金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与(yǔ)香港利(lì)率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作相(xiāng)关业务，保(bǎo)护境(jìng)内外投资者合(hé)法权益，维(wéi)护利率互(hù)换市场(chǎng)秩序，中国人(rén)民(mín)银行(xíng)制定了《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国人民(mín)银行有(yǒu)关部门负责人表示，未来中国人(rén)民银(yín)行将(jiāng)根据(jù)市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化(huà)交易清算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可(kě)控、对等(děng)互利的原则(zé)下，适(shì)时(shí)研究(jiū)扩展至(zhì)“南(nán)向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人民银行有关部门负(fù)责人就《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国人(rén)民银行要求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于境外央行、国际(jì)金(jīn)融组织、主权财富基金(jīn)运用人(rén)民币投资(zī)银行(xíng)间市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于进一步做好境外机构(gòu)投(tóu)资者投资银行间债券市场有关事(shì)宜(yí)的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内(nèi)地(dì)与香港债(zhài)券市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行(xíng)间(jiān)债券市场准入备案的境(jìng)外投资者等(děng)，可根(gēn)据《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与(yǔ)“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”境内外(wài)投资者(zhě)可以签(qiān)署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境(jìng)内(nèi)外投资者开(kāi)展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署经中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算(suàn)衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协(xié)议。境内投资者(zhě)应(yīng)当(dāng)将(jiāng)是(shì)否(fǒu)签署协议、签(qiān)署协议类(lèi)型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备(bèi)案(àn)。目前(qián)，中(zhōng)国银行间市场交易商协会正在(zài)研究制定(dìng)“互换(huàn)通”衍生(shēng)品协议，待(dài)其正式(shì)发布后也可(kě)供境内外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资(zī)者的(de)投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者(zhě)现阶段可在银(yín)行(xíng)间(jiān)市场开展符合集(jí)中清算要(yào)求的人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认(rèn)可(kě)的(de)境外电子(zi)交易(yì)平台、境内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台(tái)包括(kuò)哪些？境外投资(zī)者(zhě)的对手(shǒu)方、交易模(mó)式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互(hù)换(huàn)通”下受认可的境外(wài)电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应(yīng)市场需(xū)求加入其(qí)他受认(rèn)可的(de)电子交易平(píng)台(tái)，受认可的境内电子交易平台(tái)为中国(guó)外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币(bì)利率互换交易(yì)，“北向互(hù)换通”参(cān)照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境(jìng)外(wài)投(tóu)资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台达成，交易一(yī)经达成即视(shì)为交(jiāo)易已确认。境外(wài)投资者可通过中国人民银行认(rèn)可(kě)的境外电子交(jiāo)易(yì)平台与境内电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)的连接，向境内电子交易平(píng)台发送交易指令，与“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构和香港(gǎng)证(zhèng)监(jiān)会认可的境外清算(suàn)机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人(rén)民银行认可的境内清(qīng)算机(jī)构为银行间(jiān)市场清算(suàn)所股份(fèn)有限公司（以(yǐ)下简称上海清(qīng)算所），香港证监会认可的境外清算机构为香港交易所(suǒ)旗下香港场外结算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资者(zhě)开展集中清算的(de)主要流程(chéng)是？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者需要申请获得场外结算公司清算会员资格或作为清算客户委托场外结算公司(sī)综合清(qīng)算会员(yuán)代理清算，并(bìng)与场(chǎng)外结算公司综合清(qīng)算会员签订(dìng)客户清算(suàn)协议。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内外清算机构对交(jiāo)易进行风(fēng)控检查，对于符合集中清算要求(qiú)的交易及时(shí)纳入集中清算(suàn)。境(jìng)外机构通过场外结算公司或其综合清算会员完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外(wài)清(qīng)算(suàn)机构如何进行衍生品(pǐn)交易的(de)合(hé)约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是指清算机构作为中央对手(shǒu)方(fāng)针对已成交的交易充当买方的卖方和(hé)卖方的买方的(de)一种法律安排(pái)，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外(wài)与境内(nèi)参与者达成的交(jiāo)易在经过上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司的集(jí)中清算审核后，上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗司于当日将交易进行合约(yuē)替(tì)代，进入(rù)集中清(qīng)算，生成为三个独立(lì)的(de)新合约，分别(bié)为境外(wài)参(cān)与者与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司、场外结算公司(sī)与(yǔ)上海清算(suàn)所、上(shàng)海清(qīng)算所与境内(nèi)参(cān)与者之间的(de)合约。境(jìng)外与境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者之间将不(bù)再存(cún)在(zài)合同关系。对于(yú)未(wèi)纳入集中清算的交易(yì)，依照成交双方约(yuē)定(dìng)的处置方(fāng)式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通(tōng)”业(yè)务(wù)场景下的跨境资(zī)金流动如(rú)何(hé)管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨境资金结算(suàn)主(zhǔ)要通(tōng)过人民币跨境(jìng)支付系(xì)统办理。同时，场外(wài)结算公(gōng)司可(kě)在境内银行开立(lì)人(rén)民(mín)币基本存(cún)款账户和(hé)人民币“互(hù)换通”结(jié)算专用存款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端(duān)情况下应急(jí)结算安排。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围包括：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应急情况下所融入资金(jīn)的本息和(hé)费(fèi)用以及符(fú)合(hé)中国人民银行(xíng)规(guī)定的其他收(shōu)入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的一部分，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司将(jiāng)针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源(yuán)池独立于(yú)每一中央对手方从各自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外，不用(yòng)于任何会(huì)员机构的(de)违约(yuē)损(sǔn)失分(fēn)摊。上海清算所向资源池缴纳(nà)的资(zī)金(jīn)存放(fàng)在以(yǐ)场(chǎng)外结算公司(sī)名义于(yú)境外(wài)开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外结算公(gōng)司向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存(cún)放在以上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)名义于境内(nèi)开(kāi)立的(de)“互换通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账户(hù)内资金可豁(huō)免跨境债权债务登记及额度(dù)管理要求。场外(wài)结算(suàn)公司与上海清算(suàn)所(suǒ)每日基于(yú)双方(fāng)清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境内外存管银行(xíng)办理人(rén)民币或外(wài)币资(zī)金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机构(gòu)应当及时履行报送义务。上海清算所(suǒ)和境(jìng)内资源(yuán)池存管银行应当向人民币跨境收付信(xìn)息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支(zhī)信息；被(bèi)撤销的交易如涉(shè)及双边结算补偿金的(de)，相关境内(nèi)结算银行应当(dāng)进行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)等相关主体应当按(àn)照规定(dìng)履行国际收支统计申报(bào)义务，原(yuán)则上“互(hù)换通(tōng)”交易和资(zī)源池业务由(yóu)上(shàng)海清算所集(jí)中进(jìn)行(xíng)国际收支(zhī)统(tǒng)计申报，补偿金等不经由上海清算所清算(suàn)的交易或资金收付，由境内(nèi)投(tóu)资者等相关主体进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资(zī)银行间债券市(shì)场的情(qíng)况，初(chū)期(qī)全市场每日交易净限额(é)为200亿元人(rén)民币（即全部境外投(tóu)资(zī)者通(tōng)过“北向互换通”开(kāi)展利率互换交易在轧差(chà)后(hòu)的名义本(běn)金净(jìng)额(é)每日不超过200亿元人民币），清(qīng)算限额为(wèi)40亿(yì)元人(rén)民币（即上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资(zī)源(yuán)池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未(wèi)来(lái)，可根据市场发展情(qíng)况适时调整额(é)度，并对外公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的(de)人民币购售业务相关规定具体包(bāo)括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相关文(wén)件(jiàn)主要包括(kuò)：《中国人民银行关于(yú)明确跨境人(rén)民币业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于调整人民币购售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购(gòu)售(shòu)业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇(huì)管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加强境(jìng)外金融机构进入银(yín)行间外汇市场开展人民币购售业务(wù)宏观审慎管(guǎn)理有关(guān)事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)关于完善人民(mín)币购售(shòu)业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币(bì)购(gòu)售业务境外(wài)参加行(xíng)和(hé)境外清算行进(jìn)入银行间外汇市场有关事项(xià开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗ng)的公告》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现有(yǒu)境(jìng)外清算行(xíng)和境外参加行(xíng)的业(yè)务模式(shì)、产品种(zhǒng)类和信息报(bào)送(sòng)等相关(guān)安排。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人民币购(gòu)售业(yè)务管理规定，香港结算(suàn)行在境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，应(yīng)当确(què)保(bǎo)与(yǔ)其相关的境外投资者(zhě)在本(běn)机构(gòu)的(de)资金兑换是基于“北向互换通”的(de)真(zhēn)实合(hé)理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不(bù)再继续(xù)参与的，原则上(shàng)应当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇(huì)的(de)境外投资者通过“北(běi)向互换通”投资内地银行间金融衍生(shēng)品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资者(zhě)可(kě)在香港结算(suàn)行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行由此(cǐ)所产(chǎn)生的(de)头寸可到境内银行间外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者可选择(zé)一家香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行办理(lǐ)业务。香港结(jié)算(suàn)行为境外投资(zī)者办理外(wài)汇(huì)资(zī)金兑换时(shí)，应当做好真实性审核相关工(gōng)作，确保所兑换(huàn)的(de)资金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交(jiāo)易到期所(suǒ)得的(de)人民币资金，可继续投资(zī)，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用途(tú)，应当通过香港结算行(xíng)兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者(zhě)和相(xiāng)关金融市场基(jī)础设施应当向中国人民银行认可的交易(yì)报告库(kù)报告“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)是中国人民银行认可的“北向互换(huàn)通”数据(jù)的(de)交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互(hù)换(huàn)通”交易，境内(nèi)外投资者无需另行报告(gào)。此外，中国人民银行(xíng)和相(xiāng)关(guān)监(jiān)管(guǎn)部门可以(yǐ)根据(jù)需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取与(yǔ)境(jìng)外投资(zī)者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还(hái)会(huì)发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)、境内外(wài)清算机(jī)构(gòu)将制订(dìng)配(pèi)套的业(yè)务规则等文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计(jì)划(huà)？

　　答(dá)：未(wèi)来中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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