个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务试点落地半年(nián)，你参与了吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个人养老金(jīn)开始进入(rù)为(wèi)期一(yī)年的(de)试点，在全国选(xuǎn)取了(le)36个试点城(chéng)市(shì)和地区(qū)进行推进。据人力资(zī)源和社会保障部(bù)数据显示，截至今年3月(yuè)末(mò)，个人养老金(jīn)开户(hù)数量达到3324万，市场空(kōng)间初步打开。

　　作为个人养老金业(yè)务的(de)代销主渠道之一，证券公司凭借其与权(quán)益产(chǎn)品的紧密联系(xì)和与投资者的深度了(le)解(jiě)，在养老基金销售方面已有多方实践。时(shí)值个人养老金业务(wù)试(shì)点推行(xíng)半年(nián)之际，中国(guó)基(jī)金报记者深入多家券商，了解(jiě)个人养老金(jīn)代销(xiāo)中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势

　　券商深(shēn)耕个人养(yǎng)老金市场

　　中国(guó)基金(jīn)报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务正在获(huò)得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人(rén)养老金试点(diǎn)落地，14家券商获得代销资格。截(jié)至(zhì)今年3月31日，证监会更新名录中(zhōng)个人养(yǎng)老金(jīn)基金数量增(zēng)加至143只，券商数量(liàng)扩(kuò)容至(zhì)18家(jiā)，平安证券、安(ān)信证(zhèng)券及中信(xìn)证券(quàn)（山(shān)东）、中信证券(quàn)华南新增获批。

　　作为(wèi)公募基金最(zuì)主(zhǔ)要的(de)代销方之一，证券公司在个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务试点的铺开和(hé)推(tuī)广中持续发(fā)力，个人(rén)养老金业务也成为大型券商们财富管理(lǐ)转型的(de)重要抓(zhuā)手。通过精心布局产品及渠道，与基金投(tóu)顾服务结合，试点券商充(chōng)分发挥财富管(guǎn)理(lǐ)优势，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品布局：要全(quán)更(gèng)要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目(mù)前，个人(rén)养老金可投(tóu)资的产品(pǐn)主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募(mù)基金。据人社部个人养(yǎng)老金产品名(míng)录(lù)显示，当(dāng)前(qián)上线个人养(yǎng)老(lǎo)金产品共有(yǒu)652只，其(qí)中储蓄类产(chǎn)品、理财类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)、基金类产品、保险类产(chǎn)品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公司(sī)代(dài)销个人(rén)养老金产品资格受到明(míng)显限制，仅部(bù)分具备保险兼业(yè)代(dài)理牌照(zhào)的证券公司可销售养老保险，大多数试点券商将视线聚(jù)焦于(yú)公募基金上进行重点开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如(rú)，海通证(zhèng)券在2022年年报中表示，其顺利获得首批个人养老金基金(jīn)销售(shòu)资格，完成全部40家基金管理公司共计126只个(gè)人养老金(jīn)基金产品(pǐn)的(de)上线，基(jī)本实现个人养老金公募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建投个(gè)人养老金业务负(fù)责人(rén)向(xiàng)中(zhōng)国基金报记者介绍称(chēng)，中信(xìn)建(jiàn)投已(yǐ)引进华夏(xià)基金(jīn)等发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不断完善(shàn)产品池。东方(fāng)证券亦(yì)表示，目(mù)前已基本实现了养老公募基金的全覆(fù)盖。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务负责人指(zhǐ)出(chū)，从客户服务办理的角度看，大部分客户更(gèng)愿意在(zài)产品(pǐn)货架丰富的机构(gòu)办理个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务。因此(cǐ)在服务体(tǐ)系的基础架构上，风格(gé)多样(yàng)、风险收益多元的产品货(huò)架(jià)能够带给客户更好的服务(wù)办理(lǐ)体验(yàn)，产品布局的(de)“全面”是(shì)个人养(yǎng)老金业务(wù)的基础。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，从客(kè)户投(tóu)资选择(zé)的角度讲，大部(bù)分客(kè)户对于(yú)金(jīn)融产品的特征和策(cè)略(lüè)的认知(zhī)、对(duì)自身投资能(néng)力(lì)、投(tóu)资意愿、投资目的(de)的认知较(jiào)为模(mó)糊(hú)。帮(bāng)助客户(hù)做(zuò)好(hǎo)“养老规(guī)划”、协助客户筛选“合适的(de)产品”，就成(chéng)为服务机构的“核心竞争力”。在(zài)全面引入(rù)个(gè)人养老(lǎo)金可(kě)投资的产(chǎn)品类型的(de)基础上，各家机构需要深(shēn)入、充分、严谨地研究每类产品(pǐn)的特性；结合存量(liàng)客户的个(gè)性化画像和客户特点，为客户提供切实(shí)可行的产(chǎn)品评估体系(xì)和养老规划(huà)方(fāng)案。

　　实际上，对于(yú)个人投资者来说，当前阶段认可并开通个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户的理由，一是来自开户(hù)渠道的(de)多(duō)重福利动(dòng)员，二是个人养老金(jīn)带(dài)来(lái)的个(gè)税抵扣优惠。但(dàn)不可否认的是，虽(suī)然开户数量众多，但缴(jiǎo)存比率仍(réng)不理想。

　　由于个人养老金退休后才能取出，这(zhè)每年12000元自然(rán)是需要在账户内(nèi)充分利用长(zhǎng)期投资，但如何(hé)投(tóu)资也令不少投资者犯难：买什(shén)么(me)、买多(duō)少，在哪买、怎么(me)买，选(xuǎn)择越多，困难(nán)越多。现有(yǒu)养老产品(pǐn)的选择已令(lìng)投资者目不(bù)暇接，如何(hé)让投(tóu)资者(zhě)选择到适合(hé)自己的产品，证(zhèng)券公司(sī)的投顾力(lì)量(liàng)大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥(yōng)有近万(wàn)名高素质的投(tóu)资顾问，帮助客(kè)户甄选适合自身的(de)养(yǎng)老产品(pǐn)，做好养老规划(huà)和资产配置(zhì)，做到客户(hù)的‘好(hǎo)医生’。”前(qián)述(shù)负责人(rén)称，中信(xìn)建(jiàn)投采取(qǔ)线上线下(xià)相结合(hé)的(de)方式，注重交(jiāo)流和体验(yàn)，为客户提供有温度的专业服(fú)务(wù)。

　　国(guó)泰(tài)君安在推广个人养老金业务时曾介绍，其结(jié)合个人养老金基金(jīn)特点，细化形成(chéng)“甄选100个(gè)人养老(lǎo)金基金评价标准(zhǔn)”，综合基金公司治理水平(píng)、投研能力、业绩评价、风险管理(lǐ)、声誉(yù)口碑量化评价，优选值(zhí)得(dé)信赖的养(yǎng)老金基金；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚焦股息”等特(tè)色养老金(jīn)基(jī)金产品清单，满(mǎn)足养老金(jīn)客户个性(xìng)化养(yǎng)老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一站式(shì)”养老

　　拓(tuò)展“上门服务(wù)”企业员工

　　不得不承认的是(shì)，虽然证券公司营业网(wǎng)点数量在(zài)“金融圈”内并不算(suàn)少(shǎo)，但远难以与大型(xíng)商(shāng)业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年报发布会上，该(gāi)行高管透(tòu)露，截至2022年末，该(gāi)行已经累计开立个人(rén)养老金(jīn)账户229.16万(wàn)户，位列(liè)全行业第三(sān)位，市场(chǎng)占有率(lǜ)超10％，仅次于建设银行和工商银行。相(xiāng)比(bǐ)之下，鲜有(yǒu)券商愿意公布投资者(zhě)通(tōng)过(guò)其渠道开通个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)的情况。

　　产品方面(miàn)，国(guó)家社会保险公共服务平台上仅可查(chá)询商业银行(xíng)个人养老金业务开办情(qíng)况。其中显示，23家获准开办个人养老金业务(wù)的(de)银行中，有22家开设了资金账户(hù)和储蓄交易业务，8家同时开展(zhǎn)了基金交易业(yè)务、保险(xiǎn)交(jiāo)易业务和理财交易业务。

　　与(yǔ)大型商(shāng)业银行所拥有的(de)产(chǎn)品和渠道优势相比，证(zhèng)券公司(sī)个人养老金业务的规(guī)模相(xiāng)对有限，仍处于积极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数(shù)量难以比拼，但券商(shāng)发力个(gè)人养(yǎng)老金业务，自有其独(dú)特“打(dǎ)法(fǎ)”。记者注意到，多家券(quàn)商在推(tuī)广个(gè)人养老金业(yè)务(wù)时，将“一站式(shì)”服务作为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安此前(qián)表示，其(qí)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务从引导客户形成科学(xué)养老理财观念的长远视角(jiǎo)出发，为客户提供从产品策略、到产品优选(xuǎn)、再到(dào)组合配置(zhì)的全(quán)周期专业(yè)资(zī)配服务和一站式的(de)产品选择(zé)。中信(xìn)证券亦(yì)推出个人养老金(jīn)投资一站式解决方案“信养计划”，为客(kè)户提供含(hán)账户管(guǎn)理(lǐ)、资产配置、服务陪伴(bàn)于一体的个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)投资(zī)综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位服(fú)务投资者外，“走(zǒu)出去”也是部分券商开拓个人养老金业务的解(jiě)决(jué)方案。东方(fāng)证券副总裁徐海宁(níng)向(xiàng)记(jì)者介绍(shào)，东方证券基于对个人(rén)养老金目标(biāo)客群的深(shēn)入研究(jiū)，将开发大中型企业作为个(gè)人养老金客户拓展(zhǎn)的重点(diǎn)方向，制定(dìng)了(le)“上(shàng)海深度、全国(guó)广度”的(de)推(tuī)广计划(huà)。

　　具体而言(yán)，东方证券(quàn)协(xié)同系统内(自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算nèi)成员公司开展(zhǎn)走进企业推(tuī)广个人养老金活动，为企(qǐ)业单位员工提供个人养老(lǎo)金上门服务(wù)，免去客户前往营业(yè)厅(tīng)办(bàn)理业务(wù)路上花费的时间，提高服务效率，节(jié)约客(kè)户时间。展业初期(qī)组织了超过100场的(de)个(gè)人养老(lǎo)金走进企业服务活动，覆盖企(qǐ)业员工近万人(rén)。

　　个(gè)人养老金制度试点(diǎn)半年(nián)

　　持有体验成产品胜负手

　　中国(guó)基金报记者曹雯璟

　　去(qù)年(nián)11月下旬(xún)，券(quàn)商代销(xiāo)个人(rén)养老金业务(wù)“开闸”，多家(jiā)获资质的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老(lǎo)金市场。如今，个人养老金制度实施已(yǐ)有半年，相(xiāng)关产(chǎn)品的(de)收益(yì)率和回撤情(qíng)况、产品能否真正满足养老诉(sù)求等问题，持续成(chéng)为市场关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金(jīn)“只进(jìn)不出”，认购的产品又(yòu)是为了满足养老需(xū)求，投资者更希望能实现低(dī)波动(dòng)、低(dī)回(huí)撤。如何做到从中长期保值增值同时又(yòu)让客(kè)户体验良好是个人养老产品成败(bài)的关键。

　　提供更匹配的养老产(chǎn)品

　　同时服务上(shàng)寻求创新突(tū)破

　　眼下，个(gè)人养老金(jīn)业务已然成(chéng)为券商财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)的核(hé)心方向之一。通过不断完善客(kè)户(hù)服务(wù)体系，满足客户多层次(cì)金(jīn)融(róng)需求，促进财(cái)富管理业务(wù)高质(zhì)量发展，券商在业务内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多名券商业内人(rén)士表示，在客(kè)户(hù)分类服务方面(miàn)，会(huì)根据国家政策选择(zé)社(shè)保(bǎo)关系在先行城市（地区）、能(néng)享受税优且对税(shuì)优(yōu)敏感(gǎn)、对(duì)理财有初步认知的客户(hù)进行(xíng)第一阶段的重点服(fú)务，对(duì)其(qí)他客户(hù)会(huì)随着试点扩(kuò)大和客户(hù)画(huà)像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证(zhèng)券公司可重点关注企事业单位(wèi)员工，特别是大中型(xíng)城市具有一定经营规模(mó)的企业员工，他们能够享(xiǎng)受个(gè)税抵扣的优势，具(jù)备一定投资意识和财务认(rèn)知；这类人群对未来退(tuì)休有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人(rén)养(yǎng)老金是一个增(zēng)量市场，对证券公司而言，针对潜在客群可以(yǐ)全(quán)市(shì)场覆盖(gài)。证券公司(sī)可以通(tōng)过投研(yán)优势和专业投(tóu)顾队伍，创造(zào)更(gèng)多养老投资场景(jǐng)，跟(gēn)踪了解客户的风险偏好(hǎo)，结合稳健、平衡(héng)、积(jī)极等不同风险类型的养(yǎng)老基金，帮助客户建立个人养老金投资计划。此外，证券(quàn)公司可(kě)以通(tōng)过(guò)加强(qiáng)顾(gù)问服务，帮助客户有效应对投资组合净(jìng)值(zhí)的波动，引导客户持续参与养老金投资，提升客户(hù)养老投资(zī)的获得感、体(tǐ)验(yàn)感。

　　银河证券相关(guān)业务负责人表示，会针对不同(tóng)风险承受能力、不同年龄结构和不同资金体量制定(dìng)个性化养老策略。比如(rú)对每年(nián)享税优的1.2万个人养老金，为(wèi)居民（无需开户）提供符(fú)合监管部门要求(qiú)的金融(róng)机构和(hé)金融产品清单(dān)、通俗易懂的(de)“养老看隔壁”理财(cái)案例、养老讲堂(táng)等信息和交(jiāo)易服(fú)务；对1.2万之外(wài)的资金(jīn)，提供(gōng)更丰(fēng)富的“安养计(jì)划plus”养老金融服务，包(bāo)括养老(lǎo)计(jì)算器、个(gè)性化(huà)的补充养老解决方案、定期的养老方案跟踪报告以及养老直播服(fú)务，做好“老(lǎo)百姓(xìng)身边的养(yǎng)老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁(níng)认为(wèi)，证券(quàn)公司需要有长远眼(yǎn)光，打造增量市场(chǎng)，承担(dān)起构建养老(lǎo)金第(dì)三支(zhī)柱的重要使命。

　　第一，在(zài)获客及投教方面，应加大(dà)资(zī)源投入，通过(guò)教育和陪(péi)伴，提(tí)高(gāo)客(kè)户对个人养(yǎng)老金的认知。走(zǒu)进企事业单位，通过(guò)上门服务的(de)方式触达企业和客户，举办专(zhuān)题讲座(zuò)、在线研讨会(huì)和投资教(jiào)育活动，帮助客户了解个(gè)人养老金的(de)重要性、投资策略和(hé)长(zhǎng)期规划，激发客(kè)户(hù)对个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)的(de)兴趣和参与度。

　　第二，在App服(fú)务(wù)功能优(yōu)化方面，建立内容(róng)丰(fēng)富的一(yī)站式个人(rén)养老金专(zhuān)区，既包括(kuò)产品购买(mǎi)、定投、持仓(cāng)查询等基础(chǔ)功能，提供丰富的(de)养(yǎng)老(lǎo)资讯和(hé)实用养(yǎng)老工(gōng)具（如节税(shuì)计算器），加强与客户(hù)的深度互动。

　　第三，在金融科(kē)技应用(yòng)方面，引入智能科技和人工智(zhì)能(néng)技术，通(tōng)过数据分析和算法模型，根据客户的风险承受能力、资产状况和(hé)目标退(tuì)休(xiū)年限，定(dìng)制化推荐养(yǎng)老金产(chǎn)品组(zǔ)合，并提供实时(shí)投资组合跟(gēn)踪和风险管理工(gōng)具，帮助客(kè)户(hù)更好地实现养(yǎng)老投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人则表(biǎo)示，可(kě)以通过“人+科技”，在大数据智能客户分析系统的基础上，可(kě)以针对不同养老诉求的客户达成“千人千面”的个性化服务，人是(shì)“1”，科(kē)技（线上与线下结(jié)合）是后面的“0”，二(èr)者有机结合，为(wèi)不同(tóng)生命周期和年龄阶(jiē)段的(de)客户提供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手

　　个人养老金制度实施已(yǐ)有半(bàn)年，产品收益和回撤(chè)率大不大？产(chǎn)品能(néng)不能满足真正的养(yǎng)老诉(sù)求？这些问题都是投资者的重要(yào)关注点(diǎn)。

　　记者注意到，目(mù)前养老目标(biāo)基(jī)金(jīn)的整体收益水平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全市(shì)场149只公(gōng)募(mù)养老基金产品，近七(qī)成(chéng)收益告(gào)负(fù)。其中，业绩垫(diàn)底(dǐ)的一只个人养老目标基金(jīn)自成(chéng)立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业(yè)绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)较好的有平安稳健(jiàn)养(yǎng)老一年Y、中欧预见(jiàn)养老(lǎo)2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的(de)是兴(xīng)全安泰稳(wěn)健养老一年持有Y，自成立以来(lái)回报为2％，另有富国、万家、华(huá)宝(bǎo)、景(jǐng)顺长城、南方(fāng)、华夏等(děng)旗下超10只养老目(mù)标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商业(yè)内人(rén)士表示，由(yóu)于资金“只(zhǐ)进不出(chū)”，认购的产品又是为了满足养老需(xū)求，投资者更(gèng)希(xī)望能实现低波动、低回撤。如(rú)何做到从中(zhōng)长期保值增值同时又让(ràng)客户体验良好是个人(rén)养老产(chǎn)品成(chéng)败(bài)的核(hé)心。

　　“养(yǎng)老属性(xìng)的产品应力争为(wèi)客(kè)户保值(zhí)增(zēng)值，否则(zé)将违背客户通过投资达到‘养老目(mù)的’的初(chū)衷。”银河证券相关业(yè)务负责人介(jiè)绍，目(mù)前(qián)个人养老金可(kě)投资的4类产品风(fēng)险收益特点明(míng)显，有的类别更侧重本(běn)金安全、有的(de)类别更侧重资产增值；但同时，每个(gè)类别很难做到在保证其特点达到的同时又规避掉该类产品的风险或(huò)缺陷。“从不同(tóng)客群情(qíng)况来看(kàn)，低(dī)波(bō)低回撤对于离退(tuì)休时点(diǎn)较近的投(tóu)资者比较合适(shì)，性价比高的中波动中(zhōng)回撤、高波动高(gāo)回撤特征产品(pǐn)对(duì)于还有20-30年(nián)才(cái)退休的投资者也是可以选(xuǎn)择的，拉长周期看也能满(mǎn)足客(kè)户养老类资金的(de)保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值效果(guǒ)。”

　　为达到(dào)上(shàng)述两个目的，前提是有一套完整、自(zì)洽、适用、有效且动(dòng)态适配(pèi)的(de)产(chǎn)品评价体(tǐ)系，通过该体系的评价，能较(jiào)为(wèi)清晰(xī)地区分出产品的(de)“性价比”（如风险收(shōu)益比等(děng)）、能公(gōng)平、公正地对同类或者(zhě)同策略产(chǎn)品进行综(zōng)合评判。如此，才(cái)能真正将好的产(chǎn)品、合(hé)适的产品推荐给合适的客(kè)户群体。

　　“养(yǎng)老组合基金分(fēn)为目标风险型和目标日期型两大类(lèi)，投资者可以根(gēn)据自身投(tóu)资目(mù)标和风(fēng)险承受能力选择(zé)具体的(de)产品。比如低风险偏好的客户可选择目标日期型中的稳(wěn)健类产(chǎn)品，通过严(yán)格控制股票资产仓(cāng)位降低产品波动，带给(gěi)客户相对稳健的收益。”徐(xú)海宁表示，目前(qián)我(wǒ)国城镇职工养老金替代率(lǜ)尚有(yǒu)不足，根据国际经验，如果退(tuì)休后(hòu)的(de)养老金替代率大于70％，即可维持退(tuì)休前(qián)的生活水(shuǐ)平，养(yǎng)老金(jīn)投(tóu)资的增值功能也是一个重要(yào)考(kǎo)量(liàng)。由于个(gè)人(rén)养老金取用(yòng)需要达到年龄等条件，投资资金具有长期性，可以达到几十(shí)年(nián)，能够承受一定的短期波动，对于追求(qiú)长期(qī)投资收益的客户，可以配置一定高比例资金在权益型资产上，实现(xiàn)养(yǎng)老投资的保值增(zēng)值目(mù)标。

　　中信(xìn)建投个(gè)人(rén)养老(lǎo)金相关业务负责(zé)人(rén)也认(rèn)为，个人养老金产品(pǐn)具有一定的(de)普惠金融属性(xìng)，需要关注老百(bǎi)姓(xìng)长期保值增(zēng)值的(de)养老需求(qiú)。站(zhàn)在资产角度(dù)，想要(yào)实现长期资金(jīn)的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过投资(zī)不同品种、不同收益特征、低相关性的(de)金融资(zī)产，有助(zhù)于(yú)实现风险分(fēn)散(sàn)、降低总体波动，从而更好地(dì)满足投资者的养老投资目标(biāo)。

　　推动个人养老金业务高(gāo)质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老(lǎo)金业(yè)务积极发展的同(tóng)时(shí)，与渠道网点和客户众多(duō)的银行等机构相比，券商(shāng)如(rú)何(hé)突破自身瓶(píng)颈，实(shí)现差异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业(yè)务(wù)负责(zé)人(rén)表示，银(yín)行、券商、基金独立销(xiāo)售机构(gòu)都(dōu)可参(cān)与到为客户提供(gōng)个(gè)人养老基金服(fú)务，几类机构优势互补，严格意义(yì)上说是竞合(hé)而非竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可(kě)以根据自(zì)己的资源禀赋(fù)，充分发挥自(zì)身优(yōu)势(shì)，服务好(hǎo)有(yǒu)养老(lǎo)投资需求(qiú)的(de)投资者。

　　“在政策上，未来还(hái)有以(yǐ)下三方面诉求(qiú)：一是(shì)增强基(jī)础设施(shī)建设(shè)，能(néng)在(zài)服务时效(xiào)性上与银行拉平，提供7×24小时(shí)的开户、下(xià)单服(fú)务；二是增加产品销售(shòu)范围，在养老品(pǐn)类上更加丰富(fù)，自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算除特殊产品外，增加可为客户提供的(de)养老产品（如(rú)养老理(lǐ)财）；三是明确养老规划业务合规(guī)性，为不同(tóng)的客户提供(gōng)基于客户需求和画像的养老规划方案。”上(shàng)述负(fù)责(zé)人(rén)提(tí)到。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人提出，当前的政策要求下，客户如(rú)果想在券商端参与个(gè)人(rén)养(yǎng)老金投资，需要分别在银行端、个税(shuì)端进行一系列前序操作(zuò)步(bù)骤(zhòu)，对于尚(shàng)不熟(shú)悉业务(wù)流(liú)程的投(tóu)资(zī)者来讲(jiǎng)，体(tǐ)验不太友好(hǎo)。

　　“此外(wài)，由于政策对代销个人养老金(jīn)产品的管理(lǐ)要求，券(quàn)商暂时无(wú)法上线储蓄类、理财类(lèi)、保险类产(chǎn)品，可供投(tóu)资者(zhě)选择(zé)的产品(pǐn)种类较(jiào)为单一，难(nán)以进(jìn)一步为投(tóu)资者提(tí)供更丰富的个人养老(lǎo)金配(pèi)置方案。未来期待能够从政策(cè)端进一步(bù)简化投资者(zhě)的办理流程，提(tí)升客户体验；给(gěi)予券(quàn)商(shāng)在多样化个人养老金(jīn)品种的引入(rù)和研发(fā)上的政(zhèng)策支持(chí)，丰富客户多元化的投资(zī)选择。”该(gāi)负责(zé)人(rén)称(chēng)。

　　开户(hù)热投资冷

　　券(quàn)商发力(lì)个人养(yǎng)老第(dì)二曲线

　　中国(guó)基金报记(jì)者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始，不少人发现自己的(de)退税(shuì)比去年多了不少，仔细询(xún)问之下才发现，是因为去年底开通(tōng)了个人养老金业务(wù)，并入了金。这一消息(xī)大大刺激了不(bù)少本来不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据人(rén)社部(bù)披露的数(shù)据(jù)，截至今年(nián)3月(yuè)底，个人养老金参(cān)加人数达3324万人(rén)。与3月初(chū)的2817万人(rén)相比，短短的(de)一个月(yuè)的时间里，增(zēng)加(jiā)了500万(wàn)户，开户速度(dù)明显提升。

　　虽然(rán)开(kāi)户数(shù)快速攀(pān)升，但是个人养老金累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外(wài)，据中国保(bǎo)险(xiǎn)资管(guǎn)业协会执行副(fù)会长兼秘书长曹德云透露(lù)，在截至2023年3月开立个(gè)人养老金(jīn)账户的三(sān)千(qiān)多万人中(zhōng)，仅900多万人完(wán)成了资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的(de)结果来看(kàn)，个人(rén)养老金产品(pǐn)的收益(yì)率远低(dī)于(yú)预期，是大(dà)多人不(bù)愿意入金的主(zhǔ)要原因。而选(xuǎn)择(zé)开户的原因(yīn)主(zhǔ)要(yào)是为了(le)“薅羊(yáng)毛”（金融机构出台了不(bù)少吸引客(kè)户开户的(de)优惠政策）。

　　如何(hé)解决(jué)“开户热投资(zī)冷”的问题？银河(hé)证券相关(guān)业务负责人认为(wèi)，这是(shì)一个专业活，既(jì)需要(yào)了解客户的经济状况(kuàng)、风险偏(piān)好和养老规划，也需(xū)要业务人员及其所(suǒ)在(zài)机构有比较(jiào)专业且(qiě)综合的服(fú)务(wù)能力。

　　也有部分投资者认为，个人养老金产品(pǐn)每年封(fēng)顶12000元，难以充分(fēn)满足个人或(huò)家庭养老的全(quán)面需(xū)求，还需要(yào)结合(hé)其他(tā)商业产品等综合考虑；大多数产(chǎn)品流(liú)动(dòng)性差(chà)，难以预防(fáng)到退休(xiū)前的应(yīng)急资(zī)金需求。

　　从产(chǎn)品端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人(rén)养老金产品(pǐn)正在逐(zhú)渐(jiàn)丰(fēng)富(fù)，但是“开户热投(tóu)资(zī)冷”的(de)现(xiàn)象没(méi)有随之(zhī)发生改(gǎi)变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云(yún)在近(jìn)期(qī)举办的2023清(qīng)华五道(dào)口(kǒu)全球金(jīn)融论坛上表示，目前(qián)个人养老(lǎo)金试点(diǎn)效(xiào)果呈“两低三不”漏斗(dòu)状，即建立账户(hù)人(rén)数占基本养老保险参保人数比例低、已缴费人(rén)数占建立账(zhàng)户人数比例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供(gōng)应不均衡(héng)的问题，国家金融监督管理总局出(chū)手，率先增(zēng)加养老保险产品(pǐn)的供给。近日，国家金(jīn)融监督管理总(zǒng)局已向业(yè)内(nèi)就关于促进专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)发(fā)展(zhǎn)有关事项征求(qiú)意见(jiàn)。根(gēn)据征求(qiú)意(yì)见稿，专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险拟由试点业务转为常态化业务。

　　业(yè)内人士表示(shì)，随着专属商业养老保险转为常态化业务，参与该(gāi)项(xiàng)业(yè)务(wù)的险企数量将增(zēng)加不少。此外，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险是(shì)对(duì)接(jiē)个(gè)人养老金制度的主要(yào)保险产(chǎn)品(pǐn)，这意味着(zhe)个(gè)人养老金保险产(chǎn)品名(míng)单也(yě)将扩(kuò)容。

　　据了解，专(zhuān)属商业(yè)养老(lǎo)保(bǎo)险采取“保证+浮动”的收益模式(shì)，提供稳健型、进取型(xíng)两种风格(gé)账户(hù)供客(kè)户选择。据各家保(bǎo)险公司(sī)披(pī)露的专属商业养老保险(xiǎn)产(chǎn)品2022年结算利率(lǜ)，稳健账(zhàng)户结算(suàn)利(lì)率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现(xiàn)有的(de)个人养老保险的收益率。

　　在增(zēng)加(jiā)产品供给的同(tóng)时，多家金(jīn)融(róng)机构(gòu)呼吁从产品设计端解决“开户热(rè)投(tóu)资冷”的问题(tí)。

　　在银河证券相关业务(wù)负责人(rén)看来，“老龄风险(xiǎn)”与其(qí)他投资风险(xiǎn)相比(bǐ)，有(yǒu)其更加突(tū)出的(de)特点，包括为退(tuì)休人群提供稳定(dìng)安全有保(bǎo)障且(qiě)抗通胀的收入补(bǔ)充来源、对(duì)冲长寿风险、为高龄人群储备失(shī)能养护和医疗(liáo)应(yīng)急资产(chǎn)、为(wèi)退休人群规(guī)划遗产、将养(yǎng)老投资与养(yǎng)老保障/养(yǎng)老生活无(wú)缝(fèng)对接等。

　　养老金融(róng)产品(pǐn)的设计(jì)初(chū)心(xīn)，必须切(qiè)实从客户需(xū)求出发；养老金融产品的设计(jì)理(lǐ)念(niàn)，必(bì)须紧密围绕(rào)承担(dān)、减少(shǎo)或转移上述(shù)“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老(lǎo)金融产品的设计成(chéng)果(guǒ)，应该更多的让利于民、普(pǔ)惠百姓，运用好(hǎo)专业(yè)的(de)金融(róng)工(gōng)具(jù)、做艰(jiān)难(nán)但长期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利(lì)用资本市(shì)场具有(yǒu)良好增(zēng)值(zhí)能力资(zī)产的(de)养老产品取(qǔ)决于发(fā)行人（或管理(lǐ)人(rén)）的产品设计能力和资产(chǎn)管理能力。“证券(quàn)公司作(zuò)为财(cái)富管理服务(wù)提供商，可以与(yǔ)产品发行人(rén)（或管理人）合作，根(gēn)据客户需求(qiú)设计出在养(yǎng)老(lǎo)功(gōng)能方(fāng)面更有竞(jìng)争力的产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信建投也希(xī)望能参与(yǔ)到具体的产品设计(jì)之中。其个人养老(lǎo)业务(wù)负责(zé)人建议，参考部分发达国(guó)家的经(jīng)验(yàn)，未来除了股、债(zhài)配置，或在(zài)未来(lái)可以(yǐ)考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球(qiú)等另(lìng)类(lèi)资产，丰富(fù)投资者的(de)可选标的，更好地(dì)分(fēn)散投(tóu)资风险。

　　励正集团中国区总裁(cái)张雨(yǔ)萌(méng)建议，应该(gāi)避免“开空账”。也就是说，参与者可(kě)以直接在开户的时(shí)候做(zuò)投资(zī)选择。这样在开户的时候(hòu)就(jiù)可以形(xíng)成闭环体验。

　　针(zhēn)对参与个人养老金(jīn)可能面临的流动性问题，长城人寿保险(xiǎn)股份有限公司总经理王玉改近日(rì)表(biǎo)示，保险公(gōng)司可以通过(guò)“保单质押贷款”等(děng)多种金(jīn)融工(gōng)具来解决客户对(duì)短期资金的需求(qiú)。

　　券商发力个人补充(chōng)养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万(wàn)难以满足个人或家庭养老的全面(miàn)需求，多家券商还发力个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户以外的个(gè)人补充养老金融(róng)方(fāng)案，例如银河证(zhèng)券的(de)“安养(yǎng)计划plus”、中信证券(quàn)的“信养计划”等(děng)。

　　银(yín)河证券产品中(zhōng)心(xīn)副(fù)总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根(gēn)据在(zài)职(zhí)群体养(yǎng)老规划的长期性(xìng)、稳健性、安全(quán)性(xìng)等特点，已退休人群养老需求的流(liú)动性、安全性、稳健性等特点(diǎn)，设计出多层(céng)次(cì)、多(duō)元化、个(gè)性化的养老配置方案(àn)，积极(jí)履行养老保(bǎo)障社会责任，力争为居民提供持续卓越(yuè)的养老规划与满足不同养(yǎng)老需(xū)求的资(zī)产(chǎn)配置服务(wù)。

　　中信证券的“信养(yǎng)计划(huà)”则基于个人(rén)养老场景，引(yǐn)入(rù)更(gèng)丰富的养老型(xíng)年金、增额终身寿等不同品类(lèi)产品，覆盖养老收益(yì)性资产(chǎn)和保(bǎo)障性资产(chǎn)，满足客户多(duō)样化(huà)、多层级的养老资产配置(zhì)需求。

　　针(zhēn)对三大(dà)支柱养老金业务中(zhōng)的(de)企业年金业(yè)务，银河证(zhèng)券还上线了(le)自(zì)研(yán)的年金综合评价系统。该系统可以(yǐ)通过客户提供(gōng)的“脱(tuō)敏”后年金组合(hé)净值与持股(gǔ)比例等(děng)数(shù)据，结合公募基金、股市债市数(shù)据，展示客户委托年金组合(hé)的评价(jià)结果(guǒ)。此(cǐ)外，也(yě)可以(yǐ)利(lì)用(yòng)年金机制间接服务背后的企(qǐ)业(yè)员工和机(jī)构事业单位职工。

　　截至目(mù)前，银河证券基(jī)金研究中心已(yǐ)为部(bù)分省市提供(gōng)职业年金(jīn)的(de)组合评价与管(guǎn)理咨询服务，也计(jì)划结合机构(gòu)条线业务(wù)规划为央企与国企提供企业(yè)年金组合评价等综合金融服务。

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券副总裁罗黎明(míng)告诉记者，公司自主开发建设部署的年金综合评价系统(tǒng)及研究咨询服务，具有(yǒu)养老属(shǔ)性的综合金融(róng)服务体系均(jūn)是公(gōng)司积极(jí)响应国家养老发展战(zhàn)略而推出(chū)的新服务，体(tǐ)现了在第(dì)二(èr)、三支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我(wǒ)们(men)高(gāo)度重视三大(dà)支柱养老(lǎo)金业务，目前公司(sī)已初步建(jiàn)立了(le)个(gè)人养(yǎng)老金及个(gè)人养老金融服务(wù)体系，充分利(lì)用金融产品代理销售牌(pái)照和保险兼业代理牌照，为百姓(xìng)提供(gōng)更加有温度、有(yǒu)态度的个人养老金融服(fú)务。”罗黎(lí)明说道。

　　记(jì)者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪(xù)浓厚

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个人养(yǎng)老金账户开(kāi)通过程(chéng)非常‘丝滑’，并且(qiě)有不少开户(hù)人(rén自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算)在我们介绍(shào)之(zhī)前都已有(yǒu)所(suǒ)了解(jiě)，感觉这项(xiàng)制度的(de)普及度和(hé)客户认(rèn)识程度在不断提升。”某大型银行(xíng)的客户经(jīng)理林漪（化名）向记(jì)者表示。

　　“但也有(yǒu)很(hěn)多人(rén)只是开(kāi)了账户并没有存钱，或(huò)存了(le)钱(qián)没(méi)有开始投(tóu)资，主要因为不知(zhī)道如何选(xuǎn)择产品或者有其他顾(gù)虑(lǜ)。”林漪还告诉记(jì)者，“这种情(qíng)况下(xià)我们就会再用PPT或者是纸质资料(liào)向客户进行(xíng)详细介绍和(hé)对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地(dì)，在北(běi)京、上海、青岛等36个先行(xíng)城市(shì)（地区）启动实施(shī)。距离个(gè)人养(yǎng)老金制度落地已(yǐ)经过去半年，民众接受度(dù)和业务(wù)进展情况如何？从业人员(yuán)在具体实操(cāo)过(guò)程中又遇到了哪些(xiē)困难？不同(tóng)年龄段的(de)群体会怎(zěn)样理解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访上海(hǎi)地区(qū)几家(jiā)银行(xíng)网点(diǎn)和券商营业部，了解(jiě)个人养老金制度(dù)近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税(shuì)收优(yōu)惠

　　中老年人(rén)更(gèng)在(zài)意退休后多一(yī)份保障

　　根据人社部和国家(jiā)社会保险公共服务平台(tái)数据可(kě)知(zhī)，个人养老金制度经过(guò)半(bàn)年时(shí)间的发(fā)展，在产品(pǐn)种类、数量(liàng)和参与人(rén)数方面都有所(suǒ)增(zēng)加。

　　某券商营业部财富管理相关岗(gǎng)位的黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很多客户都(dōu)对个人(rén)养老金业务热情高涨，有直(zhí)接到营业部(bù)咨询(xún)的，还有(yǒu)很多是(shì)打(dǎ)电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情(qíng)和关(guān)注(zhù)度(dù)比“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨询和开户外，还(hái)有(yǒu)不少企业员(yuán)工、学校教师、退伍军人等通过企(qǐ)业(yè)和单位(wèi)组织(zhī)来了解、参与(yǔ)个人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄(líng)段、均已购买个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品的朋(péng)友后发现，两人所(suǒ)关注的问题“焦(jiāo)点”的确(què)有(yǒu)所不同。

　　一(yī)位在上海地区金融机构工作的“80后”告(gào)诉记者，自从(cóng)工作以来，她每(měi)年都将收入的一部分(fēn)拿来强制储蓄，有了个人养老金制度后，就分一(yī)部分在个人养老金账(zhàng)户中，这(zhè)部分强(qiáng)制储蓄(xù)的钱即使存长(zhǎng)期(qī)也不会影响她未来(lái)的生活质量，并且(qiě)放进个人养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)是在基本养老保险之外多一份积(jī)累。

　　而另一(yī)位(wèi)工作(zuò)不久的“90后(hòu)”表示(shì)，他现阶段最在意的(de)就是买个人养老金可以享(xiǎng)受税收优惠(huì)，直接考虑到(dào)退(tuì)休后(hòu)的(de)生(shēng)活质量(liàng)还(hái)有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他们在日常(cháng)介绍个人养老金业务的(de)过程中确(què)实会考(kǎo)虑到不同(tóng)年龄群(qún)体的不同需(xū)求和想法，进而更(gèng)好地“对(duì)症(zhèng)下药”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退休后多一份保(bǎo)障”推广效果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸金”？

　　然而(ér)，在(zài)个人(rén)养老金业务取得进展的同时，还(hái)有不少已经(jīng)了(le)解个(gè)人养老金业(yè)务的民众仍在(zài)“观(guān)望(wàng)”。从现有数据可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然(rán)有3000多万人(rén)开通了个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户，但完成(chéng)资金存储(chǔ)的只有900多万人(rén)。

　　林漪在银行端个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务的开展中感受到，一些客(kè)户开(kāi)了(le)户(hù)但没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担(dān)心(xīn)之后如(rú)果要大笔(bǐ)用钱时会很“棘手(shǒu)”；另外(wài)一些客户则是认为在个人养老金(jīn)产品并非专(zhuān)门(mén)设(shè)计且收益(yì)优势不明(míng)显，目前个人养老(lǎo)金可以购买的(de)养老储(chǔ)蓄、银行养老(lǎo)理财、养老保险(xiǎn)产品、养老目(mù)标(biāo)基金四类产品，即使不通(tōng)过个人养老金账户也可以(yǐ)直接买，且收(shōu)益差距(jù)不大。

　　黄宁则从券商从业人员(yuán)的角度谈到了推广(guǎng)个人养老金业务过程中的“困境(jìng)”。他(tā)表示：“券(quàn)商(shāng)端个人养老金(jīn)只(zhǐ)支持代销(xiāo)公募基金，无(wú)法代销存款、银(yín)行理财、商业养(yǎng)老保险(xiǎn)，有些(xiē)客户风险承受能力较(jiào)低，想(xiǎng)寻求更低风险等级的产品，纯公(gōng)募基金难以达到(dào)资产配置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一(yī)部分年轻人向记(jì)者(zhě)直(zhí)言，对于离退休还较遥远的(de)群体来说，养老(lǎo)需求当然(rán)也(yě)需要(yào)考虑(lǜ)，但眼下的生活和经济状况才是更重要(yào)的。

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