今年A股市(shì)场(chǎng)最为火热(rè)的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚(gāng)获(huò)批(pī)的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将于5月15日至19日(rì)正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集(jí)上限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位(wèi)业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部(bù)分券商近(jìn)期对于基金的发(fā)行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有量考核，也不(bù)会(huì)过份冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有业内人士表示(shì)，中(zhōng)证国新央企主(zhǔ)题系(xì)列(liè)指(zhǐ)数有助于(yú)资(zī)本市场从科技领域、能源产业(yè)等(děng)多维度服务央(yāng)企(qǐ)，强(qiáng)化股东回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支持央(yāng)企(qǐ)利(lì)用资(zī)本市场做强做优(yōu)做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实(shí)促进央企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式(shì)发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚获(huò)批(pī)的(de)3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时(shí)对外发布(bù)基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行(xíng)规模(mó)上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的(de)首发募集上限。3只基金费率也(yě)稍有(yǒu)差异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认(rèn)购份额(é)大于(yú)100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了(le)解，上交所拟(nǐ)定于5月11日(rì)举办(bàn)“发现(xiàn)央(yāng)企投资价值(zhí)促进央企(qǐ)估值回归(guī)”业务交流会暨国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索建立中国特色估值(zhí)体系，引导(dǎo)央(yāng)企投资价值(zhí)发现(xiàn)，推动央企(qǐ)估值回归(guī)合理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司(sī)等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上(shàng)市，上交所此次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特(tè)估(gū)’是近(jìn)期资本市(shì)场的行情主线，包括交易(yì)所、券商(shāng)、基金工商各方(fāng)对此也比较重视，基金公(gōng)司(sī)肯定会重点(diǎn)发(fā)行，但目前(qián)市场上也存在不少央(yāng)企主题基(jī)金，因此预计此次(cì)央企股东回报ETF发行(xíng)也会(huì)相对理性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会(huì)参与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低(dī)基金首(shǒu)发的(de)考核权重。”上述券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一位基金(j八千米多少公里īn)公(gōng)司人士也预计，类(lèi)似去(qù)年中证1000ETF的(de)发(fā)行大战(zhàn)不会在(zài)此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司(sī)上报的(de)中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批(pī)陆续推向市场，而不是(shì)九只(zhǐ)同(tóng)时获(huò)批(pī)发售，就是为了(le)避免发行(xíng)大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金首发，不(bù)过，目(mù)前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)也(yě)会比较乐观(guān)。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以(yǐ)来资本市场的(de)热门，基金(jīn)公司也积(jī)极布局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南(nán)方、博时(shí)、招商等各大(dà)公募(mù)巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家(jiā)机构，还(hái)各申(shēn)报(bào)了主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极填补这一产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方(fāng)达(dá)、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企ETF也有望尽(jǐn)快获批(pī)，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主题产品的发行(xíng)，意味着(zhe)，个人和机构(gòu)投资者(zhě)拥有配置八千米多少公里(zhì)央(yāng)企特色指数、分(fēn)享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在(zài)去年11月，证监(jiān)会(huì)主席易会满提出“探索建立具(jù)有中(zhōng)国特色(sè)的估(gū)值体系，促(cù)进市场资(zī)源配(pèi)置(zhì)功能(néng)更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指明了方向(xiàng)，成熟完善(shàn)的(de)估值体系对于(yú)资本市场的(de)价值(zhí)发(fā)现(xiàn)以及资源配置功能(néng)的发挥有(yǒu)重要作用，也(yě)是(shì)资本市场支(zhī)持(chí)实体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色(sè)估值体系(xì)”背景之下，央(yāng)国企估值重塑的(de)机遇(yù)，行业对(duì)这一(yī)领域的产品(pǐn)积极布(bù)局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，就是看准这类企业的(de)投资价值。”据一(yī)位基金公(gōng)司人士表示(shì)，建立具有中国(guó)特色的估值(zhí)体系(xì)，有助于(yú)提升市场对国有上市企业(yè)的关注度(dù)，对企业估值(zhí)层(céng)面的(de)各类因素做(zuò)进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资(zī)产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从长期(qī)来(lái)看，央国(guó)企板块的(de)投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实(shí)现国家(jiā)战略发展的“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二(èr)是央企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐(zhú)年提升(shēng)；四(sì)是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资(zī)本(běn)市场下(xià)，预计国(guó)资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩(jì)为央国企的估值重塑提(tí)供了(le)市场认(rèn)可的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股平(píng)均(jūn)水平，体(tǐ)现出央国企较强的(de)“价值(zhí)创造”能力(lì)。从成(chéng)长性(xìng)来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企(qǐ)营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量(liàng)的提(tí)升(shēng)或将成为央国企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量化投资部(bù)基(jī)金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上(shàng)市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市(shì)场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机(jī)构投资者、个人(rén)养老(lǎo)金等配置性的(de)需求(qiú)。在(zài)中国特色估(gū)值体系的推进(jìn)过(guò)程(chéng)中，央(yāng)企股东(dōng)回报指数具备较(jiào)好的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由(yóu)国新投资有限(xiàn)公司定制，主要选取国务院国资(zī)委(wěi)下属现(xiàn) 金分红或回购总额(é)占总市值比(bǐ)率较高的50只上(shàng)市公司证券作为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股东(dōng)回报(bào)主题上市公(gōng)司(sī)证券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产(chǎn)、机械设备等(děng)，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数(shù)前十(shí)大成(chéng)份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)聚(jù)焦(jiāo)高分红与(yǔ)高回购央(yāng)企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈(yíng)率约(yuē)为9倍(bèi)，相对(duì)于主流指数(shù)表(biǎo)现出(chū)更低的估(gū)值水(shuǐ)平，央(yāng)企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日(rì)基本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选(xuǎn)择(zé)网(wǎng)上现金认购、网下现金(jīn)认购(gòu)和网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品募集(jí)规模(mó)上限为20亿元(yuán)，如(rú)果募(mù)集(jí)规(guī)模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来(lái)看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托管费上(shàng)，广(guǎng)发(fā)旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将安排做市商(shāng)，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三(sān)家(jiā)基(jī)金公(gōng)司(sī)都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发(fā)基金(jīn)指数投资部副总经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日(rì)，央企股东回报指数过去三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回(huí)报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央(yāng)企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳(wěn)健，整(zhěng)体(tǐ)平(píng)均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战略发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估(gū)值体系(xì)背景(jǐng)下(xià)估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利(lì)因子叠加：1、红(hóng)利属性更(gèng)明(míng)显(xiǎn)，追求(qiú)分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗通胀(zhàng)能力和抗风(fēng)险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当前估值仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数(shù)市盈率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证央(yāng)企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯(guàn)穿(chuān)全年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机构的对(duì)外观点来(lái)看，多家券商明确表示今(jīn)年的投资主线(xiàn)之(zhī)一(yī)就是央国(guó)企价值(zhí)重估。部(bù)分(fēn)券商(shāng)的观(guān)点(diǎn)如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继续(xù)把握国企价(jià)值重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国(guó)企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革的投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在新(xīn)一(yī)轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当前国(guó)企价值重估行情有望持(chí)续并形成(chéng)主线行(xíng)情。

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