)为(wèi)维(wéi)度，青年就(jiù)业从知识密集程度(dù)较低的行业流向较(jiào)高行业。我们以(yǐ)《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)各行业就业(yè)人(rén)员的(de)受教育年(nián)限，来计算各行业的知识(shí)密集程(chéng)度。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依次是(shì)：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息(xī)传输(shū)、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个(gè)行(xíng)业是(shì)过去十(shí)年青年(nián)就业(yè)流入(rù)的主要行(xíng)业(yè)，吸纳青年就业(yè)比例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比(bǐ)例(lì)变动(dòng)与行业平均受(shòu)教育年限基本一致，即青(qīng)年就业从知识密(mì)集程(chéng)度较低(dī)的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业。

　　但(dàn)是知(zhī)识密集型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中各(gè)行业的(de)青年失业比例（该(gāi)行业的青年(nián)失业(yè)人数(shù)/青年失业总人(rén)数），除以各行业的青年就(jiù)业(yè)比例（该行业的(de)青年就业人(rén)数/青年(nián)就业总人(rén)数），来作为各行业失业率的近(jìn)似替代指标。以这个指(zhǐ)标来看，知识(shí)密集型行业的(de)青年(nián)失业(yè)率大多高于全年龄段失业率，如信(xìn)息技术(shù)、教育、科研(yán)服务、公共管理(lǐ)等(děng)行业，体现在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化(huà)或是一季度青年(nián)失业(yè)人口仍增加的原(yuán)因

　　一(yī)季度(dù)服务业复苏出现分化。今年(nián)一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分行(xíng)业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫(yì)情(qíng)前三年均(jūn)值，这(zhè)三(sān)个行(xíng)业一季(jì)度复(fù)苏(sū)情况较好(hǎo)；知识密集程度更高的房地(dì)产业(yè)、租赁和商务服务业、信息技(jì)术服(fú)务业的(de)缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对(duì)较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前(qián)青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)员增长的症结在(zài)于服务业就业复(fù)苏(sū)的结构不均衡(héng)。一(yī)方面，随着受教(jiào)育(yù)水(shuǐ)平的(de)整体(tǐ)提高(gāo)，青年就(jiù)业大量流向知识密集型(xíng)服务业(yè)，如教育(yù)、信息技术(shù)等行(xíng)业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经(jīng)济复苏的主力(lì)是(shì)知识密集程度(dù)较低的生(shēng)活性(xìng)服务(wù)业(yè)，而(ér)知识密集程度(dù)较高的生产性服务业复苏较慢。所以服务业就(jiù)业复苏结构分化，带来的青年失业(yè)人口和25-59岁失(shī)业人口的(de)分(fēn)化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业(yè)的一季(jì)度就业尚未出(chū)现明显改善，应(yīng)届生就业压力(lì)大；而住(zhù)宿餐饮等行业就业已经出(chū)现回(huí)暖，但(dàn)对于三分之(zhī)二接受(shòu)过大学教育的青年失业人口而言(yán)，这些行业的就业(yè)吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动(dòng)参(cān)与率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年失业(yè)率的(de)分母端(duān)是城(chéng)镇青年劳动力，主要(yào)由青年人口和劳(láo)动参(cān)与率决定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城(chéng)镇青年(nián)劳动力可能将步入(rù)长(zhǎng)期(qī)下降通(tōng)道，这将从分母(mǔ)端推升(shēng)青年(nián)失业(yè)率，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁(qiān)入(rù)均在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力(lì)首先取(qǔ)决于城镇青年人口数(shù)量，而(ér)后者来(lái)自于两(liǎng)部分，一是(shì)16-24年(nián)前的出生人口，二是(shì)乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力(lì)对应的出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年(nián)和(hé)2020年(nián)的(de)16-24岁人口分别对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国(guó)以来的一轮“小婴(yīng)儿潮(cháo)”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年(nián)出生人(rén)口最(zuì)高超过2500万，到90年(nián)代(dài)开(kāi)始(shǐ)明显(xiǎn)步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿(yì)，减少(shǎo)约4381万，降(jiàng)幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人(rén)口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农(nóng)村向城镇的(de)人口(kǒu)转移也在减速。新增城镇人口(kǒu)从2016年(nián)开始(shǐ)逐(zhú)年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约(yuē)为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人(rén)。预计今(jīn)年随着疫(yì)情影响减弱，人员流动恢复(fù)，新(xīn)增城镇人口(kǒu)数量会较去年有(yǒu)明(míng)显增长，但可能(néng)仍(réng)然较难回到(dào)十三(sān)五期间超2000万(wàn)的规模。当前我国城镇化率(lǜ)已(yǐ)经达到65％以上，继续高速增长空间(jiān)有限，从乡村到城(chéng)镇的迁(qiān)移人口(kǒu)数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青年劳动(dòng)参与率有两个特(tè)点，一是低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并未进(jìn)入劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与率出现超预期下(xià)降。根据今年3月(yuè)统计局披露的青年就业和失(shī)业人数，当前16-24岁(suì)青年(nián)的劳动参与率(lǜ)约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年(nián)两次人(rén)口普查时，青(qīng)年劳动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指(zhǐ)标(biāo)已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的(de)下降主要有(yǒu)三方(fāng)面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校(xiào)生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两(liǎng)年(nián)的时间里，该年龄段(duàn)的在校(xiào)生增加了(le)493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业(yè)形势恶化而退出(chū)劳动市场(chǎng)，在未来(lái)经济和就(jiù)业好转后(hòu)会回到劳动市场(chǎng)。2020年(nián)3月(yuè)，国家统计局曾在发布会指出当月“就业人(rén)员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶(è)化时，也会影响(xiǎng)劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化导致初(chū)次进入(rù)劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)。从社会风(fēng)气(qì)来看，对学历的推崇导致本(běn)科毕业即进入(rù)就业市场的年(nián)轻(qīng)人减少，加(jiā)上考研、考公(gōng)竞争(zhēng)激烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业(yè)时(shí)间从16-24岁(suì)延迟(chí)到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的(de)分(fēn)母端(duān)可能会越来越重(zhòng)要

　　失业(yè)人口的增(zēng)加不能完全(quán)解释(shì)青年(nián)失业率的上升。假如(rú)当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人(rén)的情况下，对应青(qīng)年失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率的一(yī)部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城(chéng)镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经开始负(fù)增长，未来青(qīng)年失业率的变动可能出现(xiàn)以下三种情(qíng)况：

　　①青年失业(yè)人(rén)口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口(kǒu)降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业(yè)率上升；

　　③青年失(shī)业(yè)人口与劳动力(lì)均在(zài)减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率下降。

　　我(wǒ)们认为(wèi)，未来失(shī)业人口会随着经(jīng)济复(fù)苏而减少，但经济复苏难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的(de)下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要，这也(yě)是人(rén)口长周期变(biàn)化的(de)影响之一。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和数据说明

　　青年失业(yè)率的两个(gè)前置(zhì)概(gài)念。讨(tǎo)论16-24岁人(rén)口调(diào)查失(shī)业(yè)率时，有必要(yào)明晰这一(yī)概念的两个要点：一是调查失业率(lǜ)是城(chéng)镇就业范(fàn)围(wéi)，并非针对(duì)全部(bù)就(jiù)业人(rén)口(kǒu)，不包括(kuò)乡村(cūn)就业(yè)，2022年(nián)底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并(bìng)未包含(hán)在内。因此，许多针对青年失(shī)业(yè)率的讨论以全(quán)国青(qīng)年人(rén)口数量为出发点，未区分人口总量(liàng)与(yǔ)城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇(pǒ)。本(běn)篇报(bào)告(gào)如无特别说明，各(gè)概(gài)念均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业(yè)率(lǜ)的分母不含没(méi)有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定(dìng)义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加(jiā)或要求参加社会经(jīng)济(jì)活动的(de)人员。包括就业人员和失业(yè)人员”，因此没有就(jiù)业意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人口不计入劳动力(lì)。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳(láo)动(dòng)力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据(jù)此(cǐ)推(tuī)算城乡失业人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来(lái)自全国月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查(chá)。该项调(diào)查(chá)制度于2005年(nián)正式实施，每年进行(xíng)两次全国劳(láo)动力抽样调(diào)查，调查范围为中(zhōng)国大(dà)陆(lù)的城镇(zhèn)和乡村，调查对象为16岁及以上人(rén)口。2009年(nián)3月(yuè)，为更(gèng)及时(shí)准(zhǔn)确(què)反映劳动力市场变化情(qíng)况(kuàng)，建立了31个大城市月(yuè)度劳动力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度(dù)劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调(diào)查正式在全(quán)国范(fàn)围内开展，调查范围(wéi)覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一左右。全国每月(yuè)调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比(bǐ)，我(wǒ)国年(nián)度人(rén)口调(diào)查(chá)样本比例为1‰，五(wǔ)年一(yī)次的人口抽样(yàng)调(diào)查(chá)样本比例(lì)为1％。而每10年一次的(de)人口普查(chá)则(zé)在长表(biǎo)部分纳入就业调查，长表(biǎo)抽(chōu)样(yàng)比例是10％左右，因而人口普查的就业数(shù)据质(zhì)量更高。

　　就业人员(yuán)总数(shù)会根(gēn)据普查数据(jù)进行修正，但结构(gòu)数(shù)据仍(réng)会存在(zài)差异。比如(rú)2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示(shì)，2019年末(mò)全国就业人(rén)员约为7.75亿(yì)人；而七普(pǔ)后(hòu)次(cì)年的年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿(yì)人(rén)左(zuǒ)右(yòu)，误差约2100万人。但结构数据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年(nián)城镇(zhèn)制造业就业人(rén)员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及(jí)预期，经济和(hé)就业恢复(fù)偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青年就业(yè)：从三因素(sù)框架(jià)看“疤痕效应”来自何(hé)处(chù)

　　研(yán)报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证券股份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)

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