华(huá)尔街真(zhēn)是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告(gào)做空印(yìn)度首富(fù)阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然大(dà)波的美国新兴(xīng)做空机构(gòu)兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎（Carl奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久 Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美(měi)东时间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最(zuì)大(dà)单(dān)日跌幅，市(shì)值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个(gè)人(rén)身(shēn)价，也一夜(yè)蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币(bì)）。根据福布(bù)斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个(gè)人(rén)身(shēn)价(jià)为147亿美元，排名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业经(jīng)济结构(gòu) “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营(yíng) “类似(shì)庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴(xīng)登堡研究表示(shì)，IEP利用来自新投资者的资金向老投(tóu)资者(zhě)支付股息。报告指出，简而(ér)言(yán)之，伊坎一直在使用从新投资(zī)者(zhě)那里获得(dé)的(de)资金向老投(tóu)资(zī)者支付股息(xī)。“这种(zhǒng)类似庞氏骗(piàn)局的经济结构只有(yǒu)在(zài)新资金愿意冒着成为最后一批'持有资(zī)金的风(fēng)险的情况(kuàng)下才是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中称，IEP的(de)56亿美元年终净(jìng)资产价值被夸(kuā)大了(le)至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报(bào)告中表(biǎo)示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报告的资产(chǎn)净值(zhí)高(gāo)出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊坎(kǎn)企(qǐ)业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司(sī)，其交易价格(gé)均低于各自(zì)的资(zī)产净值。资产净值是衡(héng)量基金业绩(jì)的(de)关键指标，衡(héng)量基金(jīn)所(suǒ)持证券(quàn)的市(shì)场价值(zhí)。

　　兴登堡认(rèn)为(wèi)，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫(mò)的是(shì)其15.8％的(de)股(gǔ)息(xī)收益率，这是迄今为止美国大型股公司中(zhōng)最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股(gǔ)票而不(bù)是现金的形式(shì)发放股息，并让伊坎企业出售新股，以(yǐ)满足股(gǔ)东(dōng)的支出，从而抬(tái)高(gāo)了股息收益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还(hái)举(jǔ)例(lì)称，IEP在2022年12月(yuè)将其(qí)Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿(yì)美元(yuán)，但一个(gè)月(yuè)后，该部(bù)门的一家重要子公司(sī)申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间(jiān)的关系密切。报告称，杰富瑞在其研(yán)究中假(jiǎ)设(shè)，即使在最坏的情况下，伊坎的股息(xī)也将永(yǒng)久支付(fù)，同时还从(cóng)安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份做(zuò)空(kōng)报告对(duì)伊坎来说(shuō)是一个重大挑(tiāo)战。他也在(zài)报告刊登的几(jǐ)小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是(shì)”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的(de)利(lì)益为代价获取利润(rùn)。伊(yī)坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我(wǒ)们相信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示，我们(men)仍然相信激进主义(yì)是最好的投资范例。“我过去25年的激(jī)进(jìn)主(zhǔ)义投资已(yǐ)经很好地(dì)证明了这一点。我们定期将我们的维权(quán)原则付诸于我们(men)的多(duō)数控股(gǔ)公司以及我(wǒ)们投资部门持有的少数股权，目前在14个(gè)上(shàng)市公司董事会中都(dōu)有代表。此外，我们坚信通过(guò)对冲头寸(cùn)来降(jiàng)低风险(xiǎn)，尤(yóu)其是在我们今天所处的(de)市场(chǎng)中。”

　　伊坎的(de)公(gōng)司持(chí)有他(tā)在能源、汽车、食品包(bāo)装(zhuāng)、房地产和其他行业(yè)的各种(zhǒng)投资。他是(shì)IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报(bào)告中的说(shuō)法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人和(hé)员工的承(chéng)诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐不(bù)住了！股东权(quán)益律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资(zī)者就(jiù)兴登堡研究做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研(yán)究的(de)做空实(shí)例，最出名的(de)莫(mò)过于(yú)今(jīn)年2月做(zuò)空印度(dù)首富的阿达尼(ní)集团了。兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究(jiū)百页的(de)做空报告使得(dé)前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发(fā)了外资纷纷从印度(dù)股市(shì)撤离(lí)，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共广(guǎng)播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼(ní)集团市值在短(duǎn)短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼的个(gè)人净资(zī)产(chǎn)也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来(lái)头？公开资料显示，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据(jù)兴登堡(bǎo)研究(jiū)官网(wǎng)介绍，公司的主(zhǔ)要业务包括披露企业的(de)会计造假、管理问题、未公开关联交易(yì)、财报违规等(děng)。媒体统计显示(shì)，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司(sī)共对30家公司发过难(nán)。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计师和(hé)记者(zhě)，来进(jìn)行(xíng)调查(chá)。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德(dé)森来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄格(gé)大学学习商(shāng)科(kē)。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大学期间，他加(jiā)入了以色列的救护车(chē)急(jí)救部门，是(shì)拥有以色列证书的救护人员(yuán)。

　　公(gōng)司官(guān)网(wǎng)显示，“兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)”这个名字(zì)源于1937年在(zài)新泽西上(shàng)空不幸坠毁(huǐ)的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴(xīng)登堡(bǎo)视(shì)为完(wán)全可以避免的(de)人(rén)为灾(zāi)难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写(xiě)道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴(xīng)登(dēng)堡研究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究(jiū)？份69页(yè)的做空报告，让市值(zhí)一(yī)度达到340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉(lā)”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职(zhí)，美国司法(fǎ)部和证券监管机构随(suí)后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)指控(kòng)电动(dòng)汽(qì)车制造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪(wěi)造订单并(bìng)在生产能力方面误导投资者。该(gāi)公司的市值一度超过50亿(yì)美元，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美(měi)元(yuán)，其股票在兴登堡研究做空奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久(kōng)报告公布后暴(bào)跌90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马(mǎ)斯(sī)克对推特的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布(bù)做空推特(tè)后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣布关(guān)闭(bì)做空仓(cāng)位。去年7月中旬(xún)，当推(tuī)特的股价位于低点(diǎn)附近时，兴登(dēng)堡研(yán)究宣布转(zhuǎn)为做空(kōng)推特，推特股(gǔ)价随(suí)即大涨约8％。

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