钠电(diàn)池产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟撬(qiào)动54亿乃至(zhì)94亿投(tóu)资，传艺科技是(shì)真跨界(jiè)还是奢(shē)望(wàng)，飙涨后又腰斩的股价似(shì)乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生(shēng)产商(shāng)传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题(tí)莫过于跨界(jiè)钠(nà)电池(chí)。

　　这(zhè)个热(rè)门(mén)又令人遐想的题材搭配公司释放钠电(diàn)池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技股价(jià)迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出(chū)“七(qī)连板”和“五连板”妖股(gǔ)走势(shì)。然去(qù)年末(mò)以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全(quán)失灵，股价又(yòu)在(zài)4个多月(yuè)时间极速(sù)腰斩。即便是3月末扔出30亿元定(dìng)增预(yù)案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传(chuán)艺科技也只(zhǐ)收获了短(duǎn)暂的上涨，而后(hòu)再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到(dào)，股价(jià)过(guò)山车式的涨跌折(zhé)射的是市场对传艺科技高调跨(kuà)界钠电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现在，时间(jiān)不(bù)过10多(duō)月(yuè)，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛赚(zhuàn)1亿元的传艺(yì)科技如何撬动54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元的投资成本？巨头环伺(cì)、落地产能(néng)骤增、锂(lǐ)价持续下行(xíng)，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该(gāi)如(rú)何消化？过(guò)往投(tóu)资计划(huà)频频“跳票(piào)”、实际(jì)效(xiào)益与预期天(tiān)差地别等“黑(hēi)历史”在前，“大(dà)跃进”的新项目如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价(jià)“过山车(c姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛hē)”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便与(yǔ)锂离子(zi)电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力(lì)较弱、钠电(diàn)池能量密度(dù)较(jiào)低，导致其研发进度(dù)大大(dà)落后于(yú)了(le)锂电(diàn)池。直(zhí)到(dào)2020年后(hòu)，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠(nà)电(diàn)才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推出第一(yī)代钠(nà)离(lí)子电(diàn)池，掀起钠电(diàn)风(fēng)潮，并将风口带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日中(zhōng)天(tiān)之(zhī)际，传艺科(kē)技于去年6月22日晚间高调宣布(bù)入局。彼时(shí)的公告显(xiǎn)示，公司拟投(tóu)资3000万元通(tōng)过全资子公司江苏智纬(wěi)电(diàn)子科技(jì)有限公司（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企业、自然(rán)人(rén)杨磊和杨崇(chóng)义(yì)合作设立(lì)控股孙公(gōng)司江苏(sū)传艺钠电(diàn)科技有限公(gōng)司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当日(rì)盘后公司迫不及待召开电话会议，向合计(jì)64名分(fēn)析师和个(gè)人投资者披露跨界钠(nà)电(diàn)的各种细节。根据规划，传艺科技钠电(diàn)池项目(mù)中试(shì)线(xiàn)2022年投产，一期(qī)2GWh的(de)产能2023年投产，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话(huà)，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺科技宣(xuān)布(bù)跨界(jiè)后一口气收出7个涨停板，市值快速(sù)实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息(xī)催涨股价(jià)的前(qián)车在前(qián)，传艺科技开(kāi)始有意无意地(dì)“主动(dòng)”披露钠电项目进展，而(ér)公司股价也(yě)往往(wǎng)在(zài)公告披露后录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右(yòu)的(de)温吞股价，不到半年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司(sī)股价开始掉头向下(xià)，无论其如何发布“利(lì)好(hǎo)”消息，股价(jià)也再(zài)难(nán)掀大风浪，反而随着时(shí)间的(de)推移，迅速回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已(yǐ)经(jīng)较高(gāo)点腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由于在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召开电话会并在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠电(diàn)池业务(wù)未来(lái)规(guī)划、技术水平等涉及公司(sī)经营的(de)重(zhòng)大信息，但直(zhí)至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关于对深(shēn)圳证券交易(yì)所关注(zhù)函回复(fù)的公告》补(bǔ)充(chōng)披露相关事项，传艺科(kē)技及公司董(dǒng)事长(zhǎng)兼总经理邹(zōu)伟(wěi)民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　回(huí)看传(chuán)艺科(kē)技股(gǔ)价“过山车”式上下，背后(hòu)纵有游资推波助澜，但归根结底(dǐ)还是其资(zī)金有限与钠电产能规划(huà)“大跃(yuè)进”不匹配(pèi)无法(fǎ)让市场信服造成(chéng)的。

　　根据公司定增预(yù)案，钠(nà)电(diàn)池二期5.5GWh项目建(jiàn)成(chéng)后，公司产能将达到10GWh。而根(gēn)据(jù)公(gōng)司此前(qián)对交(jiāo)易(yì)所回复(fù)函和2023年度定增(zēng)预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购置(zhì)及(jí)厂房(fáng)成(chéng)本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装(zhuāng)修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技(jì)规划的钠电产能(néng)远(yuǎn)不止这公告出来(lái)的10GWh。据(jù)传艺(yì)钠(nà)电官微消息，公司(sī)董事长邹(zōu)伟民4月16日在公开场合演讲时提(tí)到，“2022年7月(yuè)，公司(sī)决定，发挥资金(jīn)优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土(tǔ)地(dì)，用30个月的时(shí)间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形成(chéng)年(nián)产3万吨正(zhèng)极材料(liào)、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试销，6月底(dǐ)有(yǒu)望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民(mín)公(gōng)开(kāi)演讲时提到的钠电产能规(guī)划(huà)，来源(yuán)：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺科技在上述(shù)的54亿(yì)元资(zī)金(jīn)外，还需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营(yíng)式微，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然(rán)难以撬动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技(jì)主营(yíng)输入类设备(bèi)和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消(xiāo)费电子(zi)零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠标等输入类(lèi)设备及通讯(xùn)用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来(lái)公(gōng)司经营规模(mó)不断扩(kuò)大，营(yíng)收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递(dì)增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈利(lì)并未同(tóng)步，上(shàng)市(shì)当年公(gōng)司(sī)归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业式(shì)微，公司(sī)盈利水平起(qǐ)起(qǐ)伏(fú)伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利(lì)就已(yǐ)经达到(dào)了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的(de)资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产生的现金流量净额4.46亿(yì)元；截至去(qù)年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借(jiè)款8.41亿(yì)元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应(yīng)付账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元以(yǐ)上的(de)资(zī)金投资钠电，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传艺(yì)科技曾(céng)详(xiáng)细披露(lù)过2GWh项目(mù)资金来源(yuán)：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠(nà)离子电池(chí)项目的自有资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿(yì)元，银行授(shòu)信未使用额度(dù)10.27亿元，足见其在投资(zī)钠电项目时自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回(huí)函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科(kē)技(jì)就是准备靠银行(xíng)贷款(kuǎn)解决。后一期产(chǎn)能增(zēng)加到4.5GWh，投资(zī)额(é)增加10亿元左(zuǒ)右，同(tóng)样仰(yǎng)仗银行贷(dài)款。今(jīn)年3月30日(rì)公司公告称(chēng)，传艺科技及子公司拟(nǐ)向工商银行、农业银行等(děng)组成的联合银团申(shēn)请(qǐng)不超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池项目。根(gēn)据(jù)最新(xīn)的调研记(jì)录，“截(jié)至(zhì)目前，牵(qiān)头银行(xíng)已审批通过，参团银行(xíng)处(chù)于正常(cháng)的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度(dù)向特定对象(xiàng)发(fā)行股票预案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投(tóu)入(rù)钠电池制造(zào)二期项目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算(suàn)，二(èr)期(qī)5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿(yì)元，除(chú)了定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为补这(zhè)部分缺(quē)口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿(yì)元变(biàn)更用于该(gāi)项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不(bù)厚(hòu)，传(chuán)艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资。至于(yú)上述邹伟民(mín)公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司(sī)求证，但(dàn)截(jié)至发稿(gǎo)，仍未(wèi)获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗(ma)？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末(mò)全部竣工(gōng)投产，达产达效后，可(kě)实现年销售(shòu)250亿(yì)元(yuán)。”若传艺(yì)科(kē)技的钠电(diàn)项目真如邹伟民在近日(rì)的演讲中所言(yán)照(zhào)进现实，几年后公司(sī)营收(shōu)将(jiāng)在(zài)当前基础(chǔ)上翻十几倍(bèi)。但(dàn)近来腰斩的股价显示，市(shì)场对这个(gè)故(gù)事并不再买账，除了资金(jīn)实力有限公司外(wài)，核心还在(zài)其大干(gàn)快上后(hòu)产能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化元年的2023年，包括宁(níng)德时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪(dí)等诸多巨头(tóu)在(zài)内，已纷纷发产品、量(liàng)产并(bìng)大(dà)建产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛(sài)道已(yǐ)然开始拥(yōng)挤。

　　尽(jǐn)管就披露的(de)参数(shù)和(hé)性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头(tóu)们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经(jīng)走在前面，率先在两轮电动车和低速(sù)电动车(chē)领域实现装(zhuāng)车(chē)应用。而传艺科技除了在岁末(mò)年初公告与(yǔ)中祥航业、江(jiāng)苏(sū)新能(néng)源、德博新能源签订(dìng)项目合作或战略合作协议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投资(zī)者(zhě)问及客户情(qíng)况时，公司都(dōu)以“目前订单(dān)下游运(yùn)用覆(fù)盖储能(néng)、低速电动车及电(diàn)动工具等(děng)多个领域”“公司(sī)钠离子电池送样后客户的反(fǎn)馈普遍较(jiào)为良好，并(bìng)已与多名客户签(qiān)订了销售订单”“公(gōng)司已与多家知名两轮电动车品牌开展送样和合(hé)作意(yì)向洽谈等(děng)工作”等(děng)进(jìn)行回复。至(zhì)于(yú)具体的客户名称和订单金额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正(zhèng)数倍级增长。上海钢联新能(néng)源事业(yè)部(bù)钠(nà)电池分析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池(chí)项目落(luò)地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发(fā)布数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池产(chǎn)能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预(yù)测，今(jīn)年钠电池落地产能(néng)大(dà)幅增加已(yǐ)可预(yù)见。

　　“参(cān)考(kǎo)锂(lǐ)电池行业产能利用率，钠电池落地(dì)的产能中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市场规(guī)模接近40GWh。前(qián)期(qī)用于两轮车的钠电(diàn)池(chí)不到(dào)5％，后面成本(běn)降下来才会有较大(dà)比例的替代。”汪(wāng)奇(qí)认为，今年钠电池只会小批量应用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信，其在调研记录中预测，预计(jì)2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于(yú)其占去了(le)2023年钠电池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来(lái)源：传艺(yì)科技2023年1月9日(rì)投资者关系活动记录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多(duō)年(nián)的钠电池是在(zài)此前锂(lǐ)价(jià)飙涨的背景下作为“替代”而被推到台(tái)前的，去年(nián)底以来，碳酸(suān)锂价格持续下行，4月20日(rì)电碳价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持(chí)续(xù)下跌会否影响钠电池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣(xiāo)尘(chén)上。

　　中科院(yuàn)院士欧(ōu)阳明(míng)高近日就表示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供(gōng)应安(ān)全，不太可能成为(wèi)主(zhǔ)流。锂价一(yī)便宜，就会(huì)让钠离子的发展(zhǎn)陷入被动。”但(dàn)他也(yě)强(qiáng)调，“钠离子技术一定要(yào)发展，因(yīn)为它(tā)是锂离子电(diàn)池的一个有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和(hé)钠电建设(shè)成本接(jiē)近，目前(qián)三(sān)元(yuán)钠电量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池(chí)性能比较(jiào)接近磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池，高(gāo)能(néng)量密度的(de)也接(jiē)近三(sān)元523电池(chí)。目前电碳价格(gé)下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅下(xià)降(jiàng)40％以上，所(suǒ)以目前已经和钠电池成本基本(běn)相当；而由于锂原料(liào)价格大(dà)幅(fú)下降(jiàng)，目前铁锂和(hé)锰(měng)酸(suān)锂等电池成本已(yǐ)经优于钠(nà)电池。今年碳酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电池对钠电池(chí)有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍(biàn)认为钠电池还有降本的(de)空间。兴储世纪(jì)总裁(cái)助(zhù)理刘继茂就告诉(sù)钛(tài)媒体APP，“待(dài)产(chǎn)业链完(wán)善后，规模量产后钠(nà)离子电池正、负极材(cái)料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子电池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降价可能(néng)，但只要碳酸(suān)锂(lǐ)价格高于15万元(yuán)/吨，钠(nà)离子电池(chí)的成(chéng)本(běn)优势就依然存在，并且(qiě)随(suí)着(zhe)技(jì)术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本(běn)空间(jiān)有望进一步打开(kāi)，该成本临界(jiè)点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电(diàn)产业规模化(huà)完成后，能和锂离子电池的成本(běn)拉(lā)开差距，接(jiē)近铅酸电池的成本。但能量密度的(de)限制(zhì)，使得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成熟后的(de)钠离子电池有一(yī)定优势；碳酸锂价格在10万(wàn)左右及(jí)以(yǐ)下时，钠(nà)离子电池在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技(jì)在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌(diē)无(wú)碍钠电池商(shāng)业化(huà)进程。但随着锂(lǐ)价(jià)持续下(xià)降，钠电池(chí)利(lì)润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其(qí)在1月(yuè)9日的调研记录中曾表示，公司钠电池定(dìng)价(jià)主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户(hù)的(de)价格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力(lì) 过往项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化之(zhī)外，市场还担忧传艺科技项目投资的定(dìng)力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电领域(yù)雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其(qí)过往投(tóu)资履(lǚ)历发现(xiàn)，传艺科技在投资上缺乏(fá)长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元(yuán)，其(qí)中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年4月(yuè)公(gōng)司就变更募资(zī)用(yòng)途，将FPC生(shēng)产项(xiàng)目未用的资(zī)金1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)项目(mù)、轻薄(báo)型键盘生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被(bèi)终(zhōng)止。

　　2019年(nián)8月(yuè)，又将薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目的(de)实(shí)施地点从一厂(chǎng)搬(bān)迁至二厂；2021年(nián)6月，再将(jiāng)该项目的实施地(dì)点(diǎn)变更为重庆市合川区(qū)工(gōng)业园区核心(xīn)区高阳路30号，实施主体则从传(chuán)艺科技变为(wèi)全资子公司重庆营(yíng)志(zhì)。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公(gōng)司(sī)终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩余资金(jīn)全(quán)部投入轻薄型(xíng)键盘生产项目的建设(shè)，并将(jiāng)后者的产能(néng)从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传(chuán)艺科技再融资(zī)，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米中高端印制电(diàn)路板建设项目。但次年6月，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序(xù)实施(shī)地点由(yóu)江苏省高邮市经开区(qū)凌波(bō)路33号改建至(zhì)江苏省(shěng)高邮市经开区凌波(bō)路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技(jì)再“变(biàn)卦”，又将(jiāng)该(gāi)项目剩余募(mù)资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池(chí)制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变更募投计划的(de)地(dì)点、资金(jīn)乃(nǎi)至项目，直(zhí)接(jiē)的后果就是原有(yǒu)的投入打水(shuǐ)飘、投资效率低下以及(jí)建成项(xiàng)目实际效益与预计天差(chà)地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目建(jiàn)设期仅(jǐn)12个月(yuè)，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方案，年(nián)产18万平方米(mǐ)中高端印制电路板建(jiàn)设项目建设期也(yě)仅12个(gè)月，预(yù)计(jì)达产年实现营收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项(xiàng)目投资进(jìn)度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预(yù)期相去甚远。

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